行业要闻及简评：1）3月10日，台积电公布了2023年2月份的业绩，营收约新台币1,631.74亿元，环比减少18.4%，同比增加11.1%。2）当地时间3月8日，荷兰政府宣布将对“最先进的”特定半导体制造设备实施新的出口管制，包括最先进的沉积和部分浸没式光刻设备DUV。荷兰光刻机巨头ASML很快发布了声明，称需要申请许可证才能出口最先进的浸没式光刻机3）根据SIA近日最新公布的数据显示，2023年1月全球半导体销售金额也降至413亿美元，环比下滑5.2%，同比减少18.5%。4）TrendForce预估2023年Q1笔电面板出货为3,870万片，环比减少10.4%，同比减少45.6%。
　　一周行情回顾：申万半导体指数下跌2.75%，跑赢沪深300指数1.21个百分点；自2022年年初以来，半导体行业指数下跌35.06%，跑输沪深300指数15.36个百分点。该指数所在的申万二级行业中，半导体指数的上周表现相对稍差。
　　投资建议：当前半导体行业仍处于周期下行阶段，但结构性机会依然存在：1）设计研发端所需仪器仪表，是半导体等高端智能制造行业的加速器，在下游市场推动及国家政策支持下，国产替代空间将逐步打开，推荐鼎阳科技，建议关注普源精电、坤恒顺维等；2）受美国制裁影响，半导体设备类自主可控势在必行，推荐中微公司、北方华创、华海清科等，建议关注拓荆科技，材料公司国产替代进程也在加速，推荐鼎龙股份，建议关注安集科技。
　　风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度可能不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代可能不及预期

研究报告全文：证券研究报告行业评级电子强于大市维持电子行业报告ASML浸没式光刻设备出口或受限制台积电2023年2月营收环比下降2023年3月12日平安证券研究所电子团队请务必阅读正文后免责条款核心摘要行业要闻及简评13月10日台积电公布了2023年2月份的业绩营收约新台币163174亿元环比减少184同比增加1112当地时间3月8日荷兰政府宣布将对最先进的特定半导体制造设备实施新的出口管制包括最先进的沉积和部分浸没式光刻设备DUV荷兰光刻机巨头ASML很快发布了声明称需要申请许可证才能出口最先进的浸没式光刻机3根据SIA近日最新公布的数据显示2023年1月全球半导体销售金额也降至413亿美元环比下滑52同比减少1854TrendForce预估2023年Q1笔电面板出货为3870万片环比减少104同比减少456一周行情回顾申万半导体指数下跌275跑赢沪深300指数121个百分点自2022年年初以来半导体行业指数下跌3506跑输沪深300指数1536个百分点该指数所在的申万二级行业中半导体指数的上周表现相对稍差投资建议当前半导体行业仍处于周期下行阶段但结构性机会依然存在1设计研发端所需仪器仪表是半导体等高端智能制造行业的加速器在下游市场推动及国家政策支持下国产替代空间将逐步打开推荐鼎阳科技建议关注普源精电坤恒顺维等2受美国制裁影响半导体设备类自主可控势在必行推荐中微公司北方华创华海清科等建议关注拓荆科技材料公司国产替代进程也在加速推荐鼎龙股份建议关注安集科技风险提示1供应链风险上升2政策支持力度可能不及预期3市场需求可能不及预期4国产替代可能不及预期行业动态台积电2023年2月营收环比下降1843月10日台积电公布了2023年2月份的业绩营收约新台币163174亿元环比减少184同比增加111为近一年营收新低2023年前2个月营收为363225亿元较同期增加138此前台积电法说会预2020年1月估102023日Q1合并营收预计为167亿到175亿美元以新台币307元兑1美元汇率计算营收金额约51269亿至53725亿元较2022Q4下滑14118毛利率介于535555台积电表示本季营收下滑主要因为终端市场对智慧型手机与个人电脑需求进一步下滑7纳米及6纳米产能利用率低于三个月前的预期且此情况会持续至上半年台积电月度营收百万新台币台积电2023年Q1营收指引3资料来源台积电官网平安证券研究所行业动态荷兰政府即将出新规ASML浸没式光刻设备或受限制当地时间3月8日荷兰政府宣布将对最先进的特定半导体制造设备实施新的出口管制包括最先进的沉积和部分浸没式光刻设备DUV荷兰光刻机巨头ASML很快通过官网发布了关于额外出口管制的声明2020年1月10称需日要申请许可证才能出口最先进的浸没式光刻机尽管ASML尚未收到有关最先进确切定义的任何其他信息但ASML将其解释为关键浸没式光刻设备ASML将其定义为TWINSCANNXT2000i及之后的浸没式光刻系统成熟节点的客户可以继续使用不太先进的浸没式光刻工具目前新规不会对ASML长期财务愿景构成重大影响ASML官网声明ASML的浸没式系统4资料来源ASML官网平安证券研究所行业动态2023年1月全球半导体销售金额降至413亿美元环比12月下滑52根据SIA近日最新公布的数据显示2023年1月全球半导体销售金额也降至413亿美元环比下滑52同比减少185分地区来看1月份欧洲06QoQ的月度销售额略有增长但日本-21QoQ2020亚太地区年1月所有其10日他-27QoQ美洲-79QoQ和中国均有所下降-80QoQ同比来看欧洲09YoY和日本07YoY的同比销售额略有上升但美洲-124YoY亚太地区所有其他-195YoY和中国-316YoY的销售额下降全球半导体销售额十亿美元全球半导体2023年1月销售额按区域分布资料来源SIA平安证券研究所5行业动态TrendForce预估2023年Q1笔电面板出货为3870万片环比减少104根据TrendForce研究受到工作天数较少以及品牌为去化库存调降订单影响2023年Q1笔电面板出货预估为3870万片环比减少104同比减少456随着品牌的库存陆续恢复可控水位2020加上工作天数增加年1月10日预估Q2笔电面板出货量约4630万片环比增长196第二季随着品牌的库存调整进入尾声中国内需回温与618备货需求有望让笔电面板出货摆脱连续五季的出货衰退重回成长轨道笔电面板出货量预估百万片前五大品牌笔电整机销量与面板采购量比较6资料来源TrendForce平安证券研究所一周行情回顾指数涨跌幅本周美国费城半导体指数大幅下跌中国台湾半导体指数则维持窄幅震荡3月10日美国费城半导体指数为292393周跌幅为-345中国台湾半导体指数为3504周跌幅为-0522022年年初以来费城半导体指数表现2022年年初以来中国台湾半导体指数表现4500500400045040035003503000300250025020002007资料来源Wind平安证券研究所一周行情回顾指数涨跌幅本周申万半导体指数下跌275跑赢沪深300指数121个百分点自2022年年初以来半导体行业指数下跌3506跑输沪深300指数1536个百分点该指数所在的申万二级行业中半导体指数的上周表现相对稍差2022年年初以来半导体行业指数相对表现本周半导体及其他电子行业指数涨跌幅表现沪深300半导体申万相对涨跌幅209801-522-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0123-031-100-15-1其他电子光学光电子消费电子元件电子电子化学品半导体-20-1-25-2-30-2-194-196-3-35-242-40-3-275-294-4-45-330-50-48资料来源Wind平安证券研究所一周行情回顾上市公司涨跌幅本周半导体行业整体PETTM为3682倍半导体行业128只A股成分股中60只股价上涨0只持平68只下跌半导体行业涨跌幅排名前10位个股涨幅前10名跌幅前10名序号证券名称涨跌幅PETTM序号证券名称涨跌幅PETTM1金海通385145551瑞芯微-110267202龙迅股份3036111292通富微电-105244923佰维存储1795187043杰华特-1005127534富乐德141577004龙芯中科-993873095拓荆科技-U1279104255大港股份-855757786晶丰明源1194-50646纳思达-78833517芯源微936111767创耀科技-73366068耐科装备91656708伟测科技-72636849必易微862126309闻泰科技-692250810沪硅产业-U7801846410安路科技-U-568416939资料来源Wind平安证券研究所投资建议当前半导体行业下游需求仍处于分化状态结构性机会依然存在1设计研发端所需仪器仪表是半导体等高端智能制造行业的加速器在下游市场推动及国家政策支持下国产替代空间将逐步打开推荐鼎阳科技建议关注普源精电坤恒顺维等2受美国制裁影响半导体设备类自主可控势在必行推荐中微公司北方华创华海清科等建议关注拓荆科技材料公司国产替代进程也在加速推荐鼎龙股份建议关注安集科技10风险提示供应链风险上升中美关系的不确定性较高美国对中国科技产业的打压将持续全球半导体行业产业链更为破碎的风险加大半导体产业对全球尤其是美国科技产业链的依赖依然严重被卡脖子的风险依然较高政策支持力度可能不及预期半导体产业正处在发展的关键时期很多领域在国内处于起步阶段离不开政府政策的引导和扶持如果后续政策落地不及预期行业发展可能面临困难市场需求可能不及预期由于全球疫情蔓延国内经济增长压力依然较大占比较大的计算存储和通信等领域市场需求增长可能受到冲击上市公司收入和业绩增长可能不及预期国产替代可能不及预期如果客户认证周期过长国内厂商的产品研发技术水平达不到要求则可能影响国产替代的进程电子信息团队行业分析师研究助理邮箱资格类型资格编号付强fuqiang021pingancomcn投资咨询S1060520070001半导体徐碧云XUBIYUN372pingancomcn一般证券从业资格S1060121070070电子徐勇XUYONG318pingancomcn投资咨询S106051909000411附重点公司预测2023312EPS元PE倍股票简称股票代码收盘价元2021A2022F2023F2024F2021A2022F2023F2024F新洁能6051117841192207237313407380331250紫光国微00204910581230325444577460325239183思瑞浦68853624868369255362433673977687574立昂微6053584673089152185206527308253227闻泰科技6007455072210221282358241230180142时代电气6881875345142163199229375328269233斯达半导603290270122335087009571159532386282中微公司68801212350164190227262753650544472北方华创002371261172043924996451282666523405伟测科技68837210558151245354507698430298208鼎龙股份3000542428023042059079107557341430912资料来源Wind平安证券研究所平安证券研究所投资评级股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格平安证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2023版权所有保留一切权利