策略摘要
　　就操作而言，目前不建议过于激进地进行单边投机，但从资产配置分散风险的角度而言，在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产。
　　核心观点
　　贵金属市场分析
　　昨日，据金十讯，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，他仍然倾向于在本月晚些时候的FOMC会议上加息25个基点，但正在考虑是否需要加息到高于他支持的5%至5.25%的范围。博斯蒂克表示，美联储在今年夏季中后期将有条件暂停加息，但如果经济数据持续强于预期，就需要调整对未来利率走势的预期，而在此前多位美联储官员则是向市场释放了更为鹰派的态度，目前看来，随着利率的不断抬升，美联储内部的分歧或愈发加大。同样的情况也存在于欧元区央行，昨日公布的欧元区2月议息会议纪要显示政策制定者在对于通胀的解读以及他们应该就下次加息发出怎样的信号存在不同意见。未来市场不确定性进一步增大，因此从资产配置分散风险的角度而言，在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产。
　　基本面
　　上个交易日（3月2日）上金所黄金成交量为10,340千克，较前一交易日下降37.45%。白银成交量为614,536千克，较前一交易日下降29.35%。上期所黄金库存为2,790千克，较前一交易日持平。白银库存则是较前一交易日上涨7,717千克至2,021,731千克。
　　最新公布的黄金SPDRETF持仓为912.69吨，较前一交易日持平。而白银SLVETF持仓为14,857.97吨，较前一交易日持平。
　　昨日（3月2日），沪深300指数较前一交易日下降0.22%，电子元件板块较前一交易日下降0.72%。光伏板块较前一交易日下降1.80%。
　　■策略
　　黄金：谨慎偏多
　　白银：谨慎偏多
　　套利：多内盘空外盘
　　金银比价：逢低做多
　　期权：暂缓
　　■风险
　　美元以及美债收益率持续走高
　　加息尾端流动性风险飙升

研究报告全文：期货研究报告贵金属日报2023-03-03央行官员意见分歧增大未来仍充满不确定性研究院新能源有色组策略摘要研究员陈思捷就操作而言目前不建议过于激进地进行单边投机但从资产配置分散风险的角度而言在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产021-60827968chensijiehtfccom核心观点从业资格号F3080232投资咨询号Z0016047贵金属市场分析师橙昨日据金十讯亚特兰大联储主席博斯蒂克表示他仍然倾向于在本月晚些时候的021-60828513FOMC会议上加息25个基点但正在考虑是否需要加息到高于他支持的5至525的shichenghtfccom范围博斯蒂克表示美联储在今年夏季中后期将有条件暂停加息但如果经济数据从业资格号F3046665持续强于预期就需要调整对未来利率走势的预期而在此前多位美联储官员则是向投资咨询号Z0014806市场释放了更为鹰派的态度目前看来随着利率的不断抬升美联储内部的分歧或付志文愈发加大同样的情况也存在于欧元区央行昨日公布的欧元区2月议息会议纪要显示020-83901026政策制定者在对于通胀的解读以及他们应该就下次加息发出怎样的信号存在不同意见fuzhiwenhtfccom未来市场不确定性进一步增大因此从资产配置分散风险的角度而言在投资组合中从业资格号F3013713仍可适当逢低配置贵金属资产投资咨询号Z0014433基本面联系人上个交易日3月2日上金所黄金成交量为10340千克较前一交易日下降3745穆浅若白银成交量为614536千克较前一交易日下降2935上期所黄金库存为2790千克021-60827969较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日上涨7717千克至2021731千克muqianruohtfccom从业资格号F03087416最新公布的黄金SPDRETF持仓为91269吨较前一交易日持平而白银SLVETF持仓为1485797吨较前一交易日持平投资咨询业务资格昨日3月2日沪深300指数较前一交易日下降022电子元件板块较前一交易日证监许可20111289号下降072光伏板块较前一交易日下降180策略黄金谨慎偏多白银谨慎偏多套利多内盘空外盘金银比价逢低做多期权暂缓请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨202333风险美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨202333目录策略摘要1核心观点1宏观面4重要宏观数据及事件概述4美债收益率与利差监控4上期所金银持仓与成交量变化情况5贵金属ETF持仓跟踪5贵金属套利跟踪6基本面7上海黄金交易所Td市场监控7金银库存情况监测8相关下游行业市场表现概述9今日重要数据展望9图表图1美国10年期国债收益率丨单位5图210-2年期利差丨单位5图3上期所黄金成交量丨单位千手5图4上期所白银成交量丨单位千手5图5黄金ETF持仓量丨单位吨6图6白银ETF持仓量丨单位吨6图7国内黄金期现价差丨单位元克6图8国内白银期现价差丨单位元千克6图9黄金内外盘比价丨单位倍7图10白银内外盘比价丨单位倍7图11内盘金银比价丨单位倍7图12外盘金银比价丨单位倍7图13黄金TD成交量与交收量丨单位千克8图14白银TD成交量与交收量丨单位千克8图15上期所黄金库存丨单位千克8图16上期所白银库存丨单位千克8图17WIND电子元件行业指数丨单位点9图18申万光伏行业指数丨单位点9表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总4表2递延费交收方向8表3日内重要经济数据9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310贵金属日报丨202333宏观面重要宏观数据及事件概述昨日据金十讯亚特兰大联储主席博斯蒂克表示他仍然倾向于在本月晚些时候的FOMC会议上加息25个基点但正在考虑是否需要加息到高于他支持的5至525的范围博斯蒂克表示美联储在今年夏季中后期将有条件暂停加息但如果经济数据持续强于预期就需要调整对未来利率走势的预期而在此前多位美联储官员则是向市场释放了更为鹰派的态度目前看来随着利率的不断抬升美联储内部的分歧或愈发加大同样的情况也存在于欧元区央行昨日公布的欧元区2月议息会议纪要显示政策制定者在对于通胀的解读以及他们应该就下次加息发出怎样的信号存在不同意见未来市场不确定性进一步增大因此从资产配置分散风险的角度而言在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总品种昨收涨跌美元指数10498057欧元美元10597-067英镑美元11949-065美元日元13676040纳斯达克1146298073标普500398135076道琼斯3300357105原油7788024资料来源博易大师华泰期货研究院美债收益率与利差监控昨日10年期美国国债收于408较此前一个交易日上涨7个基点10年期减2年期利差为-081较前一个交易日上涨7个基点贵金属日报丨202333图1美国10年期国债收益率丨单位图210-2年期利差丨单位美国国债收益率10年美国10年国债-2年期国债2541302-110-2201903022021030220230302201903022021030220230302数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院上期所金银持仓与成交量变化情况昨日3月2日Au2306合约上多头增持1868手空头则是增持2266手沪金上个交易日成交量为153429手较前一交易日下降1116在沪银方面在Ag2306合约上多头减持13516手空头减持13133手白银上个交易日成交量为823943手较前一交易日下降520图3上期所黄金成交量丨单位千手图4上期所白银成交量丨单位千手期货成交量黄金期货成交量白银14006000120050001000400080030006002000400200100000201903022021030220230302201903022021030220230302数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属ETF持仓跟踪最新公布的黄金SPDRETF持仓为91269吨较前一交易日持平而白银SLVETF持仓为1485797吨较前一交易日持平贵金属日报丨202333图5黄金ETF持仓量丨单位吨图6白银ETF持仓量丨单位吨白银ETF持仓右Comex白银价格左期货收盘价活跃合约COMEX黄金3024000SPDR黄金ETF持有量吨21001300252000019001100170020160009001500151200070013001080001100500201903022021030220230302201903022021030220230302数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属套利跟踪期现价差昨日Au2306合约与AuTd价差目前为-049元克较此前一交易日下降052元克Ag2306与AgTd价差33元千克与此前一交易日持平内外比价上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比价为629较前一交易日基本持平白银活跃合约内外盘比价为652较前一交易日下降046金银比价昨日上期所金银主力合约价格比约为8458较前一交易日上涨082外盘为8778较前一交易日上涨037图7国内黄金期现价差丨单位元克图8国内白银期现价差丨单位元千克黄金期现价差右上期所黄金活跃合约左白银期现价差右上期所白银收盘价左上期所白银左上金所黄金Td收盘价左Td700030045015600040010200500035051004000300003000250-52000-100201903012021030120230301201903012021030120230301数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨202333图9黄金内外盘比价丨单位倍图10白银内外盘比价丨单位倍黄金内外盘比价内外盘白银比价7876655201903012021030120230301201903012021030120230301数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图11内盘金银比价丨单位倍图12外盘金银比价丨单位倍内盘金银比价外盘金银比价120130120110100100908080706060201903012021030120230301201902282021022820230228数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院基本面上海黄金交易所Td市场监控上个交易日3月2日上金所黄金成交量为10340千克较前一交易日下降3745白银成交量为614536千克较前一交易日下降2935黄金交4940千克白银交收量为92430千克贵金属日报丨202333图13黄金Td成交量与交收量丨单位千克图14白银Td成交量与交收量丨单位千克上金所黄金成交量左上金所黄金交收量右上金所白银成交量左上金所白银交收量右35000060000600000001500000300000250000400004000000010000002000001500002000020000000500000100000500000000201903022021030220230302201903022021030220230302数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院表2递延费交收方向品种指标2023年3月3日当周2023年2月黄金Td递延费空付多交易日占比4422白银Td递延费空付多交易日占比2412资料来源上海黄金交易所华泰期货研究所金银库存情况监测昨日3月2日上期所黄金库存为2790千克较前一交易日持平白银库存则是较前一交易日上涨7717千克至2021731千克图15上期所黄金库存丨单位千克图16上期所白银库存丨单位千克上期所黄金库存左上期所黄金收盘价右上期所白银库存左上期所白银收盘价右600045034000007500500065004002800000400055003000350220000045002000300160000010003500025010000002500201903022021030220230302201903022021030220230302数据来源上期所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上期所wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨202333相关下游行业市场表现概述昨日3月2日沪深300指数较前一交易日下降022电子元件板块较前一交易日下降072光伏板块较前一交易日下降180图17Wind电子元件行业指数丨单位点图18申万光伏行业指数丨单位点申万行业指数光伏设备沪深300Wind电子元件指数左沪深300指数右1600065001100065001200090005500500080007000450035005000350040003000250002000201903022021030220230302201903022021030220230302数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院今日重要数据展望表3日内重要经济数据北京时间具体数据事件0945中国2月财新服务业PMI1700欧元区2月服务业PMI终值2245美国2月Markit服务业PMI终值2300美国2月ISM非制造业PMI资料来源金十数据华泰期货研究所贵金属日报丨202333免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使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