铜
　　今日沪铜主力震荡行情，现货方面，今日市场成交清淡，价格上涨以后下游拿货意愿不足，加上现在废铜很多，现货市场成交清淡；但是供应端也有紧缩，进口亏损高达千元以上，冶炼厂运往保税区的铜增多，清关进来的也很少，所以现货升水还比较持稳。未来南美洲运往美国的铜会增多，欧洲也会从南美、非洲等地区购买铜，来中国的铜会减少。价格端来看，两会前市场对国内疫情后经济复苏及政策预期比较强，宏观市场情绪回暖。产业方面，海外挤仓的情绪延续，北美库存降至2014年低位，铜价仍然易涨难跌(以上观点仅供参考，不作为入市依据）。
　　

研究报告全文：银河有色有色研发报告有色金属衍生品日报2023年3月2日星期四有色金属衍生品日报研究员王颖颖第一部分市场研判期货从业证号F3039600铜投资咨询从业证号Z0014913今日沪铜主力震荡行情现货方面今日市场成交清淡价格上涨以后下游拿货意愿021-65789219不足加上现在废铜很多现货市场成交清淡但是供应端也有紧缩进口亏损高达wangyingyingqh1chinas千元以上冶炼厂运往保税区的铜增多清关进来的也很少所以现货升水还比较持tockcomcn稳未来南美洲运往美国的铜会增多欧洲也会从南美非洲等地区购买铜来中国的铜会减少价格端来看两会前市场对国内疫情后经济复苏及政策预期比较强宏研究员陈婧观市场情绪回暖产业方面海外挤仓的情绪延续北美库存降至2014年低位铜价期货从业证号F03107034仍然易涨难跌以上观点仅供参考不作为入市依据投资咨询从业证号铝Z0018401今日铝价呈现震荡的行情继昨日价格大幅上涨后今日暂缓休息沪铝2304合约收于010-6856978118650元吨较昨日收盘价跌25元吨宏观方面昨日国内制造业PMI指数大涨chenjingqh1chinastock押注中国经济复苏的资金再度亢奋股市和商品共振反弹另一方面美国昨夜2月comcn份ism制造业指数录的477低于预期美元指数承压基本面方面现货市场连续两日回暖受期货情绪带动好转供应端云南减产基本完成落地贵州地区也开始复产成本重心煤价再度走弱库存方面地区有增有减今日钢联铝锭库存数据减少05万吨至1246万吨铝棒库存减少12万吨至188万吨交易策略方面受到国内复苏的信号驱动上涨市场情绪很好国内复苏的逻辑接力海外衰退的逻辑来助推价格反弹铝价再度反弹至震荡中枢的核心位置能否进一步上涨需要看到国内微观需求更进一步的反弹和海外情绪企稳目前来看现货市场表现较为中规中矩数据表现一般没亮点预计后市价格或仍将震荡整理以上观点仅供参考不作为入市依据114银河有色有色研发报告锌继昨日沪锌价格大幅上扬后夜盘先跌后涨维持上行的趋势一方面昨日国内制造业PMI指数大涨押注中国经济复苏的资金再度亢奋股市和商品共振反弹另一方面美国昨夜2月份ism制造业指数录的477低于预期美元指数回落外盘价格反弹沪锌2304合约涨225元至23545元吨社会库存方面钢联数据显示锌社会库存略微去库环比周一减少012万吨交易策略方面价格受到国内复苏的信号驱动上涨制造业PMI指数录得526各分项指标大涨市场情绪很好国内复苏的逻辑接力海外衰退的逻辑来助推价格反弹锌价在触碰震荡区间下沿的支撑后反弹而产业端冶炼端供应内减外增库存数据同比处于低位具有较强的支撑但是现实微观层面需求表现一般预计价格后续仍将维持震荡的走势以上观点仅供参考不作为入市依据铅今日沪铅震荡偏弱沪铅2304合约跌35至15285元吨SMM现货报价持平在15125元吨现货成交方面据我的钢铁反馈原生铅铅价持平下游入市询价积极性尚可但实际接货不多早间成交维持刚需补库再生铅原生与再生价差暂未拉开再生价格几无优势下游电池厂接货情绪同样未见起色刚需采购为主废旧电瓶整体持稳个别炼企调价10-30元吨山东回收商反馈降价回收量大幅度减少但炼企原料库存仍较为充裕料短期废电瓶价格或持稳为主交易策略方面供需两弱下游刚需采购对后市不看好采购节奏一般上游再生铅成本附近个别企业有惜售迹象市场氛围较淡短期内震荡偏弱以上观点仅供参考不作为入市依据镍不锈钢沪镍增仓破位下行NI2304合约收于188180元吨昨夜外媒称俄镍计划以人民币计价沪伦综合定价的形式把更多的镍销往中国将额外增加国内供应压力现货市场今日升水金川镍下调1000俄镍下调350镍价大跌后成交有明显回暖但升水议价权转向买方纯镍和硫酸镍价差随纯镍下跌而收窄至不足2万硫酸镍这部分额外需求增量也来到瓶颈硫酸镍价格连续两日下跌可能打开纯镍继续向下的空间近期利空消息频出主要集中在交割品预期增加方面包括华友注册交割品牌的意向以及俄镍增加中国地区销售的计划关键位置不断受到消息面打击终于破位下行短214银河有色有色研发报告期大跌后可能有技术性反弹但难改长期空头趋势的成立后市操作思路倾向于逢高做空阻力位195-20万元吨一线不锈钢走势偏弱SS2304合约收于16180元吨钢联统计全国库存从141万吨降至140万吨可能是因为钢厂分货减少所致并且热轧去库冷轧还是累库的冷轧价格也明显弱于热轧贸易商被期货盘面带动争相出货现货价格跌至16500甚至部分成交在该价位以下高镍铁价格仍未止跌镍矿价格也有下跌空间部分冷轧厂停产但鑫海爬产导致3月粗钢排产较高市场担忧高库存和弱现实价格向成本靠拢而成本随高镍铁成交价不断下跌而下移目前市场对旺季需求分歧较大两会政策落地之前盘面偏弱运行关注16000整数关口的支撑以上观点仅供参考不做为入市依据锡今日沪锡价格下跌现货端来看今日上期所锡仓单增加270吨至8549吨国内供应仍然比较宽松云南江西两地冶炼厂生产恢复正常锡矿产量下降并未影响到锡锭产量而且今年开年后废料也在增加供应趋于宽松现在消费不好电子消费因为出口走弱等原因消费比较低迷现在只有光伏行业开工比较好价格剧烈波动也抑制下游的消费情绪冶炼厂集中交仓抛货所以社库较为庞大比1月初增了50左右庞大的社会库存对锡构成压力不过从原料端来看锡矿长期紧张会对锡产量构成慢性伤害价格端来看锡产业上只有强预期但是现实端很弱庞大的社会库存对锡构成了压力近期或呈现震荡走势等待消费旺季验证以上观点仅供参考不作为入市依据314银河有色有色研发报告第二部分有色产业价格及相关数据铜3月2日3月1日2月28日2月27日2月24日较上周末较上月末上海现货升贴水元吨-20-50-50-155-1058530天津现货升贴水元吨-320-320-320-350-32000广东现货升贴水元吨-40-40-30-115-6020-10沪铜当月-3个月元吨30-170-160-130-170190160精废价差元吨17791779173518121557-1-33上海仓单美元吨21502650265026502250-100-500LME铜升贴水0-3美元吨-1650-1000-1900-2750-1901251250沪伦比值769774778780774-005-009进口现货盈亏元吨-99122-114952-91366-84039-84259-14863-7756进口期货盈亏元吨-53379-62798-43147-36148-28048-25330-10232LME铜库存吨6295062950641006427563775-82500-115000COMEX铜库存短吨1653316533170721796218614-208100-53900上期所仓单吨143014140809140242139843铝3月2日3月1日2月28日2月27日2月24日较上周末较上月末长江现货价格185301844018330183301848050200对当月升贴水-100-100-100-100-120200价格价差月差当月-3个月1015分-10-25-200-5-510电解铝利润东部自备电177793168601154565154373178445-65223228LMECash-3M-4648-4648-4537-4675-5049401-111内外比值沪伦比值765778779785775-010-014进口现货盈亏元吨-81185-66645-66604-53579-69501-11684-14581动煤秦岛5500大卡1185118511891189117312-4国产氧化铝指数29412942294629472947-6-5澳洲氧化铝FOB369369369369370-10原料价格预焙阳极山东价格592059205920592059200000佛山型材白料废铝15650155501555015550156500100精废价差2880289027802780283050100下游价格佛山铝棒加工费元吨490600550560530-40-60SMM铝锭社会库存万吨126912681268126812482101SMM铝棒社会库存万吨1562167116711671181-248-109库存数据LME铝库存吨487275487275554900559375563600-76325-67625上期所仓单201883202515203488202665414银河有色有色研发报告锌3月2日3月1日2月28日2月27日2月24日较上周末较上月末上海现货价格0235302337023100229902344090430广州现货价格0235102335023070229602342090440天津现货价格0234402329023020229202337070420上海基差对当月10105-10-25355期货月差当月-三个月185195195215210-25-10上海premium美元吨140808080806060LME升贴水C-3M2700270030002425275-300沪伦比值757767769773771-014-013进口现货盈亏元吨-218560-207219-182705-195606-184552-34007-35855国产矿TC元金属吨5650565056505650565000进口TC美元干吨24024024024024000国产锌精矿冶炼利润元吨166596166596162456161481168036-14404140进口锌精矿冶炼利润元吨86668866689095885068151708-65040-4291国内三地库存16141614161416141594020000LME锌库存吨3060030600333503335033400-2800-2750上期所仓单55919543475366654520镍3月2日3月1日2月28日2月27日2月24日较上周末较上月末镍现货价元吨195050199900205000204300204950-9900-9950俄镍升贴水5000535030003600390011002000金川镍升贴水7250825054005750615011001850沪镍次月-当月-2750-2750-2590-3960-33806301210LME镍升贴水0-3M-21400-21400-5100-20200-21350-050-1100沪伦比值780803807840811-031-027进口现货盈亏元吨-1613642499113065961036297520046-6814-4680进口期货盈亏元吨-848138-394188-4258808848111950-8601-4223LME镍库存吨4409444094441484444244580-48600-5400上期所仓单15451545108511031115430460铅3月2日3月1日2月28日2月27日2月24日较上周末较上月末1铅锭现货均价SMM15125151251517515175151250-50精废价格再生铅现货均价PB98514875148751490014900148750-25原生铅再生铅价差原-再2502502752752500-25上海升贴水SMM-60-50-60-60-55-50LME升贴水美元吨-100-100-100575675-775000价差比值沪伦比值710720721727730-020-011进口现货盈亏元吨-260281-250303-259122-248725-218248-42032-1158进口期货盈亏元吨-228995-220742-225436-211065-193417-35578-3560出口现货盈亏元吨-20085废电瓶铅价格安徽元吨89758975897589759025-5000000原料价格平均加工费到厂价1050105010501050105000社会库存480064800648006480064800600库存数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