研究报告全文：2023年03月09日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2306TS2309TF2306TF2309T2306T2309昨日收盘价10071510048010076010028010009599380前日收盘价10074510051010081510033510014099420涨跌-0030-0030-0055-0055-0045-0040涨跌幅-003-003-005-005-004-004持仓量5568421429873938311648126365期货成交量4859543338077658505102576市场持仓量增减636535301921161跨期价差023504800715昨值02350480007150前值02350480007200点评昨日国债期货价格普遍下跌持仓量有所增加活跃CTD券IRR184111889411666121820850705153昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存点评在套利机会短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值164801915017157208361896020840前值143601873015218206931849021060涨跌bp21242193914347-22昨日短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率上行42bp点评DR007利率上行143bpGC007利率下行22bp现货中国关键期限国债收益率市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y变化昨日收益率226243271284288330前日收益率227245270284287329涨跌bp-162-166052-037075011收益率利差10-210-55-2昨值bp449817382760前值bp425717152542昨日各关键期限国债收益率涨跌不一10Y期国债收益率上点评行075bp至288长短期10-2国债收益率利差为4498bp海外关键期限国债收益率美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y变化昨日收益率525398331253-00400529前日收益率500382324266-00390528海外涨跌bp25016070-130-0101市场内外利差bp-2819-1100-87935024712351昨日美国10Y国债收益率上行16bp德国10Y国债收益率下点评行13bp日本10Y国债收益率上行01bp1央行3月8日开展40亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日有1070亿元逆回购到期因此单日净回笼1030亿元2国家统计局今日上午将公布2月份通胀数据Wind数据统计显示18家机构预测2月CPI同比涨幅将回落至1820家机构预测PPI同比降幅将扩大至13另外央行也即将发布2月份金融数据多家机构预测均值显示2月新增人民币贷款有望超14万亿社会融资规模增量或达宏观21万亿M2同比增速则有望处于123的高位消息3乘联会公布数据显示2月乘用车市场零售139万辆同比增长104环比增长75其中新能源乘用车零售439万辆同比增长61环比增长328零售渗透率3164美联储经济状况褐皮书显示美国整体的经济活动在2023年初略有增加劳动力市场状况依然稳健通货膨胀压力仍然普遍存在总体而言全美贷款需求下降信贷标准收紧拖欠率小幅上升能源活动持平至略有下降农业状况喜忧参半在不确定性加剧的情况下预计美国未来几个月内经济状况不会有太大改善1资金面收敛Shibor全线上行隔夜品种上行205bp报14367天期上行57bp报187314天期上行144bp报20221个月期上行15bp报2314行业2美债收益率集体上涨2年期美债收益率涨68个基点报50853年期美债收益率涨32个信息基点报47565年期美债收益率涨42个基点报43610年期美债收益率涨3个基点报430年期美债收益率涨22个基点报3898小幅下跌10年期国债收益率上行075bp至289央行公开市场以回笼为主当日净回笼1030亿元Shibor短端品种多数上行资金面仍趋紧政府工作报告中经济增速目标低于预期不过财政赤字率和地方政府专项债规模比去年均有所增加货币政策表述力度上较去年有所减弱预计短期央行将进入观察期继续降准降息的概率均较低今年前2个月出口35万亿评论元增长09创历史同期新高外贸开局平稳继续保持贸易顺差态势当前市场经济景气及策水平继续回升30大中城市商品房成交面积同比转正楼市继续回暖美国1月份ADP新增就业略高于预期美联储主席表示最终利率水平可能高于先前预期美债收益率继续上涨从基差上看近几日各合约基差均有所收窄前期贴水情况有所改善T合约IRR已经转正不过仍低于市场水平在央行货币政策保持稳定财政政策加力提效和经济逐步恢复情况下预计国债期货价格上行空间有限T2306合约波动区间995-1003元操作上建议暂时观望免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的免责任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改