英伟达向sec提交百亿增发申请，全球算力龙头启动战备。2月28日，英伟达向美国证券交易委员会（SEC）提交近百亿美元的股票增发申请，此次增发申请通过储驾发现模式进行，可在三年内自主决定发行证券的具体时机。英伟达作为全球算力龙头，在本轮chatgpt带动的大模型发展，科技巨头跑步进场，AI算力底层基础设施迎确定性爆发，英伟达在此前财报会议上表示将与头部云服务商合作，提供AI即服务，帮助企业访问英伟达世界领先的AI平台，本次融资或代表全球算力龙头英伟达拉开了算力竞备序幕。
　　GPU的场景渗透——英伟达成长的主旋律。AI算力服务，开启GPU算力全新商业模式，潜力巨大，影响深远。我们复盘英伟达的成长历程，GPU的应用场景持续拓张是最核心逻辑，从游戏领域的游戏显卡，到人工智能、深度学习、自动驾驶的算力新场景突破，再到加密货币挖矿的全新商业模式，英伟达也实现了市值成长的飞越。算力即权利，英伟达从卖算力设备到卖算力服务，代表着基于硬件的又一商业模式的创新，未来将为广大的算力需求群体提供底层算力服务，帮助产业更快更好利用算力，有望大幅度推进AI产业发展进程，帮助企业加速AI产品的落地和商业推广，加速硬件需求和生态构建。
　　全面聚焦AI算力产业革命，聚焦技术创新0到1机会。当前大模型及gpt类似应用依旧处于早起阶段，未来将向着结合文字、图像、视频的多模态AI发展，对数据量、算力要求将进一步提升，同时能力和应用场景也将进一步打开，潜在增量价值或以数十万亿美金为计量单位。聚焦AI算力产业革命，尤其应聚焦超算带来的整体架构、通信连接、性能要求、功耗以及其他软硬件变化，聚焦算力技术创新0到1的机会，关注超算架构变化、光通信技术迭新、光纤互联、内存互联、功耗测创新等新技术带来的潜在大机会。
　　通用AI潜力无限，算力网络性能追求永无止境。生成式AI的时代已然来临，包括文字、图片、视频等多种数字内容生产方式将迎来巨变。后续chatgpt结合搜索引擎、结合微软office办公套件等效果值得关注。同时，该领域发展正在加速，除文本类大模型外，如语音类、图像类、视频类等场景的长期发展，我们认为多模态对于数据、算力、网络的需求将进一步大幅提升。AI驱动下，对于算力和网络性能的追求将永无止境，更快更强更低功耗的新技术将加速商业落地，AI的发展将对整个算力和网络产业链带来及其深远的影响。
　　投资建议：在AIGC大周期下，要追求“算力”与“数据”两大核心要素“两手抓”。算力侧，核心聚焦光通信、交换机、服务器等，标的包括：天孚通信、太辰光、新易盛、中兴通讯、中际旭创、德科立、源杰科技、紫光股份、锐捷网络、菲菱科思、光迅科技、光库科技等。数据侧，核心聚焦优势明显的三大运营商及相关产业机会，标的包括：中国电信、中国联通、中国移动、恒为科技、浩瀚深度、中新赛克、东方国信、天源迪科、亚信科技等。
　　风险提示：AIGC发展不及预期、数据要素发展不及预期。

研究报告全文：证券研究报告行业点评2023年03月02日通信英伟达拟百亿募资进军AI算力服务英伟达向sec提交百亿增发申请全球算力龙头启动战备2月28日英伟达增持维持向美国证券交易委员会SEC提交近百亿美元的股票增发申请此次增发申请通过储驾发现模式进行可在三年内自主决定发行证券的具体时机英伟达作为全球算力龙头在本轮chatgpt带动的大模型发展科技巨头跑步进场AI行业走势算力底层基础设施迎确定性爆发英伟达在此前财报会议上表示将与头部云服务商合作提供AI即服务帮助企业访问英伟达世界领先的AI平台本次融通信沪深300资或代表全球算力龙头英伟达拉开了算力竞备序幕16GPU的场景渗透英伟达成长的主旋律AI算力服务开启GPU算力全新0商业模式潜力巨大影响深远我们复盘英伟达的成长历程GPU的应用场景持续拓张是最核心逻辑从游戏领域的游戏显卡到人工智能深度学习-16自动驾驶的算力新场景突破再到加密货币挖矿的全新商业模式英伟达也实现了市值成长的飞越算力即权利英伟达从卖算力设备到卖算力服务代表-32着基于硬件的又一商业模式的创新未来将为广大的算力需求群体提供底层算2022-032022-062022-102023-02力服务帮助产业更快更好利用算力有望大幅度推进AI产业发展进程帮助企业加速AI产品的落地和商业推广加速硬件需求和生态构建作者全面聚焦AI算力产业革命聚焦技术创新0到1机会当前大模型及gpt类似应用依旧处于早起阶段未来将向着结合文字图像视频的多模态AI发展分析师赵丕业对数据量算力要求将进一步提升同时能力和应用场景也将进一步打开潜执业证书编号S0680522050002在增量价值或以数十万亿美金为计量单位聚焦AI算力产业革命尤其应聚焦邮箱zhaopiyegszqcom超算带来的整体架构通信连接性能要求功耗以及其他软硬件变化聚焦分析师宋嘉吉算力技术创新0到1的机会关注超算架构变化光通信技术迭新光纤互联执业证书编号S0680519010002内存互联功耗测创新等新技术带来的潜在大机会邮箱songjiajigszqcom分析师黄瀚通用AI潜力无限算力网络性能追求永无止境生成式AI的时代已然来临执业证书编号S0680519050002包括文字图片视频等多种数字内容生产方式将迎来巨变后续chatgpt结合邮箱huanghangszqcom搜索引擎结合微软office办公套件等效果值得关注同时该领域发展正在加速除文本类大模型外如语音类图像类视频类等场景的长期发展我们相关研究认为多模态对于数据算力网络的需求将进一步大幅提升驱动下对于AI1通信MPO有望适配CPO解决布线痛点算力和网络性能的追求将永无止境更快更强更低功耗的新技术将加速商业落地AI的发展将对整个算力和网络产业链带来及其深远的影响2023-02-282通信AIGC下再看东数西算2023-02-26投资建议在AIGC大周期下要追求算力与数据两大核心要素两手3通信英伟达财报聚焦AI算力不容忽视的生产抓算力侧核心聚焦光通信交换机服务器等标的包括天孚通信力工具变革2023-02-24太辰光新易盛中兴通讯中际旭创德科立源杰科技紫光股份锐捷网络菲菱科思光迅科技光库科技等数据侧核心聚焦优势明显的三大运营商及相关产业机会标的包括中国电信中国联通中国移动恒为科技浩瀚深度中新赛克东方国信天源迪科亚信科技等风险提示AIGC发展不及预期数据要素发展不及预期重点标的股票股票投资EPS元PE代码名称评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E601728SH中国电信买入0280310330362268204819241764300570SZ太辰光买入0310871081257097252920371760300394SZ天孚通信买入0781061351705306390530662435中兴通讯买入000063SZ1441862072292285176915901437资料来源Wind国盛证券研究所请仔细阅读本报告末页声明2023年03月02日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP2请仔细阅读本报告末页声明