部分生产指标下降
　　生产端：生产端12个指标中，有10个指标更新。其中，7个指标与上周（第9周，下同）保持一致，3个指标出现下降。钢材方面，高炉开工率保持近五年次高、唐山钢厂产能利用率保持近五年最高。汽车方面，全钢胎开工率从近五年次高下降至近五年中位，半钢胎开工率保持近五年最高。煤炭方面，焦化企业开工率保持近五年中位。化工方面，PTA开工率保持近五年次低、PX开工率从近五年次低下降至近五年最低、涤纶长丝开工率保持近五年次低、涤纶短纤负荷率从近五年中位下降至近五年次低。运价方面，中国公路运价指数保持近五年最高。
　　消费端：消费端10个指标中，有6个指标更新。其中，3个指标与上周保持一致，1个指标出现下降，2个指标出现上升，多数指标处于偏高位置。轻纺方面，中国轻纺城成交量从近五年最高下降至近五年次高。电影方面，日均电影票房保持近五年次低。出行方面，北京地铁客运量保持近五年次高、上海地铁客运量从近五年中位上升至近五年次高、广州地铁客运量从近五年次高上升至近五年最高、深圳地铁客运量保持近五年最高。
　　投资端：投资端12个指标中，有10个指标更新。其中9个指标与上周保持一致，1个指标出现上升，大多数指标处于中位。地产方面，商品房成交面积从近五年中位上升至近五年次高，二手房成交面积保持近五年最高。钢材方面，热轧板卷价格保持近五年中位、螺纹钢价格保持近五年中位。沥青方面，石油沥青开工率处于近五年中位，沥青价格处于近五年最高。水泥方面，水泥价格保持近五年最低。
　　出口端：出口端5个指标中，有5个指标更新。4个指标与上周保持一致，1个指标出现上升，多数指标处于中位的位置。价格端，CCFI价格保持近五年中位、SCFI价格保持近五年中位、TDI指数保持近五年次低、东南亚集装箱运价指数从近五年最低上升至近五年次低、BDI指数保持近五年中位。
　　价格端：价格端21个指标中，有19个指标更新。14个指标与上周保持一致，2个指标出现下降，3个指标出现上升，多数指标处偏高位置。农产品方面，农产品价格从近五年中位上升至近五年次高、蔬菜价格从近五年最高下降至近五年次高、水果价格保持近五年最高、猪肉价格保持近五年中位、牛肉价格从近五年中位上升至近五年次高、羊肉价格保持近五年次低，鸡肉从近五年次高上升至近五年最高，鸡蛋保持近五年最高、水产品价格保持近五年中位。工业品方面，工业品价格处于近五年最高、金属价格处于近五年最高、有色价格处于近五年最高、黑色价格处于近五年最高、能化价格处于近五年最高、原油价格从近五年次高下降至近五年中位、动力煤价格保持近五年最高、焦煤价格保持近五年最高、布伦特原油保持近五年次高、WTI原油价格保持近五年次高。
　　风险提示：政策变化超预期；大宗商品价格变化超预期
　　

研究报告全文：固固收定期策略定收益2023年03月05日部分生产指标下降研究固定收益研究团队经济高频周报陈曦分析师张鑫楠联系人chenxi2kyseccnzhangxinnankyseccn证书编号S0790521100002证书编号S0790122030068部分生产指标下降生产端生产端12个指标中有10个指标更新其中7个指标与上周第固9周下同保持一致3个指标出现下降钢材方面高炉开工率保持近五收定年次高唐山钢厂产能利用率保持近五年最高汽车方面全钢胎开工率从期近五年次高下降至近五年中位半钢胎开工率保持近五年最高煤炭方面策焦化企业开工率保持近五年中位化工方面PTA开工率保持近五年次低略PX开工率从近五年次低下降至近五年最低涤纶长丝开工率保持近五年次低涤纶短纤负荷率从近五年中位下降至近五年次低运价方面中国公路运价指数保持近五年最高消费端消费端10个指标中有6个指标更新其中3个指标与上周保持一致1个指标出现下降2个指标出现上升多数指标处于偏高位置轻纺方面中国轻纺城成交量从近五年最高下降至近五年次高电影方面日均电影票房保持近五年次低出行方面北京地铁客运量保持近五年次高上相关研究报告海地铁客运量从近五年中位上升至近五年次高广州地铁客运量从近五年次高上升至近五年最高深圳地铁客运量保持近五年最高PMI超季节性恢复2023年2月开投资端投资端12个指标中有10个指标更新其中9个指标与上周保持源PMI数据点评-202332一致个指标出现上升大多数指标处于中位地产方面商品房成交面证市场转为弱预期经济复苏依靠内1券积从近五年中位上升至近五年次高二手房成交面积保持近五年最高钢材生动力2023年3月十大转债固证方面热轧板卷价格保持近五年中位螺纹钢价格保持近五年中位沥青方券收专题-202331研珍惜正常的货币政策空间2022年面石油沥青开工率处于近五年中位沥青价格处于近五年最高水泥方面究水泥价格保持近五年最低报四季度货币政策执行报告解读出口端出口端5个指标中有5个指标更新4个指标与上周保持一致1告-2023228个指标出现上升多数指标处于中位的位置价格端CCFI价格保持近五年中位SCFI价格保持近五年中位TDI指数保持近五年次低东南亚集装箱运价指数从近五年最低上升至近五年次低BDI指数保持近五年中位价格端价格端21个指标中有19个指标更新14个指标与上周保持一致2个指标出现下降3个指标出现上升多数指标处偏高位置农产品方面农产品价格从近五年中位上升至近五年次高蔬菜价格从近五年最高下降至近五年次高水果价格保持近五年最高猪肉价格保持近五年中位牛肉价格从近五年中位上升至近五年次高羊肉价格保持近五年次低鸡肉从近五年次高上升至近五年最高鸡蛋保持近五年最高水产品价格保持近五年中位工业品方面工业品价格处于近五年最高金属价格处于近五年最高有色价格处于近五年最高黑色价格处于近五年最高能化价格处于近五年最高原油价格从近五年次高下降至近五年中位动力煤价格保持近五年最高焦煤价格保持近五年最高布伦特原油保持近五年次高WTI原油价格保持近五年次高风险提示政策变化超预期大宗商品价格变化超预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明115固收定期策略附表12023年第10周部分生产指标下降指标第9周第10周变化高炉开工率次高次高唐山钢厂产能利用率最高最高钢材日均钢材产量最高日均粗钢产量最高全钢胎开工率次高中位下降汽车半钢胎开工率最高最高生产煤炭焦化企业开工率中位中位PTA开工率次低次低PX开工率次低最低下降化工涤纶长丝开工率次低次低涤纶短纤负荷率中位次低下降运输公路运价指数最高最高乘用车零售量中位汽车乘用车批发量中位小商品义乌小商品价格指数最高电子产品中关村电子产品价格最低轻纺中国轻纺城成交量最高次高下降消费电影日均电影票房次低次低北京地铁客运量次高次高上海地铁客运量中位次高上升出行广州地铁客运量次高最高上升深圳地铁客运量最高最高成交土地占地面积次低供应土地占地面积最低地产商品房成交面积中位次高上升二手房成交面积最高最高玻璃玻璃价格次高中位上升钢材价格中位中位投资钢材热轧板卷价格中位中位螺纹钢价格中位中位石油沥青开工率中位中位沥青沥青价格最高最高水泥水泥价格最低最低混凝土混凝土价格最低最低CCFI价格中位中位SCFI价格中位中位出口运价宁波出口集装箱运价指数次低次低东南亚集装箱运价指数最低次低上升BDI指数中位中位农产品价格中位次高上升价格农产品粮食最高油最高请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明215固收定期策略指标第9周第10周变化蔬菜最高次高下降水果最高最高猪肉中位中位牛肉中位次高上升羊肉次低次低鸡肉次高最高上升鸡蛋最高最高水产品中位中位工业品价格最高最高金属最高最高有色最高最高黑色最高最高能化最高最高工业品原油次高中位下降动力煤最高最高焦煤最高最高布伦特原油次高次高WTI原油次高次高资料来源Wind开源证券研究所附图12023年第10周高炉开工率近五年次高附图22023年第10周唐山钢厂产能利用率近五年最高1000095009000900080008500700080007500600070005000650040006000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579151113171921232527293133353739414345474951第第第第5500第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第5000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周35791年年年年年21131517192325272931333537394143454749511120192020202120222023第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明315固收定期策略附图32023年第10周日均钢材产量未更新附图42023年第10周日均粗钢产量未更新2700025000250002400023000230002100022000210001900020000170001900015000180001700013000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周21391113151719232527293133353741434547495113579第第第第第213311131517192325272931353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年万吨天2020年万吨天2021年万吨天2019年万吨天2020年万吨天2021年万吨天2022年万吨天2023年万吨天2022年万吨天2023年万吨天数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图52023年第10周全钢胎开工率近五年中位附图62023年第10周半钢胎开工率近五年最高908080707060605050404030302020101000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周9135713579152127333945511113171923252931353741434749111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图72023年第10周焦化企业开工率近五年中位附图82023年第10周PTA开工率近五年次低95950090900085850080758000707500657000606500周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周91357152127333945511113171923252931353741434749第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第6000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579371113151719212325272931333539414345474951第第第第2019年2020年2021年2022年2023年第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明415固收定期策略附图92023年第10周PX开工率近五年最低附图102023年第10周涤纶长丝开工率近五年次低1100095001000090008500900080008000750070007000650060006000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周357915000115113151719212325272931333537394143454749第第第第第周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第13579111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图112023年第10周涤纶短纤负荷率近五年次低附图122023年第10周中国公路运价指数未更新10010800090106000104000801020001000007098000609600094000509200090000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周40周13579231113151719212527293133353739414345474951周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周第第第第第13579第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第451113151719212325272931333537394143474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年点2020年点2021年点2022年点2023年点2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图132023年第10周乘用车零售量未更新附图142023年第10周乘用车批发量未更新18000000160000001600000014000000140000001200000012000000100000001000000080000008000000600000060000004000000400000020000002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周15790003171113151921232527293133353739414345474951第第第第第周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第13579511113151719212325272931333537394143454749第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年辆2020年辆2021年辆2022年辆2023年辆2019年辆2020年辆2021年辆2022年辆2023年辆数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明515固收定期策略附图152023年第10周小商品价格指数未更新附图162023年第10周电子产品价格未更新1050090001040089001030088008700102008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005数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图372023年第10周宁波集装箱运价近五年次低附图382023年第10周东南亚集装箱运价近五年最低45000090000040000080000035000070000030000060000025000050000020000040000015000030000010000020000050000100000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357957139373911131517192123252729313335414345474951111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年点2020年点2021年点2022年点2023年点2019年点2020年点2021年点2022年点2023年点数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明915固收定期策略附图392023年第10周BDI指数近五年中位附图402023年第10周农产品价格指数近五年次高15000600000140005000001300040000012000300000110001000020000090001000008000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周000周13579151113171921232527293133353739414345474951周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周第第第第第13579第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第373911131517192123252729313335414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2015年1002020年2015年1002021年2015年1002019年2020年2021年2022年2023年2022年2015年1002023年2015年100数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图412023年第10周粮价未更新附图422023年第10周油价未更新180001900018000170001700016000160001500015000140001400013000130001200012000110001100010000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357913579213311131517192325272931353739414345474951151113171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年2008年1002020年2008年1002021年2008年1002019年2008年1002020年2008年1002021年2008年1002022年2008年1002023年2008年1002022年2008年1002023年2008年100数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图432023年第10周蔬菜价格近五年次高附图442023年第10周水果价格近五年最高650900600850550800500750700450650400600350550300500250450200400周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周5137919357132129374511151719232527313335394143474951111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年元公斤2020年元公斤2021年元公斤2019年元公斤2020年元公斤2021年元公斤2022年元公斤2023年元公斤2022年元公斤2023年元公斤数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1015固收定期策略附图452023年第10周猪肉价格近五年中位附图462023年第10周牛肉价格近五年次高55008500500045008000400075003500300070002500650020001500600010005500周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579431113151719212325272931333537394145474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第5000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579192111131517232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年元公斤2020年元公斤2021年元公斤第2022年元公斤2023年元公斤2019年元公斤2020年元公斤2021年元公斤2022年元公斤2023年元公斤数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图472023年第10周羊肉价格近五年次低附图482023年第10周鸡肉价格近五年最高800022002100750020007000190018006500170016006000150014005500130050001200周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357913579192111131517232527293133353739414345474951431113151719212325272931333537394145474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年元公斤2020年元公斤2021年元公斤2019年元公斤2020年元公斤2021年元公斤2022年元公斤2023年元公斤2022年元公斤2023年元公斤数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图492023年第10周鸡蛋价格近五年最高附图502023年第10周水产品价格近五年中位13001050012001000011009500100090009008500800800070075006007000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周135794313151719212325272931333537394145474951116500第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第6000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357915131719212325272931333537394143454749512019年元公斤2020年元公斤2021年元公斤11第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2022年元公斤2023年元公斤2019年元公斤2020年元公斤2021年元公斤2022年元公斤2023年元公斤数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1115固收定期策略附图512023年第10周工业品价格近五年最高附图522023年第10周金属价格近五年最高450000700000400000650000350000600000550000300000500000250000450000400000200000350000150000300000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周25000013579373911131517192123252729313335414345474951第第第第第200000第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周13579111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年点2020年点2021年点2022年点2023年点第2019年点2020年点2021年点2022年点2023年点数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图532023年第10周有色价格近五年最高附图542023年第10周黑色价格近五年最高19000040000017000035000030000015000025000013000020000011000015000090000100000700005000050000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周5713913579111315171921232527293133353739414345474951373911131517192123252729313335414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年点2020年点2021年点2022年点2023年点2019年2020年2021年2022年2023年数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图552023年第10周能化价格近五年最高附图562023年第10周原油价格近五年中位230000120000210000110000190000100000170000900001500008000013000070000110000900006000070000500005000040000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1357957139373911131517192123252729313335414345474951111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年点2020年点2021年点2022年点2023年点2019年点2020年点2021年点2022年点2023年点数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1215固收定期策略附图572023年第10周动力煤价格近五年最高附图582023年第10周焦煤价格近五年最高700000700000600000600000500000500000400000400000300000300000200000200000100000100000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周5713579139373911131517192123252729313335414345474951111315171921232527293133353739414345474951第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第第2019年点2020年点2021年点2022年点2023年点2019年点2020年点2021年点2022年点2023年点数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所附图592023年第10周布伦特油价近五年次高附图602023年第10周WTI油价近五年次高140001400012000120001000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