研究报告全文：20230309申万期货品种策略日报-铜锌铅申银万国期货研究所李野从业资格号F0285557投资咨询号Z0002369liyesywgqhcomcn021-50586241上期所主力合约铜锌铅前日收盘价688802326015195国内涨跌-680-165-75期涨跌幅-098-070-049货市成交量826829526740334场持仓量1457728239263485持仓量变化-1710-14632268上海金属网铜锌铅现现货价格688202332015050货涨跌-800-170-50市场升贴水45-10-140上期所库存24098012367647523伦敦金属交易所铜锌铅3个月收盘价885950297500208900前日3个月收盘价873250294700208650涨跌127002800250国涨跌幅145095012外成交量2004183952722市最高894450299500210650场最低871300291400207000现货升贴水-24502900-550库存733503907524775库存变化-1025-500跨沪期货伦敦铜锌铅市套沪期货主力伦敦3个月777782727利国家统计局今日上午将公布2月份通胀数据Wind数据统计显示18家机构预测2月CPI同比涨幅将回落至1820家机构预测PPI同比降幅将扩大至13另外央行也即将宏观信息发布2月份金融数据多家机构预测均值显示2月新增人民币贷款有望超14万亿社会融资规模增量或达21万亿M2同比增速则有望处于123的高位据SMM梳理涉足电子级玻纤布电子电路铜箔覆铜板制造等上游环节部分企业2022年业绩均出现下滑归母净利方面同比降幅最高达七成2022年在通货膨胀俄乌战争出口红利消退欧美经济呈衰退趋势影响下国内消费电子行业景气度严重下滑以行业信息手机为例全球手机出货量表现为负增长国内下滑更为严重据相关数据显示2022年中国智能手机出货量约为264亿台同比下滑23为智能手机市场史上最大降幅也是近10年来中国智能手机出货量首次跌破3亿台关口铜夜盘铜价上涨并收复前日跌幅美联储主席在第二日作证时紧缩语气较前日和缓市场情绪恢复据报道中国可能近期出口一定数量的铜今年全球供应大概率延续稳定秘鲁动荡趋于稳定预计今年国内地产可能企稳汽车产销可能略有下降但铜需求预计小幅增加电力投资增速可能低于去年库存和中下游开工率表明需求已回升目前美元利率变化国内进入需求旺季和全球总体低库存交织影响铜价CU2304合约中期可能67500-71500区间偏强波动建议关注美元现货需求状况下游开工库评论及策存等状况略锌夜盘锌价微涨近期国内精矿加工费延续高位精矿供应表现宽松冶炼利润增加明显国内消费处于需求淡季向旺季过渡阶段上期所锌锭库存增速放缓社会镀锌板库存小幅下降意味着下游需求已回升尽管欧洲天然气价格回落但产量仍未明显恢复ZN2304合约中期可能22500-25000区间宽幅波动建议关注欧洲冶炼开工情况及国内库存现货升贴水等情况免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息免责声明建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改