2023年政府工作报告出台，GDP目标5%左右：
　　《2023年政府工作报告》建材相关政策梳理如下：工作目标上，提出国内GDP预期增长5%左右；地产方面，在回顾过去5年工作内容时提及“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位”（但在展望今年工作重点时未提及），提及“有效防范化解优质头部房企风险，改善资产负债状况，防止无序扩张，促进房地产业平稳发展”、“加强住房保障体系建设，支持刚性和改善性住房需求，解决好新市民、青年人等住房问题”；基建方面，提及“加快实施‘十四五’重大工程，实施城市更新行动，促进区域优势互补、各展其长，鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设”，拟新增专项债3.8万亿。
　　地产链：2023年主线，政策端继续“呵护”地产回暖
　　2月地产交易复苏局面打开，二手房成交明显回暖。根据易居房地产研究院数据，2023年2月全国8个重点城市二手住宅成交套数79438套，环比+78%，同比+96%，以深圳为例，2月深圳二手房成交3552套，环比+95.4%，同比+229.8%，节后购房者信心逐步恢复。新房销售环同比均增长，2月重点30城成交环比+29%，同比+31%，TOP100房企单月销售规模环比+35.1%，同比+28.5%。政府工作报告再次提及“支持刚性和改善性住房需求”，我们看好零售家装景气度贯穿全年：①过去3年家装需求积压释放，②当前一二线二手房成交率先回暖，未来家装需求得以延续，③地产链被应收拖累严重，零售回款好、毛利率高，成为今年产业链重点发展方向，资源投入明显；同时资金到位或是时间问题，竣工相关的工程项目会逐步恢复。
　　我们预计3月会延续2月景气，预计政策端继续“呵护”回暖迹象。景气持续升温背景下，数据端的正面验证或将持续。地产链估值与利润空间有望继续打开。继续首推消费建材、玻璃等与经济内循环有关的板块。此外，防水新规将于4月正式实施，带来的效果是用量提升、格局优化，利好防水上市龙头。中期看好2023-2024为期2年小周期，消费建材一揽子组合，继续推荐【伟星新材】【东方雨虹】【三棵树】【北新建材】【科顺股份】【兔宝宝】【蒙娜丽莎】【坚朗五金】【亚士创能】，2020年后上市龙头关注【森鹰窗业】【箭牌家居】【王力安防】，港股推荐【中国联塑】。
　　玻璃板块供给端除头部企业外全行业亏损，同时22H2边际冷修产能较多，竣工需求好则价格弹性大，密切关注玻璃深加工企业资金及订单情况，推荐【旗滨集团】【金晶科技】。
　　基建链：重点工程复工节奏更快，关注新疆基建、粮仓新基建及华东水泥
　　政府工作报告提及的“2023年专项债拟发行3.8万亿”，我们预计各区域基建景气度将有所分化，看好西北基建和华东水泥，推荐【上峰水泥】【华新水泥】【苏博特】【华铁应急】【海螺水泥】，关注【新疆交建】【北新路桥】【西藏天路】；同时，《2023年政府工作报告》提及“粮食产量保持在1.3万亿斤以上”，“稳定粮食生产和推进乡村振兴。稳定粮食播种面积，抓好油料生产，实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动”，公布2023年全国粮油物资储备支出1328.78亿元，同比+13.6%，粮仓安全+冷链新基建推荐【中粮科工】。基建提示关注实物工作量落地加快。本周全国水泥市场价格环比+0.03%，华东(不含鲁)水泥出货率+10.75pct至76.75%，华中+13.64pct至65.45%，华南提升11.11pct至78.33%。长三角库容比-3.0pct至61.7%，华东地区库存-2.7pct至61.3%。
　　玻纤：经济“晴雨表”，顺周期复苏趋势确定
　　23年需求端风电纱确定性最强，除风电外玻纤其他应用领域与宏观经济均有较强关联性，粗纱需求跟随经济复苏趋势确定；供给端粗纱供给存在较大预期差，2023年投产力度偏轻。重点推荐【中国巨石】【中材科技】【长海股份】【山东玻纤】，关注【宏和科技】。
　　风险提示：地产政策落地不及预期；基建项目落地不及预期；原材料价格变化不及预期。

研究报告全文：2023年政府工作报告点评呵护地产回暖地产链基建一个都不能少2023年03月06日2023年政府工作报告出台GDP目标5左右推荐维持评级2023年政府工作报告建材相关政策梳理如下工作目标上提出国内GDP预期增长5左右地产方面在回顾过去5年工作内容时提及坚持房子是用来住的不是用来炒的定位但在展望今年工作重点时未提及提及有效防范化解优质头部房企风险改善资产负债状况防止无序扩张促进房地产业平稳发展加强住房保障体系建设TableAuthor支持刚性和改善性住房需求解决好新市民青年人等住房问题基建方面提及加快实施十四五重大工程实施城市更新行动促进区域优势互补各展其长鼓励和吸引更多民间资本参与国家重大工程和补短板项目建设拟新增专项债38万亿地产链2023年主线政策端继续呵护地产回暖2月地产交易复苏局面打开二手房成交明显回暖根据易居房地产研究院数据2023年2月全国8个重点城市二手住宅成交套数79438套环比78同比96以深圳为例2月深圳二手房成交3552套环比954同比2298节后购房者信心逐步恢复新房销售环同比均增长2月重点30城成交环比29同比31TOP100房分析师李阳企单月销售规模环比351同比285政府工作报告再次提及支持刚性和改善性执业证书S0100521110008住房需求我们看好零售家装景气度贯穿全年过去3年家装需求积压释放当前邮箱liyangyjmszqcom一二线二手房成交率先回暖未来家装需求得以延续地产链被应收拖累严重零售回研究助理赵铭款好毛利率高成为今年产业链重点发展方向资源投入明显同时资金到位或是时间执业证书S0100122070043问题竣工相关的工程项目会逐步恢复邮箱zhaomingyjmszqcom我们预计3月会延续2月景气预计政策端继续呵护回暖迹象景气持续升温背景下数据端的正面验证或将持续地产链估值与利润空间有望继续打开继续首推消费建材玻璃等与经济内循环有关的板块此外防水新规将于4月正式实施带来的效果是相关研究用量提升格局优化利好防水上市龙头中期看好2023-2024为期2年小周期消费1建材建筑周观点20230305继续推荐零售建材一揽子组合继续推荐伟星新材东方雨虹三棵树北新建材科顺股份C端提示重视4月防水新规实施-202303兔宝宝蒙娜丽莎坚朗五金亚士创能2020年后上市龙头关注森鹰窗业05箭牌家居王力安防港股推荐中国联塑2建材建筑周观点202302263月家装零售玻璃板块供给端除头部企业外全行业亏损同时22H2边际冷修产能较多竣工需求好则景气继续先行-20230226价格弹性大密切关注玻璃深加工企业资金及订单情况推荐旗滨集团金晶科技3建材建筑周观点20230219打卡型复工和基建链重点工程复工节奏更快关注新疆基建粮仓新基建及华东水泥满负荷复工基房有别-20230220政府工作报告提及的2023年专项债拟发行38万亿我们预计各区域基建景气度将有4建材建筑周观点20230212家装建材复工所分化看好西北基建和华东水泥推荐上峰水泥华新水泥苏博特华铁应急海螺水泥关注新疆交建北新路桥西藏天路同时2023年政府工作报告快于工地建材从土耳其地震看减隔震必要性提及粮食产量保持在13万亿斤以上稳定粮食生产和推进乡村振兴稳定粮食播种-20230212面积抓好油料生产实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动公布2023年全国粮油物5建材建筑周观点20230205元宵后的复资储备支出132878亿元同比136粮仓安全冷链新基建推荐中粮科工基建工节奏越慢弹性越大-20230205提示关注实物工作量落地加快本周全国水泥市场价格环比003华东不含鲁水泥出货率1075pct至7675华中1364pct至6545华南提升1111pct至7833长三角库容比-30pct至617华东地区库存-27pct至613玻纤经济晴雨表顺周期复苏趋势确定23年需求端风电纱确定性最强除风电外玻纤其他应用领域与宏观经济均有较强关联性粗纱需求跟随经济复苏趋势确定供给端粗纱供给存在较大预期差2023年投产力度偏轻重点推荐中国巨石中材科技长海股份山东玻纤关注宏和科技风险提示地产政策落地不及预期基建项目落地不及预期原材料价格变化不及预期重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2021A2022E2023E2021A2022E2023E002372伟星新材2626077082101343226推荐002271东方雨虹3667167101167223622推荐301058中粮科工1683032043069533924推荐603300华铁应急853036047063161814推荐601636旗滨集团112915805008372314推荐002080中材科技2309201181195111312推荐资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2023年3月3日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业点评建材分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2