油料: USDA大豆出口降至低点，报告后美豆上升无力
　　1.核心逻辑：谷物市场疲软，2023/24新季种植面积和产量潜力巨大，预售数据也较差，这是目前三大谷物基本面最大的负担，当季出口淡季也没什么新的题材，静等3月报告给出进一步指引。以往3月USDA供需报告中美豆自身供需预期调整空间有限，目前市场对阿根廷大豆减产预期市场预期相对一致，或兑现800-1000万的调降空间，由此带给美豆粕较好出口前景，提振美豆行情。不过目前未来美豆上行阳力较大，巴西增产逐步兑现大大缓解了阿根廷减产影响，且美豆粕缺乏性价比优势，对此的实质提振空间或较为有限。
　　2.操作建议：观望为主。
　　3.风险因素：南美天气出现异常
　　4.背景分析：
　　隔夜期货：3月9日，CBOT市场收盘下跌，美豆05合约跌幅4.5或0.3%，收盘1513.25美分/蒲。
　　CFTC持仓报告：截至2023年2月14日当周，CBOT大豆期货非商业多头增16099手至235235手，空头减974至43349手。
　　重要消息：
　　BAGE:阿根廷2022/23年度大豆产量预计为2900万吨，此前预计为3350万吨。
　　罗萨里奥交易所：阿根廷2022/23年度大豆产量预计为2900万吨，此前预计为3350万吨。
　　USDA出口销售报告：截至3月2日当周，美国2022/2023市场年度大豆出口销售净减2.32万吨，为市场年度低点，较前一周和前四周均值均显著下降，市场此前预估为净增20.0万吨至净增75.0万吨。其中向中国大陆出口净销售17.85万吨。当周，美国2023/24市场年度大豆出口销售净增17.23万吨,市场此前预估为0至净增20.0万吨。
　　

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研证监许可20111771号究产业2023年3月10日美TableTitle豆出口季节性降至低点豆粕现货成交略见好转链日农产品产业链日报报tablemain分析师油料USDA大豆出口降至低点报告后美豆上升无力有贾利军色1核心逻辑谷物市场疲软202324新季种植面积和产量潜力巨大预售数据也较金从业资格证号F0256916差这是目前三大谷物基本面最大的负担当季出口淡季也没什么新的题材静等3月报投资咨询证号Z0000671告给出进一步指引以往3月USDA供需报告中美豆自身供需预期调整空间有限目前市场属电话021-68757181对阿根廷大豆减产预期市场预期相对一致或兑现800-1000万的调降空间由此带给美豆邮箱jialjqh168comcn粕较好出口前景提振美豆行情不过目前未来美豆上行阳力较大巴西增产逐步兑现大大缓解了阿根廷减产影响且美豆粕缺乏性价比优势对此的实质提振空间或较为有限联系人2操作建议观望为主刘兵3风险因素南美天气出现异常从业资格证号F03091165联系电话021-687578274背景分析邮箱liubqh168comcn隔夜期货3月9日CBOT市场收盘下跌美豆05合约跌幅45或03收盘151325王小东美分蒲从业资格证号F3091619持仓报告截至年月日当周大豆期货非商业多头增手至联系电话021-68758771CFTC2023214CBOT16099手空头减至手邮箱wangxdqh168comcn23523597443349重要消息BAGE阿根廷202223年度大豆产量预计为2900万吨此前预计为3350万吨TableReport罗萨里奥交易所阿根廷202223年度大豆产量预计为2900万吨此前预计为3350万吨USDA出口销售报告截至3月2日当周美国20222023市场年度大豆出口销售净减232万吨为市场年度低点较前一周和前四周均值均显著下降市场此前预估为净增200万吨至净增750万吨其中向中国大陆出口净销售1785万吨当周美国202324市场年度大豆出口销售净增1723万吨市场此前预估为0至净增200万吨蛋白粕巴豆装运速度加快强化豆粕未来供应压力现货成交略好转1核心逻辑豆粕现实需求差市场情绪悲观国内3月预期到港660万供应较2月略增加3月需基求或也迎来边际好转其中饲料消费季节性增且下游及终端库存低或存在阶段性的刚需补库目前巴西装运速度显著加快季节性供应压力在需求尚未回暖之际表现的或更加突出豆粕基差回落依然有较大空间本周05来盘面反弹空头止盈为主多空资金参与度都不高美豆反弹拉动也不足豆粕09高空思路不变2操作建议观望3风险因素巴西大豆出口装运风险4背景分析HTTPWWWQH168COMCN14请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报现货市场3月9日全国主要地区油厂豆粕成交1042万吨较上一交易日增加692万吨其中现货成交1042万吨远月基差成交0吨开机方面今日全国123家油厂开机率小幅下调至3863mysteel油脂国内低度棕榈油需求向好替代豆油的消费增加1核心逻辑马棕受到美豆油行情拖累走弱3月MPOB报告预期产量125-130万出口110万库存调整空间不大3月进入旱季目前市场对3月增产预期较为谨值这是市场交易的基本面核心不过增产逻辑预期调整难有较大行情需求上看3月出口压力依旧大中印高库存目传言印尼将提高进口关税市场对此有充足预期后期国内斋月备货行情季节性增量和生柴消费增加还未被确认目消费旺季不排除印尼会进一步限制出口因此棕榈油3-4月易涨难跌2操作建议暂观望3风险因素天气因素4背景分析隔夜期货3月9日CBOT市场收盘下跌美豆油跌幅191或323收盘5717美分磅BMD市场棕榈油收盘上涨马棕榈油05合约涨幅23或055收盘4227马币吨MBA预计2023年马来西亚生物柴油出口量降至30万吨为6年来最低水平高频数据MPOA马来西亚2月棕榈油产量预估减少111其中马来半岛减少1035马来东部减少1217沙巴减少1147沙捞越减少145SPPOMA2023年3月1-5日马来西亚棕榈油单产减少6939出油率减少015产量减少7018欧盟委员会截至3月5日欧盟202223年棕榈油进口量为234万吨而去年同期为359万吨现货市场3月9日全国主要地区豆油成交1400吨棕榈油成交1900吨总成交比上一交易日减少8466吨降幅7195mysteel苹果单日下跌1核心逻辑库存较往年处于低位节后走货压力较小随着包装数量恢复价格趋稳2操作建议逢低做多3风险因素库存风险优等果消费不力4背景分析本周四苹果05合约收盘8845下跌253陕西产区走货变慢山东产区苹果价格持稳尤其是小果消费依旧优于大果整体拿货客商数偏少成交体量不大终端消费仍显清冷80以上商品果市场价格在38-40不等HTTPWWWQH168COMCN24请务必仔细阅读正文后免责申明24请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报截止昨日全国冷库库存余611万吨同比往年处于较低位置走货压力较小目前低价小果仍是市场宠儿但随着次果存货的持续消耗以及柑橘类低价量大的替代作用下应紧密关注高价消费走向趋势HTTPWWWQH168COMCN34请务必仔细阅读正文后免责申明34请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN44请务必仔细阅读正文后免责申明44请务必仔细阅读正文后免责申明