核心观点
　　上周市场焦点（2023/2/27-2023/3/3）股市方面，上周大基建央企、工程机械及数字经济等板块拉动上证综指上涨，创业板指继续下跌。30大中城市商品房成交面积环同比均大幅上升，显示国内地产销售回暖，且周三发布的PMI数据显示国内生产与需求均强劲复苏，顺周期板块整体表现较好；周四运营商数据资产重估继续发酵，光模块、6G、AIGC等概念再度活跃；北京集成电路企业发展调研座谈会指出发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势，周五先进封装、半导体设备等板块领涨；
　　债市方面，上周十年期国债利率超窄幅波动（2.90%-2.92%），短端利率先升后降，周二DR007最高触及3.2%，后半周短端利率有所下降；部分期限和评级的信用债收益率有所上行。
　　转债市场方面，上周市场价格中位数和均值均上行，7成转债溢价率提升。上周中证转债指数全周上涨0.56%。我们计算的转债平价指数全周上涨0.78%，全市场转股溢价率与上周相比+0.79%。个券层面，上周数字经济主题的特一、太极和传统基建的中钢、北方、法兰等涨幅居前，盘龙、卡倍、杭叉、百达等公告赎回标的跌幅较大。
　　观点及策略（3月6日-3月10日）
　　债市波动减弱前提下转债易涨难跌，择券关注正股性价比：近期债市波动缩小，转债估值与权益市场方向趋同性强，权益市场上行则转债估值抬升。经济数据显示国内制造业和基建领域复苏强劲，餐饮等消费也已呈现明显复苏态势，在此大背景下，我们看好经济复苏带动权益市场上涨，转债平价提升。下周建议重点关注两会政府工作报告及增量政策信息、中国1-2月进出口数据、2月CPI数据、美国2月非农数据等。
　　择券策略方面，不同行业景气回暖有先后，部分正股上涨幅度已比较可观，转债所处的位置（对正股价格敏感度）也不相同，后续建议关注正股性价比，积极布局景气度率先回升的部分消费和制造业领域，左侧埋伏景气筑底的公司：
　　1.春节后景气度提升的工程机械、服装及面料、风电、包装造纸、工程机械、化纤等，偏股型转债数量多，可选空间也比较大；
　　2.强预期弱现实继续，但年内景气度提升可期的水泥、钢铁、消费电子等，转债大多平价较低，溢价率较高，适宜左侧埋伏；
　　风险提示：政策调整滞后，经济增速下滑。

研究报告全文：证券研究报告2023年03月05日转债市场周报债市波动减弱转债易涨难跌择券关注正股性价比核心观点固定收益周报上周市场焦点2023227-202333证券分析师王艺熹证券分析师董德志021-60893204021-60933158股市方面上周大基建央企工程机械及数字经济等板块拉动上证综指上涨wangyixiguosencomcndongdzguosencomcn创业板指继续下跌30大中城市商品房成交面积环同比均大幅上升显示国S0980522100006S0980513100001内地产销售回暖且周三发布的PMI数据显示国内生产与需求均强劲复苏基础数据中债综合指数2258855顺周期板块整体表现较好周四运营商数据资产重估继续发酵光模块6G中债长中短期指数24537362090595AIGC等概念再度活跃北京集成电路企业发展调研座谈会指出发展集成电路银行间国债收益10Y29258企业公司转债规模千亿65450329261785495产业必须发挥新型举国体制优势周五先进封装半导体设备等板块领涨市场走势债市方面上周十年期国债利率超窄幅波动290-292短端利率先升后降周二DR007最高触及32后半周短端利率有所下降部分期限和评级的信用债收益率有所上行转债市场方面上周市场价格中位数和均值均上行7成转债溢价率提升上周中证转债指数全周上涨056我们计算的转债平价指数全周上涨078全市场转股溢价率与上周相比079个券层面上周数字经济主题的特一太极和传统基建的中钢北方法兰等涨幅居前盘龙卡倍杭叉百达等公告赎回标的跌幅较大观点及策略3月6日-3月10日资料来源Wind国信证券经济研究所整理债市波动减弱前提下转债易涨难跌择券关注正股性价比近期债市波动缩相关研究报告小转债估值与权益市场方向趋同性强权益市场上行则转债估值抬升经转债市场周报-在景气度率先复苏的板块找寻弹性2023-02-27济数据显示国内制造业和基建领域复苏强劲餐饮等消费也已呈现明显复苏转债市场周报-后半周转债估值压缩关注热点概念板块波动2023-02-19态势在此大背景下我们看好经济复苏带动权益市场上涨转债平价提升转债市场周报-平价提升估值略降2023-02-13下周建议重点关注两会政府工作报告及增量政策信息中国1-2月进出口数转债市场周报-转债估值再至高位看好景气投资回归2023-02-05据2月CPI数据美国2月非农数据等转债市场周报-回归景气投资-1月市场回顾及2月择券思路2023-01-29择券策略方面不同行业景气回暖有先后部分正股上涨幅度已比较可观转债所处的位置对正股价格敏感度也不相同后续建议关注正股性价比积极布局景气度率先回升的部分消费和制造业领域左侧埋伏景气筑底的公司1春节后景气度提升的工程机械服装及面料风电包装造纸工程机械化纤等偏股型转债数量多可选空间也比较大2强预期弱现实继续但年内景气度提升可期的水泥钢铁消费电子等转债大多平价较低溢价率较高适宜左侧埋伏风险提示政策调整滞后经济增速下滑请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告债市波动减弱前提下转债易涨难跌择券关注正股性价比上周市场焦点2023227-202333股市方面上周大基建央企工程机械及数字经济等板块拉动上证综指上涨创业板指继续下跌30大中城市商品房成交面积环同比均大幅上升显示国内地产销售回暖且周三发布的PMI数据显示国内生产与需求均强劲复苏顺周期板块表现较好周四运营商数据资产重估继续发酵光模块6GAIGC等概念再度活跃北京集成电路企业发展调研座谈会指出发展集成电路产业必须发挥新型举国体制优势周五先进封装半导体设备等板块领涨全周北上资金累计净流入6619亿元指数方面上证综指全周上涨187上证50全周上涨172中证1000指数全周上涨056创业板指全周下跌027分板块看上周申万一级行业多数收涨通信664建筑装饰610传媒443计算机426和交通运输262领涨电力设备-163汽车-127有色金属-089美容护理-085等收跌债市方面上周十年期国债利率超窄幅波动290-292短端利率先升后降周二DR007最高触及32后半周短端利率有所下降部分期限和评级的信用债收益率有所上行转债市场方面上周市场价格中位数和均值均上行7成转债溢价率提升上周中证转债指数全周上涨056我们计算的转债平价指数全周上涨078全市场转股溢价率与上周相比079平价90100100110110120的转债算数平均转股溢价率分别变动063-011317目前处于历史908388分位数图1个券溢价率分布截至2022224资料来源Wind国信证券经济研究所整理上周转债市场多数行业收涨其中国防军工311煤炭244钢铁233家用电器188石油石化186涨幅较大传媒-051美容护理-047等行业小幅收跌请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图2申万一级行业转债行情2023227-202333资料来源Wind国信证券经济研究所整理个券层面上周数字经济主题的特一太极和传统基建的中钢北方法兰等涨幅居前盘龙卡倍杭叉百达等公告赎回标的跌幅较大图3转债涨幅前十个券2023227-202333图4转债跌幅前十个券2023227-202333资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理上周转债市场总成交额为291859亿元日均成交额为58372亿元较上周基本持平请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告观点及策略202336-2023310债市波动减弱前提下转债易涨难跌择券关注正股性价比近期债市波动缩小转债估值与权益市场方向趋同性强权益市场上行则转债估值抬升经济数据显示国内制造业和基建领域复苏强劲餐饮等消费也已呈现明显复苏态势在此大背景下我们看好经济复苏带动权益市场上涨转债平价提升下周建议重点关注两会政府工作报告及增量政策信息中国1-2月进出口数据2月CPI数据美国2月非农数据等择券策略方面不同行业景气回暖有先后部分正股上涨幅度已比较可观转债所处的位置对正股价格敏感度也不相同后续建议关注正股性价比积极布局景气度率先回升的部分消费和制造业领域左侧埋伏景气筑底的公司1春节后景气度提升的工程机械服装及面料风电包装造纸工程机械化纤等偏股型转债数量多可选空间也比较大2强预期弱现实继续但年内景气度提升可期的水泥钢铁消费电子等转债大多平价较低溢价率较高适宜左侧埋伏表1转债密集行业近期重要关注点转债配置观点行业近期重要关注点转债配置观点主要相关转债行业资产规模平稳增长经济回暖央行降息可能性降低银行净息差维持稳定经济持续复苏苏农转债常熟转债张行转债银行下板块估值有望修复业绩增速视角江浙地区城农商行占优苏银转债杭银转债过去一年终端去库存三季度全球智能手机出货量有望反弹关注智能手机销量拐点此外权消费电子环旭转债立讯转债洁美转债益市场行情的反弹有可能先于基本面实质性改善可配置绑定全球消费电子龙头的IDM公司板块估值具有较高安全边际但基本面改善全球半导体销售同比增速已连续12个月下降闻泰转债韦尔转债南大转债半导体过往经验看本轮下行周期持续时间已达到历史平均水平结合半导体大厂近期行业研判半导立昂转债体板块景气度有望筑底后回升转债平价多在60-90元对正股价格敏感度有待观察需求端新能源汽车销量暂未回暖竞争格局方面大部分零部件细分市场份额未定存在降价抢爱迪转债三花转债拓普转债汽车零部件占市场空间的博弈格局另外北美车企率先调价整车厂价格战背景下零部件有降价压力寻伯特转债找对下游话语权较强的龙头公司产能比较紧张增长逻辑坚实格局稳定的零部件环节PTA产量工厂开工率均连续上升涤纶长丝价格上行多只转债目前符合双低标准弹性化学纤维凤21转债盛虹转债恒逸转2可期年内装机预期较高整机厂和部分环节龙头股价盘整但平价时代招标降价风险仍存部分风天能转债通裕转债广大转债风电机零部件供应商估值广大天能回落至10x-15x起帆转债金盘转债消费端回暖迹象体现面料企业库存仍在去化部分家纺面料公司估值仍处于历史较低水平台21转债富春转债盛泰转债服饰家纺转债目前符合双低标准赔率较佳鲁泰转债受限电等事件影响铝及部分小金属价格在年内有一定上涨预期经济回暖需求回升加工行楚江转债金田转债顺博转债金属加工业中小产能出清龙头公司高毛利产品出货占比提升后续主要关注开工率和出货量的变化明泰转债鼎胜转债转债价格不高但溢价率也不低可埋伏正股低估的弹性标的供给受生产配额限制需求场景则不断延申相关公司产能利用率延续高位转债以中高价格稀土华宏转债正海转债金田转债新券为主建议关注需求侧基建投资增速有望保持高增但全年地产开工悲观预期持续原材料价格方面澳煤到港钢铁建材后成本压力有望改善近期高频数据显示行业底部回暖迹象螺纹钢产量水泥价格底部上行中特转债友发转债甬金转债转债以偏债型为主对正股价格敏感度有待观察猪养殖行业未有明显产能去化猪价维持底部与猪价联动性较强的白羽鸡价格受到压制转农林牧渔牧原转债禾丰转债希望转2债目前符合双低标准赔率较佳数据真空期12月国内出口承压国内消费低迷2022年10月底以来龙头公司股价涨幅超过家居建材欧22转债江山转债蒙娜转债50后续关注地产销售数据回暖程度修正盈利预期转债建议关注赎回风险集采落地降价幅度温和医疗新基建落地财政贴息贷款有望支持国内医疗机构购置和更新医疗医疗器械乐普转2奕瑞转债设备国家政策鼓励医疗器械领域创新医疗器械板块景气度有望持续修复造纸包装消费场景修复带动造纸和包装需求回升造纸方面关注南美产能投产浆价下降造纸厂盈利有望修复此外特种纸竞争格局较好盈利高增有望延续金属包装方面春节以景兴转债嘉美转债万顺转2包装造纸来年节消费带动行业开工率大幅改善高价原材料也消耗完毕需持续跟踪需求修复的持续性鹤21转债和斜率1月信贷高增或反映基建投资保持较高增速工程机械板块业绩有望回暖偏股型弹性转债标工程机械法兰转债合力转债杭叉转债的比较多建议关注赎回风险择优选择转股期前的新券次新券资料来源国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告估值一览截至上周五202333偏股型转债中平价在80-90元90-100元100-110元110-120120-130元130元以上区间的转债平均转股溢价率为3974327622011916984855位于2003年以来2010年以来848490918382分位值8889分位值7267分位值8682分位值偏债型转债中平价在70元以下的转债平均YTM为142位于2003年以来2010年以来的3231分位值全部转债的平均隐含波动率为4033位于2003年以来2010年以来的7778分位值转债隐含波动率与正股长期实际波动率差额为-230位于2003年以来2010年以来的7970分位值图5偏股型转债平均转股溢价率资料来源Wind国信证券经济研究所整理图6偏债型转债平均YTM资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告图7转债平均隐含波动率与正股实际波动率资料来源Wind国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告一级市场跟踪截至目前待发可转债共计208只合计规模31847亿其中已获核准34只获核准规模合计3616亿已过会12只规模合计1651亿表2转债交换债发行进度截至20230303公司名称发行规模亿元方案进度主承销商证监会核准公告日山东路桥4836证监会核准广发证券股份有限公司2023221神马股份3000证监会核准中信证券股份有限公司2023218亚康股份261证监会核准安信证券股份有限公司2023218水羊股份695证监会核准华泰联合证券有限责任公司2023217晓鸣股份329证监会核准华西证券股份有限公司2023217建龙微纳700证监会核准广发证券股份有限公司2023215鹿山新材524证监会核准中信证券股份有限公司2023214佳禾智能1004证监会核准招商证券股份有限公司2023214道氏技术2600证监会核准民生证券股份有限公司2023214南山智尚700证监会核准民生证券股份有限公司2023214能辉科技348证监会核准海通证券股份有限公司2023214浙矿股份320证监会核准海通证券股份有限公司2023214海能实业600证监会核准中信证券股份有限公司2023214平煤股份2900证监会核准华泰联合证券有限责任公司2023214山河药辅320证监会核准国元证券股份有限公司2023214柳工3000证监会核准华泰联合证券有限责任公司2023211华特气体646证监会核准中信建投证券股份有限公司202324亚太科技1159证监会核准中信建投证券股份有限公司202324景旺电子1154证监会核准民生证券股份有限公司202322海顺新材633证监会核准中信证券股份有限公司202321大叶股份499证监会核准海通证券股份有限公司2023119天阳科技975证监会核准国海证券股份有限公司2023119广联航空700证监会核准中航证券有限公司2023119金牌厨柜770证监会核准兴业证券股份有限公司2023113星帅尔463证监会核准安信证券股份有限公司2023112泰坦股份296证监会核准民生证券股份有限公司20221121九丰能源1080证监会核准中信证券股份有限公司20221116光力科技400证监会核准中信证券股份有限公司20221115赛特新材442证监会核准兴业证券股份有限公司20221112韵达股份2450证监会核准中信证券股份有限公司20221014春秋电子570证监会核准华英证券有限责任公司2022921精研科技594证监会核准中泰证券股份有限公司2022915民和股份540证监会核准国信证券股份有限公司2021914昆药集团653证监会核准东海证券股份有限公司2020630维康药业680发审委通过民生证券股份有限公司蓝晓科技590发审委通过国信证券股份有限公司华纳药厂700发审委通过安信证券股份有限公司金埔园林520发审委通过长江证券成效保荐有限公司科思股份828发审委通过中信证券股份有限公司祥源新材460发审委通过华林证券股份有限公司超达装备550发审委通过华泰联合证券有限责任公司志特新材614发审委通过国信证券股份有限公司百洋医药860发审委通过东兴证券股份有限公司晶科能源10000发审委通过中信建投证券股份有限公司九典制药360发审委通过正元智慧351发审委通过浙商证券股份有限公司合兴股份610股东大会通过信测标准545股东大会通过远信工业286股东大会通过请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告东宝生物500股东大会通过双林股份600股东大会通过城发环境2300股东大会通过集智股份255股东大会通过伟隆股份290股东大会通过威海广泰700股东大会通过铭利达1000股东大会通过镇洋发展660股东大会通过上海艾录500股东大会通过中信证券股份有限公司健友股份940股东大会通过必创科技295股东大会通过山东章鼓250股东大会通过神州数码1349股东大会通过家联科技750股东大会通过煜邦电力411股东大会通过三羊马210股东大会通过凯盛新材650股东大会通过腾龙股份600股东大会通过奥特维1140股东大会通过四会富仕570股东大会通过吉宏股份802股东大会通过中富电路520股东大会通过明阳电路450股东大会通过浙江建投1000股东大会通过纽泰格350股东大会通过利扬芯片520股东大会通过平治信息741股东大会通过姚记科技583股东大会通过中信建投证券股份有限公司冠中生态400股东大会通过亿纬锂能7000股东大会通过睿昂基因450股东大会通过天源环保1000股东大会通过信隆健康400股东大会通过科华数据1492股东大会通过诺泰生物534股东大会通过深圳燃气3000股东大会通过宏昌科技380股东大会通过国力股份480股东大会通过博俊科技500股东大会通过阳谷华泰650股东大会通过星球石墨620股东大会通过海泰科447股东大会通过聚合顺410股东大会通过华通线缆800股东大会通过龙建股份1000股东大会通过神驰机电600股东大会通过开能健康250股东大会通过天山股份10000股东大会通过和邦生物4600股东大会通过华泰股份1500股东大会通过李子园600股东大会通过兴瑞科技471股东大会通过值得买550股东大会通过雅创电子400股东大会通过瑞联新材1000股东大会通过海力风电2800股东大会通过伟明环保2350股东大会通过请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告福立旺700股东大会通过力诺特玻500股东大会通过双良节能2600股东大会通过华铁应急1800股东大会通过福蓉科技640股东大会通过东方证券承销保荐有限公司荣晟环保800股东大会通过广发证券股份有限公司美邦股份410股东大会通过协鑫能科4500股东大会通过神通科技577股东大会通过兴业证券股份有限公司宏微科技450股东大会通过深桑达A2150股东大会通过蓝天燃气870股东大会通过金宏气体1016股东大会通过禾信仪器268股东大会通过东兴证券股份有限公司龙蟠科技2100股东大会通过中邮证券有限责任公司九洲集团600股东大会通过新泉股份1160股东大会通过国信证券股份有限公司华康股份990股东大会通过国信证券股份有限公司浙商中拓1038股东大会通过盟升电子300股东大会通过华泰联合证券有限责任公司丽岛新材300股东大会通过天下秀1400股东大会通过岱美股份1498股东大会通过银都股份970股东大会通过纳微科技670股东大会通过益丰药房2547股东大会通过松原股份397股东大会通过晶澳科技10000股东大会通过博威合金1700股东大会通过力合微380股东大会通过高新发展730股东大会通过东南网架2000股东大会通过上声电子520股东大会通过沃森生物1235股东大会通过华设集团400股东大会通过南京聚隆240股东大会通过恒邦股份3160股东大会通过立中集团1580股东大会通过豫光金铅1470股东大会通过金丹科技700股东大会通过新疆众和1380股东大会通过国检集团800股东大会通过深水规院410股东大会通过南玻A2800股东大会通过宇瞳光学800股东大会通过宏辉果蔬231股东大会通过超越科技450股东大会通过长沙银行11000股东大会通过奥瑞金700股东大会通过东亚药业700股东大会通过金田铜业1450股东大会通过安诺其400股东大会通过力源科技330股东大会通过中贝通信718股东大会通过民生银行50000股东大会通过建设机械1900股东大会通过厦门银行5000股东大会通过请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告陕西黑猫2800股东大会通过盛弘股份402股东大会通过易瑞生物460股东大会通过华懋科技1050股东大会通过孩子王1039股东大会通过科顺股份2200股东大会通过山东赫达600股东大会通过万事利320股东大会通过瑞丰银行5000股东大会通过长城科技1000股东大会通过南兴股份797股东大会通过华立科技350股东大会通过天顺风能2990股东大会通过华阳股份5000股东大会通过冠农股份1100股东大会通过深信服1215股东大会通过至纯科技1100股东大会通过武进不锈400股东大会通过红墙股份520股东大会通过东华能源3000股东大会通过华铭智能500股东大会通过海利尔897股东大会通过华林证券2000股东大会通过泰嘉股份200股东大会通过洛凯股份495董事会预案金现代203董事会预案欧陆通788董事会预案读客文化300董事会预案震裕科技1200董事会预案显盈科技420董事会预案严牌股份468董事会预案宇邦新材500董事会预案传智教育500董事会预案皓元医药1161董事会预案天润乳业990董事会预案确成股份550董事会预案振华股份641董事会预案湘油泵577董事会预案建科机械300董事会预案联环药业450董事会预案紫金矿业10000董事会预案浙江东日600董事会预案申万宏源证券承销保荐有限责任公司ST美尚520董事会预案世纪华通7700董事会预案资料来源上交所深交所国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告免责声明分析师声明作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解通过合理判断并得出结论力求独立客观公正结论不受任何第三方的授意或影响作者在过去现在或未来未就其研究报告所提供的具体建议或所表述的意见直接或间接收取任何报酬特此声明国信证券投资评级类别级别说明买入股价表现优于市场指数20以上股票增持股价表现优于市场指数10-20之间投资评级中性股价表现介于市场指数10之间卖出股价表现弱于市场指数10以上超配行业指数表现优于市场指数10以上行业中性行业指数表现介于市场指数10之间投资评级低配行业指数表现弱于市场指数10以上重要声明本报告由国信证券股份有限公司已具备中国证监会许可的证券投资咨询业务资格制作报告版权归国信证券股份有限公司以下简称我公司所有本报告仅供我公司客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用复制或传播任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准本报告基于已公开的资料或信息撰写但我公司不保证该资料及信息的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断在不同时期我公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态我公司可能随时补充更新和修订有关信息及资料投资者应当自行关注相关更新和修订内容我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中意见或建议不一致的投资决策本报告仅供参考之用不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请在任何情况下本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任证券投资咨询业务的说明本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格证券投资咨询是指从事证券投资咨询业务的机构及其投资咨询人员以下列形式为证券投资人或者客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或者间接有偿咨询服务的活动接受投资人或者客户委托提供证券投资咨询服务举办有关证券投资咨询的讲座报告会分析会等在报刊上发表证券投资咨询的文章评论报告以及通过电台电视台等公众传播媒体提供证券投资咨询服务通过电话传真电脑网络等电信设备系统提供证券投资咨询服务中国证监会认定的其他形式发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式指证券公司证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向客户发布的行为证券研究报告国信证券经济研究所深圳深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层邮编518046总机0755-82130833上海上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层邮编200135北京北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层邮编100032