研究报告全文：2023年03月07日申万期货品种策略日报-国债申银万国期货研究所唐广华从业资格号F3010997投资咨询号Z0011162tangghsywgqhcomcn021-50586292TS2306TS2309TF2306TF2309T2306T2309昨日收盘价10071010047010073010024510000099255前日收盘价1006451004151005901000959980599040涨跌006500550140015001950215涨跌幅006005014015020022持仓量5301320339524837701606246180期货成交量3326232552277457586952187市场持仓量增减1924-945402235013跨期价差024004850745昨值02400485007450前值02300495007650点评昨日国债期货价格普遍上涨持仓量有所增加活跃CTD券IRR180341836711305108210745403783昨日各国债期货主力合约对应CTD券的IRR处于低位不存点评在套利机会短期市场利率SHIBOR隔SHIBOR7天DR001DR007GC001GC007昨值123101816013286204871850021430前值129101931013580202741899020920涨跌bp-6-115-294213-4951昨日短期市场利率涨跌不一SHIBOR7天利率下行115bp点评DR007利率上行213bpGC007利率上行51bp现货中国关键期限国债收益率市场1Y2Y5Y7Y10Y30Y变化昨日收益率228245272285288331前日收益率231248275287291331涨跌bp-257-28-278-161-281-059收益率利差10-210-55-2昨值bp428816552633前值bp428916582631昨日各关键期限国债收益率普遍下行10Y期国债收益率下点评行281bp至288长短期10-2国债收益率利差为4288bp海外关键期限国债收益率美国2Y美国10Y德国2Y德国10Y日本2Y日本10Y变化昨日收益率505398000253-00390530前日收益率500382317270-00400527海外涨跌bp50160-3170-1700103市场内外利差bp-2596-1097245435324932353昨日美国10Y国债收益率上行16bp德国10Y国债收益率下点评行17bp日本10Y国债收益率上行03bp1央行3月6日开展70亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日3360亿元逆回购到期因此净回笼3290亿元2中共中央总书记国家主席中央军委主席习近平3月6日下午看望了参加全国政协十四届一次会议的民建工商联界委员并参加联组会听取意见和建议习近平强调要优化民营企业发展环境积极发挥民营企业在稳就业促增收中的重要作用采取更有效的措施支持中小微企业和个体工商户发展要激发民间资本投资活力鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程重点产业链供应链项目建设要依法规范和引导各类资本健康发展宏观3中共中央政治局常委李强表示要科学精准实施宏观政策突出做好稳增长稳就业稳消息物价工作推动经济运行整体好转努力实现全年发展目标任务要综合施策扩大有效需求更好实现需求牵引供给供给创造需求要大力推进改革创新加快构建高水平社会主义市场经济体制推进高水平对外开放要统筹做好风险防范处置牢牢守住不发生系统性风险底线4国家发改委有关负责人表示5左右的经济增长年度预期目标符合经济运行走势和经济发展规律春节以来我国消费加速恢复下一步将制定出台关于恢复和扩大消费的政策文件研究制定关于营造放心消费环境的政策文件1资金面宽松Shibor短端品种多数下行隔夜品种下行6bp报12317天期下行115bp报181614天期下行49bp报18781个月期上行04bp报2299行业2美债收益率普遍上涨3月期美债收益率涨098个基点报486092年期美债收益率涨32信息个基点报48993年期美债收益率涨23个基点报46245年期美债收益率涨07个基点报426210年期美债收益率涨05个基点报396730年期美债收益率涨18个基点报3898高开高走10年期国债收益率下行21bp至289月初央行公开市场以回笼为主今日净回笼3290亿元Shibor短端品种多数下行资金面转松加上政府工作报告中经济增速目标低于预期推动期债价格上涨不过财政赤字率和地方政府专项债规模比去年均有所增加货币评论政策表述力度上较去年有所减弱预计短期央行将进入观察期继续降准降息的概率均较低及策2月官方和财新制造业PMI均好于市场预期经济景气水平继续回升30大中城市商品房成交面略积月均值同比显著转正楼市继续回暖从基差上看近几日各合约基差均有所收窄前期贴水情况有所改善T合约IRR已经转正不过仍低于市场水平在央行货币政策保持稳定财政政策加力提效和经济逐步恢复情况下国债期货价格上行空间有限预计T2306合约波动区间995-1001元操作上建议暂时观望免责声明本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的免责任何投资决策与本公司无关声明本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改