核心观点
　　铁矿石主力期价先涨后跌，周度录得小幅下跌，量增仓缩，均线指标维持多头排列。
　　矿石供需格局相对良好，带来港存持续去化，旺季钢厂生产积极，矿石终端消耗高位继续攀升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双增加，并刷新年内新高，而港口疏港量和现货成交却是高位回落，整体矿石需求表现依然强劲，继续给予矿价强支撑，但仍为钢厂刚需为主，利好效应边际趋弱。与此同时，国内矿石到货迎来显著回升，虽然绝对量仍处于相对低位，但矿商发运在持续增加，按船期推算后续国内到货量存有增量空间，叠加内矿供应将恢复，矿石供应延续回升态势。综上，旺季钢厂生产积极，矿石需求表现强劲，驱动矿石基本面持续好转，继而支撑矿价偏强运行，但考虑到矿石供应也在回升，且高价易引发政策调控，高位谨慎看多
　　

研究报告全文：铁矿石周报专业研究创造价值2023年3月12日铁矿石周报政策与基本面博弈矿价高位震荡核心观点铁矿石主力期价先涨后跌周度录得小幅下跌量增仓缩均线指标维持多头排列宝城期货研究所矿石供需格局相对良好带来港存持续去化旺季钢厂生产积投资咨询团队极矿石终端消耗高位继续攀升本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双增加并刷新年内新高而港口疏港量和现货成交却是高位回落整体矿石需求表现依然强劲继续给予矿价强支撑但仍为钢厂刚需为主利好效应边际趋弱与此同时国内矿石到货迎来显著回升虽然绝对量仍处于相对低位但矿商发运在持续增加按船期推算后续国内到货量存有增量空间叠加内矿供应将恢复矿石供应延续回升态势综上旺季钢厂生产积极矿石需求表现强劲驱动矿石基本面持续好转继而支撑矿价偏强运行但考虑到矿石供应也在回升且高价易引发政策调控高位谨慎看多仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值113请务必阅读文末免责条款部分请务必阅读文末免责条款铁矿石周报正文目录1市场回顾411现货冲高回落412期价冲高回落基差相对平稳52矿石基本面维持良好621矿石供应季节性低位622矿石需求维持高位823矿石库存持续去化1024进口矿利润再度回落113结论12专业研究创造价值213请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图表目录图1普氏铁矿石价格指数CFR62FE4图2青岛港主流澳矿价格走势4图3Mysteel铁矿石远期现货价格指数4图4青岛港巴西矿价格走势4图5铁矿石主力合约日K线5图6铁矿石09合约期现价差金布巴粉5图7铁矿石05合约期现价差金布巴粉5图845港铁矿石到货量6图945港铁矿石到货量季节性走势6图10全球铁矿石发运量6图11全球铁矿石发运量澳洲6图12全球铁矿石发运量巴西7图13全球铁矿石发运量其他7图14淡水河谷发运量7图15力拓发运量和发往中国比例7图16必和必拓发运量和发往中国比例7图17FMG发运量和发往中国比例7图18国内矿山产能利用率8图19国内矿山铁精粉日均产量8图20247家钢厂日均铁水产量8图21247家钢厂进口矿日耗8图22钢厂入炉配比情况9图23进口矿烧结配比9图2445港矿石日均疏港量周度变化9图25港口矿石疏港量季节性变化9图26铁矿石港口现货成交量MA59图27铁矿石港口远期船货成交量MA59图2845港矿石库存与在港船只10图29钢厂厂内铁矿石库存10图30钢厂厂内铁矿石库消比10图3145国内矿山铁精粉库存11图32铁矿石库存总量变化11图33铁矿石库存总量季节性变化11图34进口矿利润澳矿12图35进口矿利润巴矿12表1现货价格变化情况4表2各品种主力合约周度涨跌幅5专业研究创造价值313请务必阅读文末免责条款铁矿石周报1市场回顾11现货冲高回落政策调控再现铁矿石现货价格冲高回落且内外分化明显普氏指数收于12900美元吨周度上涨122港口现货主流品种多数录得周度下跌青岛港PB粉收于920元吨周环比下跌5元吨表1现货价格变化情况数据来源Wind宝城期货金融研究所图1普氏铁矿石价格指数CFR62FE图3Mysteel铁矿石远期现货价格指数2023202220212020201962澳粉58澳粉65巴粉2501802002301601802101601901401701401201501201301001001108080906060202220222022202220222022202220222022202220232023702023-------------0304050607080910111201025003010203040506070809101112数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图2青岛港主流澳矿价格走势图4青岛港巴西矿价格走势615PB粉61金布巴粉565超特粉右65卡粉625巴混62巴粗右17501450200017501550125018001550160013501350105014001150115085012009509501000650750750800450550600550400350350250202120212021202120212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220222022202220222022202320232023202120212021202120212021202120212021202120212021202220222022202220222022202220222022202220222022202320232023---------------------------010203040506070809101112010203040506070809101112010203---------------------------010203040506070809101112010203040506070809101112010203数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值413请务必阅读文末免责条款铁矿石周报12期价冲高回落基差相对平稳良好基本面支撑下铁矿石期价震荡上行并刷新阶段性价格新高但随后政策调控再现期价再度承压回落主力合约录得098周跌幅仓缩量增但均线指标延续多头排列期现走势相近基差相对平稳表2各品种主力合约周度涨跌幅周涨跌幅活跃合约收盘价周内最高价周内最低价成交量周量差持仓量周仓差铁矿石23059100-098932588453190213600051846580-28388数据来源Wind宝城期货金融研究所图5铁矿石主力合约日K线数据来源博易大师宝城期货金融研究所图6铁矿石09合约期现价差金布巴粉图7铁矿石05合约期现价差金布巴粉I2309I2209I2109I2009I1909I2305I2205I2105I2005I190520105100-50-10-10-15-20-20-25-30-30-35-40-40-45091011120102030405060708050607080910111201020304数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值513请务必阅读文末免责条款铁矿石周报2矿石基本面维持良好21矿石供应季节性低位国内铁矿石到货量迎来回升45港到货量为211130万吨环比增26490万吨其中澳矿到货环比增26470万吨至154900万吨巴西矿到货量为28150万吨环比减1300万吨非澳巴矿环比增1320万吨至28080万吨图845港铁矿石到货量图945港铁矿石到货量季节性走势45港到货量MA420232022202120203100260029002500270025002400230023002100190022001700150021002000202108202109202110202111202112202202202204202206202207202208202210202302202303202201202203202205202209202211202212202301202107010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所海外矿商发运小幅回升全球19港发运量为291210万吨环比增2260万吨其中澳矿发货量为183560万吨环比增3430万吨巴西矿发运量为62570万吨环比增2960万吨其他地区发运量为45080万吨环比减4130万吨图10全球铁矿石发运量图11全球铁矿石发运量澳洲全球矿石发运量MA4全球矿石发运量澳洲MA4240038003600220034002000320030001800280016002600140024002200120020001000202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303202103202104202105202106202107202112202201202202202206202207202208202209202210202303202102202108202109202110202111202203202204202205202211202212202301202302202101数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值613请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图12全球铁矿石发运量巴西图13全球铁矿石发运量其他全球矿石发运量巴西MA4全球矿石发运量其他MA49001000900800800700700600600500500400400300300202103202104202107202108202109202110202111202205202206202207202208202209202301202302202101202102202105202106202112202201202202202203202204202210202211202212202303202101202102202103202104202105202106202107202108202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所澳洲主流矿商发运持续回升四大矿商发运总量为202670万吨环比增11287万吨其中VALE发运环比增6211万吨至45889万吨低位有所回升澳洲矿商发运增量为主RIOBHP发运环比分别增25885771万吨FMG发运环比降3283万吨且发往中国量和比例多为下降图14淡水河谷发运量图15力拓发运量和发往中国比例VALERIO发往中国比例右8009008680070084700826006008050050078400764003002007430010072200070数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所图16必和必拓发运量和发往中国比例图17FMG发运量和发往中国比例BHP发往中国比例右FMG发往中国比例右70093500100650919845060089964009455087350925008590300450838825086400818420035079823007715080数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值713请务必阅读文末免责条款铁矿石周报两会期间内矿生产受限国产矿供应小幅收缩全国126家矿企266座矿山企业产能利用率为5689环比减050铁精粉日均产量为3590万吨环比减031万吨内矿供应相对偏低关注后续恢复情况图18国内矿山产能利用率图19国内矿山铁精粉日均产量20232022202120202019202320222021202020197546447042654038603655345032010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所22矿石需求维持高位钢厂生产积极矿石终端消耗高位攀升需求表现强劲钢联247家样本钢厂日均铁水产量为23647万吨环比增211万吨进口矿日耗为28765万吨环比增180万吨图20247家钢厂日均铁水产量图21247家钢厂进口矿日耗202320222021202020192023202220212020260320250310300240290230280220270210260200250190240010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所进口矿用量比例迎来回升64家钢厂烧结矿中平均使用进口矿配比为8462环比增160个百分点入炉配比中烧结矿比例同样回升环比增022至7261而球团矿和块矿占比分别为15881151环比分别减002019个百分点专业研究创造价值813请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图22钢厂入炉配比情况图23烧结矿中进口矿配比球团块矿烧结右18745881774087735167308615725148572013715841271083117051070082202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301202302数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所港口矿石疏港量高位回落45港铁矿石疏港量为31078万吨环比减1099万吨依旧维持高位目前钢厂采购多以刚需为主但高日耗下疏港量维持高位矿石需求表现强劲图2445港矿石日均疏港量周度变化图25港口矿石疏港量季节性变化周度变化铁矿石日均疏港量45港202320222021202020196035034040330330320203103100300-20290290280-40270270-60260250250-80240-10023020212021202120212021202120212022202220222022202220222022202220222022202220222022202320232023230-----------------------2200707080910111201020304050607070809101112010203010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所港口矿石成交小幅回落港口矿石现货成交周均值为9190万吨日环比减056延续回落态势而远期船货成交周均值为7654万吨日环比减1151同样迎来回落目前钢厂采购多以刚需为主港口矿石成交增量有限图26铁矿石港口现货成交量MA5图27铁矿石港口远期船货成交量MA520232022202120202023202220212020250250200200150150100100505000010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所专业研究创造价值913请务必阅读文末免责条款铁矿石周报23矿石库存持续去化港口矿石库存持续下降钢联统计全国45个港口进口铁矿库存为1377003环比降23053日均疏港量31078降1099分量方面澳矿648002降8396巴西矿479240降9257贸易矿812612降8811球团68931降064精粉112328增1196块矿206748降3585粗粉988996降206在港船舶数78条增4条单位万吨图2845港矿石库存与在港船只在港船只铁矿石港口库存2201700020016000180150001601401400012013000100120008011000604010000数据来源Mysteel宝城期货金融研究所钢厂暂未补库厂内库存微增依旧维持低位钢联247家钢厂进口铁矿石库存总量925773万吨环比增417万吨库消比为3218天环比减019天钢厂厂内矿石库存总量和可用天数延续低位但钢厂采购多以按需为主利好效应有限图29钢厂厂内铁矿石库存图30钢厂厂内铁矿石库消比202320222021202020232022202120201300046125004412000421150040110003810500361000034950032900030010203040506070809101112010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所国内矿山库存持续回落全国266座矿山精粉库存18115万吨环比减954万吨内矿生产恢复受限而日耗维持高位供弱需增局面下内矿库存持续回落且考虑到内矿供应偏低内矿库存会延续下降专业研究创造价值1013请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图3145国内矿山铁精粉库存20232022202120203002752502252001751501251007550010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所矿石到货迎来回升但钢厂生产积极矿石终端消耗维持高位矿石库存延续去化总量为2520816万吨环比减18318万吨降幅收窄现阶段矿石供需格局季节性向好库存将延续去化重点关注后续去化幅度图32铁矿石库存总量变化图33铁矿石库存总量季节性变化环比变化库存20232022202120201500320003200031000100031000300003000050029000290000280002800027000-500270002600026000-10002500025000-1500240002021072021082021092021102021102021112021122022012022022022032022042022052022062022072022082022092022092022102022112022122023012023022400023000010203040506070809101112数据来源Mysteel宝城期货金融研究所数据来源Mysteel宝城期货金融研究所24进口矿利润再度回落内外矿价强弱分化多数品种进口矿利润再度回落且均处于偏低水平其中澳洲矿中PB粉金布巴粉进口利润周环比减388元吨406元吨而巴矿中卡粉进口利润周环比减435元吨专业研究创造价值1113请务必阅读文末免责条款铁矿石周报图34进口矿利润澳矿615PB粉595金布巴粉57杨迪粉300250200150100500-50-100-1502021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03数据来源MysteelWIND宝城期货金融研究所图35进口矿利润巴矿65卡粉625BRBF5004003002001000-100-2002021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-022023-03数据来源MysteelWIND宝城期货金融研究所3结论矿石供需格局相对良好带来港存持续去化旺季钢厂生产积极矿石终端消耗高位继续攀升本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双增加并刷新年内新高而港口疏港量和现货成交却是高位回落整体矿石需求表现依然强劲继续给予矿价强支撑但仍为钢厂刚需为主利好效应边际趋弱与此同时国内矿石到货迎来显著回升虽然绝对量仍处于相对低位但矿商发运在持续增加按船期推算后续国内到货量存有增量空间叠加内矿供应将恢复矿石供应延续回升态势综上旺季钢厂生产积极矿石需求表现强劲驱动矿石基本面持续好转继而支撑矿价偏强运行但考虑到矿石供应也在回升且高价易引发政策调控高位谨慎看多仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值1213请务必阅读文末免责条款铁矿石周报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值1313请务必阅读文末免责条款