投资要点：
　　2月，有色板块上涨-3.21%，在30个行业中排名倒数第3，表现弱势。有色子行业中，铅锌（4.44%）、钨（1.67%）、铝（0.72%）、铜（-0.44%）、稀土及磁性材料（-2.04%）、其他稀有金属（-2.75%）、黄金（-2.99%）、镍钴锡锑（-6.10%）、锂（-11.67%）。
　　基本金属：LME和SHFE金属价格普跌。美国2月公布的非农就业、CPI、PPI及零售数据均超出市场预期，美联储加息终点不确定性显著增强，市场对于美联储超预期加息有所担忧，基本金属价格普遍承压。据CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为75.3%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为24.7%。云南电解铝限产、国内2月PMI恢复超预期为金属价格提供一定支撑，建议持续关注美联储加息进程、美国通胀数据、美国经济数据和国内经济数据的变化。
　　贵金属：2月COMEX黄金、白银价格下跌，美元指数上涨。受美国超预期的非农就业、通胀与经济数据影响，2月美元指数震荡上行，十年期美债收益率持续攀升，贵金属价格震荡下行。1月中国人民银行继续购金，截至1月底我国黄金储备已达2025吨，占总外汇储备的3.7%。目前市场对于美联储加息终点分歧加大，贵金属价格波动加剧，建议继续关注黄金板块的投资机会。
　　小金属：1月新能源车产销小幅下滑，碳酸锂价格继续回落。截至2月末，电池级碳酸锂价格达39.05万元/吨，月度跌幅达16.74%，三个月合计跌幅达34.76%。“返利计划”对锂价形成一定压制，1月新能源汽车产销不及预期，部分城市开始延续汽车置换补贴，建议持续关注动力电池装车量及新能源汽车产销量的变化。
　　稀土：氧化镨、氧化镨钕、氧化钕价格下跌。根据SMM调研情况，近期稀土市场需求较弱，金属厂倒挂情况较普遍，下游接单意愿不高，预计短期内稀土价格偏弱运行。
　　投资建议：截至2月28日，有色板块PE为16.26倍，贵金属板块PE为20.12倍，工业金属板块PE为16.74倍，稀有金属板块PE为14.76倍。受到国际形势复杂多变、全球通胀高企、美联储加息不确定性增强、地缘政治冲突影响，大宗商品价格波动加剧，给予有色金属行业“同步大市”评级，建议关注黄金和铝板块。
　　风险提示：（1）宏观经济加速下行；（2）地缘政治冲突加剧；（3）全球新冠疫情恶化。
　　

研究报告全文：有色金属分析师刘智登记编码S0730520110001美国各项数据表现超预期金属价格普跌liuzhiccnewcom021-50586775研究助理李泽森登记编码S0730121070006有色金属行业月报lizs1ccnewcom021-50586702证券研究报告-行业月报同步大市维持有色金属相对沪深300指数表现发布日期2023年03月01日投资要点有色金属沪深3001-32月有色板块上涨-321在30个行业中排名倒数第3表现弱-8势有色子行业中铅锌444钨167铝072铜-12-17-044稀土及磁性材料-204其他稀有金属-275-21202203202206202210202302-26黄金-299镍钴锡锑-610锂-1167-30基本金属LME和SHFE金属价格普跌美国2月公布的非农就业资料来源中原证券CPIPPI及零售数据均超出市场预期美联储加息终点不确定性显相关报告著增强市场对于美联储超预期加息有所担忧基本金属价格普遍承有色金属行业点评报告美国非农就业数据压据CME美联储观察美联储3月加息25个基点至远超预期短期波动不改变黄金板块中长期配475-500区间的概率为753加息50个基点至500-525置价值2023-02-06区间的概率为247云南电解铝限产国内2月PMI恢复超预期有色金属行业月报美联储加息符合预期为金属价格提供一定支撑建议持续关注美联储加息进程美国通胀金属价格普涨2023-02-02数据美国经济数据和国内经济数据的变化有色金属行业点评报告美国12月CPI符贵金属2月COMEX黄金白银价格下跌美元指数上涨受美国合预期继续看好黄金板块2023-01-13超预期的非农就业通胀与经济数据影响2月美元指数震荡上行十年期美债收益率持续攀升贵金属价格震荡下行1月中国人民银联系人马嵚琦行继续购金截至1月底我国黄金储备已达2025吨占总外汇储备电话021-50586973的37目前市场对于美联储加息终点分歧加大贵金属价格波动地址上海浦东新区世纪大道1788号16楼加剧建议继续关注黄金板块的投资机会邮编200122小金属1月新能源车产销小幅下滑碳酸锂价格继续回落截至2月末电池级碳酸锂价格达3905万元吨月度跌幅达1674三个月合计跌幅达3476返利计划对锂价形成一定压制1月新能源汽车产销不及预期部分城市开始延续汽车置换补贴建议持续关注动力电池装车量及新能源汽车产销量的变化稀土氧化镨氧化镨钕氧化钕价格下跌根据SMM调研情况近期稀土市场需求较弱金属厂倒挂情况较普遍下游接单意愿不高预计短期内稀土价格偏弱运行投资建议截至2月28日有色板块PE为1626倍贵金属板块PE为2012倍工业金属板块PE为1674倍稀有金属板块PE为1476倍受到国际形势复杂多变全球通胀高企美联储加息不确定性增强地缘政治冲突影响大宗商品价格波动加剧给予有色金属行业同步大市评级建议关注黄金和铝板块风险提示1宏观经济加速下行2地缘政治冲突加剧3全球新冠疫情恶化本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第1页共26页有色金属内容目录1有色板块行情回顾42金属价格及库存变动621基本金属LME和SHFE金属价格普跌LME和SHFE铝库存增加622贵金属COMEX黄金白银价格下跌美元指数上涨723小金属钼铁与钼精矿价格小幅回落碳酸锂价格继续下跌724稀土氧化镨氧化镨钕氧化钕价格下跌73下游行业需求情况831地产房地产价格指数增速继续放缓832汽车汽车产销当月同比环比下降明显新能源汽车产销同比小幅下降933家电空调产量同比增速小幅收窄家用电冰箱和冷柜产量同比增速继续下滑104宏观与行业资讯1041宏观1042行业与公司资讯15421行业资讯15422公司资讯165行业观点与投资建议196风险提示217附录金属价格走势图22图表目录图1A股各行业月度涨跌幅4图2有色子行业涨跌幅4图3有色板块公司涨幅前10名5图4有色板块公司涨幅居后10名5图570个大中城市新建商品住宅价格指数增速8图670个大中城市二手商品住宅价格指数增速8图7房地产开发投资完成额及增速8图8商品房销售面积和销售额同比增速8图9汽车产量及同比增速9图10汽车销量及同比增速9图11新能源汽车产量及同比增速9图12新能源汽车销量9图13空调产量及同比增速10图14家用电冰箱产量及同比增速10图15冷柜产量及同比增速10图16彩电产量及同比增速10图17有色板块与大盘PE倍对比20图18有色及子板块PE倍对比20图19LME铜价及库存走势22图20SHFE铜价及库存走势22图21LME铝价及库存走势22图22SHFE铝价及库存走势22图23LME铅价及库存走势22图24SHFE铅价及库存走势22本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第2页共26页有色金属图25LME锌价及库存走势23图26SHFE锌价及库存走势23图27LME镍价及库存走势23图28SHFE镍价及库存走势23图29LME锡价及库存走势23图30SHFE锡价及库存走势23图31COMEX黄金价格与美元指数走势24图32钴价走势元吨24图33钨精矿价格走势元吨24图34仲钨酸铵价格走势元吨24图35钼精矿价格走势元吨25图36钼铁价格走势元吨度25图37氧化镨价格走势元吨25图38氧化镝价格走势元公斤25表1LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅6表2LME基本金属全球库存6表3SHFE基本金属总库存6表4黄金白银及美元指数收盘价及涨跌幅7表5小金属价格及涨跌幅7表6稀土价格及涨跌幅7表7本月有色行业公司重要资讯17本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第3页共26页有色金属1有色板块行情回顾2月上证综指上涨074有色板块上涨-321在30个行业中排名倒数第3表现弱势有色子行业中铅锌444钨167铝072铜-044稀土及磁性材料-204其他稀有金属-275黄金-299镍钴锡锑-610锂-1167有色板块个股方面57家上涨3家平54家下跌图1A股各行业月度涨跌幅1081886415556529440439426304427724219017716721161030990990450210200110070-068-2-124-131-218-4-254-321-365-6-511中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信中信通信传媒钢铁建筑煤炭综合机械家电电子医药建材汽车银行计算机房地产轻工制造纺织服装综合金融国防军工食品饮料商贸零售农林牧渔基础化工交通运输有色金属石油石化中信消费者服务非银行金融电力及公用事业电力设备及新能源资料来源Wind中原证券图2有色子行业涨跌幅6444416720720-2-044-4-204-275-299-6-8-610-10-12-14-1167中信中信中信中信中信中信中信中信钨铝铜锂铅锌黄金中信镍钴锡锑其他稀有金属稀土及磁性材料资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第4页共26页有色金属图3有色板块公司涨幅前10名4540384335302520932015981565155715331434151310125912481050东立龙翔华云章云亚湖方中磁鹭钰海源南太南锆集科钨矿金钨锗科黄业团技业业属业业技金资料来源Wind中原证券图4有色板块公司涨幅居后10名索吉盛鑫融天中鼎ST通翔大新铂捷齐矿胜发股地锂股股锂资新荣展份熊能份份业源材华0-5-10-1019-1058-1064-1109-1212-15-1270-1458-1610-1702-20-25-30-35-40-4174-45资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第5页共26页有色金属2金属价格及库存变动21基本金属LME和SHFE金属价格普跌LME和SHFE铝库存增加2月LME期货市场基本金属价格涨跌幅度铅-140铜-263铝-1029锌-1046锡-1501镍-1797SHFE期货市场基本金属价格涨跌幅度铅079铜-058铝-238锌-510镍-1060锡-1114表1LME和SHFE基本金属价格及涨跌幅名称报价单位收盘价月涨跌幅年初以来涨跌幅LME铜美元吨898000-263769SHFE铜人民币元吨6905000-058557LME铝美元吨237200-1029-019SHFE铝人民币元吨1846000-238-070LME铅美元吨210650-140-833SHFE铅人民币元吨1535000079-383LME锌美元吨303400-1046270SHFE锌人民币元吨2315500-510-166LME镍美元吨2489000-1797-1681SHFE镍人民币元吨19793000-1060-1648LME锡美元吨2506500-1501120SHFE锡人民币元吨20923000-1114-269资料来源Wind中原证券2月LME期货市场基本金属库存增减幅度锌9333铝3565铅1938锡-216镍-1379铜-1479表2LME基本金属全球库存LME铜LME铝LME铅LME锌LME镍LME锡月末库存量吨641005525252417533350425642950月度变动幅度-1479356519389333-1379-216年初以来变动幅度-27612354-388943-2314-150资料来源Wind中原证券2月SHFE期货市场基本金属库存增减幅度锌11613镍9051铝4116铜3717锡2560铅-943表3SHFE基本金属总库存SHFE铜SHFE铝SHFE铅SHFE锌SHFE镍SHFE锡月末库存量吨140809202515429995434715458086月度变动幅度37174116-9431161390512560年初以来变动幅度363613980041471951986-6086973资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第6页共26页有色金属22贵金属COMEX黄金白银价格下跌美元指数上涨2月COMEX黄金上涨-533上海黄金价格上涨-191COMEX白银上涨-1182上海白银价格上涨-641美元指数上涨282表4黄金白银及美元指数收盘价及涨跌幅名称报价单位收盘价月涨跌幅年初以来涨跌幅COMEX黄金连续美元金衡盎司183380-533025沪金连三人民币元克41346-191080COMEX白银连续美元金衡盎司2103-1182-1250沪银连三人民币元千克487500-641-811美元指数10499282140资料来源Wind中原证券23小金属钼铁与钼精矿价格小幅回落碳酸锂价格继续下跌2月主要小金属价格涨跌幅度钴178仲钨酸铵112钨精矿084伦敦钴锭000钼精矿-204海绵钛-375钼铁-429锂-530碳酸锂-1674表5小金属价格及涨跌幅钨精矿仲钨酸铵钼精矿钼铁伦敦钴锭钴998碳酸锂995锂99海绵钛单位元吨元吨元吨元吨美元磅元吨元吨万元吨元千克月末价格12000018000052803350002330250039050027777月度涨跌幅084112-204-429000178-1674-530-375年初以来涨跌幅43534523361356000-629-2343-578-375资料来源Wind中原证券24稀土氧化镨氧化镨钕氧化钕价格下跌2月主要稀土品种价格涨跌幅氧化镧000氧化铈000氧化钇铕000氧化镨-360氧化镨钕-846氧化铽-1078氧化钕-1146氧化镝-1270表6稀土价格及涨跌幅氧化镧氧化铈氧化镨氧化钕氧化铽氧化镝氧化镨钕氧化钇铕单位元吨元吨元吨元吨元公斤元公斤元吨元吨月末价格6000700067000069500012420213067100042000月度涨跌幅000000-360-1146-1078-1270-846000年初以来涨跌幅000000-219-855-1078-1377-442000资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第7页共26页有色金属3下游行业需求情况31地产房地产价格指数增速继续放缓房地产价格指数增速继续放缓2023年1月70个大中城市新建商品住宅价格指数同比下跌23环比下跌00自2021年5月以来连续20个月下跌二手住宅价格指数同比下跌38环比下跌03自2021年6月以来连续19个月下跌2023年1月份70个大中城市中商品住宅销售价格环比上涨城市个数增加一线城市商品住宅销售价格环比转涨二三线城市环比降势趋缓一线城市商品住宅销售价格同比上涨二三线城市同比下降1月份70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个比上月分别增加21个和6个70个大中城市中新建商品住宅销售价格同比上涨城市有15个比上月减少1个二手住宅销售价格同比上涨城市有6个个数与上月相同图570个大中城市新建商品住宅价格指数增速图670个大中城市二手商品住宅价格指数增速2142101282102181664141202000-1-2-1-2-4-1-1-4-6-2-8-2-62017-072013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-012023-012013-012013-072014-012014-072015-012015-072016-012016-072017-012017-072018-012018-072019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-0770个大中城市新建商品住宅价格指数环比70个大中城市二手住宅价格指数环比70个大中城市新建商品住宅价格指数当月同比70个大中城市二手住宅价格指数当月同比资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券图7房地产开发投资完成额及增速图8商品房销售面积和销售额同比增速16000050160140140000401201200003010010000080206080000104060000200040000-20-1020000-400-20-602016-042012-122013-082014-042014-122015-082016-122017-082018-042018-122019-082020-042020-122021-082022-042022-122014-082015-122017-042018-082019-122013-122015-042016-082017-122019-042020-082021-042021-122022-08房地产开发投资完成额累计值亿元商品房销售面积商品房销售额房地产开发投资完成额累计同比房屋施工面积房屋竣工面积资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第8页共26页有色金属32汽车汽车产销当月同比环比下降明显新能源汽车产销同比小幅下降1月汽车产销当月同比环比下降明显新能源汽车产销同比小幅下降根据中国汽车工业协会统计1月我国汽车产销量分别达到1594万辆和1649万辆环比分别下降331和355同比分别下降343和35与2022年春节月2月份相比产销量分别下降121和51与2019年疫情前春节月2月相比分别增长13和1131月份乘用车市场受部分消费提前透支和传统燃油车购置税及新能源汽车补贴政策退出影响加之1月恰逢我国春节假期有效经营时间较正常月份有所减少1月份整体销量明显下滑1月新能源汽车产销分别达到425万辆和408万辆环比分别下降466和499同比分别下降69和63市场占有率达到247在新能源汽车主要品种中与上月相比三大类品种产销均呈明显下降其中燃料电池汽车降幅更为明显与上年同期相比插电式混合动力汽车产销呈较快增长其余两类品种产销呈不同程度下降图9汽车产量及同比增速图10汽车销量及同比增速35001003500100300080300080250060250060404020002000202015001500001000-201000-20500-40500-400-600-602020-092016-012016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022021-042021-112022-062023-012018-122016-012016-082017-032017-102018-052019-072020-022020-092021-042021-112022-062023-01汽车产量万辆同比增速汽车销量万辆同比增速资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券图11新能源汽车产量及同比增速图12新能源汽车销量800500700000700400600000600500000300500400000400200300000300100200000200100000010000-1002016-012016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022020-092021-042021-112022-062023-012016-082017-032017-102018-052018-122019-072020-022020-092021-042021-112022-062023-012016-01销量纯电动辆销量插电式混动辆新能源汽车产量万辆同比增速销量燃料电池辆资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第9页共26页有色金属33家电空调产量同比增速小幅收窄家用电冰箱和冷柜产量同比增速继续下滑12月空调和彩电产量同比增速继续小幅收窄冷柜和家用电冰箱产量同比增速维持负增长彩电产量同比连续十一个月保持增长2022年12月空调累计产量2224730万台同比上升18家用电冰箱累计产量866440万台同比下降36冷柜累计产量226020万台同比下降2310彩电累计产量1957830万台同比增长64图13空调产量及同比增速图14家用电冰箱产量及同比增速25000120100001001009000802000080008060607000150006000404050002020100004000003000-205000-202000-401000-400-600-602015-122016-072017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032021-102022-052022-122018-112015-122016-072017-022017-092018-042019-062020-012020-082021-032021-102022-052022-12空调产量万台同比增速家用电冰箱产量万台同比增速资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券图15冷柜产量及同比增速图16彩电产量及同比增速350016025000120300014010012020000802500100602000801500040601500401000020010002005000-20500-20-400-400-602021-102015-122016-072017-022017-092018-042018-112019-062020-012020-082021-032022-052022-122018-112022-122015-122016-072017-022017-092018-042019-062020-012020-082021-032021-102022-05冷柜产量万台同比增速彩电产量万台同比增速资料来源Wind中原证券资料来源Wind中原证券4宏观与行业资讯41宏观中共中央政治局召开会议决定召开二十届二中全会中共中央总书记习近平主持会议中共中央政治局2月21日召开会议决定今年2月26日至28日在北京召开中国共产党第二十届中央委员会第二次全体会议中共中央总书记习近平主持会议会议讨论了中共中央政治局向中央委员会作的工作报告会议讨论了党和国家机构改革方案稿决定根据这次会议讨论的意见进行修改后将文本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第10页共26页有色金属件稿提请二十届二中全会审议会议指出党的十八大以来以习近平同志为核心的党中央把深化党和国家机构改革作为推进国家治理体系和治理能力现代化的重要任务按照坚持党的全面领导坚持以人民为中心坚持优化协同高效坚持全面依法治国的原则全面深化党和国家机构改革党和国家机构职能实现系统性整体性重构为党和国家事业取得历史性成就发生历史性变革提供了有力保障也为继续深化党和国家机构改革积累了宝贵经验会议强调党的二十大对深化机构改革作出重要部署对于全面建设社会主义现代化国家全面推进中华民族伟大复兴意义重大而深远必须以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导以加强党中央集中统一领导为统领以推进国家治理体系和治理能力现代化为导向坚持稳中求进工作总基调适应统筹推进五位一体总体布局协调推进四个全面战略布局的要求适应构建新发展格局推动高质量发展的需要坚持问题导向统筹党中央机构全国人大机构国务院机构全国政协机构统筹中央和地方深化重点领域机构改革推动党对社会主义现代化建设的领导在机构设置上更加科学在职能配置上更加优化在体制机制上更加完善在运行管理上更加高效会议讨论了向第十四届全国人民代表大会第一次会议推荐的国家机构领导人员建议人选和向政协第十四届全国委员会第一次会议推荐的全国政协领导人员建议人选会议确定将以上内容作为二十届二中全会的议题会议讨论了国务院拟提请第十四届全国人民代表大会第一次会议审议的政府工作报告稿会议认为过去一年是党和国家历史上极为重要的一年我们胜利召开党的二十大描绘了全面建设社会主义现代化国家的宏伟蓝图以习近平同志为核心的党中央团结带领全国各族人民迎难而上全面落实疫情要防住经济要稳住发展要安全的要求加大宏观调控力度经济社会大局保持稳定过去5年极不寻常极不平凡我们有力应对各种困难和风险挑战高效统筹疫情防控和经济社会发展如期打赢脱贫攻坚战如期全面建成小康社会我国经济社会发展取得举世瞩目的重大成就会议强调今年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年做好政府工作要在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导全面贯彻落实党的二十大精神按照中央经济工作会议部署扎实推进中国式现代化坚持稳中求进工作总基调完整准确全面贯彻新发展理念加快构建新发展格局着力推动高质量发展更好统筹国内国际两个大局更好统筹疫情防控和经济社会发展更好统筹发展和安全全面深化改革开放大力提振市场信心把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来突出做好稳增长稳就业稳物价工作有效防范化解重大风险推动经济运行整体好转实现质的有效提升和量的合理增长持续改善民生保持社会大局稳定为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步会议指出要全面贯彻落实党中央决策部署坚持稳字当头稳中求进实施积极的财政本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第11页共26页有色金属政策和稳健的货币政策加强各类政策协调配合形成共促高质量发展合力要着力扩大国内需求加快建设现代化产业体系切实落实两个毫不动摇更大力度吸引和利用外资有效防范化解重大经济金融风险稳定粮食生产和推进乡村振兴推动发展方式绿色转型保障基本民生和发展社会事业努力完成今年经济社会发展目标任务要加强政府自身建设大兴调查研究之风会议还研究了其他事项新华网求是杂志发表习近平总书记重要文章当前经济工作的几个重大问题2月16日出版的第4期求是杂志将发表中共中央总书记国家主席中央军委主席习近平2022年12月15日在中央经济工作会议上重要讲话的一部分当前经济工作的几个重大问题文章强调2023年经济工作千头万绪需要从战略全局出发抓主要矛盾从改善社会心理预期提振发展信心入手抓住重大关键环节纲举目张做好工作文章指出要着力扩大国内需求总需求不足是当前经济运行面临的突出矛盾必须大力实施扩大内需战略采取更加有力的措施使社会再生产实现良性循环要优化政策举措充分发挥消费的基础作用和投资的关键作用一是把恢复和扩大消费摆在优先位置二是通过政府投资和政策激励有效带动全社会投资要继续发挥出口对经济的支撑作用加快建设贸易强国文章指出要加快建设现代化产业体系我们要练好内功站稳脚跟我国有世界最完整的产业体系和潜力最大的内需市场要切实提升产业链供应链韧性和安全水平抓紧补短板锻长板一是确保国民经济循环畅通我国经济必须确保国家安全确保基本民生确保基础设施基础产业总体正常运转二是加快实现产业体系升级发展要在重点领域提前布局全面提升产业体系现代化水平既巩固传统优势产业领先地位又创造新的竞争优势文章指出要切实落实两个毫不动摇我们必须亮明态度决不含糊始终坚持社会主义市场经济改革方向坚持两个毫不动摇一是深化国资国企改革提高国企核心竞争力二是优化民营企业发展环境促进民营经济发展壮大文章指出要更大力度吸引和利用外资纵观全球发达国家和新兴经济体都把吸引和利用外资作为重大国策招商引资国际竞争更加激烈要推进高水平对外开放依托我国超大规模市场优势以国内大循环吸引全球资源要素既要把优质存量外资留下来还要把更多高质量外资吸引过来提升贸易投资合作质量和水平一是扩大市场准入二是全面优化营商环境三是有针对性做好外资企业服务工作文章指出要有效防范化解重大经济金融风险必须坚持标本兼治远近结合牢牢守住不发生系统性风险底线一是防范房地产业引发系统性风险二是防范化解金融风险三是防范化解地方政府债务风险文章强调2023年还有许多重要工作要做要全面推进乡村振兴坚决防止出现规模性返本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第12页共26页有色金属贫谋划新一轮全面深化改革推动共建一带一路高质量发展深入实施区域重大战略和区域协调发展战略推动经济社会发展绿色转型建设美丽中国新华网2023年1月份CPI有所上涨PPI继续下降1月份受春节效应和疫情防控政策优化调整等因素影响居民消费价格有所上涨从环比看CPI由上月持平转为上涨08其中食品价格上涨28涨幅比上月扩大23个百分点影响CPI上涨约052个百分点食品中受春节等季节性因素影响鲜菜鲜菌鲜果薯类和水产品价格分别上涨1961389264和55涨幅比上月均有扩大生猪供给持续增加猪肉价格下降108降幅比上月扩大21个百分点非食品价格由上月下降02转为上涨03影响CPI上涨约025个百分点非食品中随着疫情防控政策优化调整出行和文娱消费需求大幅增加飞机票交通工具租赁费电影及演出票旅游价格分别上涨203130107和93受节前务工人员返乡及服务需求增加影响家政服务宠物服务车辆修理与保养美发等价格均有上涨涨幅在3856之间受国际油价波动影响国内汽油和柴油价格分别下降24和26从同比看CPI上涨21涨幅比上月扩大03个百分点其中食品价格上涨62涨幅比上月扩大14个百分点影响CPI上涨约113个百分点食品中鲜菌鲜果和鲜菜价格分别上涨159131和67猪肉价格上涨118涨幅比上月回落104个百分点鸡蛋禽肉类和水产品价格分别上涨8680和48粮食和食用油价格分别上涨27和65非食品价格上涨12涨幅比上月扩大01个百分点影响CPI上涨约098个百分点非食品中服务价格上涨10涨幅比上月扩大04个百分点能源价格上涨30涨幅比上月回落22个百分点其中汽油柴油和液化石油气价格分别上涨5559和49涨幅均有回落据测算在1月份21的CPI同比涨幅中去年价格变动的翘尾影响约为13个百分点新涨价影响约为08个百分点扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨10涨幅比上月扩大03个百分点1月份受国际原油价格波动和国内煤炭价格下行等因素影响工业品价格整体继续下降从环比看PPI下降04降幅比上月收窄01个百分点其中生产资料价格下降05降幅收窄01个百分点生活资料价格下降03降幅扩大01个百分点输入性因素影响国内石油相关行业价格下行其中石油和天然气开采业价格下降55石油煤炭及其他燃料加工业价格下降32化学原料和化学制品制造业价格下降13煤炭保供持续发力煤炭开采和洗选业价格由上月上涨08转为下降05钢材市场预期向好黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨15涨幅扩大11个百分点此外农副食品加工业价格下降14计算机通信和其他电子设备制造业价格下降12纺织业价格下降07有色金属冶炼和压延加工业价格持平从同比看PPI下降08降幅比上月扩大01个百分点其中生产资料价格下降14本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第13页共26页有色金属降幅与上月相同生活资料价格上涨15涨幅回落03个百分点调查的40个工业行业大类中价格下降的有15个与上月相同主要行业中黑色金属冶炼和压延加工业价格下降117降幅收窄30个百分点化学原料和化学制品制造业价格下降51降幅与上月相同有色金属冶炼和压延加工业价格下降44降幅扩大08个百分点纺织业价格下降30降幅扩大09个百分点此外石油煤炭及其他燃料加工业价格上涨62涨幅回落39个百分点石油和天然气开采业价格上涨53涨幅回落91个百分点煤炭开采和洗选业价格由上月下降27转为上涨04据测算在1月份08的PPI同比降幅中去年价格变动的翘尾影响约为-04个百分点新涨价影响约为-04个百分点国家统计局1月份采购经理指数升至扩张区间1月份制造业采购经理指数非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为501544和529高于上月31128和103个百分点三大指数均升至扩张区间我国经济景气水平明显回升一制造业采购经理指数升至临界点以上1月份随着疫情防控转入新阶段生产生活秩序逐步恢复制造业PMI升至501重返扩张区间调查的21个行业中有18个高于上月制造业景气水平较快回升一供需两端同步改善生产指数和新订单指数分别为498和509高于上月52和70个百分点制造业产需景气水平明显回暖但受春节假日因素影响生产改善力度小于市场需求从行业情况看农副食品加工医药通用设备铁路船舶航空航天设备等9个行业的生产指数和新订单指数均位于扩张区间其中医药制造业产需增长明显两个指数均升至650以上高位景气区间二各规模企业PMI均有回升大中小型企业PMI分别为523486和472高于上月4022和25个百分点各规模企业景气水平均有所回升调查结果显示大中小型企业中反映劳动力供应不足的比重均低于110较上月明显下降员工短缺制约生产的情况有所缓解三重点行业PMI不同程度上升高技术制造业装备制造业消费品行业和高耗能行业PMI分别为525507509和486高于上月514740和12个百分点景气水平不同程度改善从市场需求看高技术制造业装备制造业和消费品行业新订单指数分别为556523和524高于上月112103和85个百分点均升至扩张区间行业市场需求有所回暖四企业信心明显增强生产经营活动预期指数为556高于上月37个百分点升至较高景气区间企业对近期市场恢复发展预期向好从行业看铁路船舶航空航天设备电气机械器材等行业生产经营活动预期指数升至600以上高位景气区间企业对行业发展信心增强本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第14页共26页有色金属二非制造业商务活动指数大幅回升1月份非制造业商务活动指数为544比上月上升128个百分点重返扩张区间非制造业景气水平触底回升一服务业景气水平由降转升1月份服务业商务活动指数为540结束连续6个月回落走势升至扩张区间本月春节假日消费市场回暖服务业景气水平大幅回升在调查的21个行业中有15个位于扩张区间其中铁路运输航空运输邮政货币金融服务保险等行业商务活动指数位于600以上高位景气区间同时前期受疫情影响较大的零售住宿餐饮等行业商务活动指数均高于上月240个百分点以上重返扩张区间表明居民消费意愿明显增强市场活跃度回升从需求看新订单指数为516高于上月142个百分点升至扩张区间服务业恢复发展动能有所增强从预期看业务活动预期指数为643高于上月120个百分点升至近期高点企业预期向好二建筑业景气上升建筑业商务活动指数为564高于上月20个百分点建筑业总体保持较快扩张从预期看业务活动预期指数为682高于上月67个百分点连续两个月位于高位景气区间表明随着推进重大项目开工建设各项政策措施落地生效建筑业企业对市场发展保持乐观三综合PMI产出指数升至近期高点1月份综合PMI产出指数为529比上月上升103个百分点升至扩张区间表明我国企业生产经营景气水平有所回升构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为498和5441月份采购经理指数重返扩张区间反映出企业生产经营景气状况与2022年12月份相比发生明显积极变化但同时也要看到1月份反映市场需求不足的制造业和服务业企业仍然较多市场需求不足仍是当前企业生产经营面临的首要问题我国经济恢复发展基础需进一步巩固国家统计局42行业与公司资讯421行业资讯全球规模最大锂资源采选冶一体化项目在新疆启动2月26日新疆有色金属工业集团有限责任公司以下简称新疆有色集团10万吨锂盐项目开工这标志着全球规模最大的锂资源采选冶一体化项目正式启动和田地区稀有金属资源综合开发利用的序幕由此拉开新疆有色集团10万吨锂盐项目是新疆有色集团和田大红柳滩稀有金属300万吨采选冶产业链的一部分位于洛浦县昆冈经济技术开发区总占地面积1900多亩一期建设75万吨年其中碳酸锂3万吨氢氧化锂3万吨氯化锂15万吨形成了上游资源有保障中间采选提供锂精矿下游冶炼生产锂盐的采选冶产业链模式本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第15页共26页有色金属和田大红柳滩稀有金属300万吨采选冶项目是新疆维吾尔自治区十四五重点项目建成后每年预计可产出60万吨品质优良的锂精矿是全球规模最大的锂资源采选冶一体化项目新疆有色集团是我国最早从事锂矿开发锂盐制备的企业1959年在可可托海就建立了完整的锂产业2019年新疆有色集团出资20亿元成功竞拍和田地区稀有金属探矿权目前首采区内已探明控制锂辉石矿石量达到5000万吨氧化锂70万吨全部勘探完成后预计锂辉石矿石量将达到1亿吨氧化锂将达到150万吨届时大红柳滩稀有金属矿区将成为亚洲第二大伟晶岩型锂辉石单体矿床目前新疆有色集团正在加强与科研院所新能源国内头部企业的合作洽谈计划投资300亿元梯次布局锂电新能源闭环产业链为打造疆内千亿元产值的锂电新能源产业作出贡献中国有色金属报工信部公示2022年度绿色制造名单12家铝企业和12个含铝产品入围为落实十四五工业绿色发展规划全面推行绿色制造助力工业领域实现碳达峰碳中和目标根据工业和信息化部办公厅关于做好2022年度绿色制造名单推荐工作的通知工信厅节函2022235号2月9日工信部公示2022年度绿色制造名单其中12家铝企业被分别确认为绿色工厂和绿色供应链管理企业12个含铝产品被确认为绿色设计产品根据工信部公示页面2022年度绿色制造名单共包含4份子名单分别为绿色工厂名单绿色设计产品名单绿色工业园区名单和绿色供应链管理企业名单记者整理发现中铝山西新材料有限公司上海华峰铝业股份有限公司安徽省金兰金盈铝业有限公司邹平宏发铝业科技有限公司河南中孚高精铝材有限公司中铝矿业有限公司肇庆市大正铝业有限公司广东隆达铝业有限公司广西南南铝加工有限公司青海桥头铝电有限责任公司新疆生产建设兵团第八师天山铝业有限公司入选绿色工厂名单安徽科蓝特铝业有限公司入选绿色供应链管理企业名单此外在绿色设计产品名单中也出现了铝元素的身影广州鹿山新材料股份有限公司的铝蜂窝板胶粘剂铝塑板胶粘剂覆铝膜隔热瓦胶粘剂铝塑管胶粘剂位列该名单建筑用胶粘剂板块中铝山东有限公司的高白微粉氢氧化铝高白填料氢氧化铝4A沸石高温氧化铝拟薄水铝石高白填料氢氧化铝位列该名单精细氧化铝板块浙江东通光网物联快科技有限公司的铝-聚乙烯粘结护套铝-聚乙烯粘结护套通信用室外光缆位列该名单光缆板块全面推行绿色制造是建设生态文明的必由之路是建设制造强国的内在要求十三五以来我国工业领域以传统行业绿色化改造为重点以绿色科技创新为支撑以法规标准制度建设为保障大力实施绿色制造工程工业绿色发展取得明显成效近年来作为节能减排的重点领域之一铝产业自觉与党中央的决策部署同频共振与国家发展同向发力通过深化供给侧结构性改革优化产业布局提升装备技术水平发展再生铝产业推广并应用绿色铝材料等举措有效地提高了绿色发展水平为建设制造强国作出了积极贡献中国有色金属报422公司资讯本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第16页共26页有色金属表7本月有色行业公司重要资讯行业分类公司名称资讯分类资讯内容2月27日晚间公告公司与梅赛德斯-奔驰中国宁德时代邦普签署构建电池闭环回收项目合作谅解备忘录梅赛德斯-奔驰中国退役废旧动力电池将交格林美由格林美与邦普处理后由其先进的回收技术再生的镍钴锰锂等关键原基本金属重大事项002340材料将被重新供应至宁德时代的供应链并用于生产梅赛德斯-奔驰的新电池同时各方将围绕电池回收技术与回收商业模式开展广泛而深入的探索与合作2月24日晚间公告公司拟与江西丰锦能源集团有限公司江西丰锦锂能有园城黄金限公司签订增资扩股协议以平价增资的方式以2603万元取得丰锦锂贵金属重大事项600766能51的股权持股比例以完成工商登记为准本次交易完成后丰锦锂能的注册资本将增加至5103万元2月23日公告公司与特变电工拟对天池能源公司按现有持股比例同比例增新疆众和资公司以货币资金284亿元向天池能源公司增资本次增资扩股完成后基本金属重大事项600888公司仍持有其1422的股权增资资金专项用于天池能源公司南露天矿和将二矿升级改造项目公司在接受调研时表示针对新能源汽车公司大力研发三电系统中的电机系星源卓镁统类产品截至目前公司已成功开发并量产镁合金汽车变速器壳体电机端基本金属重大事项301398盖等产品并应用于上汽部分新能源车型未来公司将继续深入研发大功率电机系统产品同时向其它新能源车型产品展开横向开发2月23日晚间公告公司拟通过注册于新加坡的全资孙公司SgCo1SgCo2以自有资金购买LATIPNGIRRYANTO合计持有的ITM公司100股份从天山铝业基本金属重大事项而间接取得PPC公司PBG公司及PMA公司三家矿业子公司的全部已发行002532B类股份并取得该等矿业子公司的控制权该等矿业子公司在印度尼西亚各拥有一个铝土矿的采矿权本次交易对价合计约3025万美元2月20日晚间公告为充分发挥公司自有矿产的资源优势进一步开发利用Tanco矿山锂矿和铯镏石矿资源完善Tanco在北美地区的供应链体系为重大事项公司供应北美新能源市场奠定基础公司拟通过下属全资公司Tanco投资建设100万吨年采选项目项目总投资额约为176亿加元中矿资源2月13日晚间公告为进一步加强锂矿矿产资源储备保障锂盐业务原料多稀有金属002738渠道供应公司与LithiumCenturyLLC简称世纪锂业及蒙古国籍自然人TsogbatManjUrnaaManjGanbaatarSamdan签署投资性框架协议重大事项公司拟合计出资2000万美元通过收购和增资取得蒙古国TsaganChuluut锂矿项目简称URT锂矿项目51权益URT锂矿项目尚处于初级勘查阶段具体资源量储量尚存在不确定性2月17日公告公司近日取得了经签字盖章的金川集团股份有限公司2023金诚信年-2025年采矿业务合同据合同三矿区2023年-2025年A标段采矿业务基本金属重大事项603979合同金额预估约136亿元三矿区2023年-2025年B标段采矿业务合同金额预估约9010万元2月13日公告公司拟参与厦门钨业全资子公司金龙稀土增资扩股同步引入北方稀土员工持股暨混合所有制改革即公司拟以货币资金出资约105亿元以非公稀有金属重大事项600111开协议方式投资参股金龙稀土投资完成后公司约占金龙稀土增资扩股后注册资本的3吉翔股份2月12日公告公司董事会沉痛公告公司收到公司实控人郑永刚家属通知基本金属重大事项603399郑永刚因突发心脏疾病救治无效于2023年2月10日逝世享年65岁郑本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第17页共26页有色金属永刚为公司的实控人除间接持有公司股份外生前未在公司担任任何职务其离世不会对公司的生产经营产生重大影响公司各项生产经营活动均正常进行2月12日公告公司与攀枝花市政府大连融科储能集团股份有限公司近日签订战略合作框架协议各方就提高攀枝花钒钛之都钒产业引领能力建设世钒钛股份稀有金属重大事项界级钒产业基地和钒产业关键技术创新中心提升攀枝花市钒资源在非钢领域000629的高效率高附加值利用推动全钒液流电池产业化商业化快速发展达成战略合作意向同意建立更加紧密深入广泛的战略合作关系2月10日公告为落实新能源战略发展规划充分发挥锂矿资源优势通过国城矿业稀有金属重大事项延伸产业链布局基础锂盐业务公司拟投资10亿元设立全资子公司四川国城000688锂业有限公司2月1日公告完成苏里南Rosebel金矿项目收购Rosebel金矿为在产露天矿山项目交割后继续维持生产今年2-12月计划产金61吨公司下属紫金矿业贵金属重大事项紫金厦门工程设计有限公司重新编制了预可行性研究报告对该项目进行601899技改规划建设规模为10Mta露天开采服务年限为10年总2投资预计57亿美元达产年的年均产金1017吨2月1日晚间公告全资子公司杭州五星铝业有限公司以下简称五星铝业与LGEnergySolutionLtd以下简称LG新能源及其在中国3家全资鼎胜新材贵金属重大事项子公司签订了AgreementforProductUnitPriceandSupply603876Assurance2023年-2026年期间LG新能源及其中国3家全资子公司向公司及五星铝业采购锂电池铝箔总供应量合计为61万吨左右2月14日公告公司持股508的股东日本联合材料公司拟减持不超过15增减持的公司股份2月8日公告公司与九江市人民政府江西钨业控股集团有限公司简称江厦门钨业钨控股集团为加强战略合作签署战略合作框架协议合作内容包括共同基本金属600549推进大湖塘钨矿开发建设统筹考虑大雾塘等赣北资源开发九江市政府与厦重大事项门钨业支持江钨控股集团以多种方式获取厦门钨业关联公司江西巨通实业有限公司的股权江钨控股集团持股比例30九江市政府在项目用地预审核准立项等项目要素方面依法依规给予支持保障2月23日公告公司股东瑞和投资瑞智投资瑞岚投资三者构成一致行动悦安新材基本金属增减持人拟通过集中竞价大宗交易的方式减持公司股份合计不超过512万股占000878公司总股本的5992月20日发布业绩快报2022年实现营业总收入3214亿元同比增长章源钨业2062归属于上市公司股东的净利润211亿元同比增长28基本每股稀有金属业绩预告002378收益023元报告期公司发挥全产业链优势积极开拓市场经营业绩稳步增长2月15日公司发布业绩快报2022年营业收入为11066亿元同比增长1083净利润202亿元同比下滑411基本每股收益046元报告顺博合金期内市场整体需求不振虽然公司努力实现了铝合金原材料业务整体销量的基本金属业绩预告002996小幅增长但阶段性限电物流停滞疫情管控等对公司的采购生产销售的业务运行节奏造成了较大冲击和干扰导致企业运营周转效率受到影响吨盈利水平下降资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第18页共26页有色金属5行业观点与投资建议2月上证综指上涨074有色板块上涨-321在30个行业中排名倒数第3表现弱势有色子行业中铅锌444钨167铝072铜-044稀土及磁性材料-204其他稀有金属-275黄金-299镍钴锡锑-610锂-1167有色板块个股方面57家上涨3家平54家下跌基本金属LME和SHFE金属价格普跌美国2月公布的非农就业CPIPPI及零售数据均超出市场预期美联储加息终点不确定性显著增强市场对于美联储超预期加息有所担忧基本金属价格普遍承压据CME美联储观察美联储3月加息25个基点至475-500区间的概率为753加息50个基点至500-525区间的概率为247云南电解铝限产国内2月PMI恢复超预期为金属价格提供一定支撑建议持续关注美联储加息进程美国通胀数据美国经济数据和国内经济数据的变化贵金属2月COMEX黄金白银价格下跌美元指数上涨受美国超预期的非农就业通胀与经济数据影响2月美元指数震荡上行十年期美债收益率持续攀升贵金属价格震荡下行1月中国人民银行继续购金截至1月底我国黄金储备已达2025吨占总外汇储备的37目前市场对于美联储加息终点分歧加大贵金属价格波动加剧建议继续关注黄金板块的投资机会小金属1月新能源车产销小幅下滑碳酸锂价格继续回落截至2月末电池级碳酸锂价格达3905万元吨月度跌幅达1674三个月合计跌幅达3476返利计划对锂价形成一定压制1月新能源汽车产销不及预期部分城市开始延续汽车置换补贴建议持续关注动力电池装车量及新能源汽车产销量的变化稀土氧化镨氧化镨钕氧化钕价格下跌根据SMM调研情况近期稀土市场需求较弱金属厂倒挂情况较普遍下游接单意愿不高预计短期内稀土价格偏弱运行投资建议截至2月28日有色板块PE为1626倍贵金属板块PE为2012倍工业金属板块PE为1674倍稀有金属板块PE为1476倍受到国际形势复杂多变全球通胀高企美联储加息不确定性增强地缘政治冲突影响大宗商品价格波动加剧给予有色金属行业同步大市评级建议关注黄金和铝板块本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第19页共26页有色金属图17有色板块与大盘PE倍对比10090807060504030201002022-08-262012-04-192012-07-172012-10-162013-01-112013-04-162013-07-172013-10-182014-01-132014-04-152014-07-112014-10-132015-01-072015-04-092015-07-062015-09-302015-12-302016-03-312016-06-292016-09-232016-12-232017-03-272017-06-262017-09-182017-12-182018-03-202018-06-192018-09-112018-12-122019-03-152019-06-142019-09-062019-12-092020-03-112020-06-092020-09-032020-12-042021-03-082021-06-042021-08-302021-12-012022-03-032022-06-022022-11-282023-02-28CS有色金属沪深300深证成指上证A股CS有色PE中位数资料来源Wind中原证券图18有色及子板块PE倍对比250200150100500CS有色金属CS贵金属CS工业金属CS稀有金属CS有色PE中位数资料来源Wind中原证券本报告版权属于中原证券股份有限公司wwwccnewcom请阅读最后一页各项声明第20页共26页