3月3日，国务院国资委召开会议，对国有企业对标开展世界一流企y] ]业价值创造行动进行动员部署，提出牢牢把握做强做优做大国有资本和国有企业这一根本目标，用好提升核心竞争力和增强核心功能这两个途径，以价值创造为关键抓手，扎实推动企业高质量发展，加快建成世界一流企业，并提出以下要求：
　　（1）要突出效益效率，有针对性地抓好提质增效稳增长；
　　（2）突出创新驱动，加大关键核心技术攻关力度；
　　（3）突出产业优化升级，一手抓加快战略性新兴产业布局，一手抓加快传统产业转型升级，更好推进新型工业化；
　　（4）突出服务大局，巩固在关系国家安全和国民经济命脉重要行业领域的控制地位。
　　在外部环境动荡的大背景下，国家多次发文强调在核心科技领域加强自主可控和逐步推进国产替代的重要性，大国企作为科技创新的中流砥柱，有望肩负起关键领域自主可控的重任，我们认为以下两个方向将核心受益：
　　方向1：高端自动化&自主可控【宝信软件】
　　宝信软件背靠宝武集团，传承大国企优秀基因，是中国高端智能制造龙头，是国内稀缺的在高端工业软件领域实现突破的企业，公司沿着“从上到下、从软到硬、打造高端智能制造企业”的思路持续成长与扩张，深度布局“自动化、工业互联网、信息化、IDC云计算”四大智能制造成长赛道，具备提供智能制造全产业链解决方案的能力，未来具备和海外工业软件巨头在高端智能制造领域竞争的实力，承担着高端智能制造国产替代的历史使命。
　　方向2：数字经济奠基者【中国联通】、【中国电信】、【中国移动】
　　数字经济时代，三大运营商作为大国企，是建设国内算力网络的主力军和直接力量，是我国算力的核心底座支撑，在云计算、AI应用、5G等方面持续深化布局，2B创新业务发展有望打开长期成长新空间。运营商行业迎来三大边际变化，有望重塑估值体系，长期投资价值彰显：（1）5G时代，运营商大力发展创新业务，新业务有望成为业绩增长“第一引擎”；（2）中国特色估值体系重塑运营商估值逻辑，国企数字经济排头兵有望迎来估值回归；（3）共建共享带动成本端下降，叠加ARPU有望提升，运营商盈利能力有望逐步提高。
　　行情回顾：2023年2月27日-3月3日，在申万一级行业中，通信（申万）指数上涨6.64%，在TMT板块中排名第一。
　　周重点公司：宝信软件、中国联通、中国电信、中国移动、中控技术、中兴通讯、禾川科技、亨通光电、威胜信息、紫光股份、瑞可达、永新光学、广和通、赛意信息、能科科技、炬光科技、经纬恒润、科博达、美格智能、移远通信、和而泰、华大九天、概伦电子、容知日新、怡合达等。
　　风险因素：5G建设不及预期、新能源汽车发展不及预期、海风发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延等。
　　

研究报告全文：国有企业对标世界一流企业首推两条线TableIndustry信达通信产业追踪82TableReportTime2023年3月5日蒋颖石瑜捷通信行业首席分析师通信行业研究助理S150052101000286178010438228615510689144shiyujiecindasccomjiangyingcindasccomTableTitle证券研究报告国有企业对标世界一流企业首推两条线TableReportDate2023年3月5日行业研究周投资观点TableReportTypeTableSTableSummary3月ummar3日国务院国资委召开会议对国有企业对标开展世界一流企y行业周报业价值创造行动进行动员部署提出牢牢把握做强做优做大国有资本TableStockAndRank行业名称通信行业和国有企业这一根本目标用好提升核心竞争力和增强核心功能这两投资评级看好个途径以价值创造为关键抓手扎实推动企业高质量发展加快建成世界一流企业并提出以下要求上次评级看好1要突出效益效率有针对性地抓好提质增效稳增长TableA蒋颖uthor通信行业首席分析师2突出创新驱动加大关键核心技术攻关力度执业编号S1500521010002联系电话86155106891443突出产业优化升级一手抓加快战略性新兴产业布局一手抓加邮箱jiangyingcindasccom快传统产业转型升级更好推进新型工业化4突出服务大局巩固在关系国家安全和国民经济命脉重要行业领域的控制地位石瑜捷通信行业研究助理在外部环境动荡的大背景下国家多次发文强调在核心科技领域加强8617801043822自主可控和逐步推进国产替代的重要性大国企作为科技创新的中流shiyujiecindasccom砥柱有望肩负起关键领域自主可控的重任我们认为以下两个方向将核心受益方向1高端自动化自主可控宝信软件宝信软件背靠宝武集团传承大国企优秀基因是中国高端智能制造龙头是国内稀缺的在高端工业软件领域实现突破的企业公司沿着从上到下从软到硬打造高端智能制造企业的思路持续成长与扩张深度布局自动化工业互联网信息化IDC云计算四大智能制造成长赛道具备提供智能制造全产业链解决方案的能力未来具备和海外工业软件巨头在高端智能制造领域竞争的实力承担着高端智能制造国产替代的历史使命方向2数字经济奠基者中国联通中国电信中国移动数字经济时代三大运营商作为大国企是建设国内算力网络的主力军和直接力量是我国算力的核心底座支撑在云计算AI应用5G等方面持续深化布局2B创新业务发展有望打开长期成长新空间运营商行业迎来三大边际变化有望重塑估值体系长期投资价值彰显15G时代运营商大力发展创新业务新业务有望成为业绩增长第一引擎2中国特色估值体系重塑运营商估值逻辑国企数字经济排头兵有望迎来估值回归3共建共享带动成本端下降叠加ARPU有望提升运营商盈利能力有望逐步提高行情回顾2023年2月27日-3月3日在申万一级行业中通信申万指数上涨664在TMT板块中排名第一信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCOLTD周重点公司宝信软件中国联通中国电信中国移动中控技术北京市西城区闹市口大街9号院1号楼中兴通讯禾川科技亨通光电威胜信息紫光股份瑞可达永新邮编100031请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2光学广和通赛意信息能科科技炬光科技经纬恒润科博达美格智能移远通信和而泰华大九天概伦电子容知日新怡合达等风险因素5G建设不及预期新能源汽车发展不及预期海风发展不及预期中美贸易摩擦新冠疫情蔓延等重点公司主要财务指标公司名称21EPS22EPS23EPS21PE22PE23PE宝信软件121113422482405中控技术121520847644491禾川科技101016456461273亨通光电060912255173131中兴通讯141821222181149紫光股份080810344323269永新光学242531402385307炬光科技0813221679940580经纬恒润-W161926913795578科博达101216630501384瑞可达112234899423282威胜信息070912409305230广和通100811233302200移远通信253248490380249美格智能060810569486361资料来源Wind信达证券研发中心预测股价为2023年3月3日收盘价请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3目录一核心观点6一周投资观点6二产业数据更新6三重点赛道和标的8二产业数据9一云计算仍处于逐步复苏中9二5G2022年我国5G基站总数达2312万站2023年1月5G套餐用户数达1111亿户12三物联网2022年Q3蜂窝物联网模块出货量同比增214四运营商2023年1月份5G套餐用户数达1111亿户创新业务发展强劲15五新能源汽车2023年2月国内新势力销量大部分实现同比正增长19六海缆2023年1月我国海缆已招标1065GW21三风险提示22表目录重点公司主要财务指标3图目录图1通信核心赛道与标的8图2Aspeed月度营收情况百万新台币9图3Intel数据中心业务季度营收亿美元9图4BAT季度资本开支情况10图5阿里腾讯百度单季度资本开支百万10图6海外云巨头亚马逊谷歌苹果微软Meta资本开支增速相对稳定10图7Equinix机柜价格美元机柜月11图8万国数据机柜价格元平米月11图9世纪互联机柜价格元机柜月11图10移动电话基站建设情况万站12图11三大运营商5G用户数百万户12图12移动电信联通5G用户数百万户13图13国内手机及5G手机出货量万部13图142022Q1全球蜂窝模组出货量市场份额14图152022Q2全球蜂窝模组出货量市场份额14图162022Q2全球前十大蜂窝物联网模组出货量应用14图172022Q3全球前十大蜂窝物联网模组出货量应用14图18三大运营商5G用户数百万户15图19移动电信联通5G用户数百万户16图202022H1联通云营收达187亿元同比增长143216图212022H1移动云营收达234亿元同比增长103616图222022H1天翼云营收达281亿元同比增长100817图23中国联通ARPU值17图24中国移动ARPU值17图25中国电信ARPU值18请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4图26我国新能源汽车月销量19图27我国新能源汽车渗透率19图28新能源车企月度销量万辆20图29新能源车企月度销量同比增速20图30海缆招标节奏纵向21图31海缆招标节奏横向21请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5一核心观点一周投资观点3月3日国务院国资委召开会议对国有企业对标开展世界一流企业价值创造行动进行动员部署提出牢牢把握做强做优做大国有资本和国有企业这一根本目标用好提升核心竞争力和增强核心功能这两个途径以价值创造为关键抓手扎实推动企业高质量发展加快建成世界一流企业并提出以下要求1要突出效益效率有针对性地抓好提质增效稳增长2突出创新驱动加大关键核心技术攻关力度3突出产业优化升级一手抓加快战略性新兴产业布局一手抓加快传统产业转型升级更好推进新型工业化4突出服务大局巩固在关系国家安全和国民经济命脉重要行业领域的控制地位在外部环境动荡的大背景下国家多次发文强调在核心科技领域加强自主可控和逐步推进国产替代的重要性大国企作为科技创新的中流砥柱有望肩负起关键领域自主可控的重任我们认为以下两个方向将核心受益1方向1高端自动化自主可控宝信软件宝信软件背靠宝武集团传承大国企优秀基因是中国高端智能制造龙头是国内稀缺的在高端工业软件领域实现突破的企业公司沿着从上到下从软到硬打造高端智能制造企业的思路持续成长与扩张深度布局自动化工业互联网信息化IDC云计算四大智能制造成长赛道具备提供智能制造全产业链解决方案的能力未来具备和海外工业软件巨头在高端智能制造领域竞争的实力承担着高端智能制造国产替代的历史使命2方向2数字经济奠基者中国联通中国电信中国移动数字经济时代三大运营商作为大国企是建设国内算力网络的主力军和直接力量是我国算力的核心底座支撑在云计算AI应用5G等方面持续深化布局2B创新业务发展有望打开长期成长新空间运营商行业迎来三大边际变化有望重塑估值体系长期投资价值彰显15G时代运营商大力发展创新业务新业务有望成为业绩增长第一引擎2中国特色估值体系重塑运营商估值逻辑国企数字经济排头兵有望迎来估值回归3共建共享带动成本端下降叠加ARPU有望提升运营商盈利能力有望逐步提高二产业数据更新云计算2023年1月国内新势力短期销量承压1全球服务器管理芯片供应商龙头Aspeed2023年1月营收同比下滑4267环比下滑4359Intel数据中心2022Q4营收同比延续下滑趋势但环比增速由负转正为23822022Q4海外五大云巨头资本开支为433亿美元同比增长17环比增长48BAT2022Q3总资本开支同比环比均下滑但环比下滑幅度收窄阿里2022Q4资本开支为6897亿元同比下滑4834环比下滑4306腾讯2022Q3资本开支为2377亿元同比下滑6634环比下滑2116百度2022Q4资本开支为1929亿元同比下滑5447环比下滑119232022Q4Equinix机柜平均价格为2005美元机柜月环比持平2022Q3万国数据机柜价格为2237元平米月维持稳定2022Q3世纪互联机柜价格为9287元机柜月维持稳定5G基建2022年我国5G基站总数达2312万站2023年1月5G套餐用户数达1111亿户2022年我国5G基站总数达2312万站比上年末净增887万站2023年1月三大运营商5G套餐用户数达1111亿户2022年12月5G手机出货2323万部占比834同比下滑1441请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6物联网2022年Q3蜂窝物联网模块出货量同比增2根据Counterpoint的全球蜂窝物联网模块和芯片组跟踪器的最新研究显示2022年Q3全球蜂窝物联网模块出货量同比仅增长2本季度中国市场出货量同比下降82022Q3全球前三大蜂窝物联网应用分别为智能表计POS汽车运营商2023年1月份5G套餐用户数达1111亿户创新业务发展强劲12023年1月份三大运营商5G套餐用户数达1111亿户其中移动622亿户电信273亿户联通216亿户2运营商创新业务方面2022年H1三大运营商数据如下1中国联通联通云营收达187亿元同比增长1432产业互联网营收达369亿元同比增长3185G行业应用营收达40亿元数据中心营收达124亿元同比增长133物联网营收达43亿元同比增长441大数据营收达19亿元同比增长4892中国电信天翼云营收达281亿元同比增长1008行业云营收达21318亿元同比增长909物联网营收达2859亿元同比增长318数字化平台和大数据营收达22402亿元同比增长543中国移动移动云营收达234亿元同比增长1036DICT营收达482亿元同比增长4433三大运营商ARPU值方面2022年H1三大运营商数据如下1中国联通移动业务ARPU值为444元较2021年439元有所提升2中国电信移动业务ARPU值为444元3中国移动移动业务ARPU值为523元较2021年488元有所提升新能源汽车2023年2月国内新势力销量大部分实现同比正增长12023年1月我国新能源汽车月产量为425万辆月销量为408万辆同比分别下降69和63市场占有率达2472022年新能源汽车产销分别达7058万辆和6887万辆同比分别增长969和934市场占有率达2562截至目前比亚迪埃安小鹏理想蔚来等公布了2023年2月新能源车销量数据比亚迪埃安小鹏理想蔚来2月新能源汽车销量为194万辆3万辆06万辆166万辆122万辆同比增速分别为11942529-35975983海缆2023年1月我国海缆已招标1065GW1截至2023年1月末国内十四五已招标21个海缆项目合计容量1065GW已中标19个项目合计969GW2纵向看2021年海缆招标5个项目397GW2022年海风缆招标20个项目10141GW中标18个项目9391GW2023年1月招标1个项目051GW同比增长82143横向看总量上国内十四五已中标量占招标量9099占已公开项目容量2420占规划量1270地区上规划量占总规划量广东最高2228公开项目量占规划量浙江最高9187招标量占公开项目量山东最高4726中标量占公开项目量广东最高4627中标量占招标量广东江苏浙江辽宁均达100请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7三重点赛道和标的图1通信核心赛道与标的资料来源信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8二产业数据一云计算仍处于逐步复苏中1全球服务器管理芯片供应商龙头Aspeed2023年1月营收同比下滑4267环比下滑4359Intel数据中心2022Q4营收同比延续下滑趋势但环比增速由负转正为23822022Q4海外五大云巨头资本开支为433亿美元同比增长17环比增长48BAT2022Q3总资本开支同比环比均下滑但环比下滑幅度收窄阿里2022Q4资本开支为6897亿元同比下滑4834环比下滑4306腾讯2022Q3资本开支为2377亿元同比下滑6634环比下滑2116百度2022Q4资本开支为1929亿元同比下滑5447环比下滑119232022Q4Equinix机柜平均价格为2005美元机柜月环比持平2022Q3万国数据机柜价格为2237元平米月维持稳定2022Q3世纪互联机柜价格为9287元机柜月维持稳定1云计算Aspeed2023年1月营收同比环比均下滑Intel数据中心2022Q4季度营收同比仍下滑但环比转正图2Aspeed月度营收情况百万新台币600100805006040040300200200-20100-400-602020M62021M12023M12020M12020M22020M32020M42020M52020M72020M82020M92021M22021M32021M42021M52021M62021M72021M82021M92022M12022M22022M32022M42022M52022M62022M72022M82022M92020M102020M112020M122021M102021M112021M122022M102022M112022M12营收百万新台币QoQYoY资料来源Aspeed官网信达证券研发中心图3Intel数据中心业务季度营收亿美元8060704060205040030-2020-40100-602016Q32016Q42017Q12015Q12015Q22015Q32015Q42016Q12016Q22017Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32022Q4数据中心收入亿美元YOYQoQ资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom92云计算阿里百度2022年Q4资本开支同比环比均下滑图4BAT季度资本开支情况30000150250001002000050150000100005000-500-100BAT资本开支百万元YOYQoQ资料来源阿里腾讯百度公告信达证券研发中心图5阿里腾讯百度单季度资本开支百万资料来源阿里腾讯百度公告信达证券研发中心3云计算2022Q4海外五大云巨头资本开支为433亿美元同比增长17环比增长48图6海外云巨头亚马逊谷歌苹果微软Meta资本开支增速相对稳定500100804006030040200200100-200-40云巨头资本开支亿美元YOYQoQ资料来源wind信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom104云计算2022Q4Equinix机柜价格稳定图7Equinix机柜价格美元机柜月1000080006000400020000北美EMEA亚太平均美元机柜月资料来源Equinix公告信达证券研发中心图8万国数据机柜价格元平米月图9世纪互联机柜价格元机柜月10000350090003000800070002500600020005000150040003000100020005001000002017Q12017Q42018Q22017Q32017Q42018Q12018Q22018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32016Q22016Q32016Q42017Q12017Q22017Q32018Q12018Q32018Q42019Q12019Q22019Q32019Q42020Q12020Q22020Q32020Q42021Q12021Q22021Q32021Q42022Q12022Q22022Q32017Q2资料来源万国数据公告信达证券研发中心资料来源世纪互联公告信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11二5G2022年我国5G基站总数达2312万站2023年1月5G套餐用户数达1111亿户2022年我国5G基站总数达2312万站比上年末净增887万站2023年1月三大运营商5G套餐用户数达1111亿户2022年12月5G手机出货2323万部占比834同比下滑144115G基建2022年我国5G基站总数达2312万站比上年末净增887万站图10移动电话基站建设情况万站120010008006004002000201420152016201720182019202020212022年移动电话基站数4G基站数5G基站数资料来源工信部信达证券研发中心25G基建2023年1月三大运营商5G套餐用户数达1111亿户图11三大运营商5G用户数百万户1200109100087800660054400322001005G用户总数百万QoQ资料来源三大运营商公告信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12图12移动电信联通5G用户数百万户资料来源三大运营商公告信达证券研发中心35G基建2022年12月5G手机出货2323万部占比834同比下滑1441图13国内手机及5G手机出货量万部45009040008035007030006025005020004015003010002050010005G手机出货量万部国内手机出货量万部5G手机出货量占比资料来源中国信通院信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13三物联网2022年Q3蜂窝物联网模块出货量同比增2根据Counterpoint的全球蜂窝物联网模块和芯片组跟踪器的最新研究显示2022年Q3全球蜂窝物联网模块出货量同比仅增长2本季度中国市场出货量同比下降82022Q3全球前三大蜂窝物联网应用分别为智能表计POS汽车图142022Q1全球蜂窝模组出货量市场份额图152022Q2全球蜂窝模组出货量市场份额239184381243893022223332403746465557865587463256移远通信广和通美格智能中国移动移远通信广和通美格智能中国移动日海智能TelitThalesSierrawireless日海智能TelitThalesSierrawirelessU-blox富士康Others有方科技U-bloxOthers资料来源Counterpoint信达证券研发中心资料来源Counterpoint信达证券研发中心图162022Q2全球前十大蜂窝物联网模组出货量应用图172022Q3全球前十大蜂窝物联网模组出货量应用2020151510105500POSPOS汽车工业医疗住宅企业工业企业医疗住宅CPECPE智能表计资产追踪资产追踪智能表计自动驾驶路由器路由器远程信息处理远程信息处理资料来源Counterpoint信达证券研发中心资料来源Counterpoint信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14四运营商2023年1月份5G套餐用户数达1111亿户创新业务发展强劲12023年1月份三大运营商5G套餐用户数达1111亿户其中移动622亿户电信273亿户联通216亿户2运营商创新业务方面2022年H1三大运营商数据如下1中国联通联通云营收达187亿元同比增长1432产业互联网营收达369亿元同比增长3185G行业应用营收达40亿元数据中心营收达124亿元同比增长133物联网营收达43亿元同比增长441大数据营收达19亿元同比增长4892中国电信天翼云营收达281亿元同比增长1008行业云营收达21318亿元同比增长909物联网营收达2859亿元同比增长318数字化平台和大数据营收达22402亿元同比增长543中国移动移动云营收达234亿元同比增长1036DICT营收达482亿元同比增长4433三大运营商ARPU值方面2022年H1三大运营商数据如下1中国联通移动业务ARPU值为444元较2021年439元有所提升2中国电信移动业务ARPU值为444元3中国移动移动业务ARPU值为523元较2021年488元有所提升1运营商三大运营商5G套餐用户数达1111亿户三大运营商固网宽带用户数达XX户图18三大运营商5G用户数百万户1200109100087800660054400322001005G用户总数百万QoQ资料来源三大运营商公告信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15图19移动电信联通5G用户数百万户资料来源三大运营商公告信达证券研发中心2运营商2022H1联通云天翼云移动云同比分别增长143210361008图202022H1联通云营收达187亿元同比增长143219020018015017010016050150020212022H1联通云YOY资料来源中国联通公告信达证券研发中心图212022H1移动云营收达234亿元同比增长10363004003502503002002501502001501001005050002019202020212022H移动云YOY资料来源中国移动公告信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16图222022H1天翼云营收达281亿元同比增长100830025020015010050020202021天翼云YOY资料来源中国移动公告信达证券研发中心3运营商2022H1三大运营商移动ARPU值保持稳定图23中国联通ARPU值中国联通60402002016201720182019202020212022H1移动ARPU固网宽带ARPU资料来源中国联通公告信达证券研发中心图24中国移动ARPU值中国移动8060402002016201720182019202020212022H1移动ARPU元户月固网宽带ARPU资料来源中国移动公告信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17图25中国电信ARPU值中国电信60402002016201720182019202020212022H1移动ARPU固网宽带接入ARPU资料来源中国电信公告信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18五新能源汽车2023年2月国内新势力销量大部分实现同比正增长12023年1月我国新能源汽车月产量为425万辆月销量为408万辆同比分别下降69和63市场占有率达2472022年新能源汽车产销分别达705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