本周观察：扬州金泉——户外用品ODM/OEM制造商
　　扬州金泉主要从事户外用品的研发、设计、生产和销售，主要产品为帐篷、睡袋、服装、背包等户外用品，以ODM/OEM的模式为全球客户提供高品质户外用品。公司1998年由意大利籍商人里查德·瓦萨克出资设立，目前林明稳先生为公司实际控制人，持股41.23%。经过20余年的发展与积累，公司已形成了以帐篷、睡袋产品为主、背包、户外服装产品为辅的产品收入结构。产品方面，2021年，帐篷、睡袋产品收入占比为40.03%、33.09%，背包、服装产品收入占比为4.28%、20.42%。客户方面，公司合作客户包括Coleman（科勒曼）、The North Face（北面）、Fjallraven（瑞典北极狐）、Salewa（沙乐华）、Bergans（博根斯）、Mont-bell （梦倍路）、REI（安伊艾）、Mountain Designs、Klattermusen（攀山鼠）、Mammut （猛犸象）、Rab（睿坡）、Elevenate、Torpedo7、Camp（坎普）、Helsport等，前六大客户收入占比保持在80%左右，客户集中度较高。经营成果方面，2018-2021年公司营业收入CAGR为16.45%，归母净利润CAGR为17.36%，2022年前三季度，公司实现营收8.61亿元/+54.44%，实现归母净利润2.10亿元/+192.12%。公司IPO募集资金净额4.12亿元拟用于年产25万顶帐篷生产线技术改造项目、年产35万条睡袋生产线技术改造项目、户外用品研发中心技术改造项目、物流仓储仓库建设项目和补充流动资金。
　　行业动态：亚瑟士2022财年财务数据；Snow Peak2022财年财务数据；顾家家居“一体化整家”全新战略
　　1)日本运动巨头Asics（亚瑟士）公布了截至12月底的2022财年关键财务数据：随着疫情过后人们生活逐渐恢复正常，净销售额较上一财年大幅增长19.9%至4846亿日元（剔除汇率影响后：+9.6%），所有地区均实现两位数增长，创下历史新高；营业利润同比大涨54.9%至340亿日元，创历史新高。分地区看，日本由于核心功能服饰和鬼塚虎品类的强劲销售，日本市场净销售额增长12.3%至1234.02亿日元；北美由于外汇影响以及功能跑鞋和核心功能服饰的强劲销售，净销售额增长22.2%至1053.31亿日元；欧洲由于功能跑鞋和运动时尚的强劲销售，净销售额增长22.0%至1300.99亿日元；大中华区净销售额较上一财年大幅增长18.7%，达到624亿日元。在疫情影响下，中国市场仍取得了战略性成功。按产品线来看，Performance Running（功能跑鞋）净销售额大幅增长34.5%，较2019年同比增长137.3%；Core Performance Sports（核心功能服饰）净销售额增长58.5%；Sport Style（运动时尚）净销售额增长40.7%。
　　2)日本户外生活方式品牌Snow Peak（雪诺必克）公布了截至12月底的202财年关键财务数据：随着户外运动盛行以及家庭露营在过去一年大火，净销售额同比增长19.7%至307.73亿日元（约合人民币15.7亿元）。由于销售成本增加以及人力资源投资加大，公司盈利能力有所下降：营业利润同比下降4%至36.74亿日元；归母净利润同比下降28.6%至19.46亿日元。在2022上半年公司销售强劲。而下半年由于露营需求的疲软，批发商的库存（主要是其他公司的品牌）流动缓慢，对销售交易产生了负面影响，零售商表现也很低迷，因此，部分抵消了Snow Peak上半年的强劲增长。中国大陆方面，销售额超过了去年同期的水平，主要是由于跨境电商销售额的增长。去年10月，Snow Peak宣布与仁恩（北京）国际商业管理有限公司、中信聚信（北京）资本管理有限公司（Citic Trust PE）合作，在中国成立合资公司“雪诺必克自然（北京）文化发展有限公司”，所在地为北京市，经营范围包括商品销售和体验服务等，预计于2023上半年开始营业。
　　3) 2月17日，顾家家居“一体化整家”发布会在杭州举行。顾家全屋定制首次发布“一体化整家”全新战略模式。顾家家居定制家居事业部总经理刘才亮解读，一体化整家是以“全品类一体化研发设计”为核心，围绕“橱柜、定制柜、软体、配套家具、木门、护墙”等产品全套系研发生产的先发优势，力求为用户提供一体化整家服务。另外，刘才亮表示一体化整家关键能力在于全品类制造能力，实现沙发、床、床垫、衣柜、橱柜、护墙、木门等全品类自制，以统一高质量标准打造一站式美好家居生活场景。作为发布会上的一大亮点，顾家还推出了39800的一体化整家套餐。作为此次整家产品经理吴娟利表示，顾家一体化整家套餐充分发挥“全自制、不拼凑、零增项、自由选”的有力优势，对标更专业、更高品质、更高颜值以及更高交付效率的消费需求，实现一体化真整家，为消费者量身打造向往的家居生活。
　　行情回顾（2023.2.20-2023.2.24）
　　本周纺织服饰板块、家居用品板块均跑赢大盘：本周，SW纺织服饰板块上涨1.99%，SW轻工制造板块上涨3.38%，沪深300下跌0.66%，SW纺织服饰板块跑赢大盘1.3pct，SW轻工制造板块跑赢大盘2.7pct各子板块中，SW纺织制造上涨0.58%，SW服装家纺上涨3.30%，SW饰品上涨0.81%，SW家居用品上涨