按照投资标的进行划分，QDII基金可以分为股票型基金、混合型基金、债券型基金以及另类投资型基金。
　　风险因素
　　汇率波动风险；
　　政策变动风险；
　　流动性紧张风险；
　　海外市场波动风险等

研究报告全文：基金组合专题研究QDII基金市场和标签体系中信证券研究部组合配置组2023年2月14日请务必阅读末页的免责条款和声明Part1QDII基金标签体系21QDII基金投资范围广泛投资工具多元I按投资标的分类II按交易市场分类III按主被动分类IV按基金份额分类311QDII基金概况按投资标的分类按照投资标的进行划分QDII基金可以分为股票型基金混合型基金债券型基金以及另类投资型基金按投资标的分类的QDII基金规模与代表基金基金类型基金规模亿细分类型细分类型基金规模亿代表基金被动指数型209352华夏恒生互联网科技业ETF股票型基金231838主动股票型22486易方达亚洲精选广发全球科技三个月定开A偏股混合型42577人民币混合型基金46676灵活配置型4099南方香港成长债券型基金8957普通债券型8957博时亚洲票息人民币REITs637上投摩根富时REITs人民币另类投资型基金3185宏观策略2004南方原油A其他另类投资543上投摩根全球多元人民币资料来源Wind中信证券研究部数据截至20221231412QDII基金概况按交易市场分类QDII基金投资地域覆盖广泛可满足投资者投资于各个海外市场的需求可以分为六个交易市场大中华市场香港市场美国市场全球市场亚洲市场和欧洲市场大中华市场基金指的是投资于在港股和美股上市的中国企业的基金投资互联网中概股的QDII基金大多属于大中华标签各市场QDII基金规模比例各市场-类型QDII基金规模比例资料来源Wind中信证券研究部资料来源Wind中信证券研究部注基金规模数据截止至20221231注基金规模数据截止至20221231513QDII基金概况按主被动分类针对股票型基金按照投资方式可以划分为主动投资与被动投资两类被动指数型基金规模达2093亿元占全部QDII基金规模的72跟踪指数可以分为市场综合指数和行业主题指数被动指数型QDII代表指数跟踪指数基金个数跟踪指数基金规模跟踪指数基金个数跟踪指数基金规模市场综合指数名称代表基金2022亿20222021亿2021纳斯达克100112517079734广发纳斯达克100ETF恒生国企31060037618易方达恒生H股ETF标普50061047848146博时标普500ETF恒生指数24942335华夏恒生ETF德国DAX3014761618华安德国30DAXETF日经22542504255工银瑞信大和日经225ETF跟踪指数基金个数跟踪指数基金规模跟踪指数基金个数跟踪指数基金规模行业主题指数名称代表基金2022亿20222021亿2021互联网科技780273666550易方达中证海外互联ETF恒生科技13431821015638华夏恒生科技ETF生物医药10897861595博时恒生医疗保健ETF油气能源3701633698华宝标普油气A人民币6资料来源Wind中信证券研究部14QDII基金概况按份额分类部分QDII基金分为AC份额AC份额基金数目与净值总额历史上A类份额基金净值总额与基金数目均高于C类份额资料来源Wind中信证券研究部按照申购币种分为人民币份额和美元份额人民币美元份额基金数目与净值总额按人民币申购的基金净值总额和数目高于美元份额按美元现汇申购份额的基金净值总额和数目高于按美元现钞申购份额资料来源Wind中信证券研究部72QDII基金标签体系构建IQDII基金标签体系一览图II基金池一级标签界定资产属性III基金池二级标签细分投资范围IV基金池三级标签体现主题风格821QDII基金标签体系一览图资料来源中信证券研究部922基金池一级标签界定资产属性QDII基金一级标签制定标准与代表基金基金类型一级标签制定标准代表基金以英国德国日本等单一发达国家或欧洲等跨国家发达市场指发达市场股票华安德国30DAXETF数为业绩基准的股票混合型基金以印度越南等单一发展中国家或亚洲亚太等跨国家新兴市场新兴市场股票天弘越南市场A指数为业绩基准的股票混合型基金全球股票以全球市场投资指数为主要业绩基准的股票混合型基金汇添富全球移动互联股票型基金混合型基金以美国市场指数为主要业绩比较基准美国市场投资市值占基金美国股票大成纳斯达克100资产净值比例在80以上的股票混合型基金以香港市场指数为主要业绩比较基准香港市场投资市值占基金中国香港股票华夏恒生科技ETF资产净值比例在80以上的股票混合型基金跨市场投资于海外上市的中国企业单一地区市场投资比例不超大中华股票易方达中证海外互联ETF过80的股票混合型基金以全球债券市场指数为主要业绩基准或者名称中含有全球的债全球债券富国全球债券人民币券型基金以亚洲等新兴市场指数为主要业绩比较基准或名称中含有亚洲债券型基金新兴市场债券博时亚洲票息人民币新兴市场的债券型基金以中资美元债类指数为主要业绩比较基准或名称中含有美元债大中华债券中银美元债人民币的债券型基金REITs以房地产指数为业绩基准的另类投资基金嘉实全球房地产以原油油气商品抗通胀自然资源等主题指数为业绩基准另类投资基金商品能源国泰大宗商品的基金黄金以黄金主题指数为业绩基准的基金诺安全球黄金资料来源中信证券研究部1023基金池二级标签细分投资范围QDII基金二级标签制定标准与代表基金基金类型基金一级标签基金二级标签制定标准代表基金全球-行业主题广发全球医疗保健人民币全球股票以消费科技医药等行业主题指数为业绩比全球-全市场工银瑞信全球配置人民币行业主题投资较基准的股票混合型基金美国-行业主题易方达标普生物科技人民币A美国股票美国-全市场博时标普500ETF大中华-行业主题交银中证海外中国互联网大中华股票大中华-全市场融通核心价值A全市场投资除行业主题投资之外的四类一级标签基金香港-行业主题华夏恒生科技ETF中国香港股票股票型基金混香港-全市场富国中国中小盘人民币合型基金以德国日本等发达市场的单一国家市场指数单一经济体工银瑞信大和日经225ETF为业绩比较基准的股票型基金发达市场股票以欧洲等发达市场的跨国家市场指数为业绩比跨市场上投摩根欧洲动力策略较基准的股票型基金以印度越南等新兴市场的单一国家市场指数单一经济体天弘越南市场A为业绩比较基准的股票型基金新兴市场股票以亚洲等新兴市场的跨国家市场指数为业绩比跨市场上投摩根亚太优势较基准的股票型基金以原油油气石油等资产为投资主题的另类能源诺安油气能源另类投资基金商品能源投资基金大宗商品除能源之外的商品能源标签基金国泰大宗商品资料来源中信证券研究部1124基金池三级标签体现主题风格QDII基金三级标签制定标准与代表基金基金一级标签基金二级标签基金三级标签制定标准代表基金德国投资于德国市场的主动被动基金华安德国30DAXETF法国投资于法国市场的主动被动基金华安法国CAC40ETF发达市场股票单一经济体英国投资于英国市场的主动被动基金建信富时100指数人民币A日本投资于日本市场的主动被动基金上投摩根日本精选越南投资于越南市场的主动被动基金天弘越南市场A新兴市场股票单一经济体印度投资于印度市场的主动被动基金工银瑞信印度市场人民币以互联网科技主题指数为业绩比较基准的股票混合全球股票互联网科技易方达中证海外互联ETF型基金以生物科技医疗健康指数为业绩比较基准的股票混美国股票生物医药易方达全球医药行业人民币合型基金行业主题投资中国香港股票消费以消费主题指数为业绩比较基准的股票混合型基金汇添富全球消费人民币A教育以教育主题指数为业绩比较基准的股票混合型基金博时中证全球中国教育ETF大中华股票以新能源汽车主题指数为业绩比较基准的股票混合型高端制造银华全球新能源车量化优选A基金资料来源中信证券研究部1225分级标签下的QDII基金市场一级标签下各类QDII基金规模一级标签下各类QDII基金数量资料来源Wind中信证券研究部资料来源Wind中信证券研究部主被动标签下QDII基金数量与规模行业三级标签下QDII基金数量与规模资料来源Wind中信证券研究部资料来源Wind中信证券研究部13Part2QDII基金市场盘点与展望14核心观点市场概况总规模再创新高被动指数型QDII基金持续资金净流入总量QDII基金总规模2907亿元环比上涨21净值上涨和份额净申购是偏股类基金和固收类基金规模上涨的主要原因结构全球权益基金规模普遍上涨中国香港股票标签基金规模涨幅居前申购赎回被动指数型基金资金持续净流入市场认可港股和美股科技类企业的长期投资价值管理人结构头部效应显著头部管理人均以权益类产品为布局重点前五家管理人QDII规模市占率69前十家管理人市占率84被动型基金发展较好规模效应明显主动型基金同质性较低不同管理人布局侧重点有明显差异持有者结构以个人投资者为主2022上半年机构投资股票型基金比重提高个人投资者持有比例的历史平均值在75左右另类投资基金个人持有比例最高其次是股票型基金债券型基金个人投资者占比最低股票型基金的机构投资者占比环比提升机构在中国香港股票标签基金上净申购份额较多业绩表现2022年全球大类资产整体回落大宗商品涨价与市场估值修复为全年投资亮点权益市场全球权益资产价格整体回落存在市场估值修复阶段的结构性投资机会固收市场受美联储加息影响债券资产价格均有不同程度的下跌另类资产大宗商品价格上涨带动了另类投资基金业绩的提升新发与备案基金科技制造等主题类的权益型基金为主主题化投资是未来布局特征新发基金2022Q4共有9只新发基金募集规模约22亿元多数为主题类的被动指数型权益型基金15备案基金被动指数型股票基金占主体整体呈现产业主题化投资全球主动优选资产的特点1市场概况总规模再创新高被动指数型QDII基金持续资金净流入I总量QDII基金总规模2907亿元环比上涨21II结构净值上涨和份额净申购是偏股类基金和固收类基金规模上涨的主要原因IIIQDII基金标签中国香港股票标签基金规模涨幅居前IV申购赎回被动指数型基金资金持续净流入1611QDII基金四季度规模回升创历史新高2022年四季度末QDII基金的总规模为2907亿元同比增长2738环比增长2111合并各类份额后QDII基金总数量为222只2022年四季度末的股票型基金规模为231838亿元混合型基金规模46676亿元债券型基金规模8957亿元另类投资基金总规模3185亿元在股票型基金中被动指数型基金占比最高规模208638亿元占总规模的72在混合型基金中偏股混合型基金占比最高规模42024亿元其次是灵活配置型基金规模4017亿元QDII基金总规模的季度历史变化QDII基金各投资类型的年度历史规模占比变化资料来源wind中信证券研究部资料来源wind中信证券研究部1712净值上涨与份额净申购促进QDII基金规模回升四季度QDII基金规模整体回升其中股票型基金回升规模最大季度规模上升了44716亿元环比上升1933其次是债券型基金季度规模上升3224亿元环比上升3632混合型基金与另类投资基金的规模基本不变股票型与混合型基金规模变化的主要成因是基金净值的上升债券型规模上升的主要原因是净申购规模变化的成因包括投资者的申购赎回基金净值变化基金分红以及新发基金QDII各类型基金季度规模变化2022Q4各类型基金增量规模贡献资料来源wind中信证券研究部资料来源wind中信证券研究部1813QDII基金标签中国香港股票基金规模增长显著权益类基金整体规模整体出现了较大的增长其中中国香港股票一级标签基金的规模增长较多其次是大中华股票和美国股票债券类基金大中华债券规模有明显增长主要原因是汇添富精选美元债A基金规模在四季度快速上涨另类投资基金的季度规模变化较小2022Q4QDII基金一级分类规模与数量变化一级标签本季基金规模亿元本季基金数量上一季度基金规模亿元上一季度基金数量规模占比规模变化亿元规模变化比例中国香港股票1185444892635464094259092797大中华股票844532472450242917120031657美国股票38346243169421132466522099全球股票18042261773226623310175商品能源884912856012306288337新兴市场股票850386624729418792836新兴市场债券36419294991266922346大中华债券263343844091224958514全球债券2445102173100842711249发达市场股票103510106910036-034-315REITS75767816026-025-315黄金64046074022034555资料来源wind中信证券研究部1914净申购总额有所下降股票型和债券型净申购份额较高2022年四季度QDII基金获得市场净申购58亿份股票型和债券型QDII基金净申购额度较高本季度的净申购额相较于上一季度有所下降其中股票型基金净申购3351亿份债券型基金净赎回2933亿份混合型基金净赎回342亿份另类投资基金净赎回151亿份三级投资类型方面交易最活跃的是被动指数型股票基金四季度净申购2818亿份其次是普通债券型和普通股票型QDII基金净申购份额分别为2182870亿份四季度指数型基金整体业绩良好净申购份额较少的可能原因是前期亏损的部分投资者赎回基金份额QDII基金净申购赎回份额历史数据QDII基金三级投资类型的申购赎回情况被动指数普通债普通股偏股混灵活配宏观策REITs型股票基券型票型合型置型略金申购份额亿份23937403823771161149033027赎回份额亿份21119185615071105143114066净申购份额亿份28182182870056006-081-039资料来源wind中信证券研究部数据截至20221231资料来源wind中信证券研究部数据截至2022123120