本报告导读：
　　市场针对美联储的加息交易接近尾声，美元强势表现暂歇，高频数据显示国内经济产需两端持续回暖，A股延续反弹势头。
　　摘要：
　　全球经济基本面方面，上周国内经济产需两端继续修复，生产方面，多数行业开工率继续回升，内需方面，商品房销售环比继续好转，居民出行保持平稳，农粮产品价格环比回落；美国经济保持活跃，劳动力市场仍旧紧张，实时预测通胀同比增长小幅上升，显示美国通胀粘性；全球主要经济体实时预测周度实际GDP同比增长数据中，除英国下降、日本持平外，其余国家和地区环比均有所上升。
　　全球央行动态方面，上周人民银行7天逆回购利率2.00%，与前一周持平，银行间市场DR007利率1.85%，较前一周下降55bp。美联储基准利率4.57%，SOFR利率4.55%，均与前一周持平；欧央行主要再融资利率3.00%，ESTR利率2.40%，均与前一周持平；日央行政策目标利率-0.10%，与前值持平,TONAR利率-0.01%，较前一周下降0bp；英央行基准利率4.00%，SONIA利率3.93%，均与前一周持平。央行资产规模方面，美联储、英央行与欧央行资产负债表规模小幅下降，人民银行与日本央行资产负债表规模有所上升。
　　全球金融市场方面，全球股市普涨。其中，中国市场，上证指数上涨1.87%，沪深300上涨1.71%，创业板指数下跌0.27%；美国市场，标普500上涨1.90%，纳斯达克指数上涨2.58%。欧美长期国债利率上升。其中，10年期国债收益率2.9%，较前一周下降1bp；10年期美债收益率3.97%，较前一周上升2bp；中国10Y-1Y期限利差为58bp，较前值下降4bp；美国10Y-1Y期限利差为-106bp，较前值上升4bp。美元强势表现暂歇。人民币指数上升0.6%，美元指数下降0.7%，美元兑人民币中间价为6.91，较前一周上升0.25%。大宗商品普遍表现较好。其中，纽交所黄金上涨2.46%，布伦特原油上涨3.80%，美国亨利港天然气上涨16.58%，纽约铜上涨2.89%。
　　风险提示：全球地缘政治风险超预期，美国通胀超预期
　　

研究报告全文：研究大类资产大类资产配置研究TableMainInfo配TableTitleTableAuthor20230306报告作者置美元强势暂歇A股延续反弹王大霁分析师021-38032694wangdaji026000gtjascom主全球经济金融周报第3期证书编号S0880522080007动本报告导读资市场针对美联储的加息交易接近尾声美元强势表现暂歇高频数据显示TableDocReport相关报告产国内经济产需两端持续回暖A股延续反弹势头配实际利率震荡风险资产吸引力短期提升置摘要20230305TableSummary全球经济基本面方面上周国内经济产需两端继续修复生产方面国内政策预期改善海外紧缩交易降温周多数行业开工率继续回升内需方面商品房销售环比继续好转居20230305全球风险处于脆弱的均衡中报民出行保持平稳农粮产品价格环比回落美国经济保持活跃劳动力市场仍旧紧张实时预测通胀同比增长小幅上升显示美国通胀粘20230228性全球主要经济体实时预测周度实际GDP同比增长数据中除英国全球大类资产排序新兴欧洲美国下降日本持平外其余国家和地区环比均有所上升20230228九部门加快重点领域产品设备更新改造全球央行动态方面上周人民银行7天逆回购利率200与前一周20230228持平银行间市场DR007利率185较前一周下降55bp美联储基感谢博士后于文博对本文的贡献准利率457SOFR利率455均与前一周持平欧央行主要再融资利率300ESTR利率240均与前一周持平日央行政策目标利率-010与前值持平TONAR利率-001较前一周下降0bp英证央行基准利率400SONIA利率393均与前一周持平央行资产规模方面美联储英央行与欧央行资产负债表规模小幅下降人券民银行与日本央行资产负债表规模有所上升研全球金融市场方面全球股市普涨其中中国市场上证指数上究涨187沪深300上涨171创业板指数下跌027美国市场报标普500上涨190纳斯达克指数上涨258欧美长期国债利率上升其中10年期国债收益率29较前一周下降1bp10年期告美债收益率397较前一周上升2bp中国10Y-1Y期限利差为58bp较前值下降4bp美国10Y-1Y期限利差为-106bp较前值上升4bp美元强势表现暂歇人民币指数上升06美元指数下降07美元兑人民币中间价为691较前一周上升025大宗商品普遍表现较好其中纽交所黄金上涨246布伦特原油上涨380美国亨利港天然气上涨1658纽约铜上涨289风险提示全球地缘政治风险超预期美国通胀超预期请务必阅读正文之后的免责条款部分TablePage大类资产配置周报目录1全球基本面追踪411中国经济高频数据412美国经济高频数据713主要经济体实时GDP同比预测82全球央行动态113全球大类资产表现1331权益市场1332债券市场1333外汇市场1534商品市场16请务必阅读正文之后的免责条款部分2of17TablePage大类资产配置周报图表目录图1全国高炉开工率上升4图2焦化企业开工率下降4图3PTA产业链负荷率上升4图4石油沥青装置开工率上升4图5汽车轮胎开工率全钢胎上升5图6汽车轮胎开工率半钢胎上升5图7乘用车当周日均销量上升批发万辆5图8乘用车当周日均销量下降零售万辆5图9100城成交土地总价上升亿元6图1030城商品房成交面积上升万平方米6图11全国电影票房下降亿元6图1228城地铁客运量下降万人次6图13农粮产品价格指数环比下降7图14猪肉价格上涨鸡蛋价格下跌7图15蔬菜价格下跌水果价格上涨7图16汽油价格上涨柴油价格下跌7图17美国经济活动情况保持活跃8图18美国金融状况指数基本持平8图19美国房地产市场进一步降温8图20美国劳动力市场保持紧张8图21美国消费情况保持平稳8图22美国实时通胀预测上升同比8图23美国周度实际GDP同比上升9图24欧元区周度实际GDP同比上升9图25德国周度实际GDP同比上升10图26法国周度实际GDP同比上升10图27日本周度实际GDP同比持平10图28英国周度实际GDP同比下降11图29人民银行公开市场操作12图30中国金融市场流动性边际放松12图31美国金融市场流动性保持平稳12图32欧洲金融市场流动性保持平稳12图33日本金融市场流动性保持平稳12图34英国金融市场流动性保持平稳12图35全球主要央行资产负债表13图36全球权益市场普涨13图37发达国家债券利率上涨14图38国债利率和期限利差收窄14图39美债利率和期限利差收窄14图40欧债利率和期限利差收窄15图41德国和意大利国债利差收窄15图42美元强势表现暂歇15图43人民币和美元汇率指数16图44大宗商品多数上涨16请务必阅读正文之后的免责条款部分3of17TablePage大类资产配置周报1全球基本面追踪11中国经济高频数据多数行业开工率环比继续提升生产持续修复钢铁行业全国高炉开工率为8107环比上升009煤炭行业焦化企业产能200万吨开工率为8090环比下降180化工行业PTA产业链负荷率为7370环比上升137基建方面石油沥青装置开工率为3160环比上升160汽车行业全钢胎半钢胎开工率分别为6933和7385环比分别上升044和上升019图1全国高炉开工率上升图2焦化企业开工率下降9020239020232020-2022平均2020-2022平均2018-2019平均2018-2019平均85858080757570701234578910111212345789101112数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图3PTA产业链负荷率上升图4石油沥青装置开工率上升10020238020232020-2022平均2020-2022平均2018-2019平均2018-2019平均9060804070206001234578910111212345789101112数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of17TablePage大类资产配置周报图5汽车轮胎开工率全钢胎上升图6汽车轮胎开工率半钢胎上升100202310020232020-2022平均2020-2022平均2018-2019平均2018-2019平均8080606040402020001234578910111212345789101112数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究国内消费市场企稳房地产市场回暖汽车行业上周乘用车批发和零售日均销量分别为46万辆和38万辆环比分别上升06万辆和下降02万辆房地产行业上周百城土地成交土地总价3512亿元环比上升243亿元30城商品房成交面积3506万平方米环比上升865万平方米居民消费方面上周全国电影日均票房04亿元环比下降01亿元居民出行方面上周国内28城地铁日均客运量2593万人次环比下降15图7乘用车当周日均销量上升批发万辆图8乘用车当周日均销量下降零售万辆141420232020-2022平均20232020-2022平均122018-2019平均122018-2019平均101088664422001234578910111212345789101112数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of17TablePage大类资产配置周报图9100城成交土地总价上升亿元图1030城商品房成交面积上升万平方米300020232020-2022平均80020232020-2022平均2018-2019平均2018-2019平均60020004001000200001234578910111212345789101112数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图11全国电影票房下降亿元图1228城地铁客运量下降万人次1220232020-2022平均30020232020-2022平均2018-2019平均2018-2019平均102508200615041002050-201234578910111212345789101112数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究农粮产品价格环比下降汽油价格小幅上升农产品方面上周农产品批发价格指数下降05同比上升10菜篮子产品批发价格指数环比下降05同比上升08粮油批发价格指数环比下降01同比上升26主要农副产品中猪肉批发价格210元公斤环比上升13鸡蛋批发价102元公斤环比下降1028种重点监测蔬菜批发价56元公斤环比下降237种重点监测水果批发价75元公斤环比上升01能源价格方面国内汽柴油批发价格分别为8989元吨和8044元吨环比分别上升01和下降02请务必阅读正文之后的免责条款部分6of17TablePage大类资产配置周报图13农粮产品价格指数环比下降图14猪肉价格上涨鸡蛋价格下跌农产品批发价格指数16020060平均批发价猪肉20菜篮子产品批发价格200指数50平均批发价鸡蛋右轴粮油批发价格200指数14015401203010201005108000数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图15蔬菜价格下跌水果价格上涨图16汽油价格上涨柴油价格下跌10平均批发价28种重点监测蔬菜12000中国汽油批发价格指数平均批发价7种重点监测水果中国柴油批发价格指数81000068000460002400002000数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究12美国经济高频数据美国经济活跃房地产市场进一步降温通胀继续保持韧性整体经济活动方面美国经济周期研究所ECRI周度领先指标同比增长-189前值为-357纽约联储周度经济指数为109前值为109金融市场流动性方面芝加哥联储金融状况指数为-041前值为-043房地产市场方面30年住房抵押贷款固定利率为665前值为650抵押贷款银行协会MBA市场综合指数环比下降57劳动力市场方面上周初次申请失业金人数为19万人前值为192万人居民消费方面美国红皮书商业零售销售同比增长530前值530价格方面截至3月5日克利夫兰联储3月实时通胀预测CPI同比增长538PCE同比增长452较前值分别上升002和上升001请务必阅读正文之后的免责条款部分7of17TablePage大类资产配置周报图17美国经济活动情况保持活跃图18美国金融状况指数基本持平50151ECRI领先指标增长年率芝加哥联储全国金融状况指数周度经济指数10300551000-10-5-05-30-10-50-15-1数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图19美国房地产市场进一步降温图20美国劳动力市场保持紧张8010030年期抵押贷款固定利率初次申请失业金人数万人MBA市场综合指数右轴逆序2008064006006048004010002201200014000数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图21美国消费情况保持平稳图22美国实时通胀预测上升同比30红皮书商业零售销售周同比6CPI核心CPIPCE核心PCE201050-104-20数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究13主要经济体实时GDP同比预测请务必阅读正文之后的免责条款部分8of17TablePage大类资产配置周报全球主要经济体经济活动环比好转美国周度实际GDP同比增速298较前值上升095欧元区周度实际GDP同比增速301较前值上升092德国周度实际GDP同比增速271较前值上升090法国周度实际GDP同比增速319较前值上升128日本周度实际GDP同比增速180与前值持平英国周度实际GDP同比增速077较前值下降197图23美国周度实际GDP同比上升30周度GDP同比20季度实际GDP同比100-10-202020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源OECD国泰君安证券研究图24欧元区周度实际GDP同比上升30周度GDP同比20季度实际GDP同比100-10-20-302020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源OECD国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9of17TablePage大类资产配置周报图25德国周度实际GDP同比上升20周度GDP同比季度实际GDP同比100-10-20-302020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源OECD国泰君安证券研究图26法国周度实际GDP同比上升30周度GDP同比20季度实际GDP同比100-10-20-302020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源OECD国泰君安证券研究图27日本周度实际GDP同比持平20周度GDP同比季度实际GDP同比100-10-202020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源OECD国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10of17TablePage大类资产配置周报图28英国周度实际GDP同比下降40周度GDP同比30季度实际GDP同比20100-10-20-302020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01数据来源OECD国泰君安证券研究2全球央行动态全球央行流动性方面中国人民银行7天逆回购利率200与前一周持平银行间市场DR007利率为185较前一周下降55bp与7天逆回购差值为-15bp较前一周下降55bp狭义流动性边际放松美联储美国有效联邦基金利率EFFR为457国债担保隔夜融资利率SOFR为455均与前一周持平欧央行欧元区主要再融资利率为300欧元短期利率ESTR为240均与前一周持平日央行政策目标利率为-010与前值持平东京隔夜平均利率TONAR为-001较前一周下降0bp英央行基准利率400英镑隔夜指数均值SONIA393均与前一周持平全球央行资产负债表规模方面中国人民银行总资产为4168万亿元较前值上升153万亿元总资产规模占名义GDP比重约为34美联储总资产为834万亿美元较前值下降004万亿美元总资产规模占名义GDP比重约为33欧央行总资产为784万亿欧元较前值下降003万亿欧元总资产规模占名义GDP比重约为60日央行总资产为73958万亿日元较前值上升32万亿日元总资产规模占名义GDP比重约为133英央行总资产为1万亿英镑较前值下降001万亿英镑总资产规模占名义GDP比重约为41请务必阅读正文之后的免责条款部分11of17TablePage大类资产配置周报图29人民银行公开市场操作图30中国金融市场流动性边际放松300004公开市场操作货币净投放银存间质押7日逆回购利率7天20000310000201-10000-200000数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图31美国金融市场流动性保持平稳图32欧洲金融市场流动性保持平稳54美联储基准利率欧元区主要再融资利率美国担保隔夜融资利率SOFR欧元短期利率ESTR433221100-1数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究图33日本金融市场流动性保持平稳图34英国金融市场流动性保持平稳0055日本政策目标利率基础货币英国基准利率英镑隔夜指数均值东京隔夜平均利率TONAR043-0052-011-0150数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分12of17TablePage大类资产配置周报图35全球主要央行资产负债表央行资产负债表当前值较上周较去年占GDP比重人民银行万亿人民币416815321134美联储万亿美元834-004-05933欧央行万亿欧元784-003-08360日央行万亿日元7395832902133英央行万亿英镑1-001-00641数据来源Wind国泰君安证券研究3全球大类资产表现31权益市场发达市场方面美国道琼斯指数收盘价为33391较前一周上涨175标普500收盘价为40456较前一周下跌上涨190纳斯达克指数收盘价为11689较前一周上涨258欧洲英国富时100指数收盘价为79471较前一周上涨087德国DAX指数收盘价为155784较前一周上涨242法国CAC40指数收盘价为73481较前一周上涨224亚洲日本日经225指数收盘价为279275较前一周上涨173香港恒生指数收盘价为205675较前一周上涨279香港恒生科技指数收盘价为42113较前一周上涨500新兴市场方面中国上证指数收盘价为33284较前一周上涨187沪深300收盘价为41306较前一周上涨171创业板指数收盘价为24224较前一周下跌027韩国综合指数收盘价为24321较前一周上涨035印度SENSEX30指数收盘价为59809较前一周上涨058越南胡志明指数收盘价为10231较前一周下跌194巴西IBOVESPA指数收盘价为103866较前一周下跌183图36全球权益市场普涨权益国家指数收盘价52周分位数本周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅估值PETTM十年分位数52周股指走势道琼斯工业指数3339165175-2040742235727美国标普500404566219-0765372298584纳斯达克指数11689572580911683049319英国英国富时1007947197087226665129905发达市场德国德国DAX1557841002422981188133398法国法国CAC4073481992243751351138766日本日经2252792758017322702166922恒生指数20567556279-584397101251香港恒生科技42113475-7292459174上证指数33284941872237741348503中国沪深3004130660171-0636691216457创业板指2422440-027-614322372763新兴国家市场韩国韩国综合指数2432149035029875114416印度印度SENSEX305980967058053-172349469越南胡志明指数1023114-194-793159102721巴西巴西IBOVESPA指数10386619-183-843-5355946数据来源Wind国泰君安证券研究32债券市场发达国家市场方面美国10年期国债收益率为397较前一周上升2bp欧元区10年期公债收益率为279较前一周上升20bp德国10年期国债收益率为276较前一周上升30bp法国10年期国债收益率为319较前一周上升18bp意大利10年期国债收益率为463较前一周上升20bp日本10年期国债收益率为053与前一周持平请务必阅读正文之后的免责条款部分13of17TablePage大类资产配置周报英国10年期国债收益率为385较前一周上升6bp新兴国家市场方面中国10年期国债收益率为29较前一周下降1bp印度10年期国债收益率为742与前一周持平越南10年期国债收益率为455较前一周下降3bp巴西10年期国债收益率为1354较前一周上升10bp市场利差方面中国10Y-1Y期限利差为58bp较前值下降4bp美国10Y-1Y期限利差为-106bp较前值上升4bp欧元区10Y-1Y期限利差为-43bp较前值上升5bp意大利-德国10Y国债利差为187bp较前值下降10bp图37发达国家债券利率上涨债券国家当前利率52周分位数本周涨跌幅bp本月涨跌幅bp本年涨跌幅bp52周利率走势美国397912459欧元区279100195467233德国276100304625发达国家市场法国3199917544975意大利46393198365-61日本05397-031673英国385906139152中国2993-10567印度74279-037389新兴国家市场越南45561-32-94-492巴西135496104778数据来源Wind国泰君安证券研究图38国债利率和期限利差收窄图39美债利率和期限利差收窄5期限利差6期限利差国债到期收益率1年美债收益率1年4国债到期收益率10年4美债收益率10年322010-2数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分14of17TablePage大类资产配置周报图40欧债利率和期限利差收窄图41德国和意大利国债利差收窄46期限利差国债利差欧债收益率1年3德国国债收益率10年期欧债收益率10年4意大利国债收益率10年21200-1-2-2数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究33外汇市场人民币方面在岸美元兑人民币中间价为691较前一周上升025离岸美元兑人民币中间价为69较前一周下降119欧元兑人民币中间价为733较前一周上升027港币兑人民币中间价为088较前一周上升022英镑兑人民币中间价为826较前一周下降032日元兑人民币中间价为506较前一周下降135加元兑人民币中间价为508较前一周下降013人民币指数报收12199较前一周上升06美元方面欧元兑美元中间价为106较前一周上升085英镑兑美元中间价为12较前一周上升088日元兑美元中间价为074较前一周上升048加元兑美元中间价为074较前一周上升008瑞郎兑美元中间价为107较前一周上升048美元指数报收10453较前一周下降07图42美元强势表现暂歇汇率当前汇率52周分位数本周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅52周汇率走势在岸美元兑人民币69168025224-076离岸美元兑人民币6962-11921-034欧元兑人民币73383027-012-13港币兑人民币08866022207-143英镑兑人民币82649-032-106-16100日元兑人民币50645-135-244-34加元兑人民币50821-013066-108欧元兑美元10665085-209-064英镑兑美元1239088-223-041100日元兑美元07442048-421-347加元兑美元07416008-215-038瑞郎兑美元10769048-218-115数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分15of17TablePage大类资产配置周报图43人民币和美元汇率指数140人民币指数美元指数1301201101009080数据来源Wind国泰君安证券研究34商品市场全球大宗商品方面黄金市场纽交所黄金报收18628美元盎司较前一周上涨246伦敦金报收185584美元盎司较前一周上涨254上海黄金报收41558元克较前一周上涨059原油市场布伦特原油报收86美元桶较前一周上涨380西德州轻质原油报收7985美元桶较前一周上涨445上海原油报收5683元桶较前一周上涨297天然气市场美国亨利港天然气报收3016美元百万英热较前一周上涨1658英国NBP天然气报收1133英国便士撒姆较前一周下跌1148铜期货市场纽约铜报收4071美元磅较前一周上涨289伦敦铜报收89235美元吨较前一周上涨263沪铜报收69820元吨较前一周上涨030图44大宗商品多数上涨大宗商品收盘价52周分位数本周涨跌幅本月涨跌幅本年涨跌幅52周价格走势COMEX黄金美元盎司1862872246-417179伦敦金现美元盎司18558473254-374181SHFE黄金人民币元克4155895059-093118ICE布油美元桶862738055001NYMEXWTI原油美元桶798525445104-082INE原油人民币桶568324297514098NYMEX天然气美元mmBtu3016101658108-3192ICE英国天然气英国便士撒姆11330-1148-2521-3679COMEX铜美元磅407162289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