研究报告全文：黑色月报国元期货研究咨询部2023年03月08日3月铁水仍有增量矿价跟随成材策略观点供需基本面支撑铁矿价格供给预期平稳需求仍有增量但是投资咨询业务资格增幅有限后期铁矿或有供弱需强格局铁矿价格易涨难跌京证监许可201276号宏观情绪方面市场观望心态加重政府工作报告对于本年经济增速目标较保守金三银四旺季需求有待验证范芮操作上建议三月预计铁矿2305合约价格在880-980元吨偏强电话010-84555195震荡具体关注钢材成交情况矿价走势跟随成材邮箱fanruiguoyuanqhcom期货从业资格号F3055660投资咨询资格号Z0014442杨慧丹电话010-84555063邮箱yanghuidanguoyuanqhcom期货从业资格号F03090153黑色月报目录一2铁矿价格先扬后抑期现价格相当3二2月澳巴铁矿周均发运高于去年同期非主流发运略有下降5三施工旺季来临国产矿供给能力提升7四钢厂新订单指数回升高炉铁水3月预计维持在356万吨天7五废钢供应回升价格稳中有涨8六港口库存拐点初现钢厂库存处于低位10七展望及小结11214黑色月报一2铁矿价格先扬后抑期现价格相当铁矿价格在供需偏紧及市场强预期下震荡走强2月主力合约收盘价涨幅为190略高于螺纹114的涨幅与1月价格相比黑色系涨幅渐缓铁矿期货与现货价格相当基差在0轴附近现货方面615PB粉-565超特粉价差走低块粉价差平稳内外矿价差走高数据来源文华财经国元期货元吨铁矿基差400350300250200150100500-502019年2020年2021年2022年2023年314黑色月报元吨625PB块-615PB粉价差5004003002001000-100日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2762962774312511202916251524122130132218271524112029161120291625132231月月月月月月月月月月12346789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月5911122334445566778889111210101011111212122019年2020年2021年2022年2023年元吨615PB粉-565超特粉价差4804303803302802301801308030日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2762962774112029162515241221301322311827152411202916251120291625132231月月月月月月月月月月12346789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1112233444555667788899111210101011111212122019年2020年2021年2022年2023年元吨废钢-铁矿价差300025002000150010005000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2762962774212511202916251524123013223118271524112029161120291625132231月月月月月月月月月月12346789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月4911122334455566778889111210101011111212122019年2020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货414黑色月报二2月澳巴铁矿周均发运高于去年同期非主流发运略有下降数据来源钢联数据国元期货主流矿山发运方面2月除必和必拓发运有减量外其他三大矿商周均发运量月环比上涨澳矿增量检修结束后的自罗伊山2月力拓周均发运量环比增加1075万吨至57659万吨BHP发运量环比减少7658万吨至4927万吨FMG发运量环比增加1433万吨至36583万吨VALE发运量环比增加2399万吨至36821万吨非主流发运方面2月周均发运环比上升79至45203万吨到港方面45港口铁矿到港量在年末冲量结束后基本回归去年同期水平2月45港口周均到港量在228195万吨环比下降1597万吨同比上升21323万吨根据已有的发运量推算3月上旬到港量同比环比回升万吨800BHP铁矿发货量700600500400300200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日11411335476910182712211120102213221224152414261625301628182718月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月412356789月月月月月月11122334455667788991011121210101111122019年2020年2021年2022年2023年514黑色月报力拓铁矿石发运量900万吨800700600500400300200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日41111335476910182712211120102213221224152414261625162818271830月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月213456789月月月月月月11122334455667788991011121010111112122019年2020年2021年2022年2023年万吨FMG发货量500450400350300250200150日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日4915849449102028142413261730132217262231132617302213261831月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3124679月月月月月101112233445566778899111210111112122020年2021年2022年2023年淡水河谷铁矿石发运量万吨8007006005004003002001000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14111335476910182712211120102213221224152414261625162818271830月月月月月月月月月月月月123456789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月11122334455667788991011121010111112122019年2020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货614黑色月报三施工旺季来临国产矿供给能力提升截至2月24日126家国产矿山企业铁精粉环比上升485至3565万吨天低于去年同期水平126家国矿企业铁精粉库存处于主动去库阶段截至2月24日铁精粉库存19069万吨较上月末环比下降2378万吨3月上旬受到环保限产影响国产矿产量预计维持在36万吨天万吨天126家矿山企业铁精粉日均产量464442403836343230日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3371782394627142721122513262029211524161828112213231730月月月月月月月月月月月412356789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月811233445567789911121010111112122018年2019年2020年2021年2022年2023年126家矿山企业铁精粉库存万吨3302802301801308030日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日376877124314271525152617262029181019301221301023112213221625月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234567月月月月月月11223344556777888991011121010111112122019年2020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货四钢厂新订单指数回升高炉铁水3月预计维持在356万吨天宏观环境回暖钢铁数据预期向好根据统计局2月数据显示制造业新订单指数541环比回升32个百分点钢铁业新订单指数6210环比回升47个百分点铁水需求方面2月714黑色月报247家钢厂日均铁水环比上涨305至23015万吨天钢厂利润有所好转截至2月24日唐山Q235钢坯月均成本价在380494元吨出厂价在383277元吨钢厂利润在2783元吨247家钢厂盈利率在369月环比上升1126个百分点根据钢联数据调研3月高炉铁水预计维持在3565万吨天随着金三银四施工旺季到来铁水产量易增难减247家钢铁企业日均铁水万吨天2602502402302202102001902019年2020年2021年2022年2023年高炉利润及开工率元吨95100090800856004008020075070-20065-40060-600247家钢铁企业高炉开工率中国周河北高炉利润数据来源钢联数据国元期货五废钢供应回升价格稳中有涨814黑色月报在经济活动回归正常节奏后废钢供应量回升根据钢联数2月584家样本废钢加工准入企业加工量6952万吨环比下降984万吨61家钢铁企业日均废钢到货量227065吨天环比上升26311万吨天2月废钢价格指数320373元吨环比上涨了3474元吨目前电炉的产能利用率不及去年同期截至3月3日87家独立电弧炉产能率5794同比下降54个百分点未来仍有废钢需求仍有上升空间废钢价格指数元吨450040003500300025002000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日26318188827326151522291522152510192915241119281624122028162411212925112030月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月37112345689111223344455666778889910111211101010111212122019年2020年2021年2022年2023年万吨87家电弧炉废钢消耗量1200100080060040020001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2021年2022年2023年914黑色月报61家钢铁企业废钢日均库存吨6000000500000040000003000000200000010000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日88138933542810132211191929193013221224152414261625182919292031月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1234678921122334455667788991011121010111112122019年2020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货六港口库存拐点初现钢厂库存处于低位截至2月24日45港口库存连续5周累库至1422326万吨2月累库幅度达到2243月3日45港口库存明显去库周环比下降2227万吨根据供需情况预计3月港口库存进入缓慢去库阶段非贸易矿方面2月累库幅度为269略高于贸易矿累库钢厂库存维持在低位2月钢厂铁矿库存维持在9216万吨处于近四年的低位港口非贸易矿库存也处于近四年的低位45港口铁矿库存万吨1700016000150001400013000120001100010000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日318922769191321291019282919301021311121122313231324162818271830月月月月月月月月月913478月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月3111222344555667788991011121010111112122019年2020年2021年2022年2023年1014黑色月报非贸易矿库存万吨11000100009000800070006000500040001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2023年247家钢铁企业进口铁矿库存万吨130001250012000115001100010500100009500900085008000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14285397422313212911241325102230202817251531122028172515231220101830月月月月月月月月月月1345679月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月7111223344455667788899101112101011111212122020年2021年2022年2023年数据来源钢联数据国元期货七展望及小结1114黑色月报数据来源钢联数据国元期货上半年铁矿价格相对处于供弱需求格局铁矿价格存在支撑从宏观经济情况及产业链情况铁矿价格在3月易涨难跌操作上建议三月预计铁矿2305合约价格在880-980元吨偏强震荡具体关注钢材成交情况矿价走势跟随成材1214黑色月报免责声明本报告的著作权和或其他相关知识产权归属于国元期货有限公司未经国元期货许可任何单位或个人都不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行链接修改翻译本报告的全部或部分内容如引用转载刊发链接需要注明出处为国元期货违反前述要求侵犯国元期货著作权等知识产权的国元期货将保留追究其相关法律责任的权利本报告基于国元期货及研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料我们力求分析及建议内容的客观公正研究方法专业审慎分析结论合理但国元期货对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性均不作任何明确或隐含的保证国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该报告仅反映研究人员的不同设想见解及分析方法为免生疑本报告所载的观点并不代表国元期货立场本报告所载全部内容仅作参考之用不构成对任何人的投资法律会计或税务的操作建议国元期货不对因使用本报告而做出的操作建议做出任何担保不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关且国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户请交易者务必独立进行投资决策1314黑色月报联系我们全国统一客服电话400-8888-218国元期货总部合肥营业部地址北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层地址安徽省合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层19019层906908B电话0551-68115888电话010-84555000郑州营业部合肥分公司地址河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室地址安徽省合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座6楼电话0371-53386809601-607青岛营业部电话0551-62895515地址山东省青岛市崂山区秦岭路15号1103户福建分公司电话0532-66728681地址福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室即深圳营业部磐基商务楼2501室地址广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道电话0592-53129222008号中国凤凰大厦1号楼10B大连分公司电话0755-82891269地址辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A杭州营业部座期货大厦24072406B地址浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4电话0411-84807840幢2201-3室西安分公司电话0571-87686300地址陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西通辽营业部塔6层06室地址内蒙古自治区通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦电话029-8860408812层西侧上海分公司电话0475-6380818地址中国上海自由贸易试验区浦电路577号16层实际广州分公司楼层13层04室地址广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A电话021-50872756单元电话020-898166811414