研究报告全文：2023年03月10日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2306TS2309TF2306TF2309T2306T2309昨日收盘价10071510048010083010036010019599470前日收盘价10074510051010076010028010009599380涨跌-0030-00300070008001000090涨跌幅-003-003007008010009持仓量5568421429942238731682986832期货成交量48595433479461242543602938市场持仓量增减63653683423486467跨期价差023504700725昨值02350470007250前值02350480007150点评昨日国债期货价格涨跌不一持仓量有所增加活跃CTD券IRR18411188941354512770488802857昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存点评在套利机会短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值137301921014897211561854021050前值164801915017157208361896020840涨跌bp-27506-22632-4221昨日短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率上行06bp点评DR007利率上行32bpGC007利率上行21bp现货中国关键期限国债收益率市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y变化昨日收益率226244270284287329前日收益率226243271284288330涨跌bp022044-045-007-073-08收益率利差10-210-55-2昨值bp438117102671前值bp449817382760昨日各关键期限国债收益率涨跌不一10Y期国债收益率下点评行073bp至287长短期10-2国债收益率利差为4381bp海外关键期限国债收益率美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y变化昨日收益率518393331253-00190530前日收益率500382331270-00400529海外涨跌bp18011000-1702101市场内外利差bp-2745-1057-87534324542343昨日美国10Y国债收益率上行11bp德国10Y国债收益率下点评行17bp日本10Y国债收益率上行01bp1央行3月9日开展30亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日730亿元逆回购到期因此单日净回笼700亿元2国家统计局公布数据显示中国2月CPI同比涨幅由上月的21大幅回落至1且明显低于市场预期的涨18环比则下降05PPI同比下降14基本符合预期环比则持平统计局表示CPI增速的回落主要是受节后消费需求回落市场供应充足等因素影响3央行行长易纲就加强金融监管领域改革谈了四点认识一是关于组建国家金融监督管理总宏观局地方金融监管的改革方案中地方政府设立的金融监管机构专司监管职责有利于加强监消息管提高效率保护消费者权益二是社会主义市场经济的本质特征就是坚持党的领导要为化解风险提供有力保障三是完善金融资本管理体制金融管理部门管理的金融基础设施在改革方案落实中要稳妥四是加强金融机构工作人员的统一规范管理要做好切实可行的方案4美国总统拜登公布2024财年预算预算总规模接近69万亿美元拜登提议油气公司的企业税率从21升至28国防预算增长32联邦雇员薪资提高52预算案预计美国2024年GDP同比增长15失业率为46CPI为241货币市场利率多数下行其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行2395BP报138057天期上行13BP报193314天期下行40BP报197571月期上行824BP报行业25669创逾一个月新高信息2美债收益率全线走低2年期美债收益率跌20个基点报48833年期美债收益率跌199个基点报45575年期美债收益率跌16个基点报419710年期美债收益率跌86个基点报391230年期美债收益率跌41个基点报3855小幅上涨10年期国债收益率下行08bp至2884央行公开市场以回笼为主当日净回笼700亿元Shibor短端品种涨跌不一资金面平稳2月份CPI同比回落较多主要受节后消费需求回落市场供应充足等因素影响今年前2个月出口35万亿元增长09创历史同期新高外贸开局平稳继续保持贸易顺差态势30大中城市商品房成交面积同比转正楼市继评论续回暖政府工作报告中经济增速目标低于预期不过财政赤字率和地方政府专项债规模比去及策年均有所增加货币政策表述力度上较去年有所减弱预计短期央行将进入观察期继续降准略降息的概率均较低美国1月份ADP新增就业和上周初请失业金人数高于预期美债收益率回落从基差上看近几日各合约基差均有所收窄前期贴水情况有所改善T合约IRR已经转正不过仍低于市场水平在央行货币政策保持稳定财政政策加力提效和经济逐步恢复情况下预计国债期货价格上行空间有限T2306合约波动区间995-1003元操作上建议暂时观望关注经济数据情况免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的免责任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改