铜
　　昨日伦铜反弹突破9100美元/吨，宏观方面，国内制造业pmi超出预期，市场对经济复苏预期强，又恰逢两会，交易经济复苏和政策刺激给铜带来利好消息。美国ism制造业pmi下滑，美元指数走弱，也为铜价构成支撑。基本面方面，根据路透报导，第一量子与巴拿马政府可能将在两周内达成协议。昨日LME铜库存下降900吨，降幅来自汉堡和鹿特丹，COMEX铜库存下降536吨至16533吨，再次刷新新低，北美挤仓的情绪严重。价格端来看，两会前市场对国内疫情后经济复苏及政策预期比较强，宏观市场情绪回暖。产业方面，海外挤仓的情绪延续，北美库存降至2014年低位，铜价仍然处于上行趋势中。（以上观点仅供参考，不作为入市依据）。

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属晨报2023年3月2日星期四有色金属衍生品晨报铜研究员王颖颖期货从业证号F3039600昨日伦铜反弹突破9100美元吨宏观方面国内制造业pmi超出预期市场对经济投资咨询从业证号复苏预期强又恰逢两会交易经济复苏和政策刺激给铜带来利好消息美国ism制Z0014913造业pmi下滑美元指数走弱也为铜价构成支撑基本面方面根据路透报导第021-65789219一量子与巴拿马政府可能将在两周内达成协议昨日LME铜库存下降900吨降幅来wangyingyingqh1chinas自汉堡和鹿特丹COMEX铜库存下降536吨至16533吨再次刷新新低北美挤仓的tockcomcn情绪严重价格端来看两会前市场对国内疫情后经济复苏及政策预期比较强宏观市场情绪回暖产业方面海外挤仓的情绪延续北美库存降至2014年低位铜价仍研究员陈婧然处于上行趋势中以上观点仅供参考不作为入市依据期货从业证号F03107034铝投资咨询从业证号继昨日沪铝价格大涨后夜盘陷入调整先跌后反弹沪铝2304合约收于18670元Z0018401吨与日盘收盘价相差无几宏观方面昨日国内制造业PMI指数大涨押注中国经010-68569793济复苏的资金再度亢奋股市和商品共振反弹另一方面美国昨夜2月份ism制造chenjingqh1chinastock业指数录的477低于预期美元指数承压基本面方面现货市场昨日略有回暖comcn受期货情绪带动好转供应端云南减产基本完成落地贵州地区也开始复产成本重心煤价再度走弱库存方面地区有增有减交易策略方面受到国内复苏的信号驱动上涨制造业PMI指数录得526各分项指标大涨市场情绪很好国内复苏的逻辑接力海外衰退的逻辑来助推价格反弹铝价再度反弹至震荡中枢的核心位置能否进一步上涨需要看到国内微观需求更进一步的反弹和海外情绪企稳以上观点仅供参考不作为入市依据锌继昨日沪锌价格大幅上扬后夜盘先跌后涨维持上行的趋势一方面昨日国内制造业14银河有色有色研发报告PMI指数大涨押注中国经济复苏的资金再度亢奋股市和商品共振反弹另一方面美国昨夜2月份ism制造业指数录的47低于预期美元指数回落外盘价格反弹沪锌2304合约涨280元至23600元吨交易策略方面价格受到国内复苏的信号驱动上涨制造业PMI指数录得526各分项指标大涨市场情绪很好国内复苏的逻辑接力海外衰退的逻辑来助推价格反弹锌价在触碰震荡区间下沿的支撑后反弹而产业端冶炼端供应内减外增库存数据同比处于低位具有较强的支撑但是现实微观层面需求表现一般预计价格后续进一步反弹高度有限以上观点仅供参考不作为入市依据铅沪铅维持震荡整理沪铅2304合约涨20至15340元吨SMM现货报价跌50至15125元吨现货成交方面据我的钢铁反馈原生铅早间下游入市询价积极性有所改善入市接货补库刚需再生铅下游询价接货意愿有限加之部分市场炼企存有低价惜售情绪整体再生市场午间成交平平废旧电瓶南方市场跟跌较多北方市场价格企稳交易策略方面供需两弱下游刚需采购对后市不看好采购节奏一般上游再生铅成本附近个别企业有惜售迹象市场氛围较淡短期内维持震荡以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢镍价周五夜盘继续大跌伦镍收于24330美元吨NI2304合约收于196190元吨宏观方面市场修正美债利率预期美元走强风险资产承压下行保税区库存周环比减少400吨至6600吨社会库存周环比减少92吨主要因为现货进口时有盈利促进清关现货方面并不紧张硫酸镍转产的电积镍抢占俄镍市场份额俄镍升水下跌多于金川镍现货近期成交有所回暖预计20万以下消费会有明显改善两会前市场预期变化较快资金博弈激烈价格高位震荡建议以区间思路对待2304合约运行区间参考19万-21万元吨不锈钢也随外围市场走弱SS2304合约收于16675元吨宏观政策真空期出口还没有明显改善国内下游加工厂虽然订单逐渐好转却担心价格继续下跌备货周期偏短海外市场此前信心不足去库为主近期订单略有改善消费者情绪也有回暖迹象需求证伪之前不宜过分悲观原料端镍铁成交价不断下移最低已见1340元镍24银河有色有色研发报告吨铬铁方面青山钢招价9395元50基环比2月上涨250元贸易商手里有低价货源但不急于出货不锈钢3月预计开始去库市场等待两会政策落地以及旺季需求验证预计价格运行区间在16300-17300元吨以上观点仅供参考不做为入市依据锡昨日沪锡价格下跌现货端来看昨日LME锡库存下降10吨至2940上期所仓单增加193吨至8279吨目前锡锭供应端较为充足虽然目前锡矿比较紧张但是没有传导到冶炼上年后废料也增加很多加上现在消费不好电子消费因为出口走弱等原因消费比较低迷现在只有光伏行业开工比较好价格剧烈波动也抑制下游的消费情绪冶炼厂集中交仓抛货所以社库较为庞大比1月初增了50左右庞大的社会库存对锡构成压力不过从原料端来看锡矿长期紧张会对锡产量构成慢性伤害价格端来看锡产业上只有强预期但是现实端很弱庞大的社会库存对锡构成了压力近期或呈现震荡走势等待消费旺季验证以上观点仅供参考不作为入市依据34银河有色有色研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wangyingyingqh1chinastockcomcn电话400-886-779944