研究报告全文：期货研究商品2023年03月09日研究国泰君安期货商品研究晨报-农产品观点与策略棕榈油产地近期产需双弱2豆油大豆压榨量偏低支撑价格2豆粕USDA报告靴子落地高位震荡4豆一现货持稳期价反弹4国玉米区间震荡6泰白糖CAOC大幅下调国内产量8君棉花预计短期维持震荡走势10安鸡蛋正套继续持有12期生猪情绪偏弱等待现货印证13货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年3月9日品研究棕榈油产地近期产需双弱豆油大豆压榨量偏低支撑价格国泰君安傅博投资咨询从业资格号Z0016727Fubo025132gtjascom期段宛辰联系人从业资格号F03091765duanwanchen024642gtjascom货研基本面跟踪究油脂基本面数据所单位收盘价日盘涨跌幅收盘价夜盘涨跌幅棕榈油主力元吨8070-1858062-010豆油主力元吨8746-1448750005菜油主力元吨9665-1339652-013马棕主力林吉特吨4181-0594186012期货CBOT豆油主力美分磅5905070--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手730873224932464200-7161豆油主力手527535168450455083-20970菜油主力手334639-91628717211655单位现货价格价格变动棕榈油24度广东元吨8080-200现货一级豆油广东元吨9620-100四级进口菜油广西元吨10030-160马棕油FOB离岸价连续合约美元吨1000-16单位现货基差棕榈油广东元吨10基差豆油广东元吨874菜油广西元吨365价差单位前一交易日前两交易日菜棕油期货主力价差元吨15951566豆棕油期货主力价差元吨676680棕榈油59价差元吨156162豆油59价差元吨104114菜油59价差元吨-33-38期货部分价格指报告日前一交易日收盘价基差部分选取华南油脂价格减主力合约期价现货部分指报告日前一交易日价格涨跌幅除连日盘以收盘价计算连日盘以收盘价与其前一日结算价计算资料来源同花顺Wind国泰君安期货研究宏观及行业新闻植物油经纪和咨询公司SunvinGroup前瞻MPOB月报预计马来西亚2月份棕榈油产量为13113万请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究吨1月份为138万吨预计马来西亚2月份棕榈油进口为9万吨1月份为1449万吨预计马来西亚2月份棕榈油出口为112万吨1月份为1136万吨预计马来西亚2月份棕榈油国内消费量为285万吨1月份为318万吨预计马来西亚2月份棕榈油期末库存为22645万吨1月份为2268万吨美国农业部月度供需报告美国大豆平衡表部分下调202223年度美国大豆压榨1000万蒲上调美国大豆出口2500万蒲这样导致202223年度美国大豆期末库存下调1500万蒲至21亿蒲全球大豆平衡表部分下调2223年度阿根廷大豆产量至3300万吨上个月预估为4100万吨上调阿根廷大豆进口至725万吨上个月预估为625万吨下调中国压榨至9200万吨上个月预估为9400万吨趋势强度棕榈油趋势强度0豆油趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议棕榈油从高频数据来看马来西亚2月份的棕榈油产量仍然稳定库存预计下降但是预计仍将维持在210万吨以上所以马来方面暂时仍然缺乏明显利好印尼的DMO政策对出口有一定限制市场关注斋月来临的消费需求加上近期因洪水引发的产量担忧以上因素对价格有一定支撑棕榈油短期走势仍然受到CBOT豆油影响关注CBOT豆油能否守住58美分一线国内棕榈油上周库存上升由于3-6月的采购量较少市场预期棕榈油将进入降库周期豆油2月豆油需求较好和终端补库有关后续需求的情况还需要再观察目前市场预期未来2周大豆压榨量偏低豆油供应将受限对豆油价格有一定支撑CBOT大豆在经历一波快速回落后再次回到1500美分以上关注国内的大豆采购情况如果4-6月份的大豆采购达到市场预期则4月份以后豆油供应将转为宽松反之56月份的豆油供应仍存在不确定性凌晨的USDA月度供需报告小幅利多报告预测美豆202223年度的库存更加紧张同时美国农业部把阿根廷大豆产量下调到3300万吨不过这也意味着对于阿根廷大豆减产的交易越来越充分菜油菜籽压榨量明显增加菜油预计继续累库将继续压制菜油价格全球的油料作物供应总体来看是增加的马来和印尼的棕榈油产量没有出问题巴西大豆开始集中上市暂时来看上游原料仍然缺乏上涨动能国内方面油脂总体供应充足也将限制油脂的大幅上涨短线来看在大豆大量到港以及马来和印尼洪水消退前油脂价格有一定的支撑但是基于总体供应充足预计上冲空间有限维持三大油脂宽幅震荡的判断区间上沿是2022年11月和12月的高点区间下沿是2022年9月和10月的低点建议按照震荡思路操作请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2023年03月09日品研究豆粕USDA报告靴子落地高位震荡豆一现货持稳期价反弹国泰君安吴光静投资咨询从业资格号Z0011992wuguangjing015010gtjascom期货基本面跟踪研究豆粕豆一基本面数据所收盘价日盘涨跌收盘价夜盘涨跌DCE豆一2305元吨5428-58-106550262114期货DCE豆粕2305元吨3800-7-01838044011CBOT大豆05美分蒲15175125008naCBOT豆粕05美元短吨4864-15-031豆粕4341704250较昨-10至持平4月基差M23054004-5月基差M23052004-6月山东元吨基差M23051905-9月基差M2305110现货41704300较昨-20至持平3月基差M2305520较昨持平3-4月基差华东元吨M2305400较昨持平4-5月基差M2305200华南元吨41504330较昨-130至-203月中旬基差M23054505-7月基差M2309100豆粕主要产业前一交易日周前两交易日周数据成交量万吨日285115库存万吨周6012584附注1期货连盘价格指报告日前一交易日t日美盘价格一般指隔夜价格涨跌部分选自文华财经其中涨跌数量t日收盘价-t-1日收盘价涨跌幅度t日收盘价t-1日结算价2现货指报告日前一交易日价格现货价格选自卓创资讯3产业数据前一交易日周是指报告日的前一交易日周前两交易日周是指报告日的前两个交易日周成交量为日度数据库存为周度数据数据选自汇易网资料来源文华财经卓创汇易国泰君安期货研究宏观及行业新闻3月USDA供需报告将阿根廷大豆产量调低800万吨美国大豆库存下调北京德润林2023年3月9日消息周三美国农业部在供需报告里将美国大豆期末库存下调了1500万蒲因为阿根廷大豆产量大幅下调后美国大豆出口预期上调美国农业部预测202223年度美国大豆期末库存为210亿蒲较2月调低了1500万蒲阿根廷大豆产量调低800万吨至3300万吨巴西大豆产量维持不变仍为153亿请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究吨出口调高70万吨达到9270万吨趋势强度豆粕趋势强度0豆一趋势强度1仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨天日盘期货主力合约豆一收跌豆粕持平夜盘时豆一和豆粕均收涨隔夜美豆微涨盘中走势冲高回落主要因USDA报告下调阿根廷大豆产量预估最新3月USDA供需报告较大幅度下调阿根廷大豆产量小幅下调美豆期末库存巴西产量持平出口上调报告调整本身偏多但是市场提前交易阿根廷减产因素所以报告出台后可能会有靴子落地利多出尽的影响国产大豆方面3月8日东北局部产区豆价下跌其余稳定受此影响预计今日连豆粕或高位震荡豆一期价有所反弹个人观点仅供参考上述内容在任何情况下均不构成投资建议请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2023年03月09日品研究玉米区间震荡周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国尹恺宜联系人从业资格号F03087410yinkaiyi024332gtjascom泰君基本面跟踪安期玉米基本面数据货昨日价格价格变动东北收购均价元吨26541研重要现货锦州平仓元吨28400究价格华北收购均价元吨28551所广东蛇口元吨29600单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌C2305元吨2855049282844-03853C2307元吨2856049262845-03852单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货C2305手177146-75827651101-4778C2307手89086-13625574101462玉米全市场手331016-974951583010-4623单位昨日仓单仓单变化玉米全市场手474830单位昨日价差价差主力05基差元吨-1505-07跨期元吨-1注释价格单位为元吨成交持仓仓单为手昨日默认为上一交易日前日默认为上上交易日基差使用锦州平仓计算资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻北港玉米二等收购2800-2810元吨较昨日持平广东蛇口新粮散船2940-2960元吨较昨日持平集装箱一级玉米报价2960-3000元吨较昨日持平东北玉米收购价格略涨黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元吨吉林深加工玉米主流收购2630-2720元吨内蒙古玉米主流收购2700-2750元吨辽宁玉米主流收购2750-2800元吨华北深加工企业剩余车辆326车价格稳中走强山东收购价2820-2990元吨河南2800-2950元吨河北2780-2850元吨趋势强度玉米趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究观点及建议国内驱动方面玉米市场消化前期利空地趴粮集中上市即将结束边际上面临阶段性供应下降需求回升格局期价有一定向上驱动另外关注定向稻谷拍卖对市场影响以及对进口玉米采购节奏USDA供需报告发布美国202223年度玉米出口量预估为185亿蒲式耳2月预估为1925亿蒲式耳美国202223年度玉米期末库存预估为1342亿蒲式耳2月预估为1267亿蒲式耳报告偏空美玉米下跌国内今日或有所回调请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年03月09日品研究白糖CAOC大幅下调国内产量周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国泰君基本面跟踪安期白糖基本面数据货单位价格同比研价格南宁现货元吨615010究纽约原糖美分磅2088-015单位价格同比夜盘同比所白糖305元吨618617622135单位成交量较前日持仓量较昨日期货白糖305手394541-535615339325184单位数量同比仓单数量手452300单位数据同比白糖2305基差元吨-36-7白糖2309基差元吨015价差白糖2401基差元吨16247白糖59价差元吨3622白糖91价差元吨16232原糖57价差美分磅057-002资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻进口成本盘面配额外进口成本6570元吨产销情况截至1月底2223制糖期全国共生产食糖566万吨34万吨全国累计销售食糖237万吨27累计销糖率42全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5670元吨1月成品白糖平均销售价格5665元吨进口情况中国12月份进口食糖52万吨2022年累积进口食糖527万吨同比-40万吨国内供需CAOC预计2223榨季国内食糖产量为933万吨下调72万吨消费量为1560万吨进口量为500万吨国际市场ISO预计2223榨季全球食糖供应过剩620万吨前值560万吨截至2月16日2223榨季巴西中南部累计产糖3350万吨同比增加45截至2月28日2223榨季印度产糖2576万吨同比增加46万吨截至2月15日2223榨季泰国产糖754万吨同比增加90万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究趋势强度白糖趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议宏观方面美联储大放鹰派言论原油大跌商品承压基本面方面国际市场印度产量不及预期短期供给约束仍在但长短期预期差较大纽约原糖大幅波动国内市场的核心驱动来源于国际市场配额外进口成本往上提拉国内价格广西减产驱动价格加速上涨高位风急郑糖多单谨慎持有SR2305合约支撑位6000元吨压力位6500元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年3月9日品研究棉花预计短期维持震荡走势傅博投资咨询从业资格号Z0016727fubo025132gtjascom国泰君基本面跟踪安期棉花基本面数据货单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅CF2305元吨1466501014650-010研CY2305元吨2195504821890-030究ICE美棉03美分磅8264-007--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货所CF2305手31519706425900CY2305手2246030870昨日仓单量较前日变动有效预报较前日变动郑棉张14319232044221棉纱张0000价格前日价格较前日变动涨跌幅新疆元吨15160151600000山东元吨15580155800000河北元吨15640156400000现货3128B指数元吨1562515642-17-011国际棉花指数MCNCottonM美分磅97909969-179-180纯棉普梳纱32支元吨236752359085036纯棉普梳纱32支到港价元吨254682540860024价差较前日价差变动价差CF2305-2309价差元吨-17025CF2305-3128现货指数元吨-96017资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻棉花现货概况据tteb资讯显示棉花现货整体成交清淡仅少数棉商现货出货相对较好纺企对高价棉接受度不高纺企挂单低较多挂单在CF05合约14500以下较难成交近日部分棉商小幅下调基差棉企售2223新疆地方机采312929杂35内成交基差在CF05500700左右疆内库同品质内地库成交基差在CF0512001400一口价持稳2223机采312828杂35内主流一口价成交价仍稳定在1475015100公定疆内库棉花下游概况据tteb资讯显示纯棉纱市场交投整体平稳局部地区走货出现走弱迹象下游订单新增不足行情后继动力存疑纺企表现存在分化部分纺企有较长排单部分纺企订单稀少纯棉纱价格成交重心保持平稳个别纺企有下调报价全棉坯布市场整体稳定市场维持常规走货价格依旧平稳协商空间不大当前高支高密坯布及色织布需求依旧一般出货速度偏缓不及往年外销订单方面欧美订单依旧没有明显起色全棉坯布新增订单少织厂在机订单尚可请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究美棉概况昨日ICE棉花小幅下跌受美国农业部上调202223年度全球棉花库存预估影响美国农业部在最新的月度供需报告中上调202223年度全球棉花产量预估72万包其中上调澳大利亚棉花产量50万包下调印度棉花产量100万包上调中国棉花产量100万包上调中亚地区棉花产量20万包同时美国农业部下调全球棉花消费量55万包至11011亿包这样202223年度全球棉花库存上升至9115万包较上个月预估的8908万包多207万包库存消费比上升至828上个月为805趋势强度趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议ICE棉花仍然聚焦需求市场关注美棉出口销售数据ICE棉花的上涨需要持续向好的出口数据来支持国内棉花市场总体变化不大下游纺织企业的开工率稳定成品库存压力不大纺织厂现在原料采购策略仍然是随用随买和低价挂单下游订单情况没有超预期但是也不算很差纺织企业情况稳定对棉花价格构成支撑但是郑棉的进一步上涨还是需要需求端或者供应端的更多利好推动市场的关注点有一部分开始转移至新年度的棉花种植上预计郑棉震荡偏强走势震荡区间14085-15275操作上建议回调做多思路请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究商2023年03月09日品研究鸡蛋正套继续持有周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国吴昊联系人从业资格号F3083130wuhao023978gtjascom泰君基本面跟踪安期鸡蛋基本面数据货合约收盘价日涨跌成交变动持仓变动研鸡蛋23044435050-1599-8期货究鸡蛋23054408041-302912877所最新日前一日价差鸡蛋4-5价差2730鸡蛋5-9价差-74-79最新日前一日辽宁现货价格430430河北现货价格418418产业链数据山西现货价格440440湖北现货价格444444最新日前一日玉米现货价格28602860豆粕现货价格42204250河南生猪价格15751590鸡蛋期货收盘价单位元500千克涨跌幅按照当日结算价与前一日收盘价计算期货成交备注持仓按照单边计算现货价格单位元斤现货是当日早上报价养殖利润单位元羽饲料价格单位元吨生猪价格单位元公斤淘汰鸡价格单位元斤资料来源国泰君安期货趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议2月在产蛋鸡存栏小幅上升老鸡淘汰日龄继续增长然而现货价格小幅回暖盘面预期成本线附近再获支撑短期驱动不足近月合约维持宽幅震荡关注3月养殖利润情况若盈利持续鸡苗补栏积极性维持高位关注远月逢高做空机会正套格局显现注意止盈止损请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究商2023年03月09日品研究生猪情绪偏弱等待现货印证周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国吴昊联系人从业资格号F3083130wuhao023978gtjascom泰君基本面跟踪安期生猪基本面数据货单位价格同比研河南现货元吨15750-150价格究四川现货元吨158500广东现货元吨163500所单位价格同比生猪2305元吨16625-200生猪2307元吨17590-170生猪2309元吨18285-85期货单位成交量较前日持仓量较昨日生猪2305手17661-95851259608生猪2307手2753-5215285322生猪2309手1186-72210026-24单位数据同比生猪2305基差元吨-87550生猪2307基差元吨-184020价差生猪2309基差元吨-2535-65生猪5-7价差元吨-965-30生猪7-9价差元吨-695-85资料来源国泰君安期货宏观及行业新闻行业动态据国家发展改革委监测由过度下跌一级预警区间回升至过度下跌二级预警区间养殖大省动态陕西渭南新增17家国家级生猪产能调控基地上市公司动态温氏股份20223年2月销售生猪19355万头环比增加2195趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究现货小幅调整驱动不显的情况下盘面出现提前收升水情绪短期在8元斤上下调整需持续关注现货情绪2月体重继续下降3月实际标猪供应偏紧根据三方机构统计3月集团日度出栏计划环比小降月度现货价格偏强运行多单谨慎持有等待情绪趋稳及现货印证后右侧入场注意止盈止损短期LH2305合约支撑位16000元吨压力位18000元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1