1.核心逻辑：
　　业绩缺验证、通胀隐忧、流动性、海外风险等因素带来的短期扰动是指数短期内继续反弹缺乏动力的原因。但从中期来看，复苏交易主导指数上行的逻辑不变。而且大会期间，政策预期乐观，经济数据即使走弱也难以改变市场交易逻辑，上行的方向不会变。策略方面，方向上还是做多，价值风格可能更强，可逢低布局IF或IH。
　　2.操作建议：等待逢低布局IF或IH机会。
　　3.风险因素：经济数据不及预期，国内流动性收紧超预期，海外紧缩超预期。
　　4.背景分析：
　　3月7日，大盘在沪指早盘上攻再创新高后一路下行，午后跌幅扩大，沪指失守3300点并形成日线级别顶背离，创业板指再创调整新低。盘面上，大央企在早盘三桶油和四大行拉升后由盛至衰，其余几乎所有题材全部走弱，行业方面仅有能源、贵金属、银行少数蓝筹板块收红。全天仅有439股上涨，为年内新低。截至收盘，上证指数跌1.11%报3285.1点，深证成指跌1.98%，创业板指跌1.97%，万得全A、万得双创分别跌1.7%、2.2%。A股全天成交9331.8亿元，午后指数下滑伴随小幅放量；北向资金净卖出1.88亿元。
　　

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研证监许可20111771号究宏观2023年03月08日TableTitle沪指失守3300点美联储加息或高于预期金融宏观金融日报日报tablemain分析师股指期货股贾利军指1核心逻辑国从业资格证号F0256916债投资咨询证号Z0000671业绩缺验证通胀隐忧流动性海外风险等因素带来的短期扰动是指数短期内继续反电话021-68757181弹缺乏动力的原因但从中期来看复苏交易主导指数上行的逻辑不变而且大会期间政邮箱jialjqh168comcn策预期乐观经济数据即使走弱也难以改变市场交易逻辑上行的方向不会变策略方面方向上还是做多价值风格可能更强可逢低布局IF或IH联系人2操作建议等待逢低布局IF或IH机会顾森3风险因素经济数据不及预期国内流动性收紧超预期海外紧缩超预期从业资格证号F30823954背景分析电话021-68757223邮箱gusqh168comcn3月7日大盘在沪指早盘上攻再创新高后一路下行午后跌幅扩大沪指失守3300点并形成日线级别顶背离创业板指再创调整新低盘面上大央企在早盘三桶油和四大行拉升后由盛至衰其余几乎所有题材全部走弱行业方面仅有能源贵金属银行少数蓝筹板块明道雨收红全天仅有439股上涨为年内新低截至收盘上证指数跌111报32851点深证成从业资格证号F03092124指跌198创业板指跌197万得全A万得双创分别跌1722A股全天成交93318电话021-68758120亿元午后指数下滑伴随小幅放量北向资金净卖出188亿元邮箱mingdyqh168comcn刘晨业重要消息从业资格证号F3064051据海关总署今年前2个月我国进出口总值618万亿元人民币同比微降08其中出电话021-68757223口35万亿元同比增长09进口268万亿元同比下降29贸易顺差81032亿元同邮箱liucyqh168comcn比扩大162按美元计价今年前2个月我国进出口总值89572亿美元同比下降83其中出口5063亿美元同比下降68进口38942亿美元同比下降102贸易顺差11688亿美元同比扩大68TableReport国务院机构改革方案出炉本次机构改革将在银保监会基础上组建国家金融监督管理总局统一负责除证券业之外的金融业监管证监会调整为国务院直属机构划入国家发改委的企业债券发行审核职责深化地方金融监管体制改革建立以中央金融管理部门地方派出机构为主的地方金融监管体制此外此次机构改革还包括重新组建科学技术部统筹推进央行分支机构改革完善国有金融资本管理体制加强金融管理部门工作人员统一规范管理组建国家数据局优化农业农村部职责完善老龄工作体制完善知识产权管理体制精减中央国家机关人员编制等美联储主席鲍威尔发表国会证词表示将进一步加息以实现2通胀目标最终利率水平可能高于先前预期如果有必要将加快加息步伐鲍威尔指出尽管近几个月来通胀有所缓和但通胀压力高于上次会议时的预期尽管增长放缓但劳动力市场仍然极度紧张历史记录强烈警告不要过早放松政策美联储将尽一切努力实现最大就业和价格稳定目标HTTPWWWQH168COMCN14请务必仔细阅读正文后免责申明东海宏观金融日报据券商中国公开资料显示截至3月4日沪深交易所共受理261家主板IPO企业主板IPO在审企业平移完成率超过九成从券商完成率情况来看剔除已通过发审会企业的口径计算有70以上的券商圆满完成平移工作有11家投行有遗憾保荐合计15家IPO企业未在全面注册制实施后的10个工作日内平移其中个别券商完成率仅50住建部部长倪虹回应房地产市场关注的热点问题称对于今年房地产的企稳回升充满信心今年将再开工建设5万个以上老旧小区倪虹表示2023年住房和城乡建设工作将在三个方面下功夫一是稳支柱二是防风险三是惠民生在防风险方面要防范化解房地产灰犀牛风险避免和金融风险地方债风险交织发生系统性风险国债期货1核心逻辑中期看疫情影响消退后不利于债的因素在积累流动性难以回到之前的宽松状态今年利率中枢抬升是趋势但房地产提振和融资需求回暖难以一蹴而就经济修复节奏或不会过于顺利十债收益率向上向下空间均不大28-30的中期区间应该还难以被突破2操作建议建议谨慎防御为主3风险因素资金面超预期波动央行货币政策转向超预期宽信用增量政策超预期4背景分析3月7日国债期货午后拉升全线收涨10年期主力合约涨0155年期主力合约涨0092年期主力合约涨004资金面收敛Shibor全线上行隔夜品种上行205bp报14367天期上行57bp报187314天期上行144bp报20221个月期上行15bp报2314重要消息公开市场方面央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕3月7日以利率招标方式开展了30亿元7天期逆回购操作中标利率20Wind数据显示当日4810亿元逆回购到期因此单日净回笼4780亿元一级市场方面国开行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值据交易员透露国开行1年3年5年期固息增发债中标收益率分别为23742682528243全场倍数分别为281385355边际倍数分别为3051422156农发行两期固息增发债中标收益率均低于中债估值据交易员透露农发行上清所托管2年7年期固息增发债中标收益率分别为2595930206全场倍数分别为544537边际倍数分别为39112美债收益率2年期美债收益率涨112个基点报5013创2007年以来新高3年期美债收益率涨98个基点报47185年期美债收益率涨56个基点报431610年期美债收益率涨04个基点报397130年期美债收益率跌21个基点报3875美联储3月加息50基点的概率飙升至70周二在岸人民币兑美元1630收盘报69268较上一交易日跌74个基点夜盘报69726人民币兑美元中间价报69156调贬205个基点交易员表示投资者对美联储延长升息的预期加重了中美利率倒挂程度但市场对中国经济前景的乐观态度仍对人民币构成支撑HTTPWWWQH168COMCN24请务必仔细阅读正文后免责申明24请务必仔细阅读正文后免责申明东海宏观金融日报HTTPWWWQH168COMCN34请务必仔细阅读正文后免责申明34请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN44请务必仔细阅读正文后免责申明44请务必仔细阅读正文后免责申明