2023年1-2月三亚离岛免税监管离岛免税额80亿元，离岛免税消费持续走热。据三亚海关，2023年1-2月，三亚海关共监管离岛免税销售金额79.78亿元，销售免税品795.95万件，购物人次90.11万人，人均消费8853.6元，日均销售超1.3亿元。春节后，三亚免税市场从“开门红”转入“持续红”，目前虽已进入传统淡季，但节后在错峰游需求释放、促销及活动延续等因素推动下，免税消费热度未见衰退，海旅免税城日进店客流仍超过万人次，三亚海旅免税城的客流量同比增长20%，免税销售额也有所提升。进入23Q2，海南免税市场将迎来第三届中国国际消费品博览会以及“五一”假期消费客流，有望在上半年再掀销售小高峰。海南免税市场积极落地“月月有主题，季季有活动，周周有优惠”，有效促进消费者信心回升，看好海南免税市场在政策支持下持续回暖。
　　海南免税店纷纷推出3.8优惠活动。2022年12月，疫情防控政策优化调整后，三亚通过发放多轮惠民消费券、举办海南国际离岛免税购物节、消费促进月系列活动等，为商家吸引客流，为消费者带来优惠，有效刺激了免税市场消费潜力的加速释放。“3.8”节海南多家免税店推出了促销活动，线下各家免税店的折扣力度在5-8折不等，活动形式多样，如中免推出总额3888元通用券，其他活动包括满减、多倍积分、豪车接送等。
　　海南主要机场客流跟踪：1）海口美兰，2月班次累计14655架次，同比+14.06%，较19年增长-1.86%；旅客累计217.29万人次，同比+33.21%。3月初至今，累计班次2485架，同比+59.09%，较2019年增长22.53%。旅客人次36.23万人，同比2022年同期变动+82.93%。2）三亚凤凰，2月累计班次11442架，同比-2.07%，较19年增长4.93%。3月初至今，三亚凤凰机场累计班次1624架，同比增长35.45%，恢复至2019年同期109.43%。
　　行情回顾：上周（2月27日-3月3日）申万社服行业指数涨幅2.41%，在申万一级行业中排名第6。同期沪深300指数涨幅1.71%，社服行业跑赢沪深300指数0.7pcts。个股表现中，社服行业涨幅前5个股为科德教育（+21.94%），西安饮食（+14.48%），ST明诚（+11.55%），西安旅游（+10.82%），三特索道(+9.66%)。
　　投资建议：疫情放开后，出行消费持续回暖，节后跟踪主要机场航班量恢复良好。2023年海南离岛免税有望再迎政策支持，免税消费有望加速释放业绩，建议重点关注中国中免、王府井。
　　风险提示：疫情持续反复；行业需求复苏低于预期；行业政策推进不及预期；行业竞争加剧；宏观经济下行压力加大；上市公司治理风险；重要股东大幅减持风险；大额商誉减值风险；地缘政治风险。
　　
　　

研究报告全文：TableTitle离岛免税消费持续走热38优惠促销力度不减社会服务TableReportDate行业简评报告20230305评级TableRank看好核心观点TableAuthorsTableSummary2023年1-2月三亚离岛免税监管离岛免税额80亿元离岛免税消费于那持续走热据三亚海关2023年1-2月三亚海关共监管离岛免税销首席分析师售金额7978亿元销售免税品79595万件购物人次9011万人SAC执证编号S0110522070001yuna3sczqcomcn人均消费88536元日均销售超13亿元春节后三亚免税市场从电话021-58820297开门红转入持续红目前虽已进入传统淡季但节后在错峰游需求释放促销及活动延续等因素推动下免税消费热度未见衰退市场指数走势最近TableChart1年海旅免税城日进店客流仍超过万人次三亚海旅免税城的客流量同比02社会服务沪深300增长20免税销售额也有所提升进入23Q2海南免税市场将迎来第三届中国国际消费品博览会以及五一假期消费客流有望在上0792182920---半年再掀销售小高峰海南免税市场积极落地月月有主题季季有MarOctMar---MayJulDec-02活动周周有优惠有效促进消费者信心回升看好海南免税市场在政策支持下持续回暖-04海南免税店纷纷推出38优惠活动2022年12月疫情防控政策优资料来源聚源数据化调整后三亚通过发放多轮惠民消费券举办海南国际离岛免税购物节消费促进月系列活动等为商家吸引客流为消费者带来优惠相关研究有效刺激了免税市场消费潜力的加速释放38节海南多家免税店TableOtherReportBooking2022年收入增长超预期旅业复苏势头强劲推出了促销活动线下各家免税店的折扣力度在5-8折不等活动形社服马尔代夫免签生效出境游再添式多样如中免推出总额3888元通用券其他活动包括满减多倍积利好分豪车接送等出行消费回暖全球旅游业迎强势复苏海南主要机场客流跟踪1海口美兰2月班次累计14655架次同比1406较19年增长-186旅客累计21729万人次同比33213月初至今累计班次2485架同比5909较2019年增长2253旅客人次3623万人同比2022年同期变动82932三亚凤凰2月累计班次11442架同比-207较19年增长4933月初至今三亚凤凰机场累计班次1624架同比增长3545恢复至2019年同期10943行情回顾上周2月27日-3月3日申万社服行业指数涨幅241在申万一级行业中排名第6同期沪深300指数涨幅171社服行业跑赢沪深300指数07pcts个股表现中社服行业涨幅前5个股为科德教育2194西安饮食1448ST明诚1155西安旅游1082三特索道966投资建议疫情放开后出行消费持续回暖节后跟踪主要机场航班量恢复良好2023年海南离岛免税有望再迎政策支持免税消费有望加速释放业绩建议重点关注中国中免王府井风险提示疫情持续反复行业需求复苏低于预期行业政策推进不及预期行业竞争加剧宏观经济下行压力加大上市公司治理风险重要股东大幅减持风险大额商誉减值风险地缘政治风险请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业周报证券研究报告目录1三亚离岛免税持续走热38优惠促销力度不减12海南主要机场客流跟踪33周度市场回顾44行业要闻65重要公告76业绩及估值87风险提示8插图目录图1海口美兰机场每日执飞班次架次3图2海口美兰机场每日运送旅客数量人次3图3三亚凤凰机场每日执飞班次架次3图4申万社会服务行业市场走势4图5上周申万一级行业涨跌幅表现5图6社服行业各细分板块周涨跌幅5图7社会服务行业估值PE-TTM5图8社服行业周涨幅TOP10个股6图9社服行业周跌幅TOP10个股6请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明行业简评报告证券研究报告1三亚离岛免税持续走热38优惠促销力度不减2023年1-2月三亚离岛免税监管离岛免税额80亿元离岛免税消费持续走热据三亚海关2023年1-2月三亚海关共监管离岛免税销售金额7978亿元销售免税品79595万件购物人次9011万人人均消费88536元日均销售超13亿元春节后三亚免税市场从开门红转入持续红目前虽已进入传统淡季但节后在错峰游需求释放促销及活动延续等因素推动下免税消费热度未见衰退海旅免税城日进店客流仍超过万人次三亚海旅免税城的客流量同比增长20免税销售额也有所提升进入23Q2海南免税市场将迎来第三届中国国际消费品博览会以及五一假期消费客流有望在上半年再掀销售小高峰海南免税市场积极落地月月有主题季季有活动周周有优惠有效促进消费者信心回升看好海南免税市场在政策支持下持续回暖2022年12月疫情防控政策优化调整后三亚通过发放多轮惠民消费券举办海南国际离岛免税购物节消费促进月系列活动等为商家吸引客流为消费者带来优惠有效刺激了免税市场消费潜力的加速释放三亚开门红回顾2023年元旦12月31日-1月2日期间三亚海关共监管离岛免税销售金额38亿元购物人次4万人次购物件数达37万件春运首周1月7日13日三亚海关监管离岛免税销售金额67亿元购物人数75万人次购物件数692万件今年春节1月21日-1月27日期间三亚海关共监管离岛免税销售金额105亿元占海南全省比例67今年元宵节2月5日三亚海关共监管辖区内4家免税店离岛免税销售金额123亿元件数135万件今年春运期间三亚海关共监管离岛免税销售金额5994亿元占海南总金额的6695免税购物人数6586万人次占海南总人次的7354购物件数59392万件占海南总件数的5897今年1-2月三亚海关共监管离岛免税销售金额7978亿元销售免税品79595万件购物人次9011万人日均销售超13亿元三亚海旅免税城的客流量同比增长20免税品的销售额也有所提升38节海南免税优惠促销一览中国中免推出总额3888元免税代金券三亚cdf免税城线下商城部分精选时尚商品常规折扣叠加3倍积分美容仪器生活家具部分商品满500减150保健品类奶粉类部分商品两件9折三件75折倍轻松全场商品75折巧克力全场商品两件9折三件7折请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明1行业简评报告证券研究报告葡萄酒力娇酒全场商品5倍积分线上商城每人赠送一张满51元减50元无门槛券香化类满1500减80满2500减150满4000减260满1800减120CNSC国药中服免税店3月7日-8日女士进店即可在客服台领取50元代金券3月8日在国免三亚店打卡花墙瀑布花车分享至指定社交平台领取惊喜好礼一份累计消费满38万元享保时捷豪车接送VIP体验3月7日-3月8日任意消费可在收银台领取精美好礼三亚cdf凤凰机场免税城3月6日-3月8日香化类多款星品5折精选时尚单品2倍积分进店消费满5200元赠送玫瑰花胸针1份3月1日-3月31日全场香化5折精选单品最高满减300元时尚单品6折起部分单品最高满赠2500积分生活百货低至6折精选进口酒水享满100减60海口cdf免税城34-38全场免税消费实付3888元可获赠海口喜来登酒店餐饮类100元现金抵用券会员购买香化类免税品实付满380元可领取cdf旅行四件套海口cdf日月光广场免税店34-38精选时尚奢品3倍积分34-38单笔消费满3888领取精美礼品一份满5888额外参与鲜花DIY现磨咖啡1杯31-331香化护肤满减高至800元时尚奢品满赠高至2500积分满减高至900元甄选腕表2倍积分起计价黄金满减500元起时尚珠宝部分品牌低至7折起进口酒水部分品牌3倍积分食品百货满减50元起海口cdf美兰机场免税店精选香化部分品牌低至5折起高至5倍积分时尚奢品本分品牌低至5折起酒水类商品部分品牌低至6折起高至6倍积分腕表类商品最高立减12000元食品百货商品四件8折起海棠湾免税城34-38三闺蜜同行任意大牌同效75折八闺蜜团购体验大牌同效5折34-38全场满300元减38元请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明2行业简评报告证券研究报告2海南主要机场客流跟踪2月27日-3月5日海口美兰机场累计执飞航班班次3478架环比上周变动-274同比4202恢复至2019年同期113252月机场班次累计14655架次同比1406较19年增长-186旅客累计21729万人次同比33213月初至今海口美兰机场累计班次2485架同比5909较2019年增长2253旅客人次3623万人同比2022年同期变动82932月26日-3月4日海南三亚凤凰机场周累计执飞航班2848架次环比上周-066同比2022约为2019年同期的107192月累计班次11442架同比-207较19年增长4933月初至今三亚凤凰机场累计班次1624架同比增长3545恢复至2019年同期10943图1海口美兰机场每日执飞班次架次图2海口美兰机场每日运送旅客数量人次7001000009000060080000500700006000040050000300400002003000020000100100000020192021202220232020202120222023资料来源航班管家DAST首创证券资料来源航班管家DAST首创证券图3三亚凤凰机场每日执飞班次架次100090080070060050040030020010000101011501290212022603120326040904230507052106040618070207160730081308270910092410081022110511191203121712312019年2021年2022年2023年资料来源航班管家DAST三亚市统计局首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明3行业简评报告证券研究报告3周度市场回顾上周2月27日-3月3日申万社服行业指数涨幅241在申万一级行业中排名第6同期沪深300指数涨幅171社服行业跑赢沪深300指数070pcts细分板块中酒店餐饮表现较好涨幅438截至3月3日沪深300的PE-TTM为1215X估值水平为过去2年的3564分位社服行业PE-TTM为12350X位于历史分位9307图4申万社会服务行业市场走势社会服务申万沪深300180001600014000120001000080006000400020000资料来源Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明4行业简评报告证券研究报告图5上周申万一级行业涨跌幅表现876543241217110-1-2-3300通信传媒银行钢铁电子煤炭综合环保汽车计算机房地产沪深建筑装饰交通运输社会服务非银金融石油石化公用事业国防军工建筑材料纺织服饰食品饮料机械设备家用电器基础化工商贸零售医药生物农林牧渔轻工制造美容护理有色金属电力设备资料来源Wind首创证券图6社服行业各细分板块周涨跌幅图7社会服务行业估值PE-TTM5250438200436415032451002501251002021-01-042021-01-242021-02-132021-03-052021-03-252021-04-142021-05-042021-05-242021-06-132021-07-032021-07-232021-08-122021-09-012021-09-212021-10-112021-10-312021-11-202021-12-102021-12-302022-01-192022-02-082022-02-282022-03-202022-04-092022-04-292022-05-192022-06-082022-06-282022-07-182022-08-072022-08-272022-09-162022-10-062022-10-262022-11-152022-12-052022-12-252023-01-142023-02-032023-02-23-017社会服务申万沪深30030X50X80X-1酒店餐饮旅游及景区教育一般零售专业服务资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券上周个股表现中社服行业涨幅前5个股为科德教育2194西安饮食1448ST明诚1155西安旅游1082三特索道966跌幅前5为创业黑马-61苏试试验-596安车检测-576ST三盛-541谱尼测试-467请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明5行业简评报告证券研究报告图8社服行业周涨幅TOP10个股图9社服行业周跌幅TOP10个股代码简称周涨跌幅年初至今累计涨幅代码简称周涨跌幅年初至今累计涨幅300192SZ科德教育21942961300860SZ锋尚文化-213623000721SZ西安饮食1448-908300089SZST文化-216558600136SHST明诚11558883300938SZ信测标准-2411755000610SZ西安旅游1082-1833300797SZ钢研纳克-2891792002159SZ三特索道966-1246603377SH东方时尚-3471664301073SZ君亭酒店91856300887SZ谱尼测试-46788002186SZ全聚德879-2847300282SZST三盛-54198603136SH天目湖8731142300572SZ安车检测-5762576002033SZ丽江股份863-43300416SZ苏试试验-596-325000430SZ张家界815-825300688SZ创业黑马-612147资料来源Wind首创证券资料来源Wind首创证券4行业要闻免税仁川机场免税经营权投标截止中国中免参与据韩国每日经济新闻报道仁川国际机场免税经营权投标于2月27日截止除乐天新罗新世界和现代四家韩国免税店外中免集团也递交了投标申请此前被认为可能投标的免税巨头Dufry此次未参与投标在1月12日面向13家企业举行的招标说明会上Dufry曾参与其中此次招标针对仁川国际机场1号和2号航站楼的DFTR特许经营权据Moodiedavittreport报道中免集团至少投标两项特许经营权一项涉及化妆品香水酒类和烟草另一项涉及时尚和奢侈品精品店为了此次投标中免集团专门聘请了韩国关税厅和仁川国际机场相关人士进行投标相关工作界面新闻旅游雄安新区多措并举促进文旅恢复发展河北雄安新区党工委管委会党政办公室近日印发关于当前稳定经济发展的重点政策措施推出促进文旅行业恢复发展等专项政策措施帮助文旅行业市场主体纾困发展据了解该政策措施明确对新获评的4A级以上景区省级旅游度假区省级夜间文化和旅游消费集聚区省级文化产业示范园区省级文明旅游示范单位分别奖励30万元对新获评的省级旅游休闲街区四星级酒店国家丙级以上旅游民宿等分别奖励10万元支持发展冰雪文化体育等业态经认定对经营时间长产品丰富的景区点给予最高不超过20万元的补贴文旅部浙江安吉派发20亿文旅消费券2月28日由浙江省湖州市文化广电旅游局安吉县政府主办的风从长安来春至安吉游20亿安吉文旅消费券派发启动仪式暨汉阳陵文物特展开幕仪式在安吉古城国家考古遗址公园举行20亿元安吉文旅消费券从2月28日起正式发放分礼包派送普惠满减酒景套餐等多种形式市民游客可通过吉好玩安吉两山旅游小程序以及携程美团飞猪等平台领取文旅部第二批国家级旅游休闲街区公布近日文化和旅游部发布关于确定第二批国家级旅游休闲街区的公告经有关省区市文化和旅游行政部门推荐文化和旅游部按程序组织认定并完成公示确定北京市朝阳区751旅游休闲街区天津市南开区古文化街等57家单位入选第二批国家级旅游休闲街区文旅部出行请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明6行业简评报告证券研究报告高铁香港段分阶段恢复长途服务据香港特区政府新闻公报香港特区政府今日3日宣布经与内地相关单位协调并在中国国家铁路集团有限公司中国铁路广州局集团和香港铁路有限公司港铁公司进一步商讨及配合下广深港高速铁路高铁香港段下星期六3月11日起逐步恢复长途服务中国新闻网5重要公告图16重要公司公告代码公司公告日期要点内容公司涉及诉讼一审判决结果公告近日国旅文化投资集团股份有限公司收到江苏省南京市江宁区人民法院于2023年2月22日出具的民事判决书2022苏0115民初13890号江宁法院对本案判决如下一被告罗寒生赵利伟于本判决发生法律效力之日起十日内赔偿原告国旅文化投资集团股份有限公司1300万元及违约金自2019年7月1日起按年600358SH国旅联合2023228利率8的标准计算至实际给付之日止并承担律师费35000元二驳回原告国旅文化投资集团股份有限公司的其他诉讼请求如果未按本判决指定的期间履行给付金钱义务应当依照中华人民共和国民事诉讼法第二百六十条规定加倍支付迟延履行期间的债务利息案件受理费115853元公告费560元合计116413元由被告罗寒生赵利伟负担公司关于持股5以上股东减持股份比例达到1的公告西域旅游开发股份有限公司于2022年11月7日披露了关于持股5以上股东减持期限届满暨后续减持计划预披露的公告公告编号2022056持股5以上股东海南湘疆创业投资合伙企业有限合伙以下简称湘疆投资计划自减持计划预披露公告之日起15个交易日后的6个月300859SZ西域旅游2023228内以集中竞价大宗交易或其他深圳证券交易所认可的合法方式减持公司股份数量不超过2047410股即不超过公司总股本的132近日公司收到股东湘疆投资出具的关于股份减持比例达到1的告知函获悉自2022年11月28日至2023年2月27日通过集中竞价方式减持公司股份1500000股通过大宗交易方式减持公司股份100000股合计减持公司股份1600000股占公司总股本103公司关于对外投资设立合资公司的公告根据公司战略规划和经营发展需要君亭酒店集团股份有限公司于2023年3月1日与南京悦凡股权投资合伙企业有限合伙签订了关于合作设立合301073SZ君亭酒店202332资公司之股东协议约定共同出资于上海市设立上海君达城商业发展有限责任公司合资公司拟注册资本为人民币7000万元整全体股东全部以现金出资其中公司以现金出资人民币6300万元占合资公司注册资本的90悦凡投资出资人民币700万元占合资公司注册资本的10公司关于业绩承诺补偿事项的仲裁进展公告大连美吉姆教育科技股份有限公司控股子公司启星未来天津教育咨询有限公司于2022年5月19日因重大资产重组业绩承诺补偿事项向北京仲裁委员会提起了对刘俊君霍晓馨HELENHUOLUO刘祎王琰王沈北的仲裁申请启星未来提出的仲裁请求1被申请人一刘俊君向申请人启星未来支付业绩承诺补偿金人民币3066340842元及利息被申请人二霍晓馨HELENHUOLUO向申请人启星未来支付业绩承诺补偿金人民币002621SZ美吉姆2023323272046720元及利息被申请人三刘祎向申请人启星未来支付业绩承诺补偿金人民币1942777740元及利息被申请人四王琰向申请人启星未来支付业绩承诺补偿金人民币769893346元及利息被申请人五王沈北向申请人启星未来支付业绩承诺补偿金人民币572608176元及利息2被申请人刘俊君霍晓馨HELENHUOLUO刘祎王琰王沈北承担本案全部仲裁费律师费2023年2月28日14时30分北京仲裁委员会开庭审理公司股东集中竞价减持股份进展公告股东持股的基本情况本次减持计划实施前安徽嘉润金地企业管理有限公司持有安徽九华山旅游发展股份有限公司股份6900000股约占公司总股本的623集中竞价减持计划的进展情况嘉润金地因自身经营需要计划自2022年12月2日起的6个月内通过集中竞价方式减持公司股份数量不超过603199SZ九华旅游2023322213600股约占公司股份总数的2减持价格按照市场价格确定减持期间内在任意连续90日内通过集中竞价交易方式减持股份的总数不超过公司股份总数的1截止本公告披露之日本次减持股份计划时间区间已过半嘉润金地在减持计划实施期间通过集中竞价方式减持了九华旅游股份共计1100000股占公司总股本的099本次减持计划尚未实施完毕公司关于提起诉讼的公告东莞勤上光电股份有限公司于2019年9月作为第三人参与华夏人寿保险股份有公司诉北京龙文环球教育科技有限公司杨勇股权转让纠纷一案为维护公司权益公司向北京市第二中级人民法院提起案外人执行异议之诉2023京02民初12号公司已按法院通知要求缴纳诉讼费002638SZ勤上股份202333原告东莞勤上光电股份有限公司被告申请执行人华夏人寿保险股份有限公司第三人被执行人北京龙文环球教育科技有限公司第三人被执行人杨勇公司的诉讼请求1请求法院停止对第三人杨勇名下的82081128万股勤上股份限售股证券代码002638的执行解除对上述限售股的冻结2本案诉讼费由被告承担公司关于特定股东减持计划实施完毕的公告2023年3月2日公司收到特定股东视欣视迅分别出具的股份减持计划实施完毕告知函视欣已通过大宗交易方式合计减持公司股份2421475002841SZ视源股份202333股占公司总股本701239045股的比例为03453完成了本次股份减持计划视迅已通过大宗交易方式合计减持公司股份5539475股占公司总股本701239045股的比例为07900完成了本次股份减持计划公司收购报告书摘要海汽集团拟向海南旅投发行股份及支付现金购买其持有的海旅免税100股权本次收购后在不考虑配套融资对股权结构影响的情况下收购人直接持有海汽集团383372227股股份占比5482并通过控子公司海汽控股间接控制海汽集团134300000股股份占比1920控股股东变更为海南旅投实际控制人仍为海南省国资委本次交易拟购买资产的交易作价为50018800万元其中以发行股份的方式支付交易对价的85即42515980万元以现金方式支付交易对价的603069SH海汽集团202322815即7502820万元本次发行股份购买资产发股价格为1109元股不低于定价基准日前20个交易日股票均价的80据此计算海汽集团拟向海南旅投直接发行股份的数量合计为383372227股上市公司拟向不超过35名符合条件的特定对象发行股票募集配套资金本次交易拟募集配套资金总额不超过18000000万元不超过本次交易中以发行股份方式购买资产的交易价格的100即不超过42515980万元且发行股份数量不超过本次交易前上市公司总股本的30即不超过94800000股资料来源公司公告Wind首创证券请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明7行业简评报告证券研究报告6业绩及估值图17公司盈利预测及估值收盘价总市值EPSPE板块代码公司评级元亿元22E23E24E22E23E24E免税601888SH中国中免196064041342647851573023买入免税600859SH王府井2794317037090114753124-免税002163SZ海南发展1195101-004012023-30210351-免税603069SH海汽集团26698400801802734815098-宠物300673SZ佩蒂股份190648063080103302419买入宠物002891SZ中宠股份243972058078098423125增持宠物001222SZ源飞宠物271637132149179211815增持酒店1179HK华住集团40151292007083103-5744839增持酒店600754SH锦江酒店63396020181391943524633增持酒店600258SH首旅酒店2471276010077111-2473222增持酒店301073SZ君亭酒店7610990430991331777757增持酒店601007SH金陵饭店107842013035047853123-景区300144SZ宋城演艺15864150040350473974534增持景区600138SH中青旅1578114018043070-883723增持景区603136SH天目湖3025560110610852755036增持景区600054SH黄山旅游124276010030040-1244131增持酒店餐饮605108SH同庆楼360994041074093884939增持人力资源300662SZ科锐国际501199144180234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