【信息】：
　　（1）油脂：根据国家粮油信息中心3月8日监测显示：阿根廷豆油(3月船期) C&F价格1199美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨；阿根廷豆油(5月船期)C&F价格1193美元/吨，与上个交易日相比上调2美元/吨。加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(3月船期）C&F价格1320美元/吨，与上个交易日相比下调30美元/吨；进口菜油(5月船期)C&F价格1270元/吨，与上个交易日相比下调30美元/吨。
　　（2）蛋白粕：根据国家粮油信息中心3月8日监测显示：美湾大豆(10月船期) C&F价格612美元/吨，与上个交易日相比下调2美元/吨；美西大豆（10月船期)C&F价格612元/吨，与上个交易日相比下调4美元/吨；巴西大豆(5月船期)C&F价格603美元/吨，与上个交易日相比下调10美元/吨。进口大豆升贴水：墨西哥湾(10月船期）295美分/蒲式耳，与上个交易日相比上调2美分/蒲式耳；美国西岸（10月船期）295美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调3美分/蒲式耳；巴西港口（5月船期)127美分/蒲式耳，与上个交易日相比下调13美分/蒲式耳。
　　（3）生猪：据Mysteel农产品监测，全国外三元出栏均价为15.75元/公斤，较昨日下跌0.08元/公斤，最低价云南14.98元/公斤，最高价浙江16.85元/公斤。样本屠宰量为130897头，较昨日下跌1.81%。全国2-3cm膘厚白条猪肉价格为19.62元/公斤，较昨日上涨0.02元/公斤。
　　风险因素：消费、天气。

研究报告全文：中信期货研究农产品策略周报油脂油料中信期货研究农产品日报2023-03-09投资咨询业务资格MPOB报告或偏多豆棕强于菜油库存偏低支撑蛋价偏强证监许可2012669号中信期货商品指数涨跌对比报告要点日涨跌周涨跌中信期货商品指数油脂产区库存预计下降宏观利空油脂反弹至关键位置承压油粕巴西大中信期货有色金属指豆出口加速国内豆粕库存回升内外盘高价松动玉米市场供需确较前期有数中信期货农产品指数所宽松新粮上量增加节前需求不及预期玉米偏弱调整生猪供增需弱未中信期货油脂油料指变带动近月下跌而远月消费恢复的预期难以证伪盘面近弱远强鸡蛋冬数季鸡苗补栏量不足短期在产产能有限后期随着利润补栏好转下半年供给中信期货油脂指数量或增多中信期货饲料指数中信期货谷物指数摘要中信期货能源化工指数信息-6-4-202461油脂根据国家粮油信息中心3月8日监测显示阿根廷豆油3月船农产品研究团队期CF价格1199美元吨与上个交易日相比下调1美元吨阿根廷豆油研究员5月船期CF价格1193美元吨与上个交易日相比上调2美元吨加拿李兴彪010-58135950大进口菜油CF报价进口菜油3月船期CF价格1320美元吨与上个lixingbiaociticsfcom从业资格号F3048193交易日相比下调30美元吨进口菜油5月船期CF价格1270元吨与上投资咨询号Z0015543个交易日相比下调30美元吨王聪颖010-581359552蛋白粕根据国家粮油信息中心3月8日监测显示美湾大豆10月船wcyciticsfcom从业资格号F0254714期CF价格612美元吨与上个交易日相比下调2美元吨美西大豆投资咨询号Z000218010月船期CF价格612元吨与上个交易日相比下调4美元吨巴西大豆5月船期CF价格603美元吨与上个交易日相比下调10美元吨进口大豆升贴水墨西哥湾10月船期295美分蒲式耳与上个交易日相比上调2美分蒲式耳美国西岸10月船期295美分蒲式耳与上个交易日相比下调3美分蒲式耳巴西港口5月船期127美分蒲式耳与上个交易日相比下调13美分蒲式耳3生猪据Mysteel农产品监测全国外三元出栏均价为1575元公斤较昨日下跌008元公斤最低价云南1498元公斤最高价浙江1685元公斤样本屠宰量为130897头较昨日下跌181全国2-3cm膘厚白条猪肉价格为1962元公斤较昨日上涨002元公斤风险因素消费天气重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货研究策略日报农产品一行情观点品种日观点中线展望观点MPOB报告或偏多豆棕强于菜油逻辑根据国家粮油信息中心3月8日监测显示阿根廷豆油3月船期CF价格1199美元吨与上个交易日相比下调1美元吨阿根廷豆油5月船期CF价格1193美元吨与上个交易日相比上调2美元吨加拿大进口菜油CF报价进口菜油3月船期CF价格1320美元吨与上个交易日相比下调30美元吨进口菜油5月船期CF价格1270元吨与上个交易日相比下调30美元吨短期看宏观利空市场油脂受累MPOB报告或显示马棕油2月库存走低未来两周强降水给盘面一定支撑3月WASDE下调美豆全球大豆库存阿根廷产量加菜籽新作出口持续印度油脂进口或季节性回落但棕油进口有望保持中国油脂进口量同环比增长明显随着气温回暖国内菜油震荡油脂豆油震荡疫后消费料逐步增加中期看印尼2-4月棕油出口预计减少40-50万吨叠棕油震荡加棕油产区季节性减产且印尼国内推行B35料国际棕油供需趋紧豆油受大豆库存下调利多同时食用和生柴双增菜籽国内外增产菜籽油最弱预计棕油强于豆油强于菜油长期看2023年产区棕油产量或恢复性增产菜油恢复至正常年份豆油预增同时印尼生柴添加比例提高至B35美豆油掺混目标值不及预期但增长大方向不变低基数下消费同比增幅预计可观产业供需决定价格下限原油价格及生柴需求决定价格上限价格的需求弹性更大操作建议期货逢低买YP价差做缩做多油粕比期权期权深度虚值双卖策略风险因素国际局势天气需求汇率观点阿根廷大豆产量下调蛋白粕料跟随美豆高位震荡逻辑根据国家粮油信息中心3月8日监测显示美湾大豆10月船期CF价格612美元吨与上个交易日相比下调2美元吨美西大豆10月船期CF价格612元吨与上个交易日相比下调4美元吨巴西大豆5月船期CF价格603美元吨与上个交易日相比下调10美元吨进口大豆升贴水墨西哥湾10月船期295美分蒲式耳与上个交易日相比上调2美分蒲式耳美国西岸10月船期295美分蒲式耳与上个交易日相比下调3美分蒲式耳巴西港口5月船期127美分蒲式耳与上个交易日豆粕震荡蛋白粕相比下调13美分蒲式耳短期看阿根廷大豆产量下调盘面存支撑1-4菜粕震荡月中国大豆进口预报量同比略增环比下降中国进口菜籽到港预增菜粕供应预期增加下游备货需求仍偏弱油厂豆粕胀库停机中期看随着阿根廷大豆产量预估不断下修2223年度全球豆类市场供需转松幅度收窄但巴西豆供应市场量趋增下游需求季节性偏弱蛋白粕或步入周期性下行趋势长期看南美豆新作上市美豆2324产量预增蛋白粕需求周期性回落蛋白粕价格料偏弱运行操作建议期货观望期权期权双卖策略风险因素国际局势动荡中美关系恶化南美天气恶化中国需求超预期观点供需阶段性宽松期价上行压力较大逻辑国际方面国际方面美联储将在3月21日和22日举行政策会议目前美联储基金期货员们预计加息50个基点的可能性超过60乌克兰政玉米及其淀粉府乌克兰已开始与合作伙伴就延长黑海协议进行视频谈判乌克兰希望此次震荡延长时间为1年俄罗斯农业部上调小麦和玉米出口关税北京德润林2023年3月7日消息俄罗斯农业部发布通告调高了未来一周的小麦和玉米出口关税卢布计价国内方面气温回升地趴粮迎来放量压力北港库存快速中信期货研究策略日报农产品累计预计多地3月上旬售粮压力较大现货行情或弱势运行从贸易端以及需求端来看深加工门前到车量增加深加工企业下调价格收购饲料企业按需采购为主整体库存水平偏低贸易方面伴随基层余粮下降现阶段贸易商建库意愿提升综合来看美玉米购销双弱美盘低位震荡短期内盘受售粮压力以及陈稻拍卖偏空影响价格偏弱运行中下旬售粮压力释放后价格将出现向上拐点盘面延续区间震荡为主操作建议观望风险因素天气地缘政治影响观点供需相互制衡猪价回落调整逻辑据涌益咨询2023年3月8日全国外三元生猪均价为1577元kg微跌环比变化-06现货拖累期货走弱0507合约分别变化-12-10供给方面或受前期压栏影响养殖端出栏量稍有增加当前市场猪源供应尚可且月度供应来看集团厂3月出栏计划量较2月增加12需求方面根据涌益咨询日度宰量已经连续4日持续缩量3月8日样本屠宰量1283万头环比下跌05白条订单依旧疲软未见明显好转信号走货不佳政策方面2月24日年内第一批中央冻猪肉储备收储工作顺利生猪进行拟收储2万吨冻猪肉实际总成交量7100吨收储量级十分有限更震荡多在于情绪提振短期看终端消费实际恢复仍需时间二育和冻品入库需求在猪价拉涨后情绪有所降温需求承接力度有限供需双减情况下猪价受情绪干扰较大后续需持续观察二育进度若二育群体大部队如期在3月中下旬-4月进场或对于猪价短期有提振长期看2023年2季度供应压力逐步兑现上半年整体好于下半年本轮补栏较前几轮周期相对偏慢对应着2023年出栏量并不会出现爆发式的增长操作建议观望风险因素疫情政策观点库存天数偏低支撑蛋价偏强逻辑现货方面3月8日以河北邯郸为代表的主产区鸡蛋价格453元斤环比持平以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格477元斤环比持平销-产区价差024元斤期货方面3月8日JD2305收盘价4408较上一交易日变化027较上周持平供给方面2月由于蛋价表现好于往年蛋鸡延淘增加淘鸡日龄增长在产存栏量环比增加鸡苗补栏积极性也提升需求方面春节过后以一月有余下游库存基本消化购销环比改鸡蛋震荡善鸡蛋生产环节和流通环节库存压力下降短期来看消费回暖库存减少5月前新增开产量不足仅靠延淘供给能力难有明显提升现货及近月预计震荡偏强表现长期来看2月鸡苗补栏量增幅明显下降的饲料成本和偏高的鸡蛋价格预计持续带动补栏积极性下半年鸡蛋供给或面临增量压力操作建议05逢低做多5-9正套风险因素疫情中信期货研究策略日报农产品二重要数据图表监测1油脂油料期货市场监测图表1市场价格监测项目202338202337环比变化值环比变化百分比豆油01合约85808708-128-14705合约87468882-136-15309合约86428768-126-144期差1-5-166-1748460期差5-9104114-10-877期差9-162602333主力合约87468882-136-153现货价格95869686-100-103基差84080436448豆粕01合约37073709-2-00505合约38003806-6-01609合约38303835-5-013期差1-5-93-974412期差5-9-30-29-1-345期差9-1123126-3-238主力合约38003806-6-016现货价格42564271-15-035基差456465-9-197棕榈油01合约78007922-122-15405合约80708202-132-16109合约79148040-126-157期差1-5-270-28010357期差5-9156162-6-370期差9-1114118-4-339主力合约80708202-132-161现货价格81138313-200-241基差43111-68-6108资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表2棕榈油跨月价差图表3豆油跨月价差Y1-5元吨Y9-5元吨P1-5元吨P9-5元吨P9-1元吨Y9-1元吨50080040060030040020020010000-200-100-400-200-600-300-800-400-1000-50020221207202212212022122820230104202301182023012520230215202302222023030820221214202301112023020120230208202303012022120720221221202301042023011120230125202302082023021520230222202303012022122820230118202302012023030820221214资料来源Wind中信期货研究所图表4菜油跨月价差图表5豆粕跨月价差OI1-5元吨OI9-5元吨M1-5元吨M9-5元吨M9-1元吨OI9-1元吨2500100080020006001500400100020050000-200-500-400-1000-600-1500-800-2000-1000-2500202212072022121720221227202301062023011620230126202302052023021520230225202303072022120720221214202212212022122820230104202301112023011820230125202302012023020820230215202302222023030120230308资料来源Wind中信期货研究所图表6菜粕跨月价差图表7油粕比豆油豆粕菜油菜粕RM1-5元吨RM9-5元吨800RM9-1元吨5006004504004002003500300-200250200-400150-600100-8002022030820220323202204072022042220220507202205222022060620220621202207062022072120220805202208202022090420220919202210042022101920221103202211182022120320221218202301022023011720230201202302162023030320221207202212142022122120221228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