截至2022年末，QDII基金规模合计2907亿元，创历史新高；港股基金和美股科技类指数型QDII基金获持续净流入。管理人头部效应明显，前十家管理人QDII规模市占率达84%，被动指数型产品的规模效应更为显著。未来产品布局预计以境外科技、制造等主题类的权益型基金为主；产业主题化、全球主动优选预计是两个主要趋势。
　　▍市场概况：总规模2907亿元再创新高，被动指数型QDII基金持续资金净流入。2022年四季度末QDII基金总规模2907亿元，环比上涨21%。净值上涨和份额净申购分别是权益类/混合类基金和固收类基金四季度规模上涨的主要原因。全球权益基金规模普遍上涨，“中国香港股票”标签基金规模涨幅居前。被动指数型基金资金持续净流入，市场认可港股和美股科技类企业的长期投资价值。
　　▍管理人结构：头部效应显著，头部管理人均以被动权益类产品为布局重点。截至2022年末，前五家管理人的基金规模市占率为69%，前十家管理人市占率为84%。共有六家管理人规模超过100亿，易方达、华夏、广发基金稳居头部。头部管理人旗下产品中，股票型基金在规模和数量上均为第一；其中，工具属性清晰的被动型基金发展较好、规模效应明显，共有8只超过百亿；主动型QDII同质性较低，不同管理人布局侧重点有明显差异。
　　▍持有者结构：以个人投资者为主，2022年上半年机构投资股票型基金比重提高。个人投资者持有比例的历史平均值在75%左右。投资者配置另类投资基金以实现组合的多元化，个人持有比例最高；债券型基金以机构投资者为主，个人持有比例最低。2022年中报显示，股票型基金的机构投资者占比环比提升，机构投资者重点增持港股基金。
　　▍业绩表现：全球大类资产整体回落，大宗商品涨价与市场估值修复为全年投资亮点。权益市场方面，港股市场在一三季度出现了大幅回调，“大中华股票”“中国香港股票”在二四季度的市场估值修复中存在投资机会。欧美权益市场全年业绩回落。新兴市场中印度市场全年业绩表现较好，维持全年正收益。固收市场方面，受美联储加息影响，中资美元债、全球债券、新兴市场债券价格均有不同程度的下跌。另类资产方面，大宗商品价格上涨带动了另类投资基金业绩的提升。
　　▍新发与备案基金：未来产品布局预计以境外科技、制造等主题类的权益型基金为主；产业主题化、全球主动优选预计是未来发展趋势。四季度共有新发基金9只，募集规模约22亿元。多数为主题类的被动指数型股票基金。通过备案基金来看，被动指数型股票基金占主体，QDII基金未来布局整体呈现产业主题化投资的特点，对全球市场挖掘细分赛道的投资机会，部分头部管理人致力于主动优选全球资产。
　　▍风险提示：汇率波动风险；流动性紧张风险；政策变动风险；海外市场波动风险等。
　　

研究报告全文：港股和美股科技类QDII基金持续净流入2022年QDII基金盘点与展望202326中信证券研究部核心观点截至2022年末QDII基金规模合计2907亿元创历史新高港股基金和美股科技类指数型QDII基金获持续净流入管理人头部效应明显前十家管理人QDII规模市占率达84被动指数型产品的规模效应更为显著未来产品布局预计以境外科技制造等主题类的权益型基金为主产业主题化全球主动优选预计是两个主要趋势刘方市场概况总规模2907亿元再创新高被动指数型QDII基金持续资金净组合配置首席分析流入2022年四季度末QDII基金总规模2907亿元环比上涨21净师值上涨和份额净申购分别是权益类混合类基金和固收类基金四季度规模上S1010513080004涨的主要原因全球权益基金规模普遍上涨中国香港股票标签基金规模涨幅居前被动指数型基金资金持续净流入市场认可港股和美股科技类企业的长期投资价值管理人结构头部效应显著头部管理人均以被动权益类产品为布局重点截至2022年末前五家管理人的基金规模市占率为69前十家管理人赵文荣市占率为84共有六家管理人规模超过100亿易方达华夏广发基量化与配置首席分金稳居头部头部管理人旗下产品中股票型基金在规模和数量上均为第析师一其中工具属性清晰的被动型基金发展较好规模效应明显共有8S1010512070002只超过百亿主动型QDII同质性较低不同管理人布局侧重点有明显差异持有者结构以个人投资者为主2022年上半年机构投资股票型基金比重提高个人投资者持有比例的历史平均值在75左右投资者配置另类投资基金以实现组合的多元化个人持有比例最高债券型基金以机构投资者为主个人持有比例最低2022年中报显示股票型基金的机构投资者占比环比提升机构投资者重点增持港股基金业绩表现全球大类资产整体回落大宗商品涨价与市场估值修复为全年刘笑天投资亮点权益市场方面港股市场在一三季度出现了大幅回调大中组合配置分析师S1010521070002华股票中国香港股票在二四季度的市场估值修复中存在投资机会欧美权益市场全年业绩回落新兴市场中印度市场全年业绩表现较好维持全年正收益固收市场方面受美联储加息影响中资美元债全球债券新兴市场债券价格均有不同程度的下跌另类资产方面大宗商品价格上涨带动了另类投资基金业绩的提升新发与备案基金未来产品布局预计以境外科技制造等主题类的权益型史丰源基金为主产业主题化全球主动优选预计是未来发展趋势四季度共有组合配置联席首席新发基金9只募集规模约22亿元多数为主题类的被动指数型股票基金分析师通过备案基金来看被动指数型股票基金占主体QDII基金未来布局整体S1010519090002呈现产业主题化投资的特点对全球市场挖掘细分赛道的投资机会部分头部管理人致力于主动优选全球资产风险提示汇率波动风险流动性紧张风险政策变动风险海外市场波动风险等证券研究报告请务必阅读正文之后第25页起的免责条款和声明年基金盘点与展望2022QDII202326目录市场概况基金总规模上升净值增长为主要成因4总量QDII基金四季度规模回升创历史新高4结构净值上涨与份额净申购促进QDII基金规模回升5QDII基金标签中国香港股票基金规模增长显著6申购赎回情况净申购总额有所下降股票型和债券型净申购份额较高7QDII审批额度四季度无新增QDII额度9管理人结构头部效应明显头部管理人以权益类产品为布局重点9持有人结构以个人投资者为主上半年机构投资股票型基金比重提高12总量以个人投资者为主个人投资者比重历史均值在75左右12边际变化上半年机构投资股票型基金比重提高中国香港股票基金申购份额净增长14业绩表现全球大类资产整体回落大宗商品涨价与市场估值修复为投资亮点16新发与备案基金主题化投资成为发展趋势20新发基金科技制造等主题类被动指数型基金为主20备案基金主题化投资成为发展趋势22主要结论与展望23插图目录图1QDII基金标签体系一览图4图2QDII基金总规模历史变化5图3QDII基金各投资类型的历史规模变化5图4各投资类型QDII基金规模占比分布5图52022年四季度各类型基金增量规模贡献6图6QDII基金净申购赎回份额历史数据8图7各类机构的QDII审批额度占比9图8QDII获批额度高的证券类机构9图9规模前十名基金管理人的基金管理规模与数目10图10股票型QDII基金的基金管理人规模分布12图11混合型QDII基金的基金管理人规模分布12图12债券型QDII基金的基金管理人规模分布12图13另类投资QDII基金的基金管理人规模分布12图14QDII基金个人投资者平均持有比例13图15各投资类型下个人投资者的历史平均持有比例13图16股票型基金细分投资类型的个人投资者历史持有比重13图17混合型基金细分投资类型的个人投资者历史持有比重13图18各一级标签下个人投资者的规模加权平均持有比例2018630-202263014图192022年中报投资者持有规模变化-按投资类型划分15图202022年中报投资者持有规模变化-按一级标签划分15图21全年权益市场指数收益率16图22全年债券另类资产与货币指数收益率17请务必阅读正文之后的免责条款和声明2年基金盘点与展望2022QDII202326图23QDII基金发行规模的历史走势20图24QDII基金发行数量的历史走势21表格目录表12022年Q4QDII基金一级分类规模与数量变化6表22022Q4规模增幅前十QDII股票型混合型基金规模超1亿6表32022Q4规模增幅前十QDII债券型基金规模超1亿7表42022Q4规模增幅前五QDII另类投资基金规模超1亿7表52022年四季度细分投资类型的申购赎回情况8表62022年净申购份额TOP10基金8表7总规模前十的头部管理人旗下不同投资类型基金的基金规模亿元10表8总数量前十的头部管理人旗下不同投资类型基金的基金数量10表9QDII基金头部管理人在各投资类型下的代表产品11表10机构投资者占比TOP10主动管理型QDII基金情况规模超1亿14表11一级标签QDII基金自2020年以来的规模加权平均收益水平17表12股票型混合型代表QDII基金的收益率17表13债券型代表QDII基金的收益率19表14另类投资型代表QDII基金的收益率19表152022年四季度新发基金基本数据21表16四季度新发基金QDII分类标签一览表22表172022年四季度以来基金公司提交申请材料的备案QDII基金22请务必阅读正文之后的免责条款和声明3年基金盘点与展望2022QDII202326市场概况基金总规模上升净值增长为主要成因在基金组合专题系列之二十五QDII基金的标签体系与应用20220626中我们详细介绍了对QDII基金的分类标签体系该分类标签体系共分为三级一级标签界定资产属性从资产类型股票债券大宗商品等和交易市场的角度美国中国香港大中华全球新兴市场发达市场等分为了12类标签二级标签细分投资范围从全市场投资行业主题投资以及单一经济体和跨市场的角度进行细分三级标签体现主题风格对行业主题基金制定行业标签对单一国家主题基金标注国家具体分类标签体系如下图所示图1QDII基金标签体系一览图资料来源中信证券研究部截至2022年四季度末QDII基金总规模为2907亿元环比增长2111其中股票型基金规模增长最多其次是债券型基金混合型基金以及另类投资基金规模上涨的主要原因为净值上涨和份额净申购分类标签方面多数标签基金规模上涨中国香港股票标签基金规模涨幅居前申购赎回方面净申购总额有所下降股票型和债券型净申购份额较高四季度无新增QDII额度总量QDII基金四季度规模回升创历史新高2022年四季度末QDII基金的总规模为2907亿元同比增长2738环比增长2111合并各类份额后QDII基金总数量为222只其中四季度新发基金有9只请务必阅读正文之后的免责条款和声明4年基金盘点与展望2022QDII202326图2QDII基金总规模历史变化资料来源Wind中信证券研究部结构净值上涨与份额净申购促进QDII基金规模回升2022年四季度末的股票型基金规模为231838亿元混合型基金规模46676亿元债券型基金规模8957亿元另类投资性基金总规模3185亿元在股票型基金中被动指数型基金占比最高规模208638亿元占总规模的72其次是主动股票型基金规模22486亿元占总规模的8在混合型基金中偏股混合型基金占比最高规模42024亿元其次是灵活配置型基金规模4017亿元图3QDII基金各投资类型的历史规模变化图4各投资类型QDII基金规模占比分布资料来源Wind中信证券研究部截至20221231资料来源Wind中信证券研究部截至20221231四季度QDII基金规模整体回升其中股票型基金回升规模最大季度规模上升了44716亿元环比上升1933其次是债券型基金季度规模上升3224亿元环比上升3632混合型基金与另类投资基金的规模基本不变从图5中可以看出股票型与混合型基金规模变化的主要成因是基金净值的上升债券型规模上升的主要原因是净申购另类投资基金规模下降的主要原因是净赎回规模变化的成因包括投资者的申购赎回基金净值变化基金分红以及新发基金请务必阅读正文之后的免责条款和声明5年基金盘点与展望2022QDII202326图52022年四季度各类型基金增量规模贡献资料来源Wind中信证券研究部截至20221231QDII基金标签中国香港股票基金规模增长显著从一级标签来看权益类基金的规模整体出现了较大的增长其中中国香港股票一级标签基金的规模增长较多其次是大中华股票和美国股票债券类基金中大中华债券规模也有明显增长主要原因是汇添富精选美元债A004419OF基金规模在四季度快速上涨另类投资基金的季度规模变化较小表12022年Q4QDII基金一级分类规模与数量变化上一季度基上一季本季基金规本季基规模占规模变化规模变化一级标签金规模亿度基金模亿元金数量比亿元比例元数量中国香港股票1185444892635464094259092797大中华股票844532472450242917120031657美国股票38346243169421132466522099全球股票18042261773226623310175商品能源884912856012306288337新兴市场股票850386624729418792836新兴市场债券36419294991266922346大中华债券263343844091224958514全球债券2445102173100842711249发达市场股票103510106910036-034-315REITS75767816026-025-315资料来源Wind中信证券研究部表22022Q4规模增幅前十QDII股票型混合型基金规模超1亿本季度基金池一级标基金池二级标基金池三级基金池主上一季度基环比增长证券代码证券简称规模亿签签标签被动标签金规模亿元比例元159632OF华安纳斯达克100ETF美国股票全市场投资被动1513039191605159892OF华夏恒生香港上市生物中国香港股票行业主题投资生物医药被动15853624005科技ETF159607OF嘉实中证海外中国互联大中华股票行业主题投资互联网科技被动655170215979请务必阅读正文之后的免责条款和声明6年基金盘点与展望2022QDII202326本季度基金池一级标基金池二级标基金池三级基金池主上一季度基环比增长证券代码证券简称规模亿签签标签被动标签金规模亿元比例元网30ETF014438OF博时恒生科技ETF联中国香港股票行业主题投资互联网科技被动1132239782接A513260OF汇添富恒生科技ETF中国香港股票行业主题投资互联网科技被动2424488544159740OF大成恒生科技ETF中国香港股票行业主题投资互联网科技被动99517577666159605OF广发中证海外中国互联大中华股票行业主题投资互联网科技被动330158137611网30ETF513120OF广发中证香港创新药中国香港股票全市场投资被动1091856953ETF013308OF易方达恒生科技联接A中国香港股票行业主题投资互联网科技被动3315536712470888OF汇添富香港优势精选中国香港股票全市场投资主动1632686420资料来源Wind中信证券研究部表32022Q4规模增幅前十QDII债券型基金规模超1亿上一季度本季度基金池一级标基金池二基金池三级基金池主被环比增长证券代码证券简称基金规模规模亿签级标签标签动标签比例亿元元004419OF汇添富精选美元债A人民币大中华债券主动0582314389317000342OF嘉实新兴市场A1新兴市场债券主动191104544729100050OF富国全球债券人民币全球债券主动13852027703000274OF广发亚太中高收益人民币A新兴市场债券主动04610412745004998OF长信全球债券人民币全球债券主动0620863987002426OF华安全球美元票息A人民币全球债券主动1351752936002391OF华安全球美元收益A人民币全球债券主动1762021524002286OF中银美元债人民币大中华债券主动208225817002400OF南方亚洲美元债A人民币新兴市场债券主动498510245008751OF大成全球美元债A人民币全球债券主动203204026资料来源Wind中信证券研究部表42022Q4规模增幅前五QDII另类投资基金规模超1亿上一季度基本季度基金池一级标基金池二基金池三级基金池主环比增证券代码证券简称金规模亿规模亿签级标签标签被动标签长比例元元163208OF诺安油气能源商品能源能源主动3233631237378546OF上投摩根全球天然资源商品能源大宗商品主动0951061130161116OF易方达黄金主题A人民币黄金主动1251371023162411OF华宝标普油气A人民币商品能源能源被动45985010895000049OF中银标普全球精选自然资源A商品能源大宗商品被动023025839资料来源Wind中信证券研究部申购赎回情况净申购总额有所下降股票型和债券型净申购份额较高2022年四季度QDII基金获得市场净申购58亿份股票型和债券型QDII基金净申购额度较高本季度的净申购额相较于上一季度有所下降其中股票型基金净申购3351亿份债券型基金净赎回2933亿份混合型基金净赎回342亿份另类投资基金净赎回151亿份请务必阅读正文之后的免责条款和声明7年基金盘点与展望2022QDII202326图6QDII基金净申购赎回份额历史数据资料来源Wind中信证券研究部截至20221231三级投资类型方面交易最活跃的是被动指数型股票基金净申购2818亿份其次是普通债券型和普通股票型QDII基金净申购份额分别为2182870亿份四季度指数型基金整体业绩良好净申购份额较少的可能原因是前期亏损的部分投资者赎回基金份额表52022年四季度细分投资类型的申购赎回情况被动指数型普通债券普通股票偏股混合灵活配置宏观策略REITs股票基金型型型型申购份额亿份23937403823771161149033027赎回份额亿份21119185615071105143114066净申购份额亿份28182182870056006-081-039资料来源Wind中信证券研究部回看2022年QDII基金净申购份额最多的是股票型基金具体而言是被动指数型股票基金根据季度净申购排序可以看出净申购份额较多的基金以恒生科技纳斯达克100等科技类指数原因可能是市场认为港股和美股科技指数具有较高的投资价值表62022年净申购份额TOP10基金基金规模证券代码证券简称2022Q12022Q22022Q32022Q42022年亿元华夏恒生科513180OF16855791237262426845222516技ETF华夏恒生互513330OF联网科技业24627162583356-980162020254ETF广发纳斯达159941OF11477054292414388183319199克100ETF华泰柏瑞南513130OF方东英恒生8352411523811822227510593科技ETF博时恒生医513060OF695131335845-538180310243疗保健ETF请务必阅读正文之后的免责条款和声明8年基金盘点与展望2022QDII202326基金规模证券代码证券简称2022Q12022Q22022Q32022Q42022年亿元易方达中证513050OF海外互联3647885690540610578741ETF国泰纳斯达513100OF515036859645697435961克100ETF博时标普513500OF93592833-03170314594964500ETF华夏恒生159920OF163443810-8362246-2824938ETF广发中证海159605OF外中国互联58131648891-14224834880网30ETF资料来源Wind中信证券研究部QDII审批额度四季度无新增QDII额度国家外汇管理局负责制定合格境内机构投资者QDII投资额度以供机构投资者进行海外投资2022年6月29日外管局向易方达基金博时基金南方基金等机构发放了最新一批的QDII审批额度截至2022年12月31日全市场QDII额度共159729亿美元其中证券类机构获得QDII审批额度最高为86070亿美元各类机构投资结构对比如下图7各类机构的QDII审批额度占比图8QDII获批额度高的证券类机构资料来源Wind中信证券研究部截至20221231资料来源Wind中信证券研究部截至20221231管理人结构头部效应明显头部管理人以权益类产品为布局重点QDII基金的基金管理人分布呈现明显的头部效应易方达等头部基金管理人以权益类产品为主布局多种QDII基金类型被动指数型股票基金的规模效应较强头部管理人请务必阅读正文之后的免责条款和声明9年基金盘点与展望2022QDII202326占市场份额比重高主动管理类的基金市场较分散单一产品平均规模小于被动型产品多数管理人主要聚焦于一类主动型基金市场上共有38家QDII基金管理人QDII基金的基金管理人分布呈现明显的头部效应前五家基金公司的管理规模占全部QDII基金规模的6934前十家基金公司的管理规模达8420以易方达基金华夏基金广发基金公司为主的基金管理人在市场中占据主要份额图9规模前十名基金管理人的基金管理规模与数目资料来源Wind中信证券研究部截至20221231易方达华夏广发基金稳居头部管理人天弘基金等奋起直追从规模来看规模前十名的头部管理人所管理的产品中股票型基金均为最大规模的投资类型6家机构管理的QDII基金规模超过100亿元从数量上来看股票型基金也是大部分头部管理人布局产品数量最多的投资类型表7总规模前十的头部管理人旗下不同投资类型基金的基金规模亿元基金规模股票型基金混合型基金债券型基金另类投资基金合计易方达基金581152042127523779048华夏基金62292209167204065095广发基金23307258610416126157博时基金17779000151704919345天弘基金1185200000000011852交银施罗德基金1135307200000011426华泰柏瑞基金89980520000009050嘉实基金5227189510452508417国泰基金68010000635627427南方基金406320515102136837资料来源Wind中信证券研究部截至20221231表8总数量前十的头部管理人旗下不同投资类型基金的基金数量基金数量股票型基金混合型基金债券型基金另类投资基金合计易方达基金1231218请务必阅读正文之后的免责条款和声明10年基金盘点与展望2022QDII202326基金数量股票型基金混合型基金债券型基金另类投资基金合计华夏基金952117嘉实基金811313广发基金911112南方基金821112汇添富基金451111华安基金802010上投摩根基金350210富国基金24208博时基金60118资料来源Wind中信证券研究部截至20221231对于不同的资产类别头部基金管理人结构有所区别易方达基金在股票型和混合型中的规模占比较高华夏基金布局了多个被动指数型产品主要投资于港股市场和互联网科技行业博时基金在股票型和债券型基金中规模较高富国基金旗下的富国中国中小盘人民币110061OF产品规模较大在混合型中占比较高上投摩根基金旗下有上投摩根全球多元人民币003629OF上投摩根富时REITs人民币005613OF产品在另类投资型的规模占比较高下表展示了不同类型QDII基金的头部机构及其代表产品表9QDII基金头部管理人在各投资类型下的代表产品股票型基金混合型基金债券型基金另类投资基金易方达中证海外互联易方达基ETF易方达恒生H股易方达优质精选金ETF易方达亚洲精选华夏恒生互联网科技业华夏基金ETF华夏恒生科技ETF华夏恒生ETF广发纳斯达克100ETF广发全球科技三个月定广发基金广发中证海外中国互联网开A人民币30ETF富国基金富国中国中小盘人民币博时标普500ETF博时博时亚洲票息人博时基金恒生医疗保健ETF民币汇添富基汇添富精选美元金债A人民币上投摩根全球多元上投摩根上投摩根亚太优势人民币上投摩根基金富时REITs人民币资料来源Wind中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明11年基金盘点与展望2022QDII202326图10股票型QDII基金的基金管理人规模分布图11混合型QDII基金的基金管理人规模分布资料来源Wind中信证券研究部截至20221231资料来源Wind中信证券研究部截至20221231图12债券型QDII基金的基金管理人规模分布图13另类投资QDII基金的基金管理人规模分布资料来源Wind中信证券研究部截至20221231资料来源Wind中信证券研究部截至20221231持有人结构以个人投资者为主上半年机构投资股票型基金比重提高总量以个人投资者为主个人投资者比重历史均值在75左右QDII基金以个人投资者持有为主个人投资者持有比例历史平均值在75左右对于不同标签下的基金持有人结构有所不同另类投资基金个人持有比例最高规模加权的历史平均值为96其次是混合型基金历史平均值为82股票型基金的历史平均值为70债券型基金的历史平均值为68请务必阅读正文之后的免责条款和声明12年基金盘点与展望2022QDII202326图14QDII基金个人投资者平均持有比例图15各投资类型下个人投资者的历史平均持有比例资料来源Wind中信证券研究部截至20220630资料来源Wind中信证券研究部截至20220630股票型基金包括主动投资型和被动指数型股票基金混合型基金包括偏股混合型和灵活配置型基金被动指数型股票基金的个人持有比重显著低于普通股票型近三年偏股混合型与灵活配置型个人持有比重相近机构投资者对被动指数型股票基金偏好度更高图16股票型基金细分投资类型的个人投资者历史持有比重图17混合型基金细分投资类型的个人投资者历史持有比重资料来源Wind中信证券研究部截至20220630资料来源Wind中信证券研究部截至20220630从一级标签的角度来看商品能源REITS黄金三个一级标签基金的年均个人持有比例在90以上大中华股票美国股票标签基金的历史持有占比在80左右债券型基金历史平均持有比例在70以下债券型基金投资门槛较高持有人中机构投资者占比较高个人投资者投资海外另类资产的途径相对较少通过配置另类投资QDII基金分散风险丰富投资组合请务必阅读正文之后的免责条款和声明13年基金盘点与展望2022QDII202326图18各一级标签下个人投资者的规模加权平均持有比例2018630-2022630资料来源Wind中信证券研究部表10机构投资者占比TOP10主动管理型QDII基金情况规模超1亿机构投资者基金规证券代码证券简称基金三级投资类型基金经理持有比例历模亿元史平均值007204OF银华美元债精选A国际QDII普通债券型基金吴双1629843富国亚洲收益人民008367OF国际QDII普通债券型基金郭子琨1689760币大成全球美元债A008751OF国际QDII普通债券型基金彭振中4059394人民币008253OF华宝致远A国际QDII偏股混合型基金周晶1239017457001OF国富亚洲机会国际QDII普通股票型基金徐成5668963国投瑞银中国价值161229OF国际QDII普通股票型基金汤海波1587143发现景顺长城大中华人262001OF国际QDII偏股混合型基金周寒颖11216336民币嘉实全球价值机会013328OF国际QDII普通股票型基金张自力1775559人民币汇添富香港优势精470888OF国际QDII偏股混合型基金陈健玮1785556选富国蓝筹精选人民007455OF国际QDII普通股票型基金张峰14725507币资料来源Wind中信证券研究部截至2022630边际变化上半年机构投资股票型基金比重提高中国香港股票基金申购份额净增长相较于2021年末机构投资者对QDII基金的持有比重从19上升至2022年年中的22主要提高了股票型基金的相对持有比重降低了混合型与债券型基金的持有比重具体的细分投资类型方面个人与机构投资者对被动指数型股票基金的持有规模分别提高了34633亿元和21667亿元请务必阅读正文之后的免责条款和声明14年基金盘点与展望2022QDII202326图192022年中报投资者持有规模变化-按投资类型划分资料来源Wind中信证券研究部相较于上半年港股市场的上涨机构持有港股规模的增长更快意味着上半年机构投资者进行了大额的净申购从一级标签来看机构投资者在上半年提高了对中国香港股票商品能源标签的QDII基金持有规模两类QDII基金的机构持有规模分别上涨142和30图202022年中报投资者持有规模变化-按一级标签划分资料来源Wind中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明15年基金盘点与展望2022QDII202326业绩表现全球大类资产整体回落大宗商品涨价与市场估值修复为投资亮点全年来看全球大类资产多数年度收益为负但仍存在结构性投资机会权益市场方面港股市场在一三季度出现了大幅回调大中华股票中国香港股票业绩走势为下跌-修复-再下跌-修复欧美权益市场全年业绩回落新兴市场中印度市场全年业绩表现较好维持全年正收益固收市场方面受美联储加息影响中资美元债全球债券新兴市场债券价格均有不同程度的下跌另类资产方面大宗商品价格在一季度的上涨带动了另类投资基金业绩的提升经历了三季度的回调四季度全球大类资产整体走势上升权益市场中港股市场的主要指数季度涨幅均超过10欧洲发达市场指数涨幅在8-16之间亚洲市场中韩国与印度均有不同程度的上涨固收市场中全球债券市场指数上涨45新兴市场信用债指数上涨39中资美元债指数下跌44大宗商品与REITs均上涨8左右四季度美元指数走跌人民币指数季度小幅下降图21全年权益市场指数收益率资料来源Wind中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明16年基金盘点与展望2022QDII202326图22全年债券另类资产与货币指数收益率资料来源Wind中信证券研究部以港股市场和欧洲市场为首的海外市场在四季度出现了触底反弹带动对应QDII基金的高季度收益率四季度全球权益市场大多开始了修复阶段前期下跌较多的港股市场欧洲市场等都出现了触底反弹投资于港股市场的中国香港股票大中华股票基金季度加权收益超过了10除此之外黄金房地产等另类资产也出现了较大幅度的上涨收益靠前相比之下美股市场表现一般基金平均收益为负表11一级标签QDII基金自2020年以来的规模加权平均收益水平2020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4发达市场股票-20422435824207-29-19-99-117-63169中国香港股票-12098-3011539-02-176-84-11780-218145大中华股票-5129867107-0614-234-80-17096-187120黄金0512919-58-9627-184071-47-4177商品能源-546242-11919927815338-04336-193668REITS-26389-2052797902111-43-126-5438其他类型基金-122144521107168-52-18-108-05-5318全球债券-7874-112001-11-67-116-68302714全球股票-9625988106-1965-89-29-169-65-7714新兴市场股票-170248811952258-6407-47-111-7907新兴市场债券-8688-1307-06-07-09-46-60221105美国股票-134251868435961085-83-174-05-18大中华债券-1153-21-1802-05-04-28-544241-18资料来源Wind中信证券研究部表12股票型混合型代表QDII基金的收益率一级标签证券代码证券简称基金经理现基金规模亿季度收益率今年以来收任元益率159920OF华夏恒生ETF徐猛163441303-593513180OF华夏恒生科技徐猛168551631-1866ETF中国香港股510900OF易方达恒生H余海燕成曦101031159-756票股ETF100061OF富国中国中小张峰3221174-914盘人民币请务必阅读正文之后的免责条款和声明17年基金盘点与展望2022QDII202326001691OF南方香港成长王士聪熊潇17311860-666雅513050OF易方达中证海余海燕范冰364781413-1510外互联ETF000934OF国富大中华精徐成2061677-2111选人民币070012OF嘉实海外中国胡宇飞18951143-1370大中华股票股票007455OF富国蓝筹精选张峰宁君1338-494-1711人民币262001OF景顺长城大中周寒颖12441366-486华人民币159941OF广发纳斯达克刘杰11477-387-2779100ETF513500OF博时标普万琼9359356-1206500ETF000988OF嘉实全球互联张丹华王鑫12081215-1870美国股票网人民币晨000043OF嘉实美国成长张自力1269-151-2105人民币161127OF易方达标普生宋钊贤324279-1949物科技人民币A513030OF华安德国倪斌4762362-125530DAXETF007280OF上投摩根日本张军118127-925精选发达市场股008706OF建信富时100李博涵朱金0821487917票指数人民币C钰513080OF华安法国倪斌0642198-546CAC40ETF006282OF上投摩根欧洲张军0431624-998动力策略008763OF天弘越南市场胡超3764-788-2799A377016OF上投摩根亚太张军25541214-935新兴市场股优势票457001OF国富亚洲机会徐成318945-1887164824OF工银瑞信印度刘伟琳378186-032市场人民币006105OF泰达宏利印度师婧067-113-434011420OF广发全球科技李耀柱2586-908-3096三个月定开A人民币270023OF广发全球精选李耀柱2045-839-3807全球股票人民币000041OF华夏全球精选李湘杰1844-115-2844202801OF南方全球精选黄亮1702784-1469012535OF万家全球成长黄兴亮1411543-2981一年持有A资料来源Wind中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明18年基金盘点与展望2022QDII202326表13债券型代表QDII基金的收益率一级标签证券代码证券简称基金经理现基金规模亿季度收益率今年以来收任元益率002286OF中银美元债郑涛225-298195人民币005243OF融通中国概成涛065119206念大中华债券004419OF汇添富精选王骞2314-157266美元债A人民币003972OF国富美元债徐成马秋思029-644-925人民币050030OF博时亚洲票何凯1517-035-122息人民币002400OF南方亚洲美苏炫纲王子510113-1004元债A人民赟币新兴市场债000342OF嘉实新兴市关子宏1045543-643券场A1008367OF富国亚洲收郭子琨045-138635益人民币007204OF银华美元债吴双160058051精选A001061OF华夏海外收祝灿529596023益A人民币007360OF易方达中短祁广东275-184302期美元债A人民币008751OF大成全球美彭振中204118196全球债券元债A人民币000290OF鹏华全球高郝黎黎289469-1010收益债人民币100050OF富国全球债郭子琨520009712券人民币资料来源Wind中信证券研究部表14另类投资型代表QDII基金的收益率一级标签证券代码证券简称基金经理基金规模季度收益率今年以来收现任亿元益率005613OF上投摩根富时张军胡迪3421091-1765REITs人民币000179OF广发美国房地产叶帅1611000-1743A人民币REITs160140OF南方道琼斯美国张其思1191054-1886精选A206011OF鹏华美国房地产朱庆恒072520-931人民币070031OF嘉实全球房地产冯正彦0391087-2094162411OF华宝标普油气A周晶杨洋50108085628商品能源人民币请务必阅读正文之后的免责条款和声明19年基金盘点与展望2022QDII202326162719OF广发道琼斯美国叶帅16899526938石油A人民币160216OF国泰大宗商品朱丹5623103333163208OF诺安油气能源宋青36310265599501018OF南方原油A张其思213-3503165320013OF诺安全球黄金宋青281821762161116OF易方达黄金主题周宇1371815-053A人民币黄金164701OF汇添富黄金及贵赖中立111897655金属160719OF嘉实黄金李直111922769QDII-FOF-LOF资料来源Wind中信证券研究部新发与备案基金主题化投资成为发展趋势新发基金科技制造等主题类被动指数型基金为主2022年四季度全市场共有新发基金9只募集规模2206亿元包括8只被动指数型股票型基金和1只偏股混合型基金主要投资于港股和美股市场大多数为主题类基金投资方向包括半导体低碳环保互联网科技等行业主题2022年四季度QDII新发基金以被动指数型基金为主规模环比持平其中股票型基金8只募集规模2206亿元混合型基金1只募集规模020亿元数量方面与去年同期新发基金数量同比上涨2857环比下降2500规模方面与上一年同期新发基金募集规模相比下降3323环比下降944图23QDII基金发行规模的历史走势资料来源Wind中信证券研究部请务必阅读正文之后的免责条款和声明20