核心观点
　　稀土长期上行趋势不改。未来整个节能绿色时代，我们也需要我们整个技术的发展。此外，当下风电已经有很快的发展，新能源发电在未来会带来整个稀土需求的一个指数型的增长，所以我们看到，在数字中国的建设规划下，未来很多领域其实都会产生对于稀土可以预见和不可预见的需求。目前板块估值处于相对低位，在政策红利的加持下，稀土价格稳中有升，整个磁材企业通过稀土产能规模的扩张和产品结构的优化，使得整个产业链的一个利润弹性在逐季环比改善，所以我们认为目前产业链确实是一个投资性价比非常高的环境，我们看好其拥有全球定价权的核心资产价格重估带来的机遇。建议关注相关标的：北方稀土、金力永磁、盛和资源。
　　在稳增长政策持续支撑下，内需有望持续扩大，金属价格全面修复趋势不改，在海内外多重事件的催化下，金属供给持续趋紧，需求侧的支撑有望在今年逐渐兑现，具有资源和成本优势的优质企业有望迎来价值重估的投资机会。相关标的：贵研铂业、浩通科技、东方锆业、钒钛股份、河钢股份、龙佰集团。
　　上月市场表现
　　2023年2月1日至2023年2月28日,有色金属指数下跌3.58%，上证指数上涨0.74%，沪深300下跌-2.10%。2月份涨幅居前三位收益率为正的行业为SW通信、SW轻工制造、SW计算机。涨幅居后三位的行业依次为SW电力设备、SW银行和SW有色金属。
　　2023年2月1日至2023年2月28日,有色金属行业月涨幅前五的个股为东方锆业、龙磁科技、翔鹭钨业、华钰矿业和云海金属，涨幅分别为38.43%、15.98%、15.65%、15.57%和15.33%。跌幅前五的个股为ST荣华、永兴材料、鼎胜新材、中矿资源和天齐锂业，跌幅分别为41.74%、-18.95%、-17.02%、-16.10%和-14.58%。
　　风险提示
　　稳增长政策不及预期，需求不振。
　　

研究报告全文：川财证券研究报告稀土长期趋势不改有色金属行业月报所属部门行业公司部报告类别行业研究报告报告时间2023年3月1日分析师孙灿执业证书S1100517100001联系方式suncancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041核心观点稀土长期上行趋势不改未来整个节能绿色时代我们也需要我们整个技术的发展此外当下风电已经有很快的发展新能源发电在未来会带来整个稀土需求的一个指数型的增长所以我们看到在数字中国的建设规划下未来很多领域其实都会产生对于稀土可以预见和不可预见的需求目前板块估值处于相对低位在政策红利的加持下稀土价格稳中有升整个磁材企业通过稀土产能规模的扩张和产品结构的优化使得整个产业链的一个利润弹性在逐季环比改善所以我们认为目前产业链确实是一个投资性价比非常高的环境我们看好其拥有全球定价权的核心资产价格重估带来的机遇建议关注相关标的北方稀土金力永磁盛和资源在稳增长政策持续支撑下内需有望持续扩大金属价格全面修复趋势不改在海内外多重事件的催化下金属供给持续趋紧需求侧的支撑有望在今年逐渐兑现具有资源和成本优势的优质企业有望迎来价值重估的投资机会相关标的贵研铂业浩通科技东方锆业钒钛股份河钢股份龙佰集团上月市场表现2023年2月1日至2023年2月28日有色金属指数下跌358上证指数上涨074沪深300下跌-2102月份涨幅居前三位收益率为正的行业为SW通信SW轻工制造SW计算机涨幅居后三位的行业依次为SW电力设备SW银行和SW有色金属2023年2月1日至2023年2月28日有色金属行业月涨幅前五的个股为东方锆业龙磁科技翔鹭钨业华钰矿业和云海金属涨幅分别为3843159815651557和1533跌幅前五的个股为ST荣华永兴材料鼎胜新材中矿资源和天齐锂业跌幅分别为-4174-1895-1702-1610和-1458风险提示稳增长政策不及预期需求不振本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明111川财证券研究报告正文目录一投资观点4二行业数据与资讯421行业主要数据422行业主要资讯5三A股市场表现731板块涨跌表现732公司涨跌表现8四重点公司动态9风险提示9本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明211川财证券研究报告图表目录图1上海有色价格指数SMMI铜4图2上海有色价格指数SMMI铝4图3上海有色价格指数SMMI铅5图4上海有色价格指数SMMI锌5图5上海有色价格指数SMMI镍5图6上海有色价格指数SMMI锡5图7各行业板块周度表现7图8有色板块估值8表1周涨跌幅前十8表2重点公司动态9本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明311川财证券研究报告一投资观点稀土方面长期上行趋势不改未来整个节能绿色时代我们也需要我们整个技术的发展此外当下风电已经有很快的发展新能源发电在未来会带来整个稀土需求的一个指数型的增长所以我们看到在数字中国的建设规划下未来很多领域其实都会产生对于稀土可以预见和不可预见的需求目前板块估值处于相对低位在政策红利的加持下稀土价格稳中有升整个磁材企业通过稀土产能规模的扩张和产品结构的优化使得整个产业链的一个利润弹性在逐季环比改善所以我们认为目前产业链确实是一个投资性价比非常高的环境我们看好其拥有全球定价权的核心资产价格重估带来的机遇建议关注相关标的北方稀土金力永磁盛和资源在稳增长政策持续支撑下内需有望持续扩大金属价格全面修复趋势不改在海内外多重事件的催化下金属供给持续趋紧需求侧的支撑有望在今年逐渐兑现具有资源和成本优势的优质企业有望迎来价值重估的投资机会金属资源作为中高端装备制造新材料产业中的关键材料是未来的战略资源在当前终端需求不断发展的情况下应用领域和需求领域都在持续拓宽相关标的贵研铂业浩通科技东方锆业钒钛股份河钢股份龙佰集团二行业数据与资讯21行业主要数据图1上海有色价格指数SMMI铜图2上海有色价格指数SMMI铝资料来源iFinD川财证券研究所资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明411川财证券研究报告图3上海有色价格指数SMMI铅图4上海有色价格指数SMMI锌资料来源iFinD川财证券研究所资料来源iFinD川财证券研究所图5上海有色价格指数SMMI镍图6上海有色价格指数SMMI锡资料来源iFinD川财证券研究所资料来源iFinD川财证券研究所22行业主要资讯据硅业分会本周国内工业硅价格整体持稳运行其中冶金级主流价格在17300-18100元吨化学级主流价格在18700-19000元吨同时铝合金ADC12价格与上周持平主流报价19400元吨有机硅DMC价格上涨300元吨主流报价17600元吨本周工业硅市场气氛较上周转弱采价询价订单偏少成交清淡硅厂在高成本和限电预期下捂货情绪浓厚因此下游采购商心理成交价格较低上游供应商硅厂持仓惜售上下游处于僵持博弈阶段硅价整体持稳硅业分会巴西联邦警察对从该国亚马孙地区向境外走私黄金的团伙展开行动巴西联邦警察联邦检察官办公室和联邦税务局表示通过联合行动已将犯罪嫌疑人的部分资产冻结总值高达20亿雷亚尔约合263亿元人民币当日司法部门逮捕了3名犯罪嫌疑人并在首都所在的联邦区和其他七个州同时展开搜查共执行了27项搜查和扣押令据负责该行动的联邦警察局长维尼修斯塞尔帕VinciusSerpa称这一黄金走私大案以产业链的方式运作涉及多家小公司和大型出口公司联合行动和调查目前仍在本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明511川财证券研究报告继续执行财联社蒙古国政府的公告显示韩国将和蒙古国合作为稀土金属增加新的潜在来源蒙古国和韩国官员已同意建立一个研究中心探索建立稀土供应链的机会并在蒙古国高级官员访问首尔期间签署了谅解备忘录签署双方为蒙古国矿业和重工业部长GanbaatarJambal和韩国产业通商资源部第二次官IljunPark蒙古国总理奥云额尔登本周在向韩国企业代表论坛讲话时建议把蒙古国列为稀土以及铜和萤石的来源蒙古国政府自今年1月份以来非洲西部国家加纳开始实施黄金换石油政策也就是用黄金而非美元储备购买石油产品以应对国内外汇储备下降通货膨胀和能源危机数据显示加纳每月花费超过35亿美元进口原油这导致该国央行的外汇储备大大减少去年9月底该国外汇储备降至66亿美元左右为了抑制油价进一步上涨减轻外汇储备压力同时也为提振该国货币塞地加纳政府决定自今年1月15日启动黄金换石油计划央视财经知情人士透露美国准备最早本周对俄罗斯生产的铝征收200的关税以期在俄乌战争一周年纪念日临近之际继续对莫斯科施加压力因讨论未公开而要求匿名的消息人士称这个行动已经筹划了几个月之所以把俄罗斯铝作为目标也是因为莫斯科一直在向美国市场倾销铝损害美国公司的利益如此高额的关税实际上将阻止美国从俄罗斯进口铝俄罗斯是世界第二大铝生产国俄罗斯供应的铝传统上占美国进口总量的10左右财联社上海有色网数据显示2021年土耳其铬矿产量约700万吨占全球169据海关数据2022年中国自土耳其进口铬矿总量为9478万吨占总进口量的633业内人士认为目前国内铬矿库存已处在历史相对低位12月铬矿到港量不足加之未来消费恢复增长预期偏强市场对铬矿供给紧缺预期升温随着未来南方铁厂逐步复产原矿块矿等矿种价格有补涨的可能性上海有色铜作为重要的有色金属之一其用途非常广泛随着经济复苏各行各业的用铜需求也越来越大开年后青海江西等地上下游的各生产企业已经开足马力满负荷生产生产线上一片热火朝天的景象作为在电力建筑工业机械制造国防工业等领域中被大量使用的重要原材料铜的供需情况往往能在一定程度上反映宏观经济状况有助于预测未来的经济增长趋势因此也被称为铜博士财联社据海关统计2022年1-12月我国锂产品进出口数据如下进口锂精矿约284万吨主要来源于澳大利亚巴西津巴布韦加拿大等国同比增长约42净进口碳酸锂1257万吨同比增长约72净出口氢氧化锂903万吨同比增长约29净出口锂镍钴锰氧化物镍钴锰酸锂128万吨同比增长约58净进口锂镍钴铝氧化物镍钴铝酸锂149万吨同比增长约13磷酸铁锂进出口量基本持平均为1000吨左右海关本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明611川财证券研究报告三A股市场表现31板块涨跌表现2023年2月27日至2023年3月3日有色金属指数下跌358上证指数上涨074沪深300下跌-210本周涨幅居前三位收益率为正的行业为SW通信SW轻工制造SW计算机涨幅居后三位的行业依次为SW电力设备SW银行和SW有色金属图7各行业板块月度表现1000008000060000400002000000000-20000-40000-60000-80000通信轻工制造计算机纺织服饰钢铁传媒机械设备煤炭社会服务基础化工建筑装饰美容护理石油石化环保国防军工公用事业食品饮料农林牧渔家用电器医药生物建筑材料综合电子交通运输汽车房地产商贸零售非银金融有色金属银行电力设备资料来源iFinD川财证券研究所截止3月2日有色板块整体PETTM为1632本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明711川财证券研究报告图8有色行业板块估值353025201510502022-03-012022-03-142022-03-252022-04-112022-04-222022-05-102022-05-232022-06-062022-06-172022-06-302022-07-132022-07-262022-08-082022-08-192022-09-012022-09-152022-09-282022-10-182022-10-312022-11-112022-11-242022-12-072022-12-202023-01-032023-01-162023-02-032023-02-16资料来源iFinD川财证券研究所32公司涨跌表现表1周涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅002167SZ东方锆业384266600311SHST荣华-417391300835SZ龙磁科技159806002756SZ永兴材料-189480002842SZ翔鹭钨业156471603876SH鼎胜新材-170196601020SH华钰矿业155664002738SZ中矿资源-160962002182SZ云海金属153291002466SZ天齐锂业-145760002378SZ章源钨业143396002192SZ融捷股份-127040002428SZ云南锗业130975003038SZ鑫铂股份-121189002540SZ亚太科技125862002240SZ盛新锂能-110903002155SZ湖南黄金124761688077SH大地熊-106421002806SZ华锋股份122837603399SH吉翔股份-105798资料来源iFinD川财证券研究所2023年2月27日至2023年3月3日有色金属行业周涨幅前五的个股为东方锆业龙磁科技翔鹭钨业华钰矿业和云海金属涨幅分别为3843159815651557和1533跌幅前五的个股为ST荣华永兴材料鼎胜新材中矿资源和天齐锂业跌幅分别为-4174-1895-1702-1610和-1458本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明811川财证券研究报告四重点公司动态表2重点公司动态代码简称重要动态公司推出贯彻全省高质量发展大会精神系列报道记录加快建设千亿级世界一流的多金属国际化全产业链资源公司的思路和举措并购重组是企业发展壮大的助推器在拓展资本市场融资功能增强企业外生增长动力等方面都发挥着重要作用下一步中金岭南将聚焦主责主业持续在国内外并购铅锌铜优质矿产资源新材料产业等能增强企业核心能力000060SZ中金岭南发挥产业协同作用的目标企业进一步提升矿产资源拥有量增强产业链供应链韧性和安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