股指期货：
　　1.核心逻辑：
　　业绩缺验证、通胀隐忧、流动性、海外风险等因素带来的短期扰动是指数短期内继续反弹缺乏动力的原因。但从中期来看，复苏交易主导指数上行的逻辑不变。而且大会期间，政策预期乐观，经济数据即使走弱也难以改变市场交易逻辑，上行的方向不会变。策略方面，方向上还是做多，价值风格可能更强，可逢低布局IF或IH。
　　2.操作建议：等待逢低布局IF或IH机会。
　　3.风险因素：经济数据不及预期，国内流动性收紧超预期，海外紧缩超预期。
　　4.背景分析：
　　3月8日，大盘跳空低开后全天弱势缩量震荡，沪指在阶段高位连跌3日，尾盘回升仍未回补早盘跳空缺口；创业板指则一度逼近年内低点。盘面上，此前持续为大盘“供血”的中字头等大蓝筹萎靡，贵金属、能源受期市影响跌幅较大。以光刻胶为首的芯片股午后明显异动，ST板块掀起涨停潮。截至收盘，上证指数跌0.06%报3283.25点，深证成指跌0.09%，创业板指跌0.26%，万得全A涨0.13%，万得双创升0.59%。A股全天仅成交7190亿元，环比缩量超2000亿并创下春节后新低；北向资金亦难有火力支持，小幅净卖出逾10亿元。
　　重要消息：
　　美国1月份ADP新增就业24.2万人，明显高于经济学家预期的20万人，同时1月份数据也上修至11.9万人。此外，美国1月职位空缺数量降至1080万个，招聘总数为640万人，离职总数为590万人。
　　美联储主席鲍威尔重申美联储将在必要时加快升息步伐以克服高通胀。但他同时强调，美联储尚未就未来加息步伐做出任何决定，将以即将发布的数据为指导。美联储巴尔金称，需要继续上调利率以促使过高的通胀走低。
　　万科管理层在股东大会上表示，增发股票不是因为缺钱，而是希望形成良好的资债结构，同时把握行业结构性机会和政策利好窗口期。募资到位后，会在确保安全的前提下更积极捕捉新的项目机会。会争取把股息分红维持在35%左右。目前已准备好4、5月份要到期的美元债偿还资金。
　　春节后上海楼市呈现积极复苏迹象。多家房地产经纪机构数据显示，上海2月二手房成交量1.9万套，为2022年7月以来的成交高点。克而瑞研究中心相关负责人表示，虽然目前市场回暖，但并未出现过热趋势。市场仍在以价换量。
　　乘联会公布数据显示，2月乘用车市场零售139万辆，同比增长10.4%，环比增长7.5%。其中新能源乘用车零售43.9万辆，同比增长61%，环比增长32.8%，零售渗透率31.6%
　　纽约罗切斯特大学物理学家朗加·迪亚斯团队日前宣布，他们发现在实用条件下工作的室温超导。研究人员将氢、氮、镥组成的材料混合在金刚石压砧中，在21°C温度和约1万倍大气压下，材料失去电阻。不过这项研究可能会面临严重质疑，部分原因是该团队半年前发表文章声称在15°C下发现一材料的超导性，但后来论文被撤回。

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研证监许可20111771号究宏观2023年03月09日TableTitle大盘全天缩量震荡美国ADP就业人数超预期金融宏观金融日报日报tablemain分析师股指期货股贾利军指1核心逻辑国从业资格证号F0256916债投资咨询证号Z0000671业绩缺验证通胀隐忧流动性海外风险等因素带来的短期扰动是指数短期内继续反电话021-68757181弹缺乏动力的原因但从中期来看复苏交易主导指数上行的逻辑不变而且大会期间政邮箱jialjqh168comcn策预期乐观经济数据即使走弱也难以改变市场交易逻辑上行的方向不会变策略方面方向上还是做多价值风格可能更强可逢低布局IF或IH联系人2操作建议等待逢低布局IF或IH机会顾森3风险因素经济数据不及预期国内流动性收紧超预期海外紧缩超预期从业资格证号F30823954背景分析电话021-68757223邮箱gusqh168comcn3月8日大盘跳空低开后全天弱势缩量震荡沪指在阶段高位连跌3日尾盘回升仍未回补早盘跳空缺口创业板指则一度逼近年内低点盘面上此前持续为大盘供血的中字头等大蓝筹萎靡贵金属能源受期市影响跌幅较大以光刻胶为首的芯片股午后明显异明道雨动ST板块掀起涨停潮截至收盘上证指数跌006报328325点深证成指跌009创从业资格证号F03092124业板指跌026万得全A涨013万得双创升059A股全天仅成交7190亿元环比缩量电话021-68758120超2000亿并创下春节后新低北向资金亦难有火力支持小幅净卖出逾10亿元邮箱mingdyqh168comcn刘晨业重要消息从业资格证号F3064051美国1月份ADP新增就业242万人明显高于经济学家预期的20万人同时1月份数据也上修电话021-68757223至119万人此外美国1月职位空缺数量降至1080万个招聘总数为640万人离职总数为邮箱liucyqh168comcn590万人美联储主席鲍威尔重申美联储将在必要时加快升息步伐以克服高通胀但他同时强调美联TableReport储尚未就未来加息步伐做出任何决定将以即将发布的数据为指导美联储巴尔金称需要继续上调利率以促使过高的通胀走低万科管理层在股东大会上表示增发股票不是因为缺钱而是希望形成良好的资债结构同时把握行业结构性机会和政策利好窗口期募资到位后会在确保安全的前提下更积极捕捉新的项目机会会争取把股息分红维持在35左右目前已准备好45月份要到期的美元债偿还资金春节后上海楼市呈现积极复苏迹象多家房地产经纪机构数据显示上海2月二手房成交量19万套为2022年7月以来的成交高点克而瑞研究中心相关负责人表示虽然目前市场回暖但并未出现过热趋势市场仍在以价换量乘联会公布数据显示2月乘用车市场零售139万辆同比增长104环比增长75其中新能源乘用车零售439万辆同比增长61环比增长328零售渗透率316HTTPWWWQH168COMCN13请务必仔细阅读正文后免责申明东海宏观金融日报纽约罗切斯特大学物理学家朗加迪亚斯团队日前宣布他们发现在实用条件下工作的室温超导研究人员将氢氮镥组成的材料混合在金刚石压砧中在21C温度和约1万倍大气压下材料失去电阻不过这项研究可能会面临严重质疑部分原因是该团队半年前发表文章声称在15C下发现一材料的超导性但后来论文被撤回国债期货1核心逻辑中期看疫情影响消退后不利于债的因素在积累流动性难以回到之前的宽松状态今年利率中枢抬升是趋势但房地产提振和融资需求回暖难以一蹴而就经济修复节奏或不会过于顺利十债收益率向上向下空间均不大28-30的中期区间应该还难以被突破2操作建议建议谨慎防御为主3风险因素资金面超预期波动央行货币政策转向超预期宽信用增量政策超预期4背景分析3月8日国债期货震荡偏弱小幅收跌10年期主力合约跌0035年期主力合约跌0052年期主力合约跌003资金面方面Shibor短端品种多数上行隔夜品种上行212bp报16487天期上行42bp报191514天期下行05bp报20171个月期上行19bp报2333重要消息公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月8日以利率招标方式开展了40亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日1070亿元逆回购到期因此单日净回笼1030亿元一级市场方面财政部三期国债中标收益率均低于中债估值据交易员透露财政部28天63天3年期国债加权中标收益率分别为145251706624857边际中标收益率分别为155741800725159全场倍数分别为344401567边际倍数分别为2483164404农发行三期金融债中标收益率均低于中债估值据交易员透露农发行6个月1年10年期金融债中标收益率分别为225312389931038全场倍数分别为234311288边际倍数分别为701451232美债收益率集体上涨2年期美债收益率涨68个基点报50853年期美债收益率涨32个基点报47565年期美债收益率涨42个基点报43610年期美债收益率涨3个基点报430年期美债收益率涨22个基点报3898周三在岸人民币兑美元1630收盘报69706较上一交易日跌438个基点夜盘报69565人民币兑美元中间价报69525调贬369个基点HTTPWWWQH168COMCN23请务必仔细阅读正文后免责申明23请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN33请务必仔细阅读正文后免责申明33请务必仔细阅读正文后免责申明