投资要点：
　　行情概述：2023年2月，传媒行业指数（SW）涨幅为4.16%，沪深300跌幅为-2.10%，创业板指跌幅为-5.88%，上证综指涨幅为0.74%。传媒指数相较创业板指数上涨10.04%。各传媒子板块中，媒体上涨3.84%，广告营销上涨0.31%，文化娱乐上涨7.05%，互联网媒体上涨5.29%。港股互联网板块跌幅为-15.28%，恒生科技跌幅为-13.59%，恒生指数跌幅为-9.41%。港股互联网板块相较恒生科技指数下跌1.69%。
　　数据跟踪：1）游戏行业：春节带来环比回升，同比跌幅亦收窄。根据伽马数据，2023年1月，中国游戏市场实际销售收入240.52亿元，环比增长23.62%，同比下降16.89%，移动端及客户端均环比增长。具体而言，移动游戏市场实际销售收入176.19亿元，环比增长26.88%，同比下降20.78%。环比增长主要受春节假期影响，产品普遍推出运营活动，用户付费意愿提升；客户端游戏市场实际销售收入达56.51亿元，环比增长16.86%，同比增长2.32%，增长受春节活动影响较大。根据Sensor Tower数据，2023年2月国内手游iOS渠道流水约为78亿元，同比增长9%，环比减少16%。国内游戏厂商出海手游iOS+Google Play渠道流水约为42亿元，同比减少13%，环比减少7%。2）电影行业：2月全国票房38.6亿元，《流浪地球2》《满江红》票房领跑。2023年2月全国票房38.6亿元，总人次0.9亿，总场次928.18万，平均票价44.7元。2月总票房环比下降62%，同比下降63%，主要是春节档高基数影响。月票房TOP3分别为：《流浪地球2》11.2亿元、《满江红》10.2亿元、《熊出没·伴我“熊芯”》3.9亿元。
　　投资组合：腾讯控股、快手、百度集团-SW、美团、网易-S、恺英网络、三七互娱、分众传媒等。
　　投资主题：游戏，AIGC & ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，广告等。
　　受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、新东方在线、BOSS直聘-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒、风语筑、中国电影、万达电影、视觉中国、吉比特、汤姆猫、冰川网络、东方时尚、中文在线、昆仑万维、万兴科技、姚记科技、力盛体育等。
　　投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复，而当前估值处于特别低位2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。
　　风险提示：宏观经济波动风险；重点产品上线进度不及预期风险；行业监管趋严风险。

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业月报传媒2023年03月09日传媒传媒互联网行业2月报关注AIGC与优于大市维持ChatGPT相关研发及应用及互联网证券分析师游戏电影行业的投资机会马笑投资要点TableSummary资格编号S0120522100002邮箱maxiaoteboncomcn行情概述2023年2月传媒行业指数SW涨幅为416沪深300跌幅为-210创业板指跌幅为-588上证综指涨幅为074传媒指数相较创业板研究助理指数上涨1004各传媒子板块中媒体上涨384广告营销上涨031文刘文轩化娱乐上涨705互联网媒体上涨529港股互联网板块跌幅为-1528恒邮箱liuwxteboncomcn生科技跌幅为-1359恒生指数跌幅为-941港股互联网板块相较恒生科技指数下跌169市场表现数据跟踪1游戏行业春节带来环比回升同比跌幅亦收窄根据伽马数据沪深300年月中国游戏市场实际销售收入亿元环比增长同比10202312405223625下降1689移动端及客户端均环比增长具体而言移动游戏市场实际销售收0入17619亿元环比增长2688同比下降2078环比增长主要受春节假期-5影响产品普遍推出运营活动用户付费意愿提升客户端游戏市场实际销售收入-10-15达5651亿元环比增长1686同比增长232增长受春节活动影响较大-20根据SensorTower数据2023年2月国内手游iOS渠道流水约为78亿元同比2022-032022-072022-112023-03增长9环比减少16国内游戏厂商出海手游iOSGooglePlay渠道流水约为42亿元同比减少13环比减少72电影行业2月全国票房386亿相关研究元流浪地球2满江红票房领跑2023年2月全国票房386亿元总人次09亿总场次92818万平均票价447元2月总票房环比下降62同比下1AIGC专题三国内大模型概览降主要是春节档高基数影响月票房分别为流浪地球亿20233763TOP321122传媒互联网行业周报大力发展元满江红102亿元熊出没伴我熊芯39亿元数字经济ChatGPT开放API接口投资组合腾讯控股快手百度集团美团网易恺英网络三七互加速商业化202335-SW-S娱分众传媒等3哔哩哔哩-W9626HK22Q4报点评减亏幅度超预期23年重投资主题游戏AIGCChatGPT平台经济互联网恒生科技长视频广告等点关注亏损率收窄斜率的边际变化202335受益标的港股海外公司阿里巴巴-SW京东集团-SW拼多多爱奇艺移卡4传媒互联网行业周报国产类阅文集团美图公司哔哩哔哩-W新东方在线BOSS直聘-W猫眼娱乐泡ChatGPT模型MOSS发布人泡玛特云音乐祖龙娱乐中手游心动公司等A股主要有芒果超媒分众传工智能将作为战略性新兴产业媒兆讯传媒风语筑中国电影万达电影视觉中国吉比特汤姆猫冰川2023226网络东方时尚中文在线昆仑万维万兴科技姚记科技力盛体育等5网易-S9999HK22Q4财报点评一次性因素至短期业绩波动投资建议扩大内需关注文体娱乐互联网新消费平台经济强调引领发展创造就核心竞争力不改产品储备丰富业和国际竞争我们认为行业的结构加配机会已现良机基于以下三点理由12023226预计今年基本面逐步修复而当前估值处于特别低位和赛道成长2ARVRAIGC预期非常明显当下正是布局时机3政策支持数字经济文化产业和平台经济发展扩大内需战略规划纲要强调文化体育互联网社会服务共享经济新个体经济领域对于促进消费发展的重要性结合二十大关于繁荣文化产业网络强国数字强国的表述以及中央经济会议支持平台经济在引领发展创造就业和国际竞争中发挥作用看好未来发展风险提示宏观经济波动风险重点产品上线进度不及预期风险行业监管趋严风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报传媒内容目录1行情回顾411A股传媒板块412港股互联网板块52月度数据跟踪521游戏市场春节带来环比回升同比跌幅亦收窄522电影2月全国票房386亿元流浪地球2满江红票房领跑63本月重点事件点评合集7311OpenAI与微软加深合作ChatGPT加速实现商业化7312科技巨头纷纷入局AIGC或将迎来快速发展7313游戏公司多款重点版号获批获批数量环比基本稳定8314国内科技公司相继入局类ChatGPT研发AIGC或将开启互联网新时代93152022年游戏产业报告发布旧章翻篇展望复苏10316国内多家公司或将接入百度文心一言国产大模型有望迎来蓬勃发展12317复旦大学类ChatGPT模型MOSS发布国产大模型研究进一步深化12318科技部将把人工智能作为战略性新兴产业国产模型研发与应用获大力支持134风险提示14215请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报传媒图表目录图1传媒板块与创业板沪深300上证指数比较2023024图2传媒各子板块月涨跌幅比较2023024图3传媒与其他板块月涨跌幅比较2023024图4港股互联网板块与恒生科技恒生指数比较2023025图5202107-202301中国游戏市场规模及增速6图6202107-202301中国移动游戏市场实际销售收入及增速6图7202107-202301中国客户端游戏市场实际销售收入及增速6图8202103-202302国内iOS渠道手游流水及增速6图9202103-202302国内游戏厂商出海iOSGooglePlay渠道手游流水及增速6图10近一年全国电影票房收入截至2023027图11近一年全国电影票房人次截至2023027图12ChatGPT上线2个月后月度用户数量破1亿7图13OpenAI推出付费订阅项目ChatGPTPlus价格为20月7图142021年7月-2022年2月国产游戏版号发放数量8图152014-2022年国内游戏市场实际销售收入及增速10图162014-2022年国内游戏市场用户规模及单用户支出10图172014-2022年游戏出海收入规模及增速11图182022年海外市场收入前100的自研移动游戏品类分布11图192022年社会消费品零售总额当月同比单位11图20美日韩CPI当月同比增速单位11图21MOSS具备对话生成能力13图22MOSS具备代码理解和生成能力13表1传媒板块月涨跌幅前十个股2023024表2港股互联网板块月涨跌幅前十个股2023025表3部分上市公司重点产品获批8表4部分公司计划对类ChatGPT产品的研发及对ChatGPTAIGC的应用截至20232109表5部分人工智能相关政策梳理13315请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报传媒1行情回顾11A股传媒板块2023年2月传媒行业指数SW涨幅为416沪深300跌幅为-210创业板指跌幅为-588上证综指涨幅为074传媒指数相较创业板指数上涨1004各传媒子板块中媒体上涨384广告营销上涨031文化娱乐上涨705互联网媒体上涨529图1传媒板块与创业板沪深300上证指数比较202302图2传媒各子板块月涨跌幅比较20230268416439705476529210507450384SW传媒Wind媒体中信传媒创业板沪深300上证综指4-23-210-421-6031-5880-8媒体广告营销文化娱乐互联网媒体资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所注各子版块口径均为WI图3传媒与其他板块月涨跌幅比较2023021086420银行汽车电子家电煤炭医药机械综合建筑钢铁传媒通信-2建材计算机房地产交通运输基础化工农林牧渔商贸零售食品饮料国防军工石油石化综合金融纺织服装轻工制造-4有色金属非银行金融消费者服务-6电力及公用事业电力设备及新能源资料来源Wind德邦研究所注各版块口径均为WI表1传媒板块月涨跌幅前十个股202302涨幅前十跌幅前十300459SZ汤姆猫4738000038SZST大通-1309002354SZ天娱数科3641002329SZ皇氏集团-1203300418SZ昆仑万维3520002343SZ慈文传媒-990603556SH海兴电力2670300027SZ华谊兄弟-821300533SZ冰川网络2567000892SZ欢瑞世纪-797300528SZ幸福蓝海014300251SZ光线传媒-719600070SH浙江富润1933002188SZ中天服务-701300051SZ三五互联1916002137SZ实益达-678300571SZ平治信息1739600996SH贵广网络-678002425SZ凯撒文化1636002027SZ分众传媒-590资料来源Wind德邦研究所415请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报传媒12港股互联网板块2023年2月港股互联网板块跌幅为-1528恒生科技跌幅为-1359恒生指数跌幅为-941港股互联网板块相较恒生科技指数下跌169图4港股互联网板块与恒生科技恒生指数比较2023020港股互联网Wind互联网软件与服务中信传媒恒生科技恒生指数-2-4-6-8-10-925-941-12-1086-14-1359-16-1528-18资料来源Wind德邦研究所表2港股互联网板块月涨跌幅前十个股202302涨幅前十跌幅前十2158HK医渡科技29611797HK新东方在线-30179888HK百度集团-SW1810909HK明源云-27351686HK新意网集团1762013HK微盟集团-25009961HK携程集团-S-4019618HK京东集团-SW-25000696HK中国民航信息网络-4911024HK快手-W-23532400HK心动公司-5073690HK美团-W-20481675HK亚信科技-6359626HK哔哩哔哩-W-19660136HK中国儒意-6700241HK阿里健康-19611810HK小米集团-W-8209988HK阿里巴巴-SW-19610700HK腾讯控股-10100772HK阅文集团-1807资料来源Wind德邦研究所2月度数据跟踪21游戏市场春节带来环比回升同比跌幅亦收窄根据伽马数据2023年1月中国游戏市场实际销售收入24052亿元环比增长2362同比下降1689移动端及客户端均环比增长具体而言移动游戏市场实际销售收入17619亿元环比增长2688同比下降2078环比增长主要受春节假期影响产品普遍推出运营活动用户付费意愿提升客户端游戏市场实际销售收入达5651亿元环比增长1686同比增长232增长受春节活动影响较大515请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报传媒图5202107-202301中国游戏市场规模及增速3500300-5250-10200150-15100-2050--252021年7月2022年1月2022年7月2023年1月销售收入亿元YoY资料来源伽马数据德邦研究所图6202107-202301中国移动游戏市场实际销售收入及增速图7202107-202301中国客户端游戏市场实际销售收入及增速25006025-52005020-104015150-153010100-2020550100-25--5--30销售收入亿元YoY销售收入亿元YoY资料来源伽马数据德邦研究所资料来源伽马数据德邦研究所根据SensorTower数据2023年2月国内手游iOS渠道流水约为78亿元同比增长9环比减少16国内游戏厂商出海手游iOSGooglePlay渠道流水约为42亿元同比减少13环比减少7图9202103-202302国内游戏厂商出海iOSGooglePlay渠图8202103-202302国内iOS渠道手游流水及增速道手游流水及增速10000002070000015900000156000001080000051050000070000006000005400000-55000000300000-10400000-5300000-15-10200000200000-20100000-15100000-250-200-30月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月345678912345678912345678912345678912101112101112101112101112年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年年202120212021202120212021202120222022202220222022202220222022202220232023202120212021202120212021202120222022202220222022202220222022202220232023202120212021202220222022202120212021202220222022国内iOS端流水万元YoY-MoM-出海iOSGooglePlay端流水万元YoY-MoM-资料来源SensorTower德邦研究所资料来源SensorTower德邦研究所22电影2月全国票房386亿元流浪地球2满江红票房领跑2023年2月全国票房386亿元总人次09亿总场次92818万平均票价447元2月总票房环比下降62同比下降63主要是春节档高基数影响月票房TOP3分别为流浪地球2112亿元满江红102亿元熊出没伴我熊芯39亿元615请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报传媒图10近一年全国电影票房收入截至202302图11近一年全国电影票房人次截至2023021506003600240040010022002001500010-2000-2002022-032022-092022-032022-09全国电影票房收入亿元环比同比全国电影票房人次人环比同比资料来源艺恩数据德邦研究所资料来源艺恩数据德邦研究所3本月重点事件点评合集311OpenAI与微软加深合作ChatGPT加速实现商业化根据IT之家消息1月17日微软CEO纳德拉在世界经济论坛上表示微软正在迅速推进OpenAI的工具商业化计划将包括ChatGPTDALL-E等人工智能工具整合进微软旗下的所有产品中并将其作为平台供其他企业使用包括且不限于Bing搜索引擎MicrosoftOfficeAzure云服务Teams聊天程序等1月23日微软公司在官方博客宣布已与OpenAI扩大合作伙伴关系作为两家公司合作伙伴关系的第三阶段微软将向OpenAI进行一项为期多年价值数十亿美元的投资以加速其在人工智能AI领域的技术突破ChatGPT月度用户已破亿正在逐步探索商业化途径根据UBS统计数据显示ChatGPT上线2个月后月度用户数量破1亿根据SimilarWeb数据截至1月30日过去28天内日独立访客数已接近1300万2023年2月1日OpenAI推出付费订阅项目ChatGPTPlus价格为20月目前面向美国用户付费服务包括在高峰时段也可常规访问ChatGPT更快的响应以及优先访问新功能和改进于此同时ChatGPT将继续提供免费访问此外OpenAI还将很快推出ChatGPTAPI积极探索低成本计划商业计划和数据包的选项以提高产品的可用性图13OpenAI推出付费订阅项目ChatGPTPlus价格为20图12ChatGPT上线2个月后月度用户数量破1亿月资料来源yahoofinanceUBS德邦研究所资料来源OpenAI德邦研究所312科技巨头纷纷入局AIGC或将迎来快速发展根据FinancialTimes报道谷歌已经向Anthropic投资约3亿美元通过这笔交易谷歌将获得Anthropic约10的股份后者要用这笔钱从前者的云计715请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报传媒算部门购买大量计算资源Anthropic是由前OpenAI的一支研发团队出走成立的人工智能初创公司致力于大型生成模型与通用语音助手的研发Claude是Anthropic新推出的一款类似于ChatGPT的AI助手开创性引入了宪法人工智能ConstitutionalAICAI的概念以ChatGPT为代表现有方法主要通过人类反馈的强化学习RLHF算法即在强化学习阶段通过拟合大量的人工标注的偏好数据来对齐大规模语言模型和人类偏好Claude采用了AI反馈的强化学习RLAIF算法不仅可以显著降低开发AI助手对人类反馈标注数据的依赖更可以增加应用AI助手的透明度和简洁性从效果上看Claude有望与OpenAI相匹敌在逻辑和计算方面Claude表现出了旗鼓相当的实力尽管在代码生成和推理问题上存在差距但在无害性方面表现突出具体表现为能够更清晰的拒绝不恰当的请求当面对超出能力范围的问题能够主动坦白而不是像ChatGPT那样逃避回答国内外科技龙头纷纷布局AICG行业有望迎来爆发式增长技术发展有望促进生产效率提升并进一步创造新的消费和需求有利于文娱内容和互联网行业在AIGC和ChatGPT方面我们建议持续关注技术发展和应用情况把握技术催化和商业化落地带来的投资机会1具备AIGC和ChatGPT的技术探索和的应用公司百度商汤万兴科技拓尔思等2具有海量内容素材且具有AIGC探索布局的图片文字音乐视频内容及平台公司腾讯控股阅文集团美图公司视觉中国中文在线汉仪股份昆仑万维天娱数科风语筑等313游戏公司多款重点版号获批获批数量环比基本稳定2月游戏版号发放获批数量环比基本稳定2023年2月10日2月国产游戏版号审批结果下发合计87款游戏获批数量上维持在12月以来90款上下的区间与2021年游戏版号停发前的发放数量基本一致图142021年7月-2022年2月国产游戏版号发放数量12096100878784807370676960604540200002021年7月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月2022年11月2022年12月2023年1月2023年2月资料来源国家新闻出版署德邦研究所获批产品中包含多款上市公司年内待上线的重点产品例如腾讯王者万向棋王者荣耀IP自走棋游戏新天龙八部代理畅游的MMORPG中手游研发三七互娱国内独代的城主天下百奥家庭互动自研自发的二次元产品时序残响等表3部分上市公司重点产品获批公司获批版号产品腾讯控股王者万向棋新天龙八部网易-S梦幻西游时空中手游三七互娱城主天下吉比特封神幻想世界815请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报传媒心动公司香肠派对端游百奥家庭互动时序残响浙数文化魔法连环消友谊时光浮生忆玲珑资料来源国家新闻出版署德邦研究所整理大方向上23年各厂商Pipeline兑现能力逐步优化增长能见度进一步提升的逻辑成立行业有望出现戴维斯双击我们非常看好2023年游戏的投资机会建议重点布局业绩确定性和有版号催化的公司腾讯控股网易-S中手游心动公司祖龙娱乐等恺英网络三七互娱巨人网络吉比特浙数文化等314国内科技公司相继入局类ChatGPT研发AIGC或将开启互联网新时代随着ChatGPT相关热度持续增加国内外科技企业相继宣布或将在未来推出类ChatGPT产品2月7日百度官宣其新的大模型项目文心一言英文名ERNIEBotERNIE是百度开创性提出的基于知识增强的持续学习语义理解框架ERNIE在情感分析文本匹配自然语言推理词法分析阅读理解智能问答等16个公开数据集上全面显著超越世界领先技术在国际权威的通用语言理解评估基准GLUE上得分首次突破90分获得全球第一ERNIE在工业界得到了大规模应用如搜索引擎新闻推荐广告系统语音交互智能客服等三六零有道阿里昆仑万维字节华为等公司计划推出类ChatGPT模型同时多家公司也在积极探索对于ChatGPT的应用例如搜索引擎虚拟人内容创作等方面下游应用层面的不断探索有望带动AIGC实现进一步商业化同时为上游技术迭代提供方向指引技术的更新迭代与应用的积极探索或加速ChatGPT及AIGC的发展开启互联网的新时代技术发展有望促进生产效率提升并进一步创造新的消费和需求有利于文娱内容和互联网行业在AIGC和ChatGPT方面我们建议持续关注技术发展和应用情况把握技术催化和商业化落地带来的投资机会1具备AIGC和ChatGPT的技术探索和应用的公司百度集团-SW商汤-W万兴科技拓尔思等2具有海量内容素材且具有AIGC探索布局的图片文字音乐视频内容及平台公司腾讯控股阅文集团美图公司视觉中国中文在线汉仪股份昆仑万维天娱数科风语筑等表4部分公司计划对类ChatGPT产品的研发及对ChatGPTAIGC的应用截至2023210时间公司事件研发类ChatGPT产品的公司202323谷歌谷歌将在未来几周或几个月推出类似ChatGPT的基于人工智能的大型语言模型202327百度类似ChatGPT的人工智能聊天机器人文心一言将在3月完成内测英文名ERNIEBot202327三六零公司计划尽快推出类ChatGPT技术的demo版产品202327水滴公司已在内测类ChatGPT应用主要运用在保险营销和服务领域202327奇安信正在训练公司专有的类ChatGPT安全大模型202328悦商集团将推出类ChatGPT技术的DEMO版产品202328有道宣布推出教育场景下ChatGPT模型202328阿里阿里达摩院正在研发类ChatGPT的对话机器人目前处于内测阶段202329容联云推出类ChatGPT的生成式AI产品重点布局AI客服场景202329昆仑万维将在今年内发布中国版类ChatGPT代码开源防止大公司技术垄断202329字节字节AI实验室正开展类似ChatGPT和AIGC相关研发未来或为PICO提供支持202329科大讯飞类ChatGPT技术将于5月落地率先用于Al学习机2023210华为早已布局类ChatGPT相关的大模型2023210京东将推出产业版ChatGPTChatJD计划或已经应用ChatGPTAIGC的公司915请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报传媒202321微软将在未来几周内在搜索引擎必应中加入ChatGPT工具202321数字政通公司AI行业应用有两大方向包括ChatGPT技术在自然语言处理上的应用202321捷成股份参股子公司世优科技数字人已经接入chatGPT202323天娱数科元境科技虚拟数字人已接入ChatGPT等模型202323飞利信公司智能会议版块涉及ChatGPT技术202323川网传媒组织专门人力对ChatGPTRLHF等前沿技术以及大规模预训练语言模型等进行跟随预研202323江南化工参股公司利用目前ChatGPT技术进行相关对话的预训练等202326北信源公司通信聚合平台-信源密信可通过ddio接口与ChatGPT快速接入202326元隆雅图正在研究AIGC和ChatGPT相关技术与公司业务相结合的应用场景202326杰创智能公司在AIGC领域正积极储备相关技术202326风语筑公司已结合AIGC技术在文生文文生图文生音视频等领域进行场景应用202327蓝色光标公司正在积极试用ChatGPT技术202327天地在线目前世优科技已将ChatGPT技术接入数字人产品当中202327凡拓数创公司的数智虚拟人等产品应用了ChatGPT等相关技术202327科蓝软件小蓝下一步可以在ChatGpt技术下衍生更多金融业务智能服务202328北信源未来文心一言若支持开放对接信源密信能实现与其进行快速对接202328凌云光公司虚拟数字人已使用ChatGPT类似技术在测试ChatGPT相关技术202328极光将在核心产品极光推送中整合ChatGPT技术推出AI创作工具202328昆仑万维旗下的Opera浏览器计划接入chatGPT功能202328物产金轮参股公司正将chatGPT与其自主研发的中文概念语义建模技术相融合202328数字政通目前公司正在研究ChatGPT在行业内的相关落地应用2023210吉宏股份ChatGPT已应用在公司跨境电商业务中的人工智能选品等方面资料来源财联社第一财经等德邦研究所3152022年游戏产业报告发布旧章翻篇展望复苏2月12日-14日2022年度中国游戏产业年会在广州举行2月17日首届中国电竞产业年会在深圳举行在本次游戏产业年会上中国音像与数字出版协会第一副理事长游戏工委主任委员张毅君正式对外发布了2022年中国游戏产业报告2022年国内游戏市场用户规模稳定但单用户支出下降导致收入规模下滑2022年中国游戏市场实际销售收入265884亿元同比下降1033游戏用户规模664亿同比下降033单用户年度支出40043元同比下降1003国内游戏市场呈现用户规模稳定单用户支出下降的情形我们认为主要是来自于供给端版号停发带来的新产品缺乏和国内宏观经济波动带来的用户消费意愿下降图152014-2022年国内游戏市场实际销售收入及增速图162014-2022年国内游戏市场用户规模及单用户支出350025665666664237006412329656262127872056658330002659600185175341525002309214450044520364191040020008400349343360165665529314072641500300221114501000200-5500100-10-10---15201420152016201720182019202020212022201420152016201720182019202020212022用户规模中国游戏市场百万人单用户支出元年实际销售收入中国游戏市场亿元YoY-资料来源中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会Wind德邦研究所资料来源中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会Wind德邦研究所游戏出海市场同样增速下滑但表现要显著好于国内游戏市场游戏出海实现销售收入173亿美元同比下滑4头部出海游戏中策略类角色扮演类1015请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报传媒射击类为前三大品类占比分别391312近三年出海主力类型基本稳定出海地区上全球头部游戏市场美日韩分别占比32311712和697仍然为最大的出海目的地我们维持此前观点出海游戏市场2022年同样面临供需双端的逆风海外主要出海目的地高通胀抑制可选消费国内厂商降本增效缺乏优质产品供给图172014-2022年游戏出海收入规模及增速图182022年海外市场收入前100的自研移动游戏品类分布2008018073173180701551606014011650120964036策略类10083337230其他36803953212060141617314010200-4--10201420152016201720182019202020212022射击类角色扮演类实际销售收入中国自主研发游戏海外市场亿美元YoY-1213资料来源中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会Wind德邦研究所资料来源2022年中国游戏产业报告德邦研究所展望未来我们认为游戏行业无论是国内市场或是出海市场均有望在2023年走向复苏国内市场预计有更大的修复首先在国内市场游戏行业在发展大趋势上面临政策周期产品周期两大供给端周期而需求端相对稳定在用户规模增长趋缓后基本与宏观经济层面的消费表现相符在政策周期上游戏版号在2021年面临了超过一个季度2022年面临了近半年的停发各个游戏厂商的版号储备都较为薄弱进而导致市场性的产品供给不足4月游戏版号恢复发放后数量逐步增长各大游戏厂商的重点产品也相继获批叠加前期影响较大的未成年人保护的常态化和顶层政策稳增长的导向我们认为政策周期已经显著转向另一方面从政策周期反映到产品周期需要一定时间各个游戏厂商仍然需要等待Pipeline里储备的产品相继拿到版号再进行付费测试调优等必要环节再向市场推广但无论如何我们认为供给端已经处于周期里向上的趋势中而需求端国内在疫情影响消退后稳增长政策发力宏观经济走向复苏居民消费意愿持续渐进边际改善单用户年度消费今年同样有望回暖其次对于海外市场主要的出海市场尤其是美国韩国的CPI月同比增速已经开始放缓可选消费压力边际下降叠加全球化发行已经基本成为业内共识国内市场的产品周期也会映射到出海市场之中图192022年社会消费品零售总额当月同比单位图20美日韩CPI当月同比增速单位8106482602022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12-24-42-6-80-10-2-12美国CPI当月同比日本CPI当月同比韩国CPI同比社会消费品零售总额当月同比资料来源国家统计局Wind德邦研究所资料来源美国劳工部日本统计局韩国央行Wind德邦研究所具体到投资策略上我们认为当前应该优先关注的游戏标的应具有以下特征1存量产品用户数相对稳定且客单价有显著修复预期的2政策周期到产品周期切换速度快的产品储备上线速度快且储备丰富的3具有显著的重点产品待获版号上线催化的建议关注腾讯控股网易-S中手游心动公司祖龙娱乐等恺英网络三七互娱巨人网络吉比特浙数文化汤姆猫等1115请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报传媒316国内多家公司或将接入百度文心一言国产大模型有望迎来蓬勃发展自百度2月7日官宣文心一言以来多家公司宣布计划接入并应用文心一言覆盖视频新闻金融教育等多个行业国产大模型或将加速应用端落地的探索迎来蓬勃发展2月15日爱奇艺和百度宣布达成合作爱奇艺将全面接入百度文心一言双方共同探索将AIGCAI-GeneratedContent人工智能自主生成内容技术应用于爱奇艺内容搜索内容宣发内容创作工具小说创作等业务此次合作将把爱奇艺丰富的在线视频娱乐资源与百度的前沿技术相结合进一步赋能爱奇艺拓展其在影视内容创意制作效率用户体验等方面的生产能力来源新华网2月16日中国邮政储蓄银行宣布接入百度文心一言通过邮储大脑接入并应用文心一言的能力将打造更为丰富个性化的智能金融产品提供更智能更有温度的普惠金融服务这是百度文心一言首次在国有大型商业银行落地自2月14日以来截至2月17日20时近4天时间累计有161家媒体成为其首批生态合作伙伴他们将应用百度智能对话技术成果打造内容生态人工智能全系产品及服务媒体机构的相继加入也标志着对话式语言模型技术在媒体行业内容生态场景的首次着陆来源北京日报2月17日高途宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴持续为用户提供更智能更有温度的教育产品及服务文心一言将全面接入百度智能云未来企业通过百度智能云就可以调用文心一言的服务通过人工智能产品逐步落地到生产的实际场景中来源证券时报网技术发展有望促进生产效率提升并进一步创造新的消费和需求有利于文娱内容和互联网行业在AIGC和ChatGPT方面我们建议持续关注技术发展和应用情况把握技术催化和商业化落地带来的投资机会1具备AIGC和ChatGPT的技术探索和应用的公司百度集团-SW商汤-W万兴科技拓尔思等2具有海量内容素材且具有AIGC探索布局的图片文字音乐视频内容及平台公司腾讯控股阅文集团美图公司视觉中国中文在线汉仪股份昆仑万维汤姆猫天娱数科风语筑等317复旦大学类ChatGPT模型MOSS发布国产大模型研究进一步深化2月20日复旦大学发布了类ChatGPT模型MOSS并面向大众公开邀请内测MOSS能够按照用户的指示执行各种自然语言任务包括问答生成文本总结文本生成代码等MOSS还能够挑战不正确的提问并且拒绝不适当的请求MOSS的设计宗旨是有用Helpful诚实Honest和无害Harmless有用即尽量帮助人们完成语言任务以提高生产力诚实即生成真实的答案无害即遵守人类伦理道德不产生有偏见或可能有害的反应MOSS和ChatGPT的区别在于一是MOSS的参数数量比ChatGPT少得多二是MOSS通过与人类和其他AI模型交谈来学习而ChatGPT是基于人类反馈的强化学习RLHF进行训练三是MOSS将是开源的以促进未来的研究但ChatGPT不一定目前MOSS仍有一定局限性一是由于训练数据中的多语言语料库有限MOSS执行在理解和生成英语以外的语言文本方面很差目前团队正在改进其中文语言能力二是由于模型相对较小MOSS包含的知识不够全面所以回答可能包含误导性或错误信息三是有时MOSS以迂回的方式回复问题甚至无法遵循指令团队正在积极改进它的指令遵循能力四是MOSS可能会因为提问而产生不道德或有害的回复用户可以通过单击不喜欢来帮助减轻此类行1215请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报传媒为图21MOSS具备对话生成能力图22MOSS具备代码理解和生成能力资料来源MOSS德邦研究所资料来源MOSS德邦研究所318科技部将把人工智能作为战略性新兴产业国产模型研发与应用获大力支持2月24日上午国新办举行权威部门话开局系列主题新闻发布会科学技术部相关负责人介绍深入实施创新驱动发展战略加快建设科技强国有关情况科技部高新技术司司长陈家昌表示下一步科技部将把人工智能作为战略性新兴产业作为新增长引擎继续给予大力支持一是推动构建开放协同的人工智能创新体系加快基础理论研究和重大技术攻关二是推动人工智能与经济社会深度融合在重大应用场景中锤炼技术升级迭代培育市场三是推动建立人工智能安全可控的治理体系四是全方位推动人工智能开放合作科技部部长王志刚补充表示ChatGPT本身是一个大模型就是大数据大算力强算法确实在自然语言理解自然语言处理等方面有进步的地方同时在算法数据算力上推进了有效结合我们国家对于任何一个新的技术包括AI技术出来以后在伦理方面都采取了一些相应的措施对科学技术发展趋利避害让利更好地发挥出来来源央视新闻表5部分人工智能相关政策梳理发文日期发文部门标题2022-08-12中华人民共和国科学技术部科技部关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知关于印发关于加快场景创新以人工智能高水平应用促进经济高质量发展2022-07-29中华人民共和国科学技术部等六部门的指导意见的通知2021-09-25中华人民共和国科学技术部新一代人工智能伦理规范2020-07-27中国国家标准化管理委员会等五部门关于印发国家新一代人工智能标准体系建设指南的通知2019-08-29中华人民共和国科学技术部关于印发国家新一代人工智能创新发展试验区建设工作指引的通知2019-08-01中华人民共和国科学技术部关于印发国家新一代人工智能开放创新平台建设工作指引的通知2017-07-08中华人民共和国中央人民政府国务院关于印发新一代人工智能发展规划的通知国发201735号2016-05-18国家发展改革委科技部工业和信息化部中央网信办互联网人工智能三年行动实施方案资料来源Wind中国政府网国务院工信部科技部等德邦研究所近年来我国制定了一系列政策支持人工智能的发展技术发展有望促进生产效率提升并进一步创造新的消费和需求有利于文娱内容和互联网行业在AIGC和ChatGPT方面我们建议持续关注技术发展和应用情况把握技术催化和商业化落地带来的投资机会1具备AIGC和ChatGPT的技术探索和应用的公司百度集团-SW商汤-W万兴科技拓尔思等2具有海量内容素材且具有AIGC探索布局的图片文字音乐视频内容及平台公司腾讯控股阅文集团美图公司视觉中国中文在线汉仪股份昆仑万维汤姆猫天娱数科风语筑等1315请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报传媒4风险提示宏观经济波动风险重点产品上线进度不及预期风险行业监管趋严风险1415请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业月报传媒信息披露分析师与研究助理简介马笑华中科技大学硕士2022年加入德邦证券传媒互联网海外首席分析师行业全覆盖5年多二级研究经验2年产业战略投资咨询经验曾任新时代证券TMT组长传媒计算机首席分析师此前担任过管理咨询顾问战略研究员投资经理等岗位2018年东方财富百佳分析师传媒团队第一名2020年wind金牌分析师刘文轩2021年加入德邦证券研究所传媒互联网组分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现买入相对强于市场表现20以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评增持相对强于市场表现520的公司股价或行业指数的涨跌幅级中性相对市场表现在-55之间波动相对同期市场基准指数的涨跌幅减持相对弱于市场表现5以下2市场基准指数的比较标准A股市场以上证综指或深证成指为基优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上行业投资评准香港市场以恒生指数为基准美中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间国市场以标普500或纳斯达克综合指级数为基准弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务1515请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明