粕类观点
　　■市场分析
　　期货方面，昨日收盘豆粕2305合约3736元/吨，较前日下跌9元，跌幅0.24%；菜粕2305合约3041元/吨，较前日下跌19元，跌幅0.62%。现货方面，天津地区豆粕现货价格4216元/吨，较前日下跌30元，现货基差M05+480，较前日下跌21；江苏地区豆粕现货4221元/吨，较前日下跌23元，现货基差M05+485，较前日下跌14；广东地区豆粕现货价格4176元/吨，较前日上涨4元，现货基差M05+440，较前日上涨13。福建地区菜粕现货价格3212元/吨，较前日下跌13元，现货基差RM05+171，较前日上涨6。
　　南美天气方面，巴西南部的干旱和北部的暴雨增加了大豆收割的难度，截至2月16日，巴西2022/23年度的大豆收获进度为25%，低于去年同期的33%，整体收割依旧偏慢；阿根廷在干旱之后再遭遇霜冻天气，减产预期再度强化，减产预期进一步支撑了美豆价格，这也将带动国内豆粕价格跟涨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所目前对阿根廷大豆预估产量为3800万吨，3月USDA报告或再度下调阿根廷产量预估，市场仍将重点关注阿根廷产量的最终定量情况。国内方面，巴西大豆收获进度偏慢将影响国内后续进口大豆到港节奏，届时国内或将出现缺豆现象，目前油厂开机水平较低，下游需求表现也较为一般，在供需两弱的格局下，后续仍要重点关注南美的天气情况对巴西收获和阿根廷产量情况的影响，如果后续南美天气仍然没有好转，美豆和国内豆粕价格将维持上涨趋势。
　　■策略
　　单边谨慎看涨
　　■风险
　　产区降雨改善

研究报告全文：期货研究报告饲料日报2023-03-03美豆反弹豆粕维持震荡研究院农产品组粕类观点研究员邓绍瑞市场分析010-64405663期货方面昨日收盘豆粕2305合约3736元吨较前日下跌9元跌幅024菜粕dengshaoruihtfccom2305合约3041元吨较前日下跌19元跌幅062现货方面天津地区豆粕现货从业资格号F3047125价格4216元吨较前日下跌30元现货基差M05480较前日下跌21江苏地区投资咨询号Z0015474豆粕现货4221元吨较前日下跌23元现货基差M05485较前日下跌14广东地区豆粕现货价格4176元吨较前日上涨4元现货基差M05440较前日上涨投资咨询业务资格证监许可20111289号13福建地区菜粕现货价格3212元吨较前日下跌13元现货基差RM05171较前日上涨6南美天气方面巴西南部的干旱和北部的暴雨增加了大豆收割的难度截至2月16日巴西202223年度的大豆收获进度为25低于去年同期的33整体收割依旧偏慢阿根廷在干旱之后再遭遇霜冻天气减产预期再度强化减产预期进一步支撑了美豆价格这也将带动国内豆粕价格跟涨布宜诺斯艾利斯谷物交易所目前对阿根廷大豆预估产量为3800万吨3月USDA报告或再度下调阿根廷产量预估市场仍将重点关注阿根廷产量的最终定量情况国内方面巴西大豆收获进度偏慢将影响国内后续进口大豆到港节奏届时国内或将出现缺豆现象目前油厂开机水平较低下游需求表现也较为一般在供需两弱的格局下后续仍要重点关注南美的天气情况对巴西收获和阿根廷产量情况的影响如果后续南美天气仍然没有好转美豆和国内豆粕价格将维持上涨趋势策略单边谨慎看涨风险产区降雨改善玉米观点市场分析期货方面昨日收盘玉米2305合约2848元吨较前日下跌6元跌幅021玉米淀粉2305合约3071元吨较前日上涨13元涨幅043现货方面北良港玉米现货价格2850元吨较前日持平现货基差C052较前日上涨6吉林地区玉米淀粉现货价格3075元较前日持平现货基差CS054较前日下跌13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230303国际方面美国农业部USDA在年度展望论坛上发布的供需预测显示美国玉米产量预计为15085亿蒲比前一年高出约10美国玉米种植面积预计为9100万英亩比前一年增加240万英亩国内方面基层玉米上量基本稳定没有明显惜售情绪贸易商有序售粮饲料企业对玉米采购需求下降以消耗现有库存为主按需补库预计短期内玉米价格延续震荡态势策略单边中性风险饲料需求持续走弱请仔细阅读本报告最后一页的免责声明饲料日报丨20230303目录粕类观点1玉米观点1市场要闻及动态5图表图1中国大豆月度进口量丨单位吨6图2中国菜籽月度进口量丨单位吨6图3中国玉米月度进口量丨单位吨6图4中国周度豆粕产量丨单位万吨6图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨6图6中国周度菜粕产量丨单位万吨6图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨7图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨7图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨7图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨7图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨7图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨7图13豆粕主力合约丨单位元吨8图14菜粕主力合约丨单位元吨8图15玉米主力合约丨单位元吨8图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨8图17豆粕现货均价丨单位元吨8图18菜粕现货均价丨单位元吨8图19玉米现货均价丨单位元吨9图20玉米淀粉现货均价丨单位元吨9图21豆粕1-5合约价差丨单位元吨9图22豆粕5-9合约价差丨单位元吨9图23豆粕9-1合约价差丨单位元吨9图24菜粕1-5合约价差丨单位元吨9图25菜粕5-9合约价差丨单位元吨10图26菜粕9-1合约价差丨单位元吨10图27玉米1-5合约价差丨单位元吨10图28玉米5-9合约价差丨单位元吨10图29玉米9-1合约价差丨单位元吨10图30玉米淀粉1-5合约价差丨单位元吨10图31玉米淀粉5-9合约价差丨单位元吨11图32玉米9-1合约价差丨单位元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明312饲料日报丨20230303图33豆粕主力基差丨单位元吨11图34菜粕主力基差丨单位元吨11图35玉米主力基差丨单位元吨11图36豆菜粕比价丨元吨11请仔细阅读本报告最后一页的免责声明412饲料日报丨20230303市场要闻及动态1USDA月度油籽压榨报告显示2023年1月美国大豆压榨量573万短吨191亿蒲式耳高于前月的562万短吨187亿蒲式耳不及去年同期的583万短吨194亿蒲式耳2巴西商贸部称2月共18个工作日巴西出口大豆520万吨不及去年2月的6271万吨出口豆粕1346万吨亦低于去年2月的1603万吨出口玉米2277万吨远高于去年2月的768万吨3StoneX表示3月1日机构将巴西2223年度大豆产量预估上修至154663亿吨前月154209亿吨其中南里奥格兰德州因干旱受损致大豆产量预估较前月下修300万吨至1600万吨但其余区域单产表现较佳且中西部和东北部产区播种面积上修抵补南里奥格兰德州损失致整体产量预估再度上4Datagro称3月1日机构将巴西2223年度大豆产量预估下修至15081亿吨前月15208亿吨主因干旱致南里奥格兰德州减产5巴西谷物出口商协会ANEC表示预计2023年2月份巴西豆粕出口量为128万吨低于一周前估计的154万吨作为对比1月份豆粕出口量为1409万吨去年2月份为1573万吨预计2月份巴西玉米出口量为1949万吨低于一周前估计的199万吨也低于1月份的出口量4933万吨6INMET表示3月1日机构月报预计3月巴西中西部和东南部温度普遍高于均值除圣保罗州西部米纳斯吉拉斯州西南部马州西北部戈亚斯州东北部和南马西南部雨量略低于均值外其余大部分区域雨量接近至高于均值3月南部产区大部雨量接近至高于均值仅帕拉纳州西部和南里奥格兰德州南端雨量略低于均值而南里奥格兰德州其余区域雨量接近至高于均值或利于缓解目前缺墒状况温度方面则除圣卡东部和南里奥格兰德州南部外其余区域温度均高于均值7阿根廷农业部报告显示截至2月22日阿根廷农户累计销售202122年度大豆3595万吨比一周前高出55万吨之前一周销售183万吨去年同期为3956万吨累计预售202223年度大豆390万吨比一周前增加了167万吨此前一周销售239万吨去年同期为870万吨截至2月22日阿根廷农户预售了794万吨202223年度玉米比一周前增加111万吨低于去年同期的1594万吨之前一周销售46万吨阿根廷农户还销售了4698万吨202122年度玉米比一周前高出655万吨低于去年同期的4910万吨请仔细阅读本报告最后一页的免责声明512饲料日报丨20230303图1中国大豆月度进口量丨单位吨图2中国菜籽月度进口量丨单位吨20182019202020212022201820192020202120221200000070000010000000600000500000800000040000060000003000004000000200000200000010000000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3中国玉米月度进口量丨单位吨图4中国周度豆粕产量丨单位万吨2018201920202021202220192020202120222023400000035000002001803000000160250000014020000001201001500000801000000605000004020012345678910111201357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据泰期货研究院图5中国周度大豆压榨量丨单位万吨图6中国周度菜粕产量丨单位万吨2019202020212022202320192020202120222023250982007615054100350210013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明612饲料日报丨20230303图7中国周度油菜籽压榨量丨单位万吨图8中国主要油厂大豆库存丨单位万吨20192020202120222023201920202021202220231680014700126001050084006300420021000013579111315171921232527293133353739414345474951531357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9中国主要油厂菜籽库存丨单位万吨图10中国主要油厂豆粕库存丨单位万吨201920202021202220232019202020212022202360140501204010080306020401020013579111315171921232527293133353739414345474951530-101357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11中国主要油厂菜粕库存丨单位万吨图12北方四港玉米周下海量丨单位万吨201920202021202220232018201920202021202212908010708606504043022001013579111315171921232527293133353739414345474951530-21357911131517192123252729313335373941434547495153数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明712饲料日报丨20230303图13豆粕主力合约丨单位元吨图14菜粕主力合约丨单位元吨2019202020212022202320192020202120222023500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15玉米主力合约丨单位元吨图16玉米淀粉主力合约丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220233300400031002900350027003000250023002500210019002000170015001500222426383103126146166186206226246266286306326346366222426383103126146166186206226246266286306326346366数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17豆粕现货均价丨单位元吨图18菜粕现货均价丨单位元吨20192020202120222023201920202021202220236000500055004500500040004500400035003500300030002500250020002000150015002224263831031261461661862062262462662863063263463662224263831031261461661862062262462662863063263463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