【观点及建议】
　　棕榈油：从高频数据来看，马来西亚2月份的棕榈油产量仍然稳定、库存预计下降，但是预计仍将维持在210万吨以上，所以马来方面暂时仍然缺乏明显利好。印尼的DMO政策对出口有一定限制，市场关注斋月来临的消费需求，加上近期因洪水引发的产量担忧，以上因素对价格有一定支撑。棕榈油短期走势仍然受到CBOT豆油影响，CBOT豆油创7个多月新低，拖累棕榈油走势。国内棕榈油上周库存上升，由于3-6月的采购量较少，市场预期棕榈油将进入降库周期。
　　豆油：2月豆油需求较好，和终端补库有关，后续需求的情况还需要再观察。目前市场预期未来2周大豆压榨量偏低，豆油供应将受限，对豆油价格有一定支撑。CBOT大豆在经历一波快速回落后再次回到1500美分以上，关注国内的大豆采购情况，如果4-6月份的大豆采购达到市场预期，则4月份以后豆油供应将转为宽松，反之，5、6月份的豆油供应仍存在不确定性。
　　菜油：菜籽压榨量明显增加，菜油预计继续累库，将压制菜油价格的上涨。菜油现货和基差在经历一波明显下跌后，关于累库预期的交易阶段性已经比较充分，预计近期走势将主要受棕榈油和豆油影响。
　　全球的油料作物供应总体来看是增加的，马来和印尼的棕榈油产量没有出问题，巴西大豆开始集中上市，暂时来看上游原料仍然缺乏上涨动能。国内方面，油脂总体供应充足，也将限制油脂的大幅上涨。短线来看，在大豆大量到港，以及马来和印尼洪水消退前，油脂价格有一定的支撑，但是基于总体供应充足，预计上冲空间有限，维持三大油脂宽幅震荡的判断，区间上沿是2022年11月和12月的高点，区间下沿是2022年9月和10月的低点，建议按照震荡思路操作。

研究报告全文：期货研究商品2023年03月08日研究国泰君安期货商品研究晨报-农产品观点与策略棕榈油受美豆油破位下行影响2豆油大豆压榨量偏低支撑价格2豆粕高位回调并等待3月USDA报告4豆一产区现货偏弱期价延续偏弱4国玉米区间震荡6泰白糖高位风急8君棉花纺企情况稳定棉价跟随市场情绪波动10安鸡蛋正套格局显现12期生猪等待现货印证短期调整13货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年3月8日品研究棕榈油受美豆油破位下行影响豆油大豆压榨量偏低支撑价格国泰君安傅博投资咨询从业资格号Z0016727Fubo025132gtjascom期段宛辰联系人从业资格号F03091765duanwanchen024642gtjascom货研基本面跟踪究油脂基本面数据所单位收盘价日盘涨跌幅收盘价夜盘涨跌幅棕榈油主力元吨8202-1518088-139豆油主力元吨8882-1038832-056菜油主力元吨9768-1759723-046马棕主力林吉特吨4206-1684158-114期货CBOT豆油主力美分磅5864-299--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手505941-108877471361-2143豆油主力手359085-247644476053-10442菜油主力手335555-4083527551721401单位现货价格价格变动棕榈油24度广东元吨8280-70现货一级豆油广东元吨9720-50四级进口菜油广西元吨10190-210马棕油FOB离岸价连续合约美元吨1016-9单位现货基差棕榈油广东元吨78基差豆油广东元吨838菜油广西元吨422价差单位前一交易日前两交易日菜棕油期货主力价差元吨15661582豆棕油期货主力价差元吨680642棕榈油59价差元吨162174豆油59价差元吨114118菜油59价差元吨-38-28期货部分价格指报告日前一交易日收盘价基差部分选取华南油脂价格减主力合约期价现货部分指报告日前一交易日价格涨跌幅除连日盘以收盘价计算连日盘以收盘价与其前一日结算价计算资料来源同花顺Wind国泰君安期货研究宏观及行业新闻MPOA马来西亚2月棕榈油产量减少111外电3月7日消息马来西亚棕榈油协会MPOA公布请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究的数据马来西亚2月棕榈油产量减少111其中马来半岛产量减少1035东马来西亚产量减少1217沙巴产量减少1147沙捞越产量下降1450SPPOMA马来西亚3月1-5日棕榈油产量环比降7018外电3月7日消息南部半岛棕榈油压榨商协会SPPOMA最新发布的数据显示2023年3月1-5日马来西亚棕榈油产量较上月同期下降7018油棕鲜果串单产环比降6939出油率环比下降015趋势强度棕榈油趋势强度0豆油趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议棕榈油从高频数据来看马来西亚2月份的棕榈油产量仍然稳定库存预计下降但是预计仍将维持在210万吨以上所以马来方面暂时仍然缺乏明显利好印尼的DMO政策对出口有一定限制市场关注斋月来临的消费需求加上近期因洪水引发的产量担忧以上因素对价格有一定支撑棕榈油短期走势仍然受到CBOT豆油影响CBOT豆油创7个多月新低拖累棕榈油走势国内棕榈油上周库存上升由于3-6月的采购量较少市场预期棕榈油将进入降库周期豆油2月豆油需求较好和终端补库有关后续需求的情况还需要再观察目前市场预期未来2周大豆压榨量偏低豆油供应将受限对豆油价格有一定支撑CBOT大豆在经历一波快速回落后再次回到1500美分以上关注国内的大豆采购情况如果4-6月份的大豆采购达到市场预期则4月份以后豆油供应将转为宽松反之56月份的豆油供应仍存在不确定性菜油菜籽压榨量明显增加菜油预计继续累库将压制菜油价格的上涨菜油现货和基差在经历一波明显下跌后关于累库预期的交易阶段性已经比较充分预计近期走势将主要受棕榈油和豆油影响全球的油料作物供应总体来看是增加的马来和印尼的棕榈油产量没有出问题巴西大豆开始集中上市暂时来看上游原料仍然缺乏上涨动能国内方面油脂总体供应充足也将限制油脂的大幅上涨短线来看在大豆大量到港以及马来和印尼洪水消退前油脂价格有一定的支撑但是基于总体供应充足预计上冲空间有限维持三大油脂宽幅震荡的判断区间上沿是2022年11月和12月的高点区间下沿是2022年9月和10月的低点建议按照震荡思路操作请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2023年03月08日品研究豆粕高位回调并等待3月USDA报告豆一产区现货偏弱期价延续偏弱国泰君安吴光静投资咨询从业资格号Z0011992wuguangjing015010gtjascom期货基本面跟踪研究豆粕豆一基本面数据所收盘价日盘涨跌收盘价夜盘涨跌DCE豆一2305元吨5473-47-0855440-46-084期货DCE豆粕2305元吨3806290773797-10-026CBOT大豆05美分蒲151625-1225-08naCBOT豆粕05美元短吨4879-61-123豆粕4341804250较昨-20至103-4月基差M2305430持平3-5月基差M2305320山东元吨持平4-6月基差M2305220持平5-9月基差M2305110持平现货41904300较昨503月基差M2305500520较昨持平3-4月基差华东元吨M2305400较昨持平4-5月基差M23052004-6月基差M2305250持平华南元吨41804360较昨持平至40豆粕主要产业前一交易日周前两交易日周数据成交量万吨日111532库存万吨周na584附注1期货连盘价格指报告日前一交易日t日美盘价格一般指隔夜价格涨跌部分选自文华财经其中涨跌数量t日收盘价-t-1日收盘价涨跌幅度t日收盘价t-1日结算价2现货指报告日前一交易日价格现货价格选自卓创资讯3产业数据前一交易日周是指报告日的前一交易日周前两交易日周是指报告日的前两个交易日周成交量为日度数据库存为周度数据数据选自汇易网资料来源文华财经卓创汇易国泰君安期货研究宏观及行业新闻AgRural截至上周四巴西大豆收获进度达到43外媒3月6日消息私营咨询机构AgRural表示截至3月2日巴西202223年度的大豆收获进度为43高于一周前的33帕拉纳州和南马托格罗索州的频频降雨阻止了播种进展进一步加快使得整体收获速度有所延迟在圣保罗和米纳斯吉拉斯州上周阵雨暂停但是土壤湿度过大放慢了田间工作请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究国产豆拍卖据第三方资讯3月7日中储粮计划拍卖24689吨实际成交5337吨成交率2162成交价格5391元吨趋势强度豆粕趋势强度-1豆一趋势强度-1仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨天日盘期货主力合约豆一收跌豆粕收涨夜盘时豆一和豆粕收跌隔夜美豆收跌因获利了结技术性卖盘美元走强等因素影响现货方面据第三方资讯豆粕现货涨跌互现走货缓慢下游观望成交清淡国产大豆方面3月7日东北产区豆价多数下跌关内豆价局部小跌销区豆价稳定受此影响预计今日连豆粕或高位调整等待USDA报告豆一期价或延续偏弱运行USDA报告北京时间3月9日凌晨1点USDA将公布3月供需报告市场预期阿根廷大豆产量将较大幅度下调巴西持平或微调对于阿根廷减产因素市场提前交易但是报告仍有不确定性注意规避报告风险个人观点仅供参考上述内容在任何情况下均不构成投资建议请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2023年03月08日品研究玉米区间震荡周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国尹恺宜联系人从业资格号F03087410yinkaiyi024332gtjascom泰君基本面跟踪安期玉米基本面数据货昨日价格价格变动东北收购均价元吨26543研重要现货锦州平仓元吨2840-10究价格华北收购均价元吨28544所广东蛇口元吨2960-10单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌C2305元吨2847028182846-00351C2307元吨2848021112847-00351单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货C2305手252973-112082655879-26019C2307手102711-59408573639-1095玉米全市场手428511-1919141587633-32389单位昨日仓单仓单变化玉米全市场手47483-7980单位昨日价差价差主力05基差元吨-705-07跨期元吨-1注释价格单位为元吨成交持仓仓单为手昨日默认为上一交易日前日默认为上上交易日基差使用锦州平仓计算资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻北港玉米二等收购2800-2810元吨较昨日下跌10元广东蛇口新粮散船2940-2960元吨较昨日下降10元集装箱一级玉米报价2960-3000元吨较昨日降价30元东北玉米收购价格略涨黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元吨吉林深加工玉米主流收购2630-2720元吨内蒙古玉米主流收购2700-2750元吨辽宁玉米主流收购2750-2800元吨华北深加工企业剩余车辆454车价格稳中有跌山东收购价2820-2990元吨河南2800-2950元吨河北2780-2850元吨趋势强度玉米趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究观点及建议驱动方面玉米市场消化前期利空地趴粮集中上市即将结束边际上面临阶段性供应下降需求回升格局期价有一定向上驱动另外关注定向稻谷拍卖对市场影响以及对进口玉米采购节奏短线玉米面临阶段性利空出尽可等待回调后的做多机会请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年03月08日品研究白糖高位风急周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国泰君基本面跟踪安期白糖基本面数据货单位价格同比研价格南宁现货元吨614070究纽约原糖美分磅2103016单位价格同比夜盘同比所白糖305元吨616942621142单位成交量较前日持仓量较昨日期货白糖305手4481027534552874823225单位数量同比仓单数量手452303307单位数据同比白糖2305基差元吨-2928白糖2309基差元吨-1534价差白糖2401基差元吨11559白糖59价差元吨146白糖91价差元吨13025原糖57价差美分磅059-005资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻进口成本盘面配额外进口成本6620元吨产销情况截至1月底2223制糖期全国共生产食糖566万吨34万吨全国累计销售食糖237万吨27累计销糖率42全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5670元吨1月成品白糖平均销售价格5665元吨进口情况中国12月份进口食糖52万吨2022年累积进口食糖527万吨同比-40万吨国内供需农业农村部预计2223榨季国内食糖产量为1005万吨下调30万吨消费量为1560万吨进口量为500万吨国际市场ISO预计2223榨季全球食糖供应过剩620万吨前值560万吨截至2月16日2223榨季巴西中南部累计产糖3350万吨同比增加45截至2月28日2223榨季印度产糖2576万吨同比增加46万吨截至2月15日2223榨季泰国产糖754万吨同比增加90万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究趋势强度白糖趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议宏观方面美联储大放鹰派言论原油大跌商品承压基本面方面国际市场印度产量不及预期短期供给约束仍在但长短期预期差较大纽约原糖大幅波动国内市场的核心驱动来源于国际市场配额外进口成本往上提拉国内价格广西减产驱动价格加速上涨郑糖多单继续持有达到目标位高位风急大波动在所难免SR2305合约支撑位5800元吨压力位6200元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年3月8日品研究棉花纺企情况稳定棉价跟随市场情绪波动傅博投资咨询从业资格号Z0016727fubo025132gtjascom国泰君基本面跟踪安期棉花基本面数据货单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅CF2305元吨14665-01714670003研CY2305元吨21820-05221890032究ICE美棉03美分磅827-242--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货所CF2305手34240306590570CY2305手3986031450昨日仓单量较前日变动有效预报较前日变动郑棉张142964081823-305棉纱张0000价格前日价格较前日变动涨跌幅新疆元吨151601511050033山东元吨15580155800000河北元吨156401562020013现货3128B指数元吨156421560834022国际棉花指数MCNCottonM美分磅99699963006006纯棉普梳纱32支元吨23590235900000纯棉普梳纱32支到港价元吨254082535256022价差较前日价差变动价差CF2305-2309价差元吨-195-20CF2305-3128现货指数元吨-977-59资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻棉花现货概况据tteb资讯显示棉花现货交投冷清整体来看棉花现货交投比周一好不过纺企采购仍谨慎棉花现货基差重心略微下降202223机采312828杂35内部分成交基差在CF05300500左右同品质内地库部分成交价在CF051050左右一口价方面目前2223机采双28棉花现货棉企报价多在15000以上疆内库成交价基本持稳同品质新疆库棉花现货成交价在1475015100公定左右棉花下游概况据tteb资讯显示纯棉纱市场交投变化不大交投较上月底有所好转但各地综合来看总体维持一般存在分化局部地区走弱品种来看目前也仅限于几个支数走货较好纺企库存较低目前对后市仍有一定期待全棉坯布市场整体稳定目前棉纱厂库存处低位价格协商空间不大织厂目前价格也相对坚挺外销订单持续不振内销订单尚可局部地区方面兰溪地区坯布织厂开机平稳开机率维持在九成上下库存量维持在25-30天且坯布库存仍在消化坯布价格平稳主导上涨难度大目前织厂平均单量维持至3月底织厂心态谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究美棉概况昨日ICE棉花下跌受美元指数大幅上涨影响美联储主席再次发表鹰派言论市场担忧美国加息幅度将超预期趋势强度趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议ICE棉花仍然聚焦需求市场关注美棉出口销售数据ICE棉花的上涨需要持续向好的出口数据来支持国内棉花市场总体变化不大下游纺织企业的开工率稳定成品库存压力不大纺织厂现在原料采购策略仍然是随用随买和低价挂单下游订单情况没有超预期但是也不算很差纺织企业情况稳定对棉花价格构成支撑但是郑棉的进一步上涨还是需要需求端或者供应端的更多利好推动市场的关注点有一部分开始转移至新年度的棉花种植上预计郑棉震荡偏强走势震荡区间14085-15275操作上建议回调做多思路请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究商2023年03月08日品研究鸡蛋正套格局显现周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国吴昊联系人从业资格号F3083130wuhao023978gtjascom泰君基本面跟踪安期鸡蛋基本面数据货合约收盘价日涨跌成交变动持仓变动研鸡蛋23044426057-4950期货究鸡蛋23054396069-7981-8819所最新日前一日价差鸡蛋4-5价差3035鸡蛋5-9价差-79-143最新日前一日辽宁现货价格430430河北现货价格418418产业链数据山西现货价格440440湖北现货价格444444最新日前一日玉米现货价格28602860豆粕现货价格42504250河南生猪价格15901585鸡蛋期货收盘价单位元500千克涨跌幅按照当日结算价与前一日收盘价计算期货成交备注持仓按照单边计算现货价格单位元斤现货是当日早上报价养殖利润单位元羽饲料价格单位元吨生猪价格单位元公斤淘汰鸡价格单位元斤资料来源国泰君安期货趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议2月在产蛋鸡存栏小幅上升老鸡淘汰日龄继续增长然而现货价格小幅回暖盘面预期成本线附近再获支撑短期驱动不足近月合约维持宽幅震荡关注3月养殖利润情况若盈利持续鸡苗补栏积极性维持高位关注远月逢高做空机会正套格局显现注意止盈止损请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究商2023年03月08日品研究生猪等待现货印证短期调整周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国吴昊联系人从业资格号F3083130wuhao023978gtjascom泰君基本面跟踪安期生猪基本面数据货单位价格同比研河南现货元吨1590050价格究四川现货元吨15850200广东现货元吨16350300所单位价格同比生猪2305元吨1682570生猪2307元吨17760-50生猪2309元吨1837070期货单位成交量较前日持仓量较昨日生猪2305手18619-772850651-862生猪2307手2805108014963896生猪2309手190881410050-127单位数据同比生猪2305基差元吨-925-20生猪2307基差元吨-1860100价差生猪2309基差元吨-2470-20生猪5-7价差元吨-935120生猪7-9价差元吨-610-120资料来源国泰君安期货宏观及行业新闻行业动态据国家发展改革委监测由过度下跌一级预警区间回升至过度下跌二级预警区间养殖大省动态陕西渭南新增17家国家级生猪产能调控基地上市公司动态神农集团20223年2月销售生猪1404万头趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究近半个月现货持续横盘驱动不显的情况下盘面出现提前收升水情绪短期在8元斤上下调整需持续关注现货情绪2月体重继续下降3月实际标猪供应偏紧根据三方机构统计3月集团日度出栏计划环比小降月度现货价格偏强运行多单谨慎持有等待情绪趋稳及现货印证后右侧入场注意止盈止损短期LH2305合约支撑位16000元吨压力位18000元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1