投资要点
　　互联互通机制再优化。沪深交易所发布沪港通、深港通业务实施办法，进一步扩大股票互联互通标的范围，将更多上市公司股票纳入标的，成份股覆盖由大、中盘股票进一步拓展至中、小盘股票，并且每个行业可选取的股票不再受数量等限制，成份股数量大幅提高。互联互通机制的优化将推动更多资金进入资本市场，为投资者提供更多选择。
　　基金发行市场回暖，权益类产品占比提升。2月新发基金898.63亿份，发行规模环比提升140%，同比提升9%，剔除春节因素影响，前2月合计发行份额下滑，但平均发行份额大幅改善，2月平均发行份额为14.98亿份，同比环比均大幅改善。其中股票型基金发行大幅回暖，前2月合计发行规模同比提升127%。随着市场的热度和活跃度的提升，基金发行特别是权益类产品回暖，预计将推动2023年证券公司财富管理相关收入的提升。
　　业绩披露期关注个股预期差。行业估值仍处相对底部，向下空间较小，估值保护较高，估值处于近5年来23.82%位置。预计2022年全年利润下滑，随着业绩的逐步披露，部分证券公司由于战略及业务布局的差异化，实现相对较好的业绩表现，个股表现预计将持续分化。披露期建议关注个股业绩表现，关注业绩预期差及表现相对较好的个股。
　　行业数据：
　　股市表现：截至3月3日，股票指数较年初均收涨，创业板指数收涨3.22%，沪深300指数收涨6.69%。
　　债市表现：截至3月3日，中债-总全价(总值)指数较年初收跌0.55%。
　　大宗商品：截至2月24日，大宗商品指数收于184.80，较年初收跌1.47%。
　　交易额：上周成交金额4.24万亿元，日均成交额0.85万亿元，环比上涨1.06%。
　　新增投资者：2023年1月，新增投资者84.48万，月环比18.59%。
　　股票质押：截至3月3日，市场质押股3934.79亿股，占总股本5.10%。
　　两融业务：截至3月2日，两融余额1.59万亿元，较上年末上升2.98%。
　　基金发行：2023年2月，新发基金898.63亿份，环比提升140%，同比提升9%。
　　投行业务：2023年2月，股权融资规模1113.73亿元，环比下降5%，同比提升46%。
　　风险提示：
　　二级市场大幅下滑；资本市场改革不及预期。
　　

研究报告全文：证券行业周报20230227-0303领先大市-A维持业绩披露期关注个股预期差2023年3月6日行业研究行业周报证券行业近一年市场表现投资要点互联互通机制再优化沪深交易所发布沪港通深港通业务实施办法进一步扩大股票互联互通标的范围将更多上市公司股票纳入标的成份股覆盖由大中盘股票进一步拓展至中小盘股票并且每个行业可选取的股票不再受数量等限制成份股数量大幅提高互联互通机制的优化将推动更多资金进入资本市场为投资者提供更多选择资料来源最闻基金发行市场回暖权益类产品占比提升2月新发基金89863亿份首选股票评级发行规模环比提升140同比提升9剔除春节因素影响前2月合计发行份额下滑但平均发行份额大幅改善2月平均发行份额为1498亿份同比环比均大幅改善其中股票型基金发行大幅回暖前2月合计发行规模同相关报告比提升127随着市场的热度和活跃度的提升基金发行特别是权益类产品山证证券全面注册制加速落地回暖预计将推动2023年证券公司财富管理相关收入的提升关注投行链条优势券商-行业周报20230220-02242023227业绩披露期关注个股预期差行业估值仍处相对底部向下空间较小估值山证证券Q4保有规模走弱券商保护较高估值处于近5年来2382位置预计2022年全年利润下滑随着持续蚕食市场份额-公募基金销售动态跟业绩的逐步披露部分证券公司由于战略及业务布局的差异化实现相对较踪2023214好的业绩表现个股表现预计将持续分化披露期建议关注个股业绩表现分析师关注业绩预期差及表现相对较好的个股刘丽行业数据执业登记编码S0760511050001股市表现截至3月3日股票指数较年初均收涨创业板指数收涨322电话0351--8686985沪深300指数收涨669邮箱liuli2sxzqcom孙田田债市表现截至3月3日中债-总全价总值指数较年初收跌055执业登记编码S0760518030001大宗商品截至2月24日大宗商品指数收于18480较年初收跌147电话0351-8686900交易额上周成交金额424万亿元日均成交额085万亿元环比上涨邮箱suntiantiansxzqcom106新增投资者2023年1月新增投资者8448万月环比1859股票质押截至3月3日市场质押股393479亿股占总股本510请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1行业研究行业周报两融业务截至3月2日两融余额159万亿元较上年末上升298基金发行2023年2月新发基金89863亿份环比提升140同比提升9投行业务2023年2月股权融资规模111373亿元环比下降5同比提升46风险提示二级市场大幅下滑资本市场改革不及预期请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2行业研究行业周报目录1投资建议42行情回顾43行业重点数据跟踪54监管政策与行业动态65上市公司重点公告86风险提示9图表目录图1申万一级行业涨跌幅对比4表1证券业个股涨跌幅前五名与后五名5图22023年以来各主要指数的涨跌幅5图3大宗商品指数走势5图4上周日均成交085万亿元环比上涨1066图52023年1月新增投资者8448万6图6截至3月3日质押股数占比5106图7截至3月2日两融余额159万亿元6图82023年2月新发基金89863亿份6图92023年2月股权融资规模111373亿元6请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3行业研究行业周报1投资建议互联互通机制再优化沪深交易所发布沪港通深港通业务实施办法进一步扩大股票互联互通标的范围将更多上市公司股票纳入标的成份股覆盖由大中盘股票进一步拓展至中小盘股票并且每个行业可选取的股票不再受数量等限制成份股数量大幅提高互联互通机制的优化将推动更多资金进入资本市场为投资者提供更多选择基金发行市场回暖权益类产品占比提升2月新发基金89863亿份发行规模环比提升140同比提升9剔除春节因素影响前2月合计发行份额下滑但平均发行份额大幅改善2月平均发行份额为1498亿份同比环比均大幅改善其中股票型基金发行大幅回暖前2月合计发行规模同比提升127随着市场的热度和活跃度的提升基金发行特别是权益类产品回暖预计将推动2023年证券公司财富管理相关收入的提升业绩披露期关注个股预期差行业估值仍处相对底部向下空间较小估值保护较高估值处于近5年来2382位置预计2022年全年利润下滑随着业绩的逐步披露部分证券公司由于战略及业务布局的差异化实现相对较好的业绩表现个股表现预计将持续分化披露期建议关注个股业绩表现关注业绩预期差及表现相对较好的个股2行情回顾上周20230227-0303沪深300指数创业板指数分别收于413055171242244-027申万一级非银金融指数涨幅为239在31个申万一级行业中排名第7位证券上涨173个股表现本周板块涨幅居前的有华创阳安549中航产融438江苏金租404跌幅居前的有瑞达期货-347锦龙股份-269中金公司-260图1申万一级行业涨跌幅对比数据来源Wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4行业研究行业周报表1证券业个股涨跌幅前五名与后五名前五名后五名简称周涨跌幅简称周涨跌幅华创阳安549瑞达期货-347中航产融438锦龙股份-269江苏金租404中金公司-260同花顺384华林证券-193南华期货332怡亚通-164数据来源Wind山西证券研究所3行业重点数据跟踪股市表现截至3月3日股票指数较年初均收涨创业板指数收涨322沪深300指数收涨669债市表现截至3月3日中债-总全价总值指数较年初收跌055大宗商品截至2月24日大宗商品指数收于18480较年初收跌147交易额上周成交金额424万亿元日均成交额085万亿元环比上涨106新增投资者2023年1月新增投资者8448万月环比1859股票质押截至3月3日市场质押股393479亿股占总股本510两融业务截至3月2日两融余额159万亿元较上年末上升298基金发行2023年2月新发基金89863亿份环比提升140同比提升9投行业务2023年2月股权融资规模111373亿元环比下降5同比提升46图22023年以来各主要指数的涨跌幅单位图3大宗商品指数走势数据来源wind山西证券研究所数据来源wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5行业研究行业周报图4上周日均成交085万亿元环比上涨106图52023年1月新增投资者8448万数据来源wind山西证券研究所数据来源wind山西证券研究所图6截至3月3日质押股数占比510图7截至3月2日两融余额159万亿元数据来源wind山西证券研究所数据来源wind山西证券研究所图82023年2月新发基金89863亿份图92023年2月股权融资规模111373亿元数据来源wind山西证券研究所数据来源wind山西证券研究所请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明6行业研究行业周报4监管政策与行业动态中国证监会香港证监会同意上交所深交所港交所中国结算和香港结算于4月24日正式实施沪深港通交易日历优化实施后港股通首次新增交易日为4月27日4月28日沪深股通首次新增交易日为5月25日证券日报证监会表示将从严落实中办国办关于依法从严打击证券违法活动的意见将持续加强发布证券研究报告监管执法和自律管理严厉打击利用天干地支阴阳五行风水学说预测股市等违规行为维护市场秩序和投资者合法权益财联社港交所3月将修改主板上市规则允许无收入无盈利的科技公司在香港上市财联社中国银行间市场交易商协会日前发布关于优化常发行计划FIP试点机制的通知将扩大试点企业范围简化信息披露明晰各方权责上证报深交所与伦交所签署谅解备忘录稳步推进深伦通项目有序开展互联互通存托凭证业务和技术准备支持企业积极利用两个市场两种资源融资发展中证网2月28日证券经纪业务管理办法正式实施这是我国首部券商经纪业务规章该办法从经济业务内涵客户行为管理具体业务流程客户权益保护内控合规管理行政监管问责六个方面做出具体规定上证报人民银行银保监会证监会外汇局广东省人民政府联合印发关于金融支持横琴粤澳深度合作区建设意见支持广州期货交易所建设电力期货市场电力期货上市后电厂可规避价格风险专注于主营发电业务上证报3月1日起正式施行证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法及其配套规则永安期货在资管新规新细则实施首日完成首单资管场外交易证券时报证监会制定并发布了证券期货业网络和信息安全管理办法以规范证券期货业网络和信息安全管理防范化解行业网络和信息安全风险该办法将于2023年5月1日正式实施中证网香港证监会通知香港投资者识别码制度将于2023年3月20日实施同时提醒若投资者还未回复开户券商同意其转交个人身份信息后续将只能卖出股票不能买入股票证券时报上交所发布并施行上海证券交易所资产支持证券挂牌条件确认规则适用指引第5号保险资产管理公司开展资产证券化业务相关要求试行将企业资产证券化管理人范围扩展至保险资产管理公司并对保险资产管理公司申请开展资产证券化业务的申请条件申请程序自律监管等关键事项做了明确规范中证网请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明7行业研究行业周报2023年3月3日沪深交易所发布沪深港通业务实施办法为互联互通机制再扩容做出了制度上的保障也进一步明确了相关股票标的选取标准和调整机制5上市公司重点公告中信证券张国明先生不再兼任公司首席风险官由张皓先生出任证监会核准公司设立中信证券资产管理有限公司渤海租赁公司下属全资子公司Avolon与海航控股祥鹏航空福州航空达成协议拟将以上公司应支付的部分租金维修储备金及保证金等合计162亿美元转为海航控股股票合计可转股数量约354亿股约占海航控股总股本的082Avolon拟以下属全资子公司AvolonFunding6作为借款人申请81亿美元抵押贷款额度Avolon及其下属子公司为上述抵押贷款提供担保中航产融姚江涛先生辞去公司董事长董事职务并不再担任公司及下属子公司任何职务张民生先生担任董事长华林证券公司控股股东立业集团质押062亿股公司股票占其所持股份的356占公司总股本比例的230方正证券公司发布2022年年度报告实现营业收入7777亿元同比下降979归上市公司股东净利润2148亿元同比增长1788拟向全体股东每10股派发现金红利012元含税现金分红比例为460首席风险官陈飞先生辞职聘任执行委员会委员合规总监孙斌先生兼任首席风险官同花顺公司发布2022年度报告实现营业收入3560亿元同比增长140归股东净利润1691亿元同比下降1151拟使用不超过10亿元的自有资金进行证券投资在该额度内滚动使用天风证券公司股东宏泰集团拟受让联发投集团持有的股份519亿股占公司总股本的599转让完成后宏泰集团将持有1199亿股股份占公司总股本的1384联发投集团将不再持有公司股份国投资本公司发布2019年度审计及财务报表其中营业收入11267亿元净利润3500亿元光大证券公司同意向全资子公司光证控股增资不超过3亿美元或等值货币浙商证券公司修订向特定对象发行股票的预案发行对象包括控股股东上三高速在内的特定投资者认购数量不得低于实际发行量的20发行完成后其持股比例不超过总股本的54789增发数量不超过1163亿股募集资金不超过80亿元所募资金将用于增加资本金营运资金以及偿还债务中原证券公司拟向特定对象发行不超过1393亿股的A股股票募集资金不超过70亿元将全部用于补充资本金和营运资金永安期货子公司中邦公司继续为永安资本提供担保金额为5亿元子公司中邦公司为子公司永请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明8行业研究行业周报安国油提供担保金额05亿元担保实施后中邦公司已实际为永安资本及其子公司提供总额为5450亿元的担保国盛金控证券事务代表马涛先生辞职不再担任公司任何职务湘财股份公司股东新湖控股持有股份5016万股解除质押占其所持股份比例的438占公司总股本比例的175新湖中宝解除质押4983万股占其所持股份比例的6261占公司总股本比例的174国联证券公司拟向特定对象发行不超过6亿股的股票募集资金总额为70亿元将全部用于补充公司资本金和营运资金金证股份公司聘任钟桂全先生为公司高级副总裁公司向银行申请金额78亿元的综合授信为全资子公司齐普生科技及全资孙公司珠海齐普生提供担保累计对外担保总额为1684亿元占公司最近一期经审计净资产比例为4767华创阳安截止2023年2月28日公司累计回购股份272126万股股份占公司总股本的120累计支付资金总额为202亿元爱建集团公司向爱建租赁提供连带责任担保担保金额为10亿元中银证券公司股东云投集团将在2023年3月8日到2023年6月7日之间减持不超过416700万股股份不超过公司总股本的15长江证券聘任周纯同志为公司董事会秘书6风险提示二级市场大幅下滑资本市场改革不及预期请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明9行业研究行业周报分析师承诺本人已在中国证券业协会登记为证券分析师本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本人对证券研究报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎分析结论具有合理依据本报告清晰准确地反映本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接受到任何形式的补偿本人承诺不利用自己的身份地位或执业过程中所掌握的信息为自己或他人谋取私利投资评级的说明以报告发布日后的6--12个月内公司股价或行业指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中A股以沪深300指数为基准新三板以三板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见的结果的重大不确定事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级新股覆盖新三板覆盖报告及转债报告默认无评级评级体系公司评级买入预计涨幅领先相对基准指数15以上增持预计涨幅领先相对基准指数介于5-15之间中性预计涨幅领先相对基准指数介于-5-5之间减持预计涨幅落后相对基准指数介于-5--15之间卖出预计涨幅落后相对基准指数-15以上行业评级领先大市预计涨幅超越相对基准指数10以上同步大市预计涨幅相对基准指数介于-10-10之间落后大市预计涨幅落后相对基准指数-10以上风险评级A预计波动率小于等于相对基准指数B预计波动率大于相对基准指数请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明10行业研究行业周报免责声明山西证券股份有限公司以下简称公司具备证券投资咨询业务资格本报告是基于公司认为可靠的已公开信息但公司不保证该等信息的准确性和完整性入市有风险投资需谨慎在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下公司不对任何人因使用本报告中的任何内容引致的损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映发布当日的判断在不同时期公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告公司或其关联机构在法律许可的情况下可能持有或交易本报告中提到的上市公司发行的证券或投资标的还可能为或争取为这些公司提供投资银行或财务顾问服务客户应当考虑到公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突公司在知晓范围内履行披露义务本报告版权归公司所有公司对本报告保留一切权利未经公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯公司版权的其他方式使用否则公司将保留随时追究其法律责任的权利依据发布证券研究报告执业规范规定特此声明禁止公司员工将公司证券研究报告私自提供给未经公司授权的任何媒体或机构禁止任何媒体或机构未经授权私自刊载或转发公司证券研究报告刊载或转发公司证券研究报告的授权必须通过签署协议约定且明确由被授权机构承担相关刊载或者转发责任依据发布证券研究报告执业规范规定特此提示公司证券研究业务客户不得将公司证券研究报告转发给他人提示公司证券研究业务客户及公众投资者慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告依据证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定和证券经营机构及其工作人员廉洁从业实施细则规定特此告知公司证券研究业务客户遵守廉洁从业规定山西证券研究所上海深圳上海市浦东新区滨江大道5159号陆家广东省深圳市福田区林创路新一代产业嘴滨江中心N5座6楼园5栋17层太原北京太原市府西街69号国贸中心A座28层北京市西城区平安里西大街28号中海电话0351-8686981国际中心七层httpwwwi618comcn电话010-83496336请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明11