一、钛白粉行业近期投资观点
　　今年以来，受益于下游地产复苏超预期，国内钛白粉市场景气度旺盛，钛白粉厂商订单激增，产品价格两度提涨。1月，70个大中城市新房价格环比上涨城市数量达到36个，自2021年9月以来首次超过下降城市数量。未来随着宏观经济复苏带动房屋需求上升及“保交楼”政策推动下房屋竣工面积的增加，钛白粉景气度有望继续上行。
　　二、本周重点产品跟踪
　　钛白粉：供应端，市场上有新增产能释放，供应量呈现增长趋势。各企业开工进入正常运行水平，需求端逐渐接受新的价格。整体市场上供应充足，以卖方积极出货为主。需求端，下游随上涨行情带动部分刚需仍有补仓，但持续性不足，市场交投活跃度下降，成交量收缩。终端行业的多数企业开工推后且库存备货量可观，入市意愿不强，短期内以消化库存为主。成本端，硫酸需求增加和供应端提前释放利好导致硫酸价格在四川攀枝花等地区上涨，预计短期内攀枝花地区酸价持稳；市场整体供应紧张，大小钛矿商报价走高，下游对此接受良好，成交单逐渐增加。短期看，钛白粉价格呈现先强后弱的状态。供应面压力仍存，需求面总体有向好预期。
　　钛精矿：供给端，攀西钛矿市场供不应求，价格上涨，大厂货源紧张，中小厂商库存稀少。下游原料库存持续消耗，钛矿市场走货顺畅。承德矿订单基本排满，部分厂家订单排到三月末。整体来看钛矿市场交投重心走高。需求端，钛白粉企业装置运行状况平稳，供应增量整体变化相对不大，但是呈现上升趋势，市场货源呈现偏稳预期，仅部分货源供应依旧偏紧。成本端，攀西地区钛中矿价格上涨，近阶段下游钛白粉开工提升，补库需求加大，钛中矿以流入大厂为主，市场可流通的货源较少，在供不应求的状态下，钛中矿价格顺势上涨，优质钛精矿价格高位。短期看，钛矿市场供应紧张，下游对钛矿需求拉涨，钛矿报价上涨，市场倾向于卖方主导。预计在下游形势利好且资源紧张的情况下，进口矿价格也会继续有所探涨。
　　三、建议关注：
　　龙佰集团：氯化法有望提升盈利中枢，布局新能源打开成长空间。龙佰集团是目前国内唯一掌握大型沸腾氯化法技术的企业。当前公司氯化法钛白粉产能66万吨/年，占公司钛白粉总产量43.71%。公司进军新能源赛道，20万吨/年磷酸铁锂生产线（一期5万吨/磷酸铁），年产20万吨锂离子电池材料（一期5万吨/磷酸铁锂）于2022年10月达标达产。随公司新能源项目持续落地，公司成长空间有望进一步打开。
　　四、风险提示：疫情反复风险、竞争加剧风险、价格下跌风险。
　　

研究报告全文：化学制品-行业周报TableSummary1月超半数大中城市房价看涨钛精矿供给趋于紧张行业周报行业研究方正证券研究所证券研究报告化工行业20230311推荐分析师TABLEANALYSISINFO任宇超一钛白粉行业近期投资观点登记编号S1220522100002今年以来受益于下游地产复苏超预期国内钛白粉市场景气度旺盛钛白粉厂商订单激增产品价格两度提涨1月70重要数据个大中城市新房价格环比上涨城市数量达到36个自2021年月以来首次超过下降城市数量未来随着宏观经济复苏带动TableIndustryInfo上市公司总家数4479房屋需求上升及保交楼政策推动下房屋竣工面积的增加总股本亿股498163钛白粉景气度有望继续上行销售收入亿元5828484二本周重点产品跟踪利润总额亿元497854钛白粉供应端市场上有新增产能释放供应量呈现增长趋行业平均PE3961势各企业开工进入正常运行水平需求端逐渐接受新的价格平均股价元2026整体市场上供应充足以卖方积极出货为主需求端下游随上涨行情带动部分刚需仍有补仓但持续性不足市场交投活行业相对指数表现跃度下降成交量收缩终端行业的多数企业开工推后且库存TABLEQUOTEINFO2备货量可观入市意愿不强短期内以消化库存为主成本端-4硫酸需求增加和供应端提前释放利好导致硫酸价格在四川攀枝-10花等地区上涨预计短期内攀枝花地区酸价持稳市场整体供-16应紧张大小钛矿商报价走高下游对此接受良好成交单逐-22渐增加短期看钛白粉价格呈现先强后弱的状态供应面压-28力仍存需求面总体有向好预期202112202232022620229钛精矿供给端攀西钛矿市场供不应求价格上涨大厂货化学制品沪深300源紧张中小厂商库存稀少下游原料库存持续消耗钛矿市场走货顺畅承德矿订单基本排满部分厂家订单排到三月末数据来源wind方正证券研究所整体来看钛矿市场交投重心走高需求端钛白粉企业装置运行状况平稳供应增量整体变化相对不大但是呈现上升趋势相关研究市场货源呈现偏稳预期仅部分货源供应依旧偏紧成本端森麒麟年业绩筑底未来成长可期TABLEREPORTINFO2022攀西地区钛中矿价格上涨近阶段下游钛白粉开工提升补库20230222基础化工周报万华福建计划新增40万吨需求加大钛中矿以流入大厂为主市场可流通的货源较少年MDI广信股份30万吨年离子膜烧碱投在供不应求的状态下钛中矿价格顺势上涨优质钛精矿价格产20230219高位短期看钛矿市场供应紧张下游对钛矿需求拉涨钛海优新材拟投13亿元建设20GW光伏胶膜胜华新材30万吨年电解液装置竣工矿报价上涨市场倾向于卖方主导预计在下游形势利好且资20230218源紧张的情况下进口矿价格也会继续有所探涨美国原油库存录得八周连续增长IEA上三建议关注调全球石油需求增长预测20230218龙佰集团氯化法有望提升盈利中枢布局新能源打开成长空间龙佰集团是目前国内唯一掌握大型沸腾氯化法技术的企业当前公司氯化法钛白粉产能66万吨年占公司钛白粉总产量4371公司进军新能源赛道20万吨年磷酸铁锂生产线一期5万吨磷酸铁年产20万吨锂离子电池材料一期5万吨磷酸铁锂于2022年10月达标达产随公司新能源项目持续落地公司成长空间有望进一步打开四风险提示疫情反复风险竞争加剧风险价格下跌风险化学制品-行业周报11本周钛白粉板块跌多涨少图表1本周国内钛白粉板块跌多涨少收盘价周涨跌幅月涨跌幅PBPB分位数PEPE分位数市值国内公司元股LF2013-TTM2013-亿元惠云钛业118941363627876675947安纳达147-07-03295411226732金浦钛业37-16-1119519-1377-36鲁北化工69-19-19124629787436中核钛白72-19-2023443335868279龙佰集团205-73-6424377122416490收盘价周涨跌幅月涨跌幅PBPB分位数PEPE分位数市值海外龙头USD股LF2013-TTM2013-亿美元亨斯迈04-104-151014123-02003科慕327-109-4343829684474338特诺146-129-5509624945631157康诺斯94-186-151124927026376资料来源Wind方正证券研究所注国内公司股价截止至2023年3月10日亨斯迈科慕特诺康诺斯股价截止至2023年3月10日图表2本周公司公告及重点新闻分类来源发布时间事件公司以不低于20000万元且不超过31000万元的自有资公司中核钛白证券投资2337金认购齐峰新材料股份有限公司向特定对象发行的股公告票行业1月70个大中城市新房价格环比上涨城市数量达到36中国房地产网2336新闻个自2021年9月以来首次超过下降城市数量资料来源公司公告Wind中国房地产网方正证券研究所12本周金红石型锐钛型氯化法钛白粉价格环比上周持平图表3本周重点产品价格跟踪最指标价格新环比环比上万元同比分位指标分析价上周月吨18-格钛白粉-供应端市场上有新增产能释放供应量呈现增长金红石趋势各企业开工进入正常运行水平需求端逐渐1500000-239133型华接受新的价格整体市场上供应充足以卖方积极中出货为主钛白粉-需求端下游随上涨行情带动部分刚需仍有补仓锐钛型180000006777但持续性不足市场交投活跃度下降成交量收缩华中终端行业的多数企业开工推后且库存备货量可观钛白粉-入市意愿不强短期内以消化库存为主氯化法成本端硫酸需求增加和供应端提前释放利好导致2300045-142634锦州硫酸价格在四川攀枝花等地区上涨预计短期内攀钛业枝花地区酸价持稳市场整体供应紧张大小钛矿化学制品-行业周报商报价走高下游对此接受良好成交单逐渐增加短期看钛白粉价格呈现先强后弱的状态供应面压力仍存需求面总体有向好预期预计金红石型钛白粉市场均价约为15500元吨左右商谈价格波动区间在300-500元吨左右供给端攀西钛矿市场供不应求价格上涨大厂货源紧张中小厂商库存稀少下游原料库存持续消耗钛矿市场走货顺畅承德矿订单基本排满部分厂家订单排到三月末整体来看钛矿市场交投重心走高需求端钛白粉企业装置运行状况平稳供应增量整体变化相对不大但是呈现上升趋势市场货源呈现偏稳预期仅部分货源供应依旧偏紧钛精矿0240000-40607成本端攀西地区钛中矿价格上涨近阶段下游钛46白粉开工提升补库需求加大钛中矿以流入大厂为主市场可流通的货源较少在供不应求的状态下钛中矿价格顺势上涨优质钛精矿价格高位短期看钛矿市场供应紧张下游对钛矿需求拉涨钛矿报价上涨市场倾向于卖方主导预计在下游形势利好且资源紧张的情况下进口矿价格也会继续有所探涨预计下周4610矿主流报价2180-2300元吨供给端周内暂无大型检修各厂家暂无库存压力两会期间河北局部邢台地区硫酸装置限产其他地区暂未影响生产需求端局部化纤及钛白粉厂家开工维持稳中向好状态下游磷肥市场暂无明显利好指引需求面整体表现偏稳硫酸0020070-664295成本端硫磺价格弱势走跌截止3月9日长江港98口颗粒硫磺参考价格较上周四下调30元吨硫磺市场波动不大对硫酸市场无明显影响短期看原料硫磺价格预计高位浮动下游肥料市场仍有原料储备对硫酸并未恢复预期需求钛白粉企业走势向好预计下周硫酸市场大盘以稳为主98酸涨幅20-30元吨更新最新指标环比同比指标分析频数据率房屋新开工面月121--34022年12月房屋新开工面积同比21年12月有所下降积亿平方米房屋累计竣工面积月862--15022年12月房屋累计竣工面积同比21年12月有所下降亿平方米化学制品-行业周报商品房成交面积周3407-28496万平方商品房成交套数及成交面积较去年同期有所上升成交套米数环比上周有所上升成交面积环比上周有所下降商品房成交套周3102437数万套美国新建住房月590255-15723年1月美国新建住房销售套数同比22年1月有所下降销售万套美国已开工的23年1月美国已开工的新建私人住宅套数同比22年1月有新建私月96-10-210所下降人住宅万套韩国开工建筑22年12月韩国开工建筑项目总面积环比上月有所下降同项目总月6930-213-513比21年12月有所下降面积万平方米钛白粉月127185-50出口量12月钛白粉出口量环比11月有所上升同比下降12月钛白粉钛白粉进口量环比11月有所上升同比下降明显月069222-560进口量资料来源百川盈孚Wind方正证券研究所化学制品-行业周报图表4浓硫酸价格环比上周持平图表5硫磺液体价格环比上周持平1400硫酸98市场价华东元吨5000硫磺液体镇海炼化元吨1200硫磺块状镇海炼化元吨1000400080030006002000400200100000资料来源卓创资讯方正证券研究所资料来源隆众化工方正证券研究所图表6钛精矿价格环比上周持平图表7本周钛白粉价格环比上周持平3000钛精矿价格四川攀钢元吨钛白粉-氯化法锦州牧业元吨300002500钛白粉-锐钛型华中市场元吨25000钛白粉-金红石型华中市场元吨200020000150015000100010000500500000资料来源百川盈孚方正证券研究所资料来源卓创资讯方正证券研究所图表8钛白粉22年12月出口量环比上升185图表9钛白粉22年12月进口量环比上升222180000出口数量钛白粉当月值吨35000进口数量钛白粉当月值吨160000300001400001200002500010000020000800001500060000100004000050002000000资料来源海关总署方正证券研究所资料来源海关总署方正证券研究所化学制品-行业周报图表10房屋新开工面积同比下降340图表11韩国开工建筑总面积环比下降21325000045000房屋新开工面积累计值月韩国开工建筑项目总面积月4000020000035000300001500002500020000100000150005000010000500000资料来源国家统计局方正证券研究所注数据更资料来源韩国央行方正证券研究所注数据更新新至2022年12月至2022年12月图表12商品房成交面积周环比下降28图表13商品房成交套数周环比上升0290030大中城市商品房成交面积当周值万平方米8000030大中城市商品房成交套数当周值套8007000070060000600500005004004000030030000200200001001000000资料来源Wind方正证券研究所资料来源Wind方正证券研究所注数据更新至2023年3月5日注数据更新至2023年3月5日图表14美国新建住房销售套数环比上升255图表15美国新建私人住宅套数环比下降10140250美国新建住房销售千套美国已开工的新建私人住宅千套120200100801506010040502000资料来源美国商务部方正证券研究所注数据更资料来源美国商务部方正证券研究所注数据更新至2023年1月新至2023年1月化学制品-行业周报图表1622年12月钛白粉出口量环比上升185钛白粉出口单价保持高位资料来源Wind海关总署卓创资讯方正证券研究所化学制品-行业周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格保证报告所采用的数据和信息均来自公开合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响研究报告对所涉及的证券或发行人的评价是分析师本人通过财务分析预测数量化方法或行业比较分析所得出的结论但使用以上信息和分析方法存在局限性特此声明免责声明本研究报告由方正证券制作及在中国香港和澳门特别行政区台湾省除外发布根据证券期货投资者适当性管理办法本报告内容仅供我公司适当性评级为C3及以上等级的投资者使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户若您并非前述等级的投资者为保证服务质量控制风险请勿订阅本报告中的信息本资料难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解在任何情况下本报告的内容不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务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