黄金：加息预期证伪前仍以震荡思路看待
　　1.核心逻辑：美联储进入加息周期，在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅，震荡思路看待。目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓，金银弱反弹，但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰，仍需警惕终点利率超预期扰动。后市若继续交易衰退预期下，金价表现在商品中或相对偏强。
　　2.操作建议：金银比逢低试多
　　3.风险因素：美联储鹰派有限，加息不及预期
　　4.背景分析：
　　周三黄金价格偏弱，内盘主力合约夜盘收报413.68元/克，外盘COMEX期金主力合约处1818.6美元/盎司一线。
　　美联储主席鲍威尔在众议院听证会上强调尚未就加息步伐做出决定，重申以经济数据为导向，并将在必要时加快加息步伐以克服高通胀，但不寻求导致经济衰退。
　　美联储褐皮书提到，2023年初，美国整体经济活动略有增长。通胀压力依然普遍，尽管许多地区的物价上涨有所放缓。受访者预计今年价格上涨将继续放缓。
　　美国2月ADP就业人数增加24.2万人，强于增加20万人的预期。ADP公布后，美联储掉期交易显示，3月加息50个基点的几率提升至75%。另外，JOLTS数据再次好于预期，显示有1082.4万个职位空缺。
　　世界黄金协会汇编的最新数据显示，今年1月份，全球各国央行的黄金储备净增77吨，环比增长了192%，超过了过去10个月连续净买入的20到60吨的范围。
　　

研究报告全文：东海投资咨询业务资格研究证监许可20111771号宏观金2023年03月09日TableTitle小非农数据强于预期金银偏弱融日贵金属日报报tablemain黄金加息预期证伪前仍以震荡思路看待贵分析师金贾利军1核心逻辑美联储进入加息周期在加息预期证伪前贵金属或难有超额涨幅震荡思属从业资格证号F0256916路看待目前美国通胀同比增速出现拐点市场预期美联储加息将放缓金银弱反弹但经济数据仍偏强美联储态度偏鹰仍需警惕终点利率超预期扰动后市若继续交易衰退预期下投资咨询证号Z0000671金价表现在商品中或相对偏强电话021-68757181邮箱jialjqh168comcn2操作建议金银比逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期联系人4背景分析刘晨业从业资格证号F3064051周三黄金价格偏弱内盘主力合约夜盘收报41368元克外盘COMEX期金主力合约处电话021-6875722318186美元盎司一线邮箱liucyqh168comcn美联储主席鲍威尔在众议院听证会上强调尚未就加息步伐做出决定重申以经济数据为明道雨导向并将在必要时加快加息步伐以克服高通胀但不寻求导致经济衰退从业资格证号F3092124美联储褐皮书提到2023年初美国整体经济活动略有增长通胀压力依然普遍尽管电话021-68758120许多地区的物价上涨有所放缓受访者预计今年价格上涨将继续放缓邮箱mingdyqh168comcn美国2月ADP就业人数增加242万人强于增加20万人的预期ADP公布后美联储掉期顾森交易显示3月加息50个基点的几率提升至75另外JOLTS数据再次好于预期显示有从业资格证号F307939810824万个职位空缺电话021-68757223世界黄金协会汇编的最新数据显示今年1月份全球各国央行的黄金储备净增77吨环邮箱gusqh168comcn比增长了192超过了过去10个月连续净买入的20到60吨的范围TableReport白银美联储加息周期下尝试逢低多金银比1核心逻辑美联储维持鹰派加息预期利好美元美债对金银上方构成压制金银比来看在货币政策完全转向宽松前没有过强的下行动力美联储货币政策的转换或伴随着美国经济衰退利空白银工业属性金银比长期来看或仍有上行空间2操作建议金银比逢低试多3风险因素美联储鹰派有限加息不及预期4背景分析周三内盘白银价格偏弱内盘主力合约夜盘收报4793元千克外盘COMEX期银主力合约处20120美元盎司一线HTTPWWWQH168COMCN13请务必仔细阅读正文后免责申明东海产业链日报一项衡量投资者对欧元区未来十年后半部分通胀预期的指标5年5年期远期通胀互换利率达到大约25追平了投资者押注的美国长期通胀水平这是全球金融危机以来第一次加拿大央行如期将政策利率维持在45的水平不变重申希望将关键利率维持在当前水平但前提是经济发展大致符合其预测加央行利率决议公布后美元兑加元自去年11月以来首次向上触及138美元指数高位震荡最终小幅收涨0066报10571创3个月新高美国2年期国债收益率持稳在5关口上方美国10年期国债收益率收涨036报3989HTTPWWWQH168COMCN23请务必仔细阅读正文后免责申明23请务必仔细阅读正文后免责申明风险提示本报告中的信息均源自于公开资料我司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证在任何情况下本报告亦不构成对所述期货品种的买卖建议市场有风险投资需谨慎免责条款本报告内容所涉及信息或数据主要来源第三方信息提供商或者其他公开信息东海期货不对该类信息或者数据的准确性及完整性做任何保证本报告仅反映研究员个人出具本报告当时的分析和判断并不代表东海期货有限责任公司或任何其附属公司的立场公司可能发表其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告可能因时间等因素的变化而变化从而导致与事实不完全一致敬请关注本公司就同一主题所出具的相关后续研究报告及评论文章在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也未考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应征求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何作用投资者需自行承担风险本报告版权归东海期货有限责任公司所有未经本公司书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的翻版复制刊登发表或者引用东海期货有限责任公司研究所地址上海市东方路1928号东海证券大厦8F联系人贾利军电话021-68757181网址wwwqh168comcnE-MAILJialjqh168comcnHTTPWWWQH168COMCN33请务必仔细阅读正文后免责申明33请务必仔细阅读正文后免责申明