棕榈油：从高频数据来看，马来西亚2月份的棕榈油产量仍然稳定、库存预计不会大幅下降，所以马来方面暂时仍然缺乏明显利好。印尼的DMO政策对出口有一定限制，市场关注斋月来临的消费需求，加上近期因洪水引发的产量担忧，以上因素对价格有一定支撑。棕榈油短期走势仍然受到CBOT豆油影响，关注CBOT豆油走势的变化。国内棕榈油上周库存上升，由于3-6月的采购量较少，市场预期棕榈油将进入降库周期。
　　豆油：2月豆油需求较好，和终端补库有关，后续需求的情况还需要再观察。目前市场预期未来2周大豆压榨量偏低，豆油供应将受限，对豆油价格有一定支撑。CBOT大豆在经历一波快速回落后再次回到1500美分以上，关注国内的大豆采购情况，如果4-6月份的大豆采购达到市场预期，则4月份以后豆油供应将转为宽松，反之，5、6月份的豆油供应仍存在不确定性。
　　菜油：菜籽压榨量明显增加，菜油预计继续累库，将压制菜油价格的上涨。菜油现货和基差在经历一波明显下跌后，关于累库预期的交易阶段性已经比较充分，预计近期走势将主要受棕榈油和豆油影响。
　　全球的油料作物供应总体来看是增加的，马来和印尼的棕榈油产量没有出问题，巴西大豆开始集中上市，暂时来看上游原料仍然缺乏上涨动能。国内方面，油脂总体供应充足，也将限制油脂的大幅上涨。短线来看，在大豆大量到港，以及马来和印尼洪水消退前，预计油脂短期仍有一定的冲高可能，但是基于总体供应充足，预计上冲空间有限，维持三大油脂宽幅震荡的判断，区间上沿是2022年11月和12月的高点，区间下沿是2022年9月和10月的低点，建议按照震荡思路操作

研究报告全文：期货研究商品2023年03月07日研究国泰君安期货商品研究晨报-农产品观点与策略棕榈油产地仍缺乏大涨驱动2豆油大豆压榨量偏低支撑价格2豆粕继续交易阿根廷减产担忧跟随反弹4豆一现货稳中回落期价偏弱运行4国玉米区间震荡6泰白糖加速上行8君棉花纺织企业情况稳定对棉价构成支撑10安鸡蛋宽幅震荡12期生猪预期先行盘面提前收升水13货研究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2023年3月7日品研究棕榈油产地仍缺乏大涨驱动豆油大豆压榨量偏低支撑价格国泰君安傅博投资咨询从业资格号Z0016727Fubo025132gtjascom期段宛辰联系人从业资格号F03091765duanwanchen024642gtjascom货研基本面跟踪究油脂基本面数据所单位收盘价日盘涨跌幅收盘价夜盘涨跌幅棕榈油主力元吨8250-1838216-041豆油主力元吨8892-0698886-007菜油主力元吨9832-1679809-023马棕主力林吉特吨4278-1814273-012期货CBOT豆油主力美分磅6042-103--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手61481860619473504-29131豆油主力手606729113313486495-21425菜油主力手376390442572541166244单位现货价格价格变动棕榈油24度广东元吨8350-120现货一级豆油广东元吨9770-20四级进口菜油广西元吨10400-70马棕油FOB离岸价连续合约美元吨102525单位现货基差棕榈油广东元吨100基差豆油广东元吨878菜油广西元吨568价差单位前一交易日前两交易日菜棕油期货主力价差元吨15821647豆棕油期货主力价差元吨642622棕榈油59价差元吨174216豆油59价差元吨118134菜油59价差元吨-2824期货部分价格指报告日前一交易日收盘价基差部分选取华南油脂价格减主力合约期价现货部分指报告日前一交易日价格涨跌幅除连日盘以收盘价计算连日盘以收盘价与其前一日结算价计算资料来源同花顺Wind国泰君安期货研究宏观及行业新闻印度政府和行业官员周一表示该国正在考虑上调棕榈油的进口关税以帮助国内受油菜籽价格暴跌请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究影响的农户印度是全球最大的植物油进口国一位政府官员表示上调棕榈油的进口关税可能会推高当地价格令其较豆油和葵花籽油的竞争力降低Mysteel的数据显示截至3月3日当周全国重点地区豆油商业库存7401万吨较前一周减少237万吨全国重点地区棕榈油商业库存10288万吨较前一周增加506万吨华东主要油厂菜油商业库存1824万吨较前一周增加329万吨沿海地区主要油厂菜油商业库存324万吨较前一周减少02万吨趋势强度棕榈油趋势强度0豆油趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议棕榈油从高频数据来看马来西亚2月份的棕榈油产量仍然稳定库存预计不会大幅下降所以马来方面暂时仍然缺乏明显利好印尼的DMO政策对出口有一定限制市场关注斋月来临的消费需求加上近期因洪水引发的产量担忧以上因素对价格有一定支撑棕榈油短期走势仍然受到CBOT豆油影响关注CBOT豆油走势的变化国内棕榈油上周库存上升由于3-6月的采购量较少市场预期棕榈油将进入降库周期豆油2月豆油需求较好和终端补库有关后续需求的情况还需要再观察目前市场预期未来2周大豆压榨量偏低豆油供应将受限对豆油价格有一定支撑CBOT大豆在经历一波快速回落后再次回到1500美分以上关注国内的大豆采购情况如果4-6月份的大豆采购达到市场预期则4月份以后豆油供应将转为宽松反之56月份的豆油供应仍存在不确定性菜油菜籽压榨量明显增加菜油预计继续累库将压制菜油价格的上涨菜油现货和基差在经历一波明显下跌后关于累库预期的交易阶段性已经比较充分预计近期走势将主要受棕榈油和豆油影响全球的油料作物供应总体来看是增加的马来和印尼的棕榈油产量没有出问题巴西大豆开始集中上市暂时来看上游原料仍然缺乏上涨动能国内方面油脂总体供应充足也将限制油脂的大幅上涨短线来看在大豆大量到港以及马来和印尼洪水消退前预计油脂短期仍有一定的冲高可能但是基于总体供应充足预计上冲空间有限维持三大油脂宽幅震荡的判断区间上沿是2022年11月和12月的高点区间下沿是2022年9月和10月的低点建议按照震荡思路操作请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2023年03月07日品研究豆粕继续交易阿根廷减产担忧跟随反弹豆一现货稳中回落期价偏弱运行国泰君安吴光静投资咨询从业资格号Z0011992wuguangjing015010gtjascom期货基本面跟踪研究豆粕豆一基本面数据所收盘价日盘涨跌收盘价夜盘涨跌DCE豆一2305元吨5505-28-0515494-26-047期货DCE豆粕2305元吨378226069380427071CBOT大豆05美分蒲1528590059naCBOT豆粕05美元短吨49412249豆粕4341704270较昨-40至-103-4月基差M2305430持平3-5月基差M2305320山东元吨持平4-6月基差M2305220持平5-9月基差M2305110持平现货42504380较昨20至303月基差M2305500较昨-1003-4月基差华东元吨M2305400较昨-504-6月基差M2305250持平华南元吨41604350较昨30至30豆粕主要产业前一交易日周前两交易日周数据成交量万吨日32313库存万吨周na584附注1期货连盘价格指报告日前一交易日t日美盘价格一般指隔夜价格涨跌部分选自文华财经其中涨跌数量t日收盘价-t-1日收盘价涨跌幅度t日收盘价t-1日结算价2现货指报告日前一交易日价格现货价格选自卓创资讯3产业数据前一交易日周是指报告日的前一交易日周前两交易日周是指报告日的前两个交易日周成交量为日度数据库存为周度数据数据选自汇易网资料来源文华财经卓创汇易国泰君安期货研究宏观及行业新闻IMEA巴西马托格罗索州202223年度大豆收割进度马托格罗索州农业经济研究院IMEA数据显示截至3月3日巴西马托格罗索州202223年度大豆收割进度为8812前一周为7627上一年度同期为9045五年均值为8153请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究趋势强度豆粕趋势强度1豆一趋势强度-1仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨天日盘期货主力合约豆一收跌豆粕收涨夜盘时豆一收跌豆粕收涨隔夜美豆收涨因美豆粕上涨阿根廷减产担忧仍在现货方面据第三方资讯豆粕现货跌多涨少国产大豆方面3月6日东北产区豆价稳中下跌关内豆价稳中小涨销区豆价稳定受此影响预计今日连豆粕或跟随美豆反弹豆一期价或偏弱运行个人观点仅供参考上述内容在任何情况下均不构成投资建议请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2023年03月07日品研究玉米区间震荡周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国尹恺宜联系人从业资格号F03087410yinkaiyi024332gtjascom泰君基本面跟踪安期玉米基本面数据货昨日价格价格变动东北收购均价元吨26514研重要现货锦州平仓元吨28500究价格华北收购均价元吨2849-11所广东蛇口元吨29700单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌C2305元吨2824-06334283303187C2307元吨2831-04221283501413单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货C2305手36505518018768189833738C2307手162119749265747344417玉米全市场手620425295717162002245316单位昨日仓单仓单变化玉米全市场手55463-1236单位昨日价差价差主力05基差元吨2605-07跨期元吨-7注释价格单位为元吨成交持仓仓单为手昨日默认为上一交易日前日默认为上上交易日基差使用锦州平仓计算资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻北港玉米二等收购2810-2815元吨广东蛇口新粮散船2950-2970元吨较昨日持平集装箱一级玉米报价3030元吨以内东北玉米收购价格涨跌互现黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元吨吉林深加工玉米主流收购2630-2720元吨内蒙古玉米主流收购2700-2750元吨辽宁玉米主流收购2750-2800元吨华北深加工企业剩余车辆579车下跌居多山东收购价2820-2990元吨河南2800-2950元吨河北2780-2850元吨趋势强度玉米趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究观点及建议驱动方面玉米市场消化前期利空地趴粮集中上市即将结束边际上面临阶段性供应下降需求回升格局期价有一定向上驱动另外关注定向稻谷拍卖对市场影响以及对进口玉米采购节奏短线玉米面临阶段性利空出尽可等待回调后的做多机会请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2023年03月07日品研究白糖加速上行周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国泰君基本面跟踪安期白糖基本面数据货单位价格同比研价格南宁现货元吨6070100究纽约原糖美分磅2087-006单位价格同比夜盘同比所白糖305元吨612787616942单位成交量较前日持仓量较昨日期货白糖305手37275712337350552338477单位数量同比仓单数量手419232322单位数据同比白糖2305基差元吨-5713白糖2309基差元吨-4921价差白糖2401基差元吨5655白糖59价差元吨88白糖91价差元吨10534原糖57价差美分磅064-005资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻进口成本盘面配额外进口成本6620元吨产销情况截至1月底2223制糖期全国共生产食糖566万吨34万吨全国累计销售食糖237万吨27累计销糖率42全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5670元吨1月成品白糖平均销售价格5665元吨进口情况中国12月份进口食糖52万吨2022年累积进口食糖527万吨同比-40万吨国内供需农业农村部预计2223榨季国内食糖产量为1005万吨下调30万吨消费量为1560万吨进口量为500万吨国际市场ISO预计2223榨季全球食糖供应过剩620万吨前值560万吨截至2月16日2223榨季巴西中南部累计产糖3350万吨同比增加45截至2月28日2223榨季印度产糖2576万吨同比增加46万吨截至2月15日2223榨季泰国产糖754万吨同比增加90万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究趋势强度白糖趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议宏观方面虽然衰退预期仍在但商品价格极具韧性基本面方面国际市场印度产量不及预期短期供给约束仍在但长短期预期差较大纽约原糖大幅波动国内市场的核心驱动来源于国际市场配额外进口成本往上提拉国内价格广西减产驱动价格加速上涨郑糖多单继续持有SR2305合约支撑位5800元吨压力位6200元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2023年3月7日品研究棉花纺织企业情况稳定对棉价构成支撑傅博投资咨询从业资格号Z0016727fubo025132gtjascom国泰君基本面跟踪安期棉花基本面数据货单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅CF2305元吨14690-01714635-037研CY2305元吨2190006421875-011究ICE美棉03美分磅8475068--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货所CF2305手36917006632070CY2305手6464031690昨日仓单量较前日变动有效预报较前日变动郑棉张138887202128-641棉纱张0000价格前日价格较前日变动涨跌幅新疆元吨151101509020013山东元吨15580155800000河北元吨156201557050032现货3128B指数元吨156081551989057国际棉花指数MCNCottonM美分磅99639918045045纯棉普梳纱32支元吨235902356525011纯棉普梳纱32支到港价元吨253522527874029价差较前日价差变动价差CF2305-2309价差元吨-175-25CF2305-3128现货指数元吨-918-149资料来源同花顺国泰君安期货研究宏观及行业新闻棉花现货概况据tteb资讯显示部分棉商出货较上周略有好转但整体成交状况仍然十分低迷纺企刚需采购纺企挂单尚可部分挂单在CF01合约14100-14500棉花现货销售基差持稳202223新疆机采312828B杂3内主流销售基差仍稳定于CF05350550疆内库少量低于该价杂高及41级皮棉价格明显低于该价同品质内地库皮棉基差在CF051050以上棉花下游概况据tteb资讯显示纯棉纱市场交投略有好转订单来自季节性需求偏内销夏装面料订单为主外销单子依旧疲弱纯棉纱价格成交重心有所上移部分品种报价提升但多数报价未发生变化纺企库存低位部分有排单全棉坯布市场整体平稳局部地区成品库存走货繁忙坯布价格方面坚挺维护目前全棉坯布新增订单环比减少在机订单尚可生产整体单量可持续至3月底部分大厂可生产至4月初美棉概况昨日ICE棉花小幅上涨继续受益于美元指数走弱市场仍然关注需求情况等待美国农请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究业部的月度供需报告趋势强度趋势强度1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议ICE棉花仍然聚焦需求市场关注美棉出口销售数据ICE棉花的上涨需要持续向好的出口数据来支持国内棉花市场总体变化不大下游纺织企业的开工率稳定成品库存压力不大纺织厂现在原料采购策略仍然是随用随买和低价挂单下游订单情况没有超预期但是也不算很差纺织企业情况稳定对棉花价格构成支撑但是郑棉的进一步上涨还是需要需求端或者供应端的更多利好推动市场的关注点有一部分开始转移至新年度的棉花种植上预计郑棉震荡偏强走势震荡区间14085-15275操作上建议回调做多思路请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究商2023年03月06日品研究鸡蛋宽幅震荡周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国吴昊联系人从业资格号F3083130wuhao023978gtjascom泰君基本面跟踪安期鸡蛋基本面数据货合约收盘价日涨跌成交变动持仓变动研鸡蛋230444141051402期货究鸡蛋23054412112-12340-7095所最新日前一日价差鸡蛋4-5价差210鸡蛋5-9价差-148-217最新日前一日辽宁现货价格430430河北现货价格418418产业链数据山西现货价格440440湖北现货价格444444最新日前一日玉米现货价格28602860豆粕现货价格42504250河南生猪价格15951595鸡蛋期货收盘价单位元500千克涨跌幅按照当日结算价与前一日收盘价计算期货成交备注持仓按照单边计算现货价格单位元斤现货是当日早上报价养殖利润单位元羽饲料价格单位元吨生猪价格单位元公斤淘汰鸡价格单位元斤资料来源国泰君安期货趋势强度趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议2月在产蛋鸡存栏小幅上升老鸡淘汰日龄继续增长然而现货价格小幅回暖盘面预期成本线附近再获支撑盘面宽幅震荡为主关注3月养殖利润情况若盈利持续鸡苗补栏积极性维持高位关注远月逢高做空机会注意止盈止损请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究商2023年03月07日品研究生猪预期先行盘面提前收升水周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国吴昊联系人从业资格号F3083130wuhao023978gtjascom泰君基本面跟踪安期生猪基本面数据货单位价格同比研河南现货元吨15850-100价格究四川现货元吨15650-200广东现货元吨16050-100所单位价格同比生猪2305元吨16755-275生猪2307元吨17810-25生猪2309元吨183005期货单位成交量较前日持仓量较昨日生猪2305手26347207151513692生猪2307手1725-50414067-26生猪2309手10943411017737单位数据同比生猪2305基差元吨-905175生猪2307基差元吨-1960-75价差生猪2309基差元吨-2450-105生猪5-7价差元吨-1055-250生猪7-9价差元吨-490-30资料来源国泰君安期货宏观及行业新闻行业动态2023年1月末能繁母猪存栏4367万头环比下降05养殖大省动态根据四川省发改委监测全省平均猪粮比价处于过度下跌一级预警区间相关部门将尽快启动第一批冻猪肉储备工作拟收储7000吨上市公司动态大北农20223年目标生猪出栏量为600万头趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究观点及建议周末屠企压价失败多地现货价格小幅反弹短期现货或偏强调整然而近半个月现货持续横盘驱动不显的情况下盘面出现提前收升水情绪需持续关注现货情绪2月体重继续下降3月实际标猪供应偏紧根据三方机构统计3月集团日度出栏计划环比小降月度现货价格偏强运行多单谨慎持有等待情绪趋稳后右侧入场注意止盈止损短期LH2305合约支撑位16000元吨压力位18000元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1