电气设备9496下跌1.54%，表现强于大盘。本周（3月6日-3月10日，下同）光伏跌0.22%，电气设备跌1.54%，发电设备跌1.64%，核电跌2.39%，发电及电网跌2.41%，锂电池跌2.75%，新能源汽车跌4.19%。涨幅前五为百利电气、东尼电子、晶盛机电、光一科技、杭可科技；跌幅前五为积成电子、江淮汽车、三超新材、湘电股份、东方锆业。
　　行业层面：储能：中国能建将于明年5月在埃及建设51亿美元的绿色氢工厂；山东：发布电力并网运行管理实施细则、电力辅助服务管理实施细则，5MW/2h以上独立储能可参与；电动车：乘联会：2月新能源乘用车国内零售销量达43.9万辆，同环比61%/33%，渗透率31.6%，批发49.6万辆，同环比56%/28%；中汽协：2月电动车销52.5万辆，同环比增56%/29%;1-2月新能源车出口17万辆，同比增长63%；土耳其对中国进口纯电动汽车加征40%关税；国产Model Y改用纯视觉方案，工信部备案车型已取消雷达；宁德时代董事长曾毓群:推进电池储能高质量发展，开展动力电池护照相关政策研究；宁德时代：宜春锂矿选矿厂主体预计4月份完工，配套尾矿库已施工；宁德时代已持有斯诺威100%股权；宝马纯电车型i3终端大幅促销，最大降幅10万元以上；奥迪:从2026年开始，奥迪新车型将全面切换为纯电动汽车；福特电马：限时直降4万，起售价降至上市以来新低；雷军：小米汽车预计明年上半年量产；小鹏P7i正式上市，定价24.99万-33.99万元；长江有色金属钴31.8万元/吨，本周+2.3%；SMM钴粉28万元/吨，本周+2.4%；MB钴（高级）17.75美元/磅，本周+1.4%；MB钴（低级）16.25美元/磅，本周-0.6%；上海金属网镍18.53万元/吨，本周-3.2%；长江有色金属锰1.67万元/吨，本周环比持平；国产（99.5%）碳酸锂32.9万元/吨，本周-9.2%；SMM工业级碳酸锂29.4万元/吨，本周-10.9%；百川金属锂245万元/吨，本周-7.5%；百川磷酸铁锂电解液材料4.1万元/吨，本周-4.7%；SMM六氟磷酸锂14.95万元/吨，本周-3.5%；SMM氧化钴17.25万元/吨，本周+3.6%；SMM动力锰酸锂正极材料9.75万元/吨，本周-8.5%；三元523型正极材料25.7万元/吨，本周-6.4%；人造石墨中端负极材料4.4万元/吨，本周环比持平；百川石油焦0.339万元/吨，本周-4.5%；百川湿法隔膜材料1.35元/平，本周环比持平；三元523方形电池0.91元/Wh，本周-5.2%；LFP用PVDF 27.0万元/吨，本周-10.0%。新能源：李克强：推动发展方式绿色转型，加快建设新型能源体系；能源局：各省按月公布户用光伏规模；财政部：2022可再生能源补贴支出不及预期；刘汉元：支持水面光伏项目发展，促进土地资源高效复合利用；美国：2022年新增装机20.2GW；美国：海关正在放行中国光伏电池板；降价4.8%,硅料拐点再现；四环节上涨,光伏产业链辅材价格波动；中环最新硅片报价：130、150μm不变，N型110μm最低6.14元/片；陇电入鲁特高压：配套10.5GW新能源，首台风机完成吊装；BMS第一股华塑科技在深交所成功上市；深创投领投，极电光能完成数亿元A轮融资；根据Solarzoom,本周单晶硅料220元/kg，环降6.38%；单晶硅片182/210mm6.5/8.2元/片，环涨4.50%/环比持平；单晶PERC182/210电池1.11/1.10元/W，环平/环降0.90%；单晶PERC182大尺寸（单面）/双面TOPCon182组件1.77/1.85元/W，环降0.56%/持平；玻璃3.2mm/2.0mm 25.5/18.5元/平，环比持平。2022年全国（除港澳台地区外）累计风电吊装容量3.96亿千瓦。本周风电招标1.18GW，均为陆上。本周开/中标0.55GW，均为陆上。
　　公司层面：宁德时代：22年实现营收3285.9亿元，同增152%；归母净利307.3亿元，同增93%。恩捷股份：李晓华700万股股份质押展期至24年3月1日。科达利：为子公司江苏科达利提供2亿元连带责任保证。爱旭股份：义乌奇光减持135.1万股（约占总股本1%）。亿晶光电：发股募资总额不超过13.02亿元，用于建设5GW组件项目、补流及偿还负债。信德新材：解除限售股份878,395股，占总股本1.3%。旭升集团：22年营收44.5亿元，同增47%，归母净利润为7亿元，同增70%，拟10转4派1.2元。德业股份：22年预计营收59.2亿元，同增42%；归母净利润15.4亿元，同增166%。东方电缆：22年营收70.1亿元，同降12%；归母净利润8.4亿元，同降29%。
　　投资策略:储能：南非等地缺电严重，光储刚性需求明显，或成为2023年增速最快的市场；美国截至2022年12月底储能备案量达22.25GW，ITC延期十年首次明确独立储能给与抵免，光伏进口量高增利于带动储能放量，美国大储23年重回翻倍以上增长；国内大型储能实际22年招标已超40GWh，22年并网翻倍，23年预计近2倍增长。欧洲居民23年电价合约普遍在45欧分左右，一季度淡季需求平稳增长预计全年需求旺盛。储能三年的CAGR为78%，是最佳黄金赛道，继续强烈看好储能逆变器/PCS和储能电池龙头。光伏：本周硅料成交均价降至每公斤224元左右，环跌2.6%，个别二三线小厂签单价格跌破200元，硅片因石英紧张小涨，Perc电池片库存略多继续小降，价格拐点在即,终端市场逐步启动；排产来看，1月超预期上修外，2月大体持平，3月大厂排

研究报告全文：证券研究报告行业跟踪周报电力设备电力设备行业跟踪周报宁德时代年报质量优秀美国光伏和电动车均高增2023年03月12日增持维持证券分析师曾朵红执业证书S0600516080001TableSummaryTableTag021-60199793投资要点zengdhdwzqcomcn电气设备9496下跌154表现强于大盘本周3月6日-3月10日下同光伏跌022电气证券分析师阮巧燕设备跌154发电设备跌164核电跌239发电及电网跌241锂电池跌275新能源汽车跌419涨幅前五为百利电气东尼电子晶盛机电光一科技杭可科技跌幅前五为积成执业证书电子江淮汽车三超新材湘电股份东方锆业S0600517120002行业层面储能中国能建将于明年5月在埃及建设51亿美元的绿色氢工厂山东发布电力并网021-60199793运行管理实施细则电力辅助服务管理实施细则5MW2h以上独立储能可参与电动车乘联会2月新能源乘用车国内零售销量达439万辆同环比6133渗透率316批发496万辆同ruanqydwzqcomcn环比5628中汽协2月电动车销525万辆同环比增56291-2月新能源车出口17万辆同比增长63土耳其对中国进口纯电动汽车加征40关税国产ModelY改用纯视觉方案工信部备案车型已取消雷达宁德时代董事长曾毓群推进电池储能高质量发展开展动力电池护照相关政策研究宁德时代宜春锂矿选矿厂主体预计4月份完工配套尾矿库已施工宁德时代已持行业走势有斯诺威100股权宝马纯电车型i3终端大幅促销最大降幅10万元以上奥迪从2026年开始奥迪新车型将全面切换为纯电动汽车福特电马限时直降4万起售价降至上市以来新低电力设备沪深300雷军小米汽车预计明年上半年量产小鹏P7i正式上市定价2499万-3399万元长江有色金属钴318万元吨本周23SMM钴粉28万元吨本周24MB钴高级1775美元磅1511本周14MB钴低级1625美元磅本周-06上海金属网镍1853万元吨本周-327长江有色金属锰167万元吨本周环比持平国产995碳酸锂329万元吨本周-923SMM工业级碳酸锂294万元吨本周-109百川金属锂245万元吨本周-75百川磷酸铁-1-5锂电解液材料41万元吨本周-47SMM六氟磷酸锂1495万元吨本周-35SMM氧化钴-91725万元吨本周36SMM动力锰酸锂正极材料975万元吨本周-85三元523型正极-13材料257万元吨本周-64人造石墨中端负极材料44万元吨本周环比持平百川石油焦-170339万元吨本周-45百川湿法隔膜材料135元平本周环比持平三元523方形电池091-21-25元Wh本周-52LFP用PVDF270万元吨本周-100新能源李克强推动发展方式绿色-29转型加快建设新型能源体系能源局各省按月公布户用光伏规模财政部2022可再生能源补202231120227102022118202339贴支出不及预期刘汉元支持水面光伏项目发展促进土地资源高效复合利用美国2022年新增装机202GW美国海关正在放行中国光伏电池板降价48硅料拐点再现四环节上涨光伏产业链辅材价格波动中环最新硅片报价130150m不变N型110m最低614元片陇电入鲁特高压配套105GW新能源首台风机完成吊装BMS第一股华塑科技在深交所成功上市深相关研究创投领投极电光能完成数亿元A轮融资根据Solarzoom本周单晶硅料220元kg环降638单晶硅片182210mm6582元片环涨450环比持平单晶PERC182210电池111110元W环平环降090单晶PERC182大尺寸单面双面TOPCon182组件177185元W环降氢能深度绿氢第四次能源056持平玻璃32mm20mm255185元平环比持平2022年全国除港澳台地区外累计风电吊装容量396亿千瓦本周风电招标118GW均为陆上本周开中标055GW均为陆上革命的载体公司层面宁德时代22年实现营收32859亿元同增152归母净利3073亿元同增93恩捷股份李晓华700万股股份质押展期至24年3月1日科达利为子公司江苏科达利提供2亿2023-03-07元连带责任保证爱旭股份义乌奇光减持1351万股约占总股本1亿晶光电发股募资总额不超过1302亿元用于建设5GW组件项目补流及偿还负债信德新材解除限售股份8783953月光伏终端需求开始恢复股占总股本13旭升集团22年营收445亿元同增47归母净利润为7亿元同增70拟10转4派12元德业股份22年预计营收592亿元同增42归母净利润154亿元同增166东方电缆22年营收701亿元同降12归母净利润84亿元同降29锂电3月开始弱复苏投资策略储能南非等地缺电严重光储刚性需求明显或成为2023年增速最快的市场美国截至2022年12月底储能备案量达2225GWITC延期十年首次明确独立储能给与抵免光伏进口量2023-03-05高增利于带动储能放量美国大储23年重回翻倍以上增长国内大型储能实际22年招标已超40GWh22年并网翻倍23年预计近2倍增长欧洲居民23年电价合约普遍在45欧分左右一季度淡季需求平稳增长预计全年需求旺盛储能三年的CAGR为78是最佳黄金赛道继续强烈看好储能逆变器PCS和储能电池龙头光伏本周硅料成交均价降至每公斤224元左右环跌26个别二三线小厂签单价格跌破200元硅片因石英紧张小涨Perc电池片库存略多继续小降价格拐点在即终端市场逐步启动排产来看1月超预期上修外2月大体持平3月大厂排产预计环增10Topcon投产持续加速晶科速度和效率均领先率先将N型出货占比提升至60行业平均30今年光伏产业链供给瓶颈解决储备项目释放美国和中国市场确定高增欧洲和其他保持稳健增长预计23年全球光伏装机375GW同增45以上继续全面看好光伏板块成长尤其看好逆变器组件topcon新技术龙头及部分辅材龙头电动车2月国内电动车销525万辆同环比增5629符合预期预计2023年Q1销150万辆同比25短期燃油车大幅降价我们认为不必过分担忧分流电动车订单电动化大势所趋随新车型上市Q2订单有望全面恢复全年增长38至950万辆欧洲2月销量有所回升主流九国合计销量135万辆同环比620电动车渗透率201预计3月起完全恢复全年20增长至300万辆排产看3月排产弱复苏环比增10-20但产业链去库存接近尾声预计4-5月将恢复满产水平价格方面碳酸锂加速下降跌至35万吨电池成本明显下降绝大部分让利车企但电池盈利依然稳中略升结构件隔膜铝箔等相对稳定其余价格均有下降市场已充分预期锂电材料23年仅15-20倍PE电池20-25倍PE叠加储能爆发加持锂电反转在即首推盈利确定的电池环节及盈利趋势稳健的结构件隔膜龙头同时全面布局负极和电解液龙头工控景气度9月开始弱复苏龙头订单30进口替代加速12月和1月因疫情和基数略弱2月开始恢复增长复苏拐点明确看好汇川技术及国内龙头风电陆风22年需求旺盛海风22年招标放量23年恢复持续高增长重点推荐零部件海风龙头电网投资整体稳健22年投资小年23年大年关注特高压和储能等结构性方向重点推荐标的宁德时代动力储能电池全球龙头优质客户领先技术和成本优势阳光电源逆变器全球龙头储能集成业务进入爆发期固德威组串逆变器高增长储能电池和集成明年有望爆发德业股份并网逆变高增储能逆变器和微逆成倍增长晶澳科技一体化组件龙头2022年利润弹性可期晶科能源一体化组件龙头topcon明显领先亿纬锂能动力储能锂电上量盈利拐点消费类电池稳健天合光能210组件龙头战略布局一体化户用系统和储能爆发汇川技术通用自动化开始复苏龙头Alpha明显动力总成国内外全面突破锦浪科技组串式逆变器龙头持续高增储能逆变器爆发式增长禾迈股份微逆龙头出货有望连续翻番欧洲美国等出货超预期隆基绿能单晶硅片和组件全球龙头新电池技术值期待璞泰来负极全球龙头隔膜涂敷龙头科达利结构件全球龙头结构创新受益科士达UPS全球龙头户储ODM绑定大客户起量弹性大比亚迪电动车销量和盈利超预期刀片电池外供加速昱能科技微逆龙头有望连续翻番代工模式弹性大超预期派能科技户储电池龙头翻番以上增长盈利能力超预期钧达股份Topcon电池龙头扩产上量福斯特EVA和POE胶膜龙头感光干膜上量三花智控热管理全球龙头布局机器人业务宏发股份继电器全球龙头高压直流翻倍增长恩捷股份湿法隔膜全球龙头盈利能力强且稳定星源材质隔膜龙二量利双升天赐材料电解液六氟龙头新型锂盐领先新宙邦电解液氟化工齐头并进德方纳米铁锂需求超市场预期锰铁锂技术领先华友钴业镍钴龙头前聚体龙头中伟股份前聚体龙头镍冶炼布局通威股份硅料和PERC电池龙头大局布局组件天奈科技碳纳米管导电剂龙头进入上量阶段容百科技高镍正极龙头产能释放高增可期东方电缆海缆壁垒高格局好龙头主业纯粹大金重工自有优质码头双海战略稳步推进日月股份铸件龙头盈利修复弹性大金雷股份陆上需求旺盛锻造主轴龙头量利齐升尚太科技当升科技许继电气爱旭股份天顺风能思源电气国电南瑞福莱特中信博振华新材雷赛智能美畅股份上机数控三一重能新强联贝特瑞禾川科技嘉元科技诺德股份大全能源九号公146东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报司雷赛智能金风科技建议关注平高电气盛弘股份聚和材料华电重工昇辉科技亿晶光电通合科技TCL中环科陆电子帕瓦股份东方日升通灵股份快可电子宇邦新材元琛科技欣旺达厦钨新能信捷电气岱勒新材赣锋锂业天齐锂业中科电气明阳智能海力风电泰胜风能等风险提示投资增速下滑政策不及市场预期价格竞争超市场预期表1公司估值总市值收盘价EPS元股PE代码公司投资评级亿元元2021A2022E2023E2021A2022E2023E300750SZ宁德时代99114057965212581900623221买入300274SZ阳光电源1693113981072364421074826买入688390SH固德威4633755022752915051657125买入605117SH德业股份7973335024263611631385229买入002459SZ晶澳科技14045960087225392692615买入688223SH晶科能源157015700110290721435422买入300014SZ亿纬锂能14066874142168343484120买入688599SH天合光能12315665083173329683317买入300124SZ汇川技术19237235135163212544434买入300763SZ锦浪科技595150111262846901195322买入688032SH禾迈股份4387829836096825872178130买入601012SH隆基绿能31934212120198252352117买入603659SH璞泰来6874942126225304392216买入002850SZ科达利30312946231396645563320买入002518SZ科士达2704640064109181734326买入002594SZ比亚迪65432431410557610382324223买入688348SH昱能科技3434285312943313923329931买入688063SH派能科技4652650020481218091303315买入002865SZ钧达股份23816794-1265361767-1333110买入603806SH福斯特8336256165186268383423买入002050SZ三花智控8392337047065084503628买入600885SH宏发股份3523378102125163332721买入002812SZ恩捷股份99311130305448618362518买入300568SZ星源材质2531970022058103903419买入002709SZ天赐材料8274293115304313371414买入300037SZ新宙邦3464638175236246272019买入300769SZ德方纳米3752160046113871672471613买入603799SH华友钴业9175730244252506232311买入300919SZ中伟股份4737059140230374503119买入600438SH通威股份1766392318258339022710买入688116SH天奈科技1636996127217392553218买入688005SH容百科技3187060202304445352316买入603606SH东方电缆3475043173155305293317买入002487SZ大金重工2303601104101229353616买入603218SH日月股份2352289069030106337622买入300443SZ金雷股份1124284231298360191412买入002460SZ赣锋锂业1310691225996910072777无002466SZ天齐锂业12397833127132713896266无数据来源wind东吴证券研究所截至3月10日股价赣锋锂业天齐锂业来自wind一致预期246东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报一储能板块美国光储22年美国组件进口955亿美元同增5112月进口143亿美元超市场预期2022年12月组件进口金额143亿美元同比316环比18全年累计进口955亿美元累计同增512022年12月组件进口402GW同比207环比24全年累计进口331GW累计同增292022年12月组件进口价格为0355美元W同比36环比-5美国扣留组件逐步获释利好美国光储发展22年6月拜登提出东南亚进口组件两年内暂不征收双反税中国企业重新对美出货8月起美国到岸组件量开始连续增长UFLPA涉疆法案限制亦在逐步放松已渐渐摸索出美国清关流程使用海外硅料生产的组件可顺利通行美国市场的组件供给增加利于需求全面释放我们预计美国23年装机有望35-40gw同比70-100美国是高价格高盈利市场组件公司将充分受益同时光伏装机向好叠加储能渗透率继续提升支持储能装机继续爆发另外美国ITC税收抵免延长10年并提高抵免额度首次将独立储能和户储纳入补贴超市场预期我们预计今年美国储能新增装机或将达到35gwh以上同增100图1美国组件进口金额亿美元163501430012250200101508100650402-500-100光伏组件同比环比数据来源美国海关东吴证券研究所储能招投标跟踪本周3月4日至3月10日下同共有8个储能项目招标其中EPC项目共4个储能系统采购项目共1个本周共开标锂电池储能系统设备EPC项目2个其中EPC项目共0个储能系统项目共0个本周中标最低价项目为2023年储能电池系统框架采购-标段2中标单价为118元Wh本周无开标液流电池项目表2本周部分储能中标项目含预中标项目时间招标人项目功率容量中标人中标价格状态备注MWMWh万元346东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报磷酸铁锂电芯标段上海兰钧2023年储能项目专项20233平高集团有限新能源科技有限公司电器电物资第二批公开竞争中标6公司子总成标段合肥华思系统有性谈判采购项目限公司20233龙源电力集团2023年储能电池系统720东营昆宇电源科技有限公司899424中标6股份有限公司框架采购-标段120233龙源电力集团2023年储能电池系统厦门海辰储能科技股份有限公56653418480中标6股份有限公司框架采购-标段2司88储能控制终端竞标山东运维电力工程有限公司北京四方2023年第5批烟台市继保自动化有限公司标段02福山区辅助用电箱式变电站竞标山20233国家电投集团100MW200MWh集中式100200东达驰阿尔发电气有限公司预中标10共享储能电站项山东瑞科电气有限公司标段目04通信设备竞标济南光路科技有限公司烟台东方威智电子科技有限公司数据来源北极星储能网储能与电力市场储能头条CNESA东吴证券研究所据我们不完全统计2022年全年储能EPC中标项目已达2623GWh全年中标均价为194元Wh2023年2月储能EPC项目中标规模为350GWh中标均价为283元Wh环比上涨5752023年3月以来储能EPC项目中标规模为1284GWh中标均价为18元Wh环比下降575图22022-2023年储能项目中标MWh截至2023年图32022-2023年储能EPC中标均价元Wh截至3月10日2023年3月10日80003070002560005000204000300015200010100000500202211202302202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202212202301202303EPC储能设备储能系统202205202201202202202203202204202206202207202208202209202210202211202212202301202302202303数据来源北极星储能网储能与电力市场储能头数据来源北极星储能网储能与电力市场储能头条CNESA东吴证券研究所条CNESA东吴证券研究所446东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报电动车板块2月主流车企销量逐步恢复整体销量表现亮眼电动化大势所趋不惧燃油车降价中汽协2月电动车销525万辆同环比增5629乘联会2月新能源乘用车国内零售销量达439万辆同环比6133渗透率316批发496万辆同环比5628预期Q1销量预计150万同比25Q2销量有望全面恢复预期23年全年增长38至950万辆2月自主车企中比亚迪销1937万辆同环比12128广汽埃安销301万辆同环比253195新势力中蔚来销122万辆同环比9843小鹏销060万辆同环比-315理想销166万辆同环比9810哪吒销101万辆同环比4267零跑销032万辆同环比-7181问界销029万辆环比-35创维销015万辆同环比-2824极氪销055万辆同环比8775岚图2月销011万辆同环比50-28产业链来看整车端电池厂库存基本出清随着终端汽车销量逐步恢复后续排产有望显著提升3月燃油车降价去库存虽短期或影响电动车订单但电动化大势所趋且随着Q2新车型上市电动车订单将明显恢复图4主流车企销量情况辆202207202208202209202210202211202212202301202302同比环比蔚来汽车1005210677108781005914178158158506121579843理想汽车1042245711153110052150342123315141166209810小鹏汽车1152495788468510158111129252186010-315比亚迪16250017491520125921781623042723519715134119365512128广汽埃安2503327021300163006328765300071020630086253195哪吒汽车140371601718005180161507277956016100734267零跑汽车12044125251103970268047849311393198-7181岚图1793242925192553150817291548110750-28创维11591628256026652859311611881476-2824极氪502271668276101191101111337311654558775问界722810045101421201882621014344752909-35合计26081427657231469332548834097435615720789428274611336数据来源各公司官网东吴证券研究所欧洲2月销量开始小幅恢复全年销量预期20增长欧洲主流九国合计销量135万辆同环比620乘用车注册672万辆同环比101电动车渗透率201同环比-0833pct我们预计全年销量20增长销量300万辆其中德国2月电动车注册44万辆同比-11环比64其中纯电注册32万辆插混注册12万辆电动车渗透率215同环比-3464pct英国2月电动车注册17万辆同比13环比-35其中纯电注册12万辆插混注册05万辆电动车渗透率229同环比-2729pct法国2月电动车注册30万辆同比30环比21其中纯电注册20万辆插混注册10万辆电动车渗透率238同环比3715pct意大利2月电动车注册11万辆同比22环比11其中纯电注册05万辆插混注册06万辆电动车渗透率80同环比0307pct挪威2月电动车注册067万辆同比-4环比372其中纯电注册062万辆插混注册005万辆电动车渗透率901同环比4138pct瑞典2月电动车注册10万辆同比-9环比31其中纯电注册06万辆插混注册04万辆电动车渗透率540同环比2419pct西班牙2月电动车注册08万辆同比28环比13其中纯电注册03万辆插混注册05万辆电动车渗透率110同环比08-02pct葡萄牙2月电动车注册04万辆同比74环比8其中纯电注册026万辆插混注册017万辆电动车渗透率270同环比8932pct546东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图5欧美电动车月度交付量辆年初至今202302202301202212202211202202纯电1778899167586214840557238856379yoy676373422981插电341701801316157196951620413197电动车2120591096881023711037508859269576美国yoy615864352278mom-7-117211乘用车222733111613931065938128728011381691058656yoy8106510-11渗透率959496817866纯电157276900916718523971214954172886yoy13242713570插电9015645099450571165288891754564电动车247432135190112242356240238458127450欧洲yoy06-6603033九国mom-20-6849397乘用车1339451672409667042899146815551609165yoy1010101921-5mom-1-2610140主流渗透率185201168396292209纯电5061132475181361043375798028306插电20769119168853698044458121583电动车71380443912698917414110256149889yoy-20-11-321145024德国mom-64-85705125乘用车385457206210179247314318260512200512yoy03-338313mom-15-4321259渗透率185215151554394249纯电296041231017294422842937210417插电13832472391098367101864677电动车434361703326403506513955815094yoy1313124122127英国mom--35-482837-36乘用车2064357444113199412846214288958994yoy192615182315mom--443-106-49渗透率210229200394277256纯电342471959814649249872030313454插电20795104951030014545123429686电动车550423009324949395323264523140yoy33303721432法国mom-21-37211727乘用车238176126237111939158027133960115384yoy999010-13mom-13-2918712渗透率231238223250244201纯电825649143342459851623175插电1175156156136547366985473电动车2000710529947810071118608648yoy13224-15-53意大利mom-11-6-1521-5乘用车262353132361129992106982121558112518yoy1818192014-22mom-222-1233渗透率768073949877纯电74206183123732714159156160插电70352118219051502852电动车81236704141934619174177012yoy-43-4-808725-17挪威mom-372-969960-3乘用车92997439186039497195138147yoy-42-9-779228-24mom-300-95102552渗透率874901763876893861数据来源各国汽车工业协会官网东吴证券研究所美国电动车补贴本土化细则延后推出国内供应商或有转机12月19日美国财政部宣布将延后至23年3月公布关键矿物产地来源国的比例要求电池及材料的产地比例要求的实施细则8月16日IRA生效后至12月31日电动车享受税收补贴必须在北美生产单一制造商仍限制前20万辆23年1月1日起单一制造商20万辆限制移除特斯拉通用重回补贴序列新增电动车售价和收入上限23年3月待细则公布后电动车税收抵免开始对关键矿物及电池材料作出要求IRA遇多国阻力后续或存转机日韩欧盟均反对ira对本土要求同时美国当前极度缺乏本土锂电供应链而中国供应链具备成本技术等优势已进入美国本土车企供应链且正在寻求多种合作模式规避政策限制我们看好后续中国供应链充分享受美国电动化浪潮美国12月电动车销量104万辆同环比3517全年99646东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报万辆明年160万辆同增60行业3月排产弱复苏预计Q2排产将明显恢复锂电材料低端产品23年降价趋势明显市场已充分预期排产看3月排产弱复苏环比增10-20但产业链去库存接近尾声预计4-5月将恢复满产水平价格方面碳酸锂加速下降跌至37万吨电池成本明显下降绝大部分让利车企但电池盈利依然稳中略升结构件隔膜铝箔等相对稳定其余价格均有下降市场已充分预期其中铜箔加工费下降明显主流产品降1万吨左右已跌至较低位置Q1小幅下降负极石墨化低端产品加工费费降08-1万吨对应中低端负极材料价格或将下降20-30湿法隔膜价格稳定铁锂正极加工费开始松动磷酸铁及铁锂正极23年加工费进一步下降5k吨导电剂第一代产品价格下降10第二代产品预计下降5结构件隔膜铝箔价格较稳定而电池环节中游材料价格下降我们预计盈利水平23年有望维持稳定投资建议当前市场预期悲观估值回调至历史低位看好电动车板块反转第一条主线看好盈利向上叠加储能加持的电池龙头宁德亿纬比亚迪派能关注欣旺达蔚蓝锂芯第二条为盈利稳定的龙头结构件科达利隔膜恩捷星源前驱体中伟华友负极璞泰来杉杉关注贝特瑞中科铝箔关注鼎胜第三条为盈利下行但估值低的电解液天赐新宙邦关注多氟多铁锂德方添加剂天奈三元容百当升振华关注厦钨勃姆石关注壹石通铜箔嘉元诺德第四为价格持续维持高位低估值的锂关注天齐赣锋等二风光新能源板块硅料硅料环节谈判和签单氛围保持积极但是致密块料价格范围区间整体下移随着逐渐落地的新一轮采买均价水平下降至每公斤224元左右环比下跌26个别二三线小厂签单价格开始跌破每公斤200元水平并且在头部企业签单规模逐步增加的环境下小厂签单价格已经逐渐呈现出价差扩大趋势供需方面拉晶环节稳定提高生产稼动水平的背景决定了对于硅料采买具有刚性需求但是硅料环节整体存在的现货库存规模对于产业链整体价格具有潜在影响恐跌情绪仍然存在的环境下硅料使用方在下单采买和发运频次等方面顾虑较多另外现货交易中需求口径和消化能力毕竟有限变相引起硅料主要企业之间的出货通道形成竞争和挤压也对价格下跌起到直接作用硅片单晶硅片市场价格出现阶段性反弹隆基3月3日星期五晚间发布硅片价格调涨182mm150m价格调涨至每片65元环比上涨4左右但是TCL中环3月6日星期一上午公布整体价格维持包括182mm150m价格维持每片622元210mm150m价格维持每片82元截止本周三市场价格较为混乱个别二线硅片企业确实出现跟随和调涨但是也仍有部分企业暗中观察市场动向不排除后期采取跟涨的变化InfoLink将持续紧密追踪市场价格变化后续反应实际变化幅度供应方面主要现货供应的发运节奏和产量提升并不如春节后生产厂家的预期般顺利叠加龙头企业自产自用比例持续提高外售量萎缩导致现货市场流通量中的增量仍然缓慢等情况在近期尤其突出而需求端电池环节保持近乎满开的稼动水平对于硅片的需求量也在持续增加短期供需失衡的情况仍在发酵拉晶环节石英坩埚的影响的确正在逐步显然和发酵单位时间内拉晶炉单台有效产量的降低对于生产企业整体产量爬坡速度产生直接影响并且增加拆炉和装炉之间的产线人工作业时间单产能力难以再用前期水平和系数换算如果通过增加更多炉台数量来转换和弥补单产的损失意味着对于原生多晶硅的初投需求量增加电池片本周由于龙头硅片厂家报价分歧在硅片众厂家未能达成集体价格订制的共识基础下电池厂家随着硅片746东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报厂家的调价动向呈现动态跟进报价的现象在隆基硅片公示价格上抬的同时跟进报价同时在中环公示价格维持时又回复到原先的报价积极跟进的态度也显示电池片厂家致力转嫁上行的成本与试探组件厂家价格接受度的现象随着部分组件厂家投入G12尺寸生产在该尺寸电池片供应家数量体都仍未见起量下本周电池片成交价格M10G12尺寸出现明显划分M10尺寸主流成交价格落在每瓦107-109元人民币左右的价格G12尺寸成交价格则落在每瓦11元人民币左右的价格区间同时在海外市场价格部分仍维持每瓦3-4分钱人民币的议价空间展望后势截至今日周三可以看到在部分硅片厂家跟进涨价下电池厂家又相应提升报价来到每瓦112-113左右人民币的价格然而评估组件厂家接纳程度明显不足预期后续电池片价格的上涨动力维持疲软同时可以发现电池片厂家库存水平正在缓慢积累面对硅片产量在本月上旬仍然未见明显起色若后续硅片再现涨势甚至有可能面临电池厂家被迫减产的问题在N型电池片部分N型电池片价格依然坚挺TOPConM10尺寸电池片当前定价每瓦118-122元人民币价差达到约人民币1毛到1毛3左右的价格水平而HJTG12尺寸电池片成交量较少并无太多可具参考的新价格签单当前定价维持约每瓦13-16元人民币不等组件3月需求预期相比2月有望出现小幅拉动厂家排产预期来看也看到增幅然而组件持续受到供应链波动影响不少项目犹疑不决本周执行订单较少组件价格区间仍在拉大单玻500W价格回落至每瓦173-175元人民币的区间也有较低的价格在每瓦165-168元左右前期结转订单也正在重新商谈海外价格本周平稳整体约每瓦02-0225元美金FOB后续签单仍希望保持在每瓦023元美金的水平然而价格接受度明显有限欧洲3月需求开始复苏价格维稳约在每瓦021-0225元美金澳洲近期价格约在每瓦021-026元美金区间中东非价格本周每瓦021-022元美金美国市场也出现小幅波动一线厂家组件逐渐小量输美过后部分厂家也提供较激进的价格抢攻市场东南亚组件输美价格小幅下调至每瓦033-037元美金美国本土厂家价格仍较为坚挺印度市场一季度也出现中国品牌厂家陆续输入除了中国输往印度价格约在每瓦02-022元美金左右也有部分东南亚输入价格约每瓦027-028元美金印度本土组件价格仍持稳在每瓦03-033元美金N型组件价格方面HJT组件G12价格本周价格持稳约每瓦196-2元人民币海外价格约每瓦026-027元美金国内部分厂家也在调整与PERC的溢价空间TOPCon组件M10价格小幅下降约每瓦18-193元人民币海外价格约每瓦0235-024元美金N型组件持续面临硅片电池片的短缺成本压力较大风电根据中电联统计2022年1-12月风电新增装机3763GW同比下降2112月风电新增1511GW同比下降34环比增长995本周招标陆上118GW分业主1华润百色田林八渡风电项目200MW4X含塔筒2华电吉林华电东辽乡村振兴风电项目29MW5X含塔筒3国家能源集团天津小王庄四五期风电项目100MW6X不含塔筒湖南衡东吴集风电项目50MW5X不含塔筒4中广核黑龙江青冈永合风电项目200MW6X含塔筒黑龙江五大连池和平风电项目200MW6X含塔筒5龙源电力贺兰山以大代小及增容技改风电项目200MW3X不含塔筒6安徽海螺水泥股份有限公司崆峒山峡门风电项目100MW5X不含塔筒7普定县粤水电能源有限公司普定县猫洞来腰鼓风电场项目100MW4X不含塔筒海上暂无本周开中标陆上055GW分业主1华电湖南永州宁远桐木漯项目200MW东方电气预中标1624元KW不含塔筒道县黄毛岭风电项目100MW中车风电预中标1759元KW不含塔筒2国家能源集团桐梓县鸡公山项目63MW3X联合动力预中标2551元KW不含塔筒3大庆油田二厂风电项目60MW6X明阳智能预中标1947元KW含塔筒五厂风电项目40MW6X明阳智能预中标1991元KW含塔筒六厂风电项目90MW5X明阳智能预中标2035元KW含塔筒海上暂无846东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图6本周风电招标开中标情况汇总数据来源五大四小招标网风芒能源等公众号东吴证券研究所三工控和电力设备板块观点2023年2月制造业PMI526前值501环比25pct其中大型企业PMI537环比14pct中型企业520环比34pct小型企业512环比40pct2022年12月工业增加值同比022022年12月制造业固定资产投资完成额累计同比912022年电网基建投资5012亿元同比2全年新增220kV以上变电设备容量25839万千伏安同比632023年国网预计将投资至少5200亿元2月制造业数据开启复苏2023年2月官方PMI为526环比25pct其中大中小型企业PMI分别为537520512环比14pct34pct40pct后续持续关注PMI指数情况2022年12月制造业固定资产投资完成额累计同增912022年12月制造业规模以上工业增加值同比02景气度方面短期持续跟踪中游制造业的资本开支情况在经济持续复苏之后若制造业产能扩张进一步加大对工控设备的需求2023年2月制造业PMI526前值501环比25pct其中大中小型企业PMI分别为537520512环比14pct34pct40pct2022年12月工业增加值增速环比下降2022年12月制造业规模以上工业增加值同比02环比-18pct2022年12月制造业固定资产投资增速环比略有下降2022年12月制造业固定资产投资完成额累计同比91环比-02pct2022年12月机器人因疫情影响同比负增长机床亦承压2022年12月工业机器人产量同比-9512月金属切削机床产量同比-11712月金属成形机床产量同比-211图7季度工控市场规模增速20Q120Q220Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q322Q4季度自动化市场营收亿元532867226744622775347758730066338104746674816588季度自动化市场增速-139527047414154836576-3824-07其中季度OEM市场增速-4014912116253428121211545-102-60-100季度项目型市场增速-190-0245-1634072153497127858数据来源睿工业东吴证券研究所946东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图8龙头公司经营跟踪亿元产品类型伺服低压变频器中大PLC厂商安川松下台达ABB安川施耐德销售订单销售GR销售GR销售GR销售GR销售GR订单GR1月1300757089-17213-2005-172020Q12月0757071-130364157-77022-51035-203月16-61320105-22794070028-544月2653321621159384145109004172020Q25月241720116163403527711107186月254178616638237-1809-1006107月1515185212555359081407142020Q38月1515134261441353112075-60689月140099-24151828130783081010月152171820312711271007570792020Q411月193614101452426808217081212月255616-5111252509823085111月2811518610720112628311100098152021Q12月148711551223331970387306713月351191515161534147143032144月311728632203285430123305252021Q25月2817243212032044226111008146月242021181992017-281122067127月192721171743933-6113807232021Q38月1713155161611229-613306269月215023413615027-40982608010月1925166-8137826-4063-16065-72021Q411月211117122145025-40961708012月21-161685129238-5120961月2-29101-45165-1828008-2010682022Q12月161412211119-15610472407173月17-5113-13132-1839-5086-1404254月13-5818-37152-2539-280-100045-102022Q25月21-2518-26149-2739-505-55075-66月2-1716-2417-15305-21-90747月16-1614-33127-2742112907542022Q38月15-1212-23117-27290111006559月13-3815-36108-2842561222075-610月13-32132-20105-233327159073122022Q411月15-2913-24108-2623-81408012月14-3311-41101-1622-81009222023Q11月12-4009-1111-3345-1006-251-6数据来源睿工业东吴证券研究所特高压推进节奏双碳战略下十四五期间国网将继续推动特高压建设2021年3月国网发布碳达峰碳中和行动方案国家电网新增的跨区输电通道将以输送清洁能源为主将规划建成7回特高压直流新增输电能力5600万千瓦到2025年国家电网经营区跨省跨区输电能力达到30亿千瓦输送清洁能源占比达到50特高压投资重启后到2021年8月初已有青海-河南张北-雄按陕北-湖北雅中-江西及南网的云贵互联互通工程等项目获核准项目核准后已经悉数开始招标2018年蒙西-晋中青海-河南张北-雄按一直两交三条线路陆续得到核准2019年上半年驻马店-南阳陕北-武汉雅中-江西两直一交三条陆续得到核准2019年下半年相对空白2020年3月国网下发2020年重点电网项目前期工作计划推进5交2直13项其他重点项目核准开工总计动态投资1073亿元其中特高压交流339亿元直流577亿元其他项目137亿元并新1046东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报增3条直流项目进行预可研2020年4月2日国家电网召开新基建工作领导小组第一次会议确保年内建成3交1直工程2020年11月4日发改委核准白鹤滩-江苏800kV特高压直流输电工程送受端换流站及重庆江苏境内输电线路项后续关注未核准项目的核准开工情况特高压交直流企业国电南瑞平高电气许继电气特变电工中国西电等有望受益图9特高压线路推进节奏数据来源国家电网东吴证券研究所四关注组合和风险提示关注组合储能阳光电源锦浪科技固德威禾迈股份昱能科技派能科技科士达盛弘股份科华数据科陆电子金盘科技南网科技永福股份同飞科技电动车宁德时代亿纬锂能恩捷股份科达利德方纳米容百科技天赐材料璞泰来新宙邦中伟股份天奈科技华友钴业赣锋锂业天齐锂业宏发股份汇川技术比亚迪星源材质诺德股份光伏隆基绿能阳光电源通威股份锦浪科技固德威中信博晶澳科技爱旭股份福莱特捷佳伟创林洋能源工控及工业40汇川技术宏发股份麦格米特正泰电器信捷电气电力物联网国电南瑞国网信通炬华科技新联电子智光电气风电东方电缆大金重工日月股份金雷股份新强联天顺风能恒润股份海力风电三一重能金风科技明阳智能特高压平高电气许继电气思源电气风险提示投资增速下滑政策不达市场预期价格竞争超市场预期1146东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报内容目录1行情回顾152分行业跟踪2121国内电池市场需求和价格观察2122新能源行业跟踪26221国内需求跟踪26222国内价格跟踪2723工控和电力设备行业跟踪31231电力设备价格跟踪343动态跟踪3531本周行业动态35311储能35312新能源汽车及锂电池36313新能源3932公司动态434风险提示451246东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图表目录图1美国组件进口金额亿美元3图22022-2023年储能项目中标MWh截至2023年3月10日4图32022-2023年储能EPC中标均价元Wh截至2023年3月10日4图4主流车企销量情况辆5图5欧美电动车月度交付量辆6图6本周风电招标开中标情况汇总9图7季度工控市场规模增速9图8龙头公司经营跟踪亿元10图9特高压线路推进节奏11图10本周申万行业指数涨跌幅比较15图11细分子行业涨跌幅截至3月10日股价15图12本周涨跌幅前五的股票16图13本周分板块北向资金净流入亿元17图14本周相关公司北向资金净流入百万元17图15MSCI后标的北向资金流向百万元18图16本周外资持仓变化前五的股票pct19图17外资持仓占自由流通股比例所有数据单位皆为截至3月10日20图18本周全市场外资净买入排名21图19部分电芯价格走势左轴-元Wh右轴-元支23图20部分电池正极材料价格走势万元吨23图21电池负极材料价格走势万元吨24图22部分隔膜价格走势元平方米24图23部分电解液材料价格走势万元吨24图24前驱体价格走势万元吨24图25锂价格走势万元吨24图26钴价格走势万元吨24图27锂电材料价格情况25图28国家能源局光伏月度并网容量GW26图29国家能源局风电月度并网容量GW26图30多晶硅价格走势元kg28图31硅片价格走势元片28图32电池片价格走势元W28图33组件价格走势元W28图34多晶硅价格走势美元kg29图35硅片价格走势美元片29图36电池片价格走势美元W29图37组件价格走势美元W29图38光伏产品价格情况硅料元kg硅片元片电池组件元W29图39月度组件出口金额及同比增速30图40月度逆变器出口金额及同比增速30图41江苏省逆变器出口30图42安徽省逆变器出口301346东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图43浙江省逆变器出口31图44广东省逆变器出口31图45季度工控市场规模增速32图46电网基本建设投资完成累计左轴累计值-亿元右轴累计同比-33图47新增220kV及以上变电容量累计左轴累计值-万千伏安右轴累计同比-33图48制造业固定资产投资累计同比33图49PMI走势33图50取向无取向硅钢价格走势元吨34图51白银价格走势美元盎司34图52铜价格走势美元吨34图53铝价格走势美元吨34图54本周重要公告汇总43图55交易异动44图56大宗交易记录44表1公司估值2表2本周部分储能中标项目含预中标项目31446东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报1行情回顾电气设备9496下跌154表现强于大盘沪指3230点下跌98点下跌295成交18455亿元深成指11443点下跌409点下跌345成交23227亿元创业板2370点下跌52点下跌215成交8985亿元电气设备9496下跌154表现强于大盘图10本周申万行业指数涨跌幅比较数据来源wind东吴证券研究所图11细分子行业涨跌幅截至3月10日股价至今涨跌幅收盘价板块2022年2021年2020年2019年2018年2017年2016年点本周初初初初初初初光伏1595943-022-186323402384736371194172402720151电气设备949626-154-242512001180817124764561533377发电设备961971-164-163536991335118144540246341608核电202314-239-1104426673041306347221164-891发电及电网266937-241-105016962167337917451175-682锂电池800054-275-259836611140617709707287398237新能源汽车324042-419-21001275841197621732303-653风电372479-477-2349116057111030913711658-1104上证指数323008-295-1126-7005902952-233407-873深圳成分指数1144254-345-2298-209397058053641243-965创业板指数237036-215-2866-20093182895535242081-1266数据来源wind东吴证券研究所1546东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报本周股票涨跌幅涨幅前五为百利电气东尼电子晶盛机电光一科技杭可科技跌幅前五为积成电子江淮汽车三超新材湘电股份东方锆业图12本周涨跌幅前五的股票数据来源wind东吴证券研究所本周外资持仓占比变化本周北向资金净流入金额-10598亿元电新板块北向资金净流出约256亿元1646东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图13本周分板块北向资金净流入亿元板块净流入亿元07182280电新工动能控车源电力设备数据来源wind东吴证券研究所图14本周相关公司北向资金净流入百万元重点个股北向资金流入百万元980539536445444397233152135133-96-102-130-203-271-449-494-735-801-1175宏中国晶德天亿福爱东当阳天赣华恩宁通隆比发环电澳业合纬斯旭方升光齐锋友捷德威基亚股股南科股光锂特股电科电锂锂钴股时股绿迪份份瑞技份能能份缆技源业业业份代份能数据来源wind东吴证券研究所1746东吴证券研究所请务必阅读正文之后的免责声明部分行业跟踪周报图15MSCI后标的北向资金流向百万元202303102023030920230308202303072023030620230303板块标的周五周四周三周二周一周五宁德时代-602-108-218-7650980亿纬锂能817846100-98-99比亚迪-975139-142-131-6614恩捷股份65-51-101-66-296-88赣锋锂业-53-60-45-44-075璞泰来-24-1033-170-16天齐锂业-525-57-5327103华友钴业-117-74-36-37-74新宙邦-19247-4-15电动车科达利10-10-2936-2710当升科技-13-2914-36-325天赐材料-33-16-22-233429国轩高科-13-23-9-353-22欣旺达6-2615-45-12派能科技19-33330-5137德方纳米-401-6-13-31天奈科技-11-1664597容百科技-39-12-4-21728星源材质134-6151513汇川技术7831-10518-16-10国电南瑞846796124166266工控电宏发股份230229177175169136力设备正泰电器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