纯债基金数量庞大，基金筛选难度上升。我们基于纯债基金细分分类从基金公司管理规模、基金规模、基金历史业绩三个维度出发筛选基金，并在此基础上构建中长期纯债、短期纯债基金系列指数，以反映市场优质纯债基金的整体表现。在定量筛选基础上，我们以追求稳健超额收益为原则进一步筛选中长期纯债型基金、短期纯债型基金形成精选组合。
　　▍指数编制背景：纯债基金数量庞大，基金筛选难度上升。短期纯债型基金、中长期纯债型基金自2017年起稳步扩容，截至2022年末合计数量达2014只。随着产品数量的提升，纯债基金策略不断丰富，可供投资者选择的细分产品类型逐渐增多。然而近年市场信用事件、流动性冲击时有发生，纯债基金筛选难度上升。
　　▍纯债基金筛选的基础框架：首先基于基金合同进行纯债基金类型细分，随后选取短期纯债型基金中的短债基金、超短债基金、中短债基金，中长期纯债型基金中的定开中长期纯债型基金、非定开中长期纯债型基金共五个基金细分品类，进一步选取其中成立时间满3年、当期规模不少于5亿元的基金构建初始池，并在初始池中从基金公司管理规模、基金规模、基金历史业绩三个维度出发筛选基金进入核心池，并作为基金指数成分。
　　▍纯债基金指数编制原理：CIS中长期纯债基金指数、CIS短期纯债基金指数选取市场上运作时间较长的纯债基金，分别筛选其中规模以上（具体定义见正文）固收管理人管理的且综合业绩表现较好的产品作为指数成分，以反映市场优质纯债基金的整体表现。中长期纯债基金综合（CIS58033）进一步细分为非定开中长期纯债基金（CIS58034）、定开中长期纯债基金（CIS58035）。短期纯债基金综合（CIS58036）进一步细分为短债基金（CIS58037）、中短债基金（CIS58038）。
　　▍回测分析发现，中长期纯债、短期纯债基金指数业绩跑赢参考基准。自基日（2018/5/2）至2023/2/28，CIS中长期纯债基金综合指数年化收益率为3.98%，CIS非定开中长期纯债基金指数与CIS定开中长期纯债基金指数年化收益率分别为3.83%、4.03%，均跑赢中长期纯债型基金指数。自基日（2020/2/3）至2023/2/28，CIS短期纯债基金综合指数年化收益率为2.69%，CIS短债基金年化收益率为2.67%，均跑赢短期纯债型基金指数。
　　▍纯债基金精选组合：追求稳健的超额收益。我们在纯债基金核心池的基础上进一步考察管理人团队、基金经理背景、产品运作策略等方面，分别构建有中长期纯债型基金、短期纯债型基金精选组合。其中中长期纯债基金精选组合目标在尽可能控制风险的前提下获取相对全市场纯债基金的超额收益；短期纯债型基金精选组合目标向投资者提供稳健、可靠的中短期流动性管理解决方案。
　　▍风险因素：1）市场系统性风险；2）基金转型或基金投资策略骤变的风险；3）基金指数成分使用定量方法进行筛选，实际策略未经调研验证，存在基金策略定位偏差的风险。

研究报告全文：纯债基金系列指数缓而图之行稳致远基金组合专题系列之二十八202336中信证券研究部核心观点纯债基金数量庞大基金筛选难度上升我们基于纯债基金细分分类从基金公司管理规模基金规模基金历史业绩三个维度出发筛选基金并在此基础上构建中长期纯债短期纯债基金系列指数以反映市场优质纯债基金的整体表现在定量筛选基础上我们以追求稳健超额收益为原则进一步筛选中长期纯债型基金短期纯债型基金形成精选组合指数编制背景纯债基金数量庞大基金筛选难度上升短期纯债型基金王亦琛中长期纯债型基金自年起稳步扩容截至年末合计数量达金融产品分析师201720222014S1010521080003只随着产品数量的提升纯债基金策略不断丰富可供投资者选择的细分产品类型逐渐增多然而近年市场信用事件流动性冲击时有发生纯债基金筛选难度上升纯债基金筛选的基础框架首先基于基金合同进行纯债基金类型细分随后选取短期纯债型基金中的短债基金超短债基金中短债基金中长期纯债型基金中的定开中长期纯债型基金非定开中长期纯债型基金共五个基金细分品类进一步选取其中成立时间满3年当期规模不少于5亿元唐栋国的基金构建初始池并在初始池中从基金公司管理规模基金规模基金金融产品首席分析历史业绩三个维度出发筛选基金进入核心池并作为基金指数成分师S1010520100002纯债基金指数编制原理CIS中长期纯债基金指数CIS短期纯债基金指数选取市场上运作时间较长的纯债基金分别筛选其中规模以上具体定义见正文固收管理人管理的且综合业绩表现较好的产品作为指数成分以反映市场优质纯债基金的整体表现中长期纯债基金综合CIS58033进一步细分为非定开中长期纯债基金CIS58034定开中长期纯债基金CIS58035短期纯债基金综合CIS58036进一步细分为短债基金CIS58037中短债基金CIS58038赵文荣回测分析发现中长期纯债短期纯债基金指数业绩跑赢参考基准自基量化与配置首席分日201852至2023228CIS中长期纯债基金综合指数年化收益率析师为398CIS非定开中长期纯债基金指数与CIS定开中长期纯债基金指S1010512070002数年化收益率分别为383403均跑赢中长期纯债型基金指数自基日202023至2023228CIS短期纯债基金综合指数年化收益率为269CIS短债基金年化收益率为267均跑赢短期纯债型基金指数纯债基金精选组合追求稳健的超额收益我们在纯债基金核心池的基础上进一步考察管理人团队基金经理背景产品运作策略等方面分别构何旺岚建有中长期纯债型基金短期纯债型基金精选组合其中中长期纯债基金金融产品分析师精选组合目标在尽可能控制风险的前提下获取相对全市场纯债基金的超S1010520120005额收益短期纯债型基金精选组合目标向投资者提供稳健可靠的中短期流动性管理解决方案风险因素1市场系统性风险2基金转型或基金投资策略骤变的风险3基金指数成分使用定量方法进行筛选实际策略未经调研验证存在基金策略定位偏差的风险证券研究报告请务必阅读正文之后第14页起的免责条款和声明基金组合专题系列之二十八202336目录指数编制背景纯债基金数量庞大基金筛选难度上升3纯债基金筛选基础框架4构建精细化纯债基金分类4定量筛选从基金分类到核心池成分5中长期纯债短期纯债基金指数编制原理6中长期纯债短期纯债基金指数业绩跑赢参考基准8纯债基金精选组合追求稳健的超额收益10风险因素12插图目录图1主动纯债型基金规模数量稳步提升3图2某短债基金于2022年3月出现净值异动3图3某中短债基金于2022年11月出现净值异动3图4固定收益类基金池分类图谱5图5纯债基金核心池筛选流程6图6CIS中长期纯债基金指数走势8图7CIS短期纯债基金指数走势9图8纯债基金组合筛选流程图10图9中长期纯债型基金精选组合回测净值表现11图10短期纯债型基金精选组合回测净值表现12表格目录表1Wind纯债基金分类规则4表2纯债基金初始池至核心池筛选条件6表3中长期纯债基金指数编制基本要素6表4短期纯债基金指数编制基本要素7表5CIS中长期纯债基金指数历史业绩情况8表6CIS中长期纯债基金指数历年收益率9表7CIS短期纯债基金指数历史业绩情况9表8CIS短期纯债基金指数历年收益率9表9纯债基金精选组合详细信息10表10中长期纯债型基金精选组合2023年3月成分10表11中长期纯债型基金精选组合回测业绩情况11表12短期纯债型基金精选组合2023年3月成分11表13短期纯债型基金精选组合回测业绩情况12请务必阅读正文之后的免责条款和声明2基金组合专题系列之二十八202336指数编制背景纯债基金数量庞大基金筛选难度上升主动纯债型基金稳步扩容截至2022年末基金数量超2000只短期纯债型基金中长期纯债型基金自2017年起稳步扩容截至2022年末合计规模达54686亿元合计数量达2014只随着产品数量的提升纯债基金策略不断丰富可供投资者选择的细分产品类型逐渐增多图1主动纯债型基金规模数量稳步提升中长期纯债型基金规模亿元左轴短期纯债型基金规模亿元左轴中长期纯债型基金数量右轴短期纯债型基金数量右轴600002000500001500400003000010002000050010000002013201420152016201720182019202020212022资料来源Wind中信证券研究部注2022年短期纯债型基金中长期纯债型基金数量下降原因为Wind调整基金分类部分基金产品被重分类为混合债券型一级基金近年市场信用事件流动性冲击时有发生纯债基金筛选难度上升近年市场信用事件与流动性冲击时有发生部分纯债产品在特定市场行情中出现净值异动使基金投资者暴露于较大的尾部风险中针对这一市场形态部分专业基金投资机构投入更多的研究资源以完善关于基金公司信评尺度与基金经理流动性管理策略的评估跟踪框架纯债基金筛选难度与筛选成本实质提升图2某短债基金于2022年3月出现净值异动图3某中短债基金于2022年11月出现净值异动某短债基金短期纯债型基金指数某中短债基金短期纯债型基金指数101010101005099010000970099509500990单日最大跌幅0930单日最大跌幅09850980达170910超过1009750890097008700965085009600830资料来源Wind中信证券研究部资料来源Wind中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明3基金组合专题系列之二十八202336注基金与指数净值经标准化处理注基金与指数净值经标准化处理纯债基金筛选基础框架构建精细化纯债基金分类目前的传统基金分类框架将纯债基金划分为短期纯债型基金中长期纯债型基金两类我们主要从以下三个方面着手构建精细化的纯债基金分类1短期纯债型基金分类中不同产品间仍存在剩余期限上限的差异且包括有部分策略相对特殊的短期理财型基金转型产品我们从中筛选出产品合同中剩余期限要求相对标准化的三类产品超短债基金80投资于剩余期限270天以内债券短债基金80投资于剩余期限397天以内债券中短债基金80投资于剩余期限3年以内债券2根据基金是否属于定期开放型基金将中长期纯债型基金划分为定开中长期纯债型基金与非定开中长期纯债型基金两类同时结合2022年5月Wind基金分类调整回溯剔除其中可在二级市场投资转债的产品并进一步结合基金组合专题系列之二十四稳健型平衡型固收基金系列指数分类构建与基金优选2022617中的固收基金分类方法剔除纳入当期固收基金池中的纯债基金3针对纯债基金中利率债国开债国债政策性金融债等利率债主题产品单独划分利率债基金分类表1Wind纯债基金分类规则纯债基金分类规则细分品类分类规则2022年5月分类调整属于纯债型基金且在招募说明书中明确其债券的符合债券型基金条件且不属于指数债15只基金被划分为混合短期纯债型基金期限配置为短期的基金期限配置或组合久期小于券型基金可在一级市场申购可转债债券型一级基金等于3年的为短期纯债型但不在二级市场投资股票可转债等权只中长期纯债型基益资产或含有权益的资产且不参与一327属于纯债型基金且在招募说明书中明确其债券的金被调整为混合债券型级市场新股申购一级市场申购的可转中长期纯债型基金期限配置为长期的基金期限配置或组合久期超过一级基金2只中长期纯债转股获得的股票持有期不超过30个3年的为中长期纯债型债型基金被调整为可转交易日债基金资料来源Wind中信证券研究部按上述方法进行纯债基金细分后可以大致得到非定开中长期纯债型基金定开中长期纯债型基金短债基金中短债基金超短债基金利率债基金理财转型基金共7个纯债基金细分品类考虑基金投资者的一般需求与基金分类内部产品策略的一致性我们使用前五个基金细分品类分别构建中长期纯债型基金短期纯债型基金核心池请务必阅读正文之后的免责条款和声明4基金组合专题系列之二十八202336图4固定收益类基金池分类图谱资料来源Wind中信证券研究部定量筛选从基金分类到核心池成分基于上文中的纯债基金分类我们进一步选取各分类中成立时间满3年当期规模不少于5亿元的基金构建初始池并在初始池中从基金公司管理规模基金规模基金历史业绩三个维度出发筛选基金进入核心池1基金公司管理规模固收投资具有明显的规模效应兵强马壮的信评交易团队是稳定可复现业绩的重要保障从另一方面看信评机制不健全研究员人数过少也是近年部分基金爆雷的主要原因因此专业投资者在固收产品准入时往往对于管理人规模设置门槛2基金规模纯债产品的规模一定程度上体现了投资者尤其是专业投资者的认可度规模以上的产品通常有更成熟的投资框架更平稳的历史业绩3业绩指标中长期纯债型基金业绩指标选取上更侧重基金历史业绩与获取市场Beta收益的能力短期纯债型基金业绩指标选取上对于获取收益的要求适当放松更注重持有体验两类基金筛选时均进行细分类型的历史业绩比较如中短债基金与中短债基金进行对比请务必阅读正文之后的免责条款和声明5基金组合专题系列之二十八202336图5纯债基金核心池筛选流程以中长期纯债型基金分类非定开中长期纯从基金公司管理规模债型基金定开中长期纯债型基金短期基金规模基金历史纯债型基金分类超短债基金短债基金业绩三个维度出发筛中短债基金共5个子类作为备选池选基金进入核心池备选池初始池核心池选取各分类中同时满足下列两个条件的基金进入初始池1基金成立时间满3年2基金当期规模不少于5亿元资料来源Wind中信证券研究部表2纯债基金初始池至核心池筛选条件筛选指标中长期纯债型基金核心池短债纯债型基金核心池基金公司债券型基金管理规模位于所有基金公司前30位于所有基金公司前50基金规模季度末10亿元年化收益率近3年剔除处于后50的样本近3年剔除处于后30的样本最大回撤近3年剔除处于后10的样本月胜率相对中债新综合财富指数近3年剔除处于后30的样本-月正收益概率-近3年剔除处于后10的样本资料来源Wind中信证券研究部中长期纯债短期纯债基金指数编制原理CIS中长期纯债基金综合指数选取市场上运作时间较长的中长期纯债型基金分别筛选其中由头部固收管理人管理的且综合业绩表现较好的产品作为指数成分以反映市场优质中长期纯债型基金的整体表现基金指数的成分基金即为上节中筛选出的核心池基金除中长期纯债基金综合CIS58033外进一步细分为非定开中长期纯债基金CIS58034定开中长期纯债基金CIS58035该系列指数为全收益指数除采用基金规模加权的方式外还编制了对应的等权指数1综合考虑指数成分调整的及时性和调仓成本指数每年调整4次时间分别为2月5月8月11月的第5个交易日指数编制的基本要素详见下表表3中长期纯债基金指数编制基本要素指数代码指数名称指数简称最新成分数量CIS58033中信证券中长期纯债基金综合指数CIS中长期纯债基金综合258CIS58034中信证券非定开中长期纯债基金指数CIS非定开中长期纯债基146金1以中信证券中长期纯债基金综合指数为例规模加权指数为CIS中长期纯债基金综合CIS58033等权指数为CIS中长期纯债基金综合ECIS58033E请务必阅读正文之后的免责条款和声明6基金组合专题系列之二十八202336CIS58035中信证券定开中长期纯债基金指数CIS定开中长期纯债基金112基日201852基点1000发布日期202332指数类型全收益指数加权方式最新可得基金管理规模0618次幂加权指数计算方法指数采用链式法计算指数不计算调仓成本不考虑资金占用时间定期调整每年调整4次时间分别为2月5月8月11月的第5个交易日临时调整1成分基金变更投资目标投资范围投资策略等2成分基金清算合并3其他影响基金策略定位和可投资性的情况样本空间1CIS定期开放型中长期纯债型基金指数属于定期开放型中长期纯债型基金基金合同不允许在二级市场投资可转债且不属于利率债主题产品2CIS非定期开放型中长期纯债型基金指数属于非定期开放型中长期纯债型基金基金合同不允许在二级市场投资可转债且不属于利率债主题产品3CIS中长期纯债型基金指数以上12样本的合集选样规则根据基金分类管理规模获利能力抗风险能力相对市场指数胜率等维度指标进行筛选资料来源中信证券研究部CIS短期纯债基金综合指数选取市场上运作时间较长的短期纯债基金分别筛选其中由规模以上固收管理人管理的且综合业绩表现较好的产品作为指数成分以反映市场优质短期纯债基金的整体表现基金指数的成分基金即为上节中筛选出的核心池基金除短期纯债基金综合CIS58036外进一步细分为短债基金CIS58037中短债基金CIS58038该系列指数为全收益指数除采用基金规模加权的方式外还编制了对应的等权指数综合考虑指数成分调整的及时性和调仓成本指数每年调整4次时间分别为2月5月8月11月的第5个交易日指数编制的基本要素详见下表表4短期纯债基金指数编制基本要素指数代码指数名称指数简称基日CIS58036中信证券短期纯债基金综合指数CIS短期纯债基金综合202023CIS58037中信证券短债基金指数CIS短债基金202023CIS58038中信证券中短债基金指数CIS中短债基金202227基点1000发布日期202332指数类型全收益指数加权方式最新可得基金管理规模0618次幂加权指数计算方法指数采用链式法计算指数不计算调仓成本不考虑资金占用时间定期调整每年调整4次时间分别为2月5月8月11月的第5个交易日临时调整1成分基金变更投资目标投资范围投资策略等2成分基金清算合并3其他影响基金策略定位和可投资性的情况样本空间1CIS短债基金指数属于短期纯债型基金基金合同不允许在二级市场投资可转债且合同约束80投资于剩余期限397天以内债券2CIS中短债基金指数属于短期纯债型基金基金合同不允许在二级市场投资可转债且合同约束80投资于剩余期限3年以内债券请务必阅读正文之后的免责条款和声明7基金组合专题系列之二十八2023363CIS短期纯债型基金指数以上12以及经筛选的超短债基金样本的合集选样规则根据基金分类管理规模获利能力抗风险能力月胜率等维度指标进行筛选资料来源中信证券研究部回测分析发现中长期纯债短期纯债基金指数业绩跑赢参考基准回测分析发现自2018年5月2日至2023年2月28日CIS中长期纯债基金综合指数年化收益率为398CIS非定开中长期纯债基金指数与CIS定开中长期纯债基金指数年化收益率分别为383403均跑赢中长期纯债型基金指数从历年收益率角度看CIS中长期纯债基金综合指数在2018年2019年2021年跑赢中长期纯债型基金指数在2020年2022年跑输从风险指标方面看三个基金指数的年化波动率均位于075-08之间相对大于中长期纯债型基金指数其中CIS中长期纯债基金综合指数CIS非定开中长期纯债基金指数的最大回撤分别为22232图6CIS中长期纯债基金指数走势超额收益右轴CIS中长期纯债基金综合CIS非定开中长期纯债基金CIS定开中长期纯债基金中长期纯债型基金指数12525012200150115100110501050001-0502018-05-022018-07-022018-09-022018-11-022019-01-022019-03-022019-05-022019-07-022019-09-022019-11-022020-01-022020-03-022020-05-022020-07-022020-09-022020-11-022021-01-022021-03-022021-05-022021-07-022021-09-022021-11-022022-01-022022-03-022022-05-022022-07-022022-09-022022-11-022023-01-02资料来源Wind中信证券研究部数据区间为201852至2023228注图中指数净值经标准化处理超额收益指CIS中长期纯债基金综合指数相对于中长期纯债型基金指数的超额收益表5CIS中长期纯债基金指数历史业绩情况累计收益率年化收益率年化波动率最大回撤sharp比率CIS中长期纯债基金综合206395076220340CIS非定开中长期纯债基金1989383078232315CIS定开中长期纯债基金2102403080174333中长期纯债型基金指数191368062175369资料来源Wind中信证券研究部数据区间为201852至2023228请务必阅读正文之后的免责条款和声明8基金组合专题系列之二十八202336表6CIS中长期纯债基金指数历年收益率CIS中长期纯债基金综合CIS非定开中长期纯债基金CIS定开中长期纯债基金中长期纯债型基金指数201844439946438820194754704474332020278267327284202146046944041320221901812042162023YTD063063062045资料来源Wind中信证券研究部2018年数据起始日为2018522023年数据截至2023228自2020年2月3日至2023年2月28日CIS短期纯债基金综合指数年化收益率为269CIS短债基金年化收益率为267均跑赢短期纯债型基金指数从历年收益率角度看CIS短债基金综合指数在2020年2021年跑赢短期纯债型基金指数在2022年稍跑输从风险指标方面看CIS短期纯债基金综合指数CIS短债基金指数的年化波动率位于03-035之间相对小于短期纯债型基金指数最大回撤分别为071048均小于短期纯债型基金指数CIS中短债基金自2022年2月7日至2023年2月28日年化波动率为045最大回撤为089图7CIS短期纯债基金指数走势超额收益右轴CIS短期纯债基金综合CIS短债基金CIS中短债基金短期纯债型基金指数109070108060107050106040105030104020103010102000101-0101-0202020-07-032021-05-032022-03-032022-12-032020-02-032020-03-032020-04-032020-05-032020-06-032020-08-032020-09-032020-10-032020-11-032020-12-032021-01-032021-02-032021-03-032021-04-032021-06-032021-07-032021-08-032021-09-032021-10-032021-11-032021-12-032022-01-032022-02-032022-04-032022-05-032022-06-032022-07-032022-08-032022-09-032022-10-032022-11-032023-01-032023-02-03资料来源Wind中信证券研究部CIS中短债基金指数数据区间为202227-2023228其余指数数据区间为202023至2023228注图中超额收益指CIS短期纯债基金综合指数相对于短期纯债型基金指数的超额收益表7CIS短期纯债基金指数历史业绩情况累计收益率年化收益率年化波动率最大回撤sharp比率CIS短期纯债基金综合849269033071377CIS短债基金844267031048407CIS中短债基金235221045089171短期纯债型基金指数806255037076301资料来源Wind中信证券研究部CIS中短债基金指数数据区间为202227-2023228其余指数数据区间为202023至2023228表8CIS短期纯债基金指数历年收益率CIS短期纯债基金综合CIS短债基金CIS中短债基金短期纯债型基金指数2020219219-1872021339339-3272022203205-2142023YTD065057071057请务必阅读正文之后的免责条款和声明9基金组合专题系列之二十八202336资料来源Wind中信证券研究部2020年数据起始日为2020232023年数据截至2023228纯债基金精选组合追求稳健的超额收益纯债基金数量庞大基金筛选难度上升我们在纯债基金核心池的基础上进一步考察管理人团队基金经理背景产品运作策略等方面分别构建有中长期纯债型基金短期纯债型基金精选组合其中中长期纯债基金精选组合目标在尽可能控制风险的前提下获取相对全市场纯债基金的超额收益短期纯债型基金精选组合目标向投资者提供稳健可靠的中短期流动性管理解决方案表9纯债基金精选组合详细信息组合名称组合成立时间组合参考基准组合目标中长期纯债型基金精尽可能控制风险的前提下获取相对202231中长期纯债型基金指数选组合全市场纯债基金的超额收益短期纯债型基金精选提供稳健可靠的中短期流动性管202231短期纯债型基金指数组合理解决方案资料来源中信证券研究部图8纯债基金组合筛选流程图以中长期纯债型基金分类非定开中长期从基金公司管理规模基金规进一步考察管理人团队纯债型基金定开中长期纯债型基金模基金历史业绩三个维度出基金经理背景产品运作短期纯债型基金分类超短债基金短债发筛选基金进入核心池策略等方面综合考虑组基金中短债基金共5个子类作为备选池合集中度完成组合构建纯债基金分类初始池核心池组合备选池基金精选组合选取各分类中同时满足下列两个条件的筛选核心池内处于可申购状基金进入初始池1基金成立时间满3态的非定期开放型基金年2基金当期规模不少于5亿元资料来源中信证券研究部中长期纯债型基金精选组合共纳入10只中长期纯债型基金遵循同一基金公司产品不超2只同一基金经理产品不超1只的原则筛选精选组合自2019年12月31日至2023年2月28日的回测年化收益率为362相对中长期纯债型基金指数年化超额收益约为06个百分点最大回撤为178稍大于中长期纯债型基金指数年化夏普比率达287显著优于中长期纯债型基金指数表10中长期纯债型基金精选组合2023年3月成分最新规模夏普比年化波动基金代码基金名称成立日基金经理年化收益率最大回撤亿元率率000032OF易方达信用债A2013-04-2413413胡剑纪玲云286085241154000191OF富国信用债A2013-06-2516092黄纪亮吕春杰334127230141530021OF建信纯债A2012-11-155938黎颖芳彭紫云317159131102519782OF交银裕隆纯债A2016-11-2812057黄莹洁321115230144请务必阅读正文之后的免责条款和声明10基金组合专题系列之二十八202336最新规模夏普比年化波动基金代码基金名称成立日基金经理年化收益率最大回撤亿元率率004920OF富国泓利纯债A2017-07-256869武磊350187154104004388OF鹏华丰享2017-03-097834方昶390189164123270048OF广发纯债A2012-12-127456宋倩倩379132251168007295OF天弘安益A2019-05-141800赵鼎龙程仕湘299103218140002549OF嘉实稳祥纯债A2016-03-189129王亚洲301179117082005709OF华安鼎益A2018-11-023667郑如熙334176149101资料来源Wind中信证券研究部仅展示基金初始份额注上表中年化收益率夏普比率最大回撤年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为对本报告中所评论的证券进行交易的建议或对本报告中所载任何观点的背书英国本研究报告归属于营销文件其不是按照旨在提升研究报告独立性的法律要件而撰写亦不受任何禁止在投资研究报告发布前进行交易的限制本研究报告在英国由CLSAUK分发且针对由相应本地监管规定所界定的在投资方面具有专业经验的人士涉及到的任何投资活动仅针对此类人士若您不具备投资的专业经验请勿依赖本研究报告欧洲经济区本研究报告由荷兰金融市场管理局授权并管理的CLSAEuropeBV分发澳大利亚CLSAAustraliaPtyLtdCAPL商业编号53139992331金融服务牌照编号350159受澳大利亚证券与投资委员会监管且为澳大利亚证券交易所及CHI-X的市场参与主体本研究报告在澳大利亚由CAPL仅向批发客户发布及分发本研究报告未考虑收件人的具体投资目标财务状况或特定需求未经CAPL事先书面同意本研究报告的收件人不得将其分发给任何第三方本段所称的批发客户适用于公司法2001第761G条的规定CAPL研究覆盖范围包括研究部门管理层不时认为与投资者相关的ASXAllOrdinaries指数成分股离岸市场上市证券未上市发行人及投资产品CAPL寻求覆盖各个行业中与其国内及国际投资者相关的公司印度CLSAIndiaPrivateLimited成立于1994年11月为全球机构投资者养老基金和企业提供股票经纪服务印度证券交易委员会注册编号INZ000001735研究服务印度证券交易委员会注册编号INH000001113和商人银行服务印度证券交易委员会注册编号INM000010619CLSA及其关联方可能持有标的公司的债务此外CLSA及其关联方在过去12个月内可能已从标的公司收取了非投资银行服务和或非证券相关服务的报酬如需了解CLSAIndia关联方的更多详情请联系Compliance-Indiaclsacom未经中信证券事先书面授权任何人不得以任何目的复制发送或销售本报告中信证券2023版权所有保留一切权利15