AI大背景下，未来基于功耗考虑，CPO方案渗透率有望逐步提升。CPO方案通过光电耦合共封装在插槽或PCB上，加上液冷板降温控制功耗，有望成为AI高算力下高能效比方案。
　　但CPO在降低功耗的同时也有一些隐患，主要是光电共封装后，光引擎焊接在同一插槽上不可更换。如果光纤或者光引擎出现损坏，可能会影响整个CPO交换ASIC基板，对交换机生产的总体成本会产生负面影响。
　　MPO是光纤连接器，主要用途是用以实现光纤的接续，MPO会直接影响光传输系统的可靠性等各项性能。数据中心的内部光学连接需要借助光模块和光纤连接器来实现。
　　从CPO方案后的变化看MPO的变化。CPO交换机内部带来的变化一个是光纤数量增多，一个是交换机内部布线复杂度提升。一个51.2T的交换机按单口100G来估算将达到512通道，对应1024根光纤。对应如果是16芯的MPO需要64根，对应64个端口。
　　光纤和MPO用量提升后，同时又由于CPO方案拉近了光引擎和ASIC的距离来降低线上损耗，就导致光纤布线要从原来的机箱外部延伸到内部接到光引擎，等于额外增加了光引擎到交换机机箱前面板的布线。内部光纤路由复杂程度提高。
　　中间板/板载光互连或成布线解决方案，降低CPO出错成本。因为CPO下每个光引擎到面板距离不同，导致尾纤长度有差异，且布线复杂易损坏光纤影响整机。考虑在光引擎和端口面板间增加板中连接器，固定尾纤长度，降低布线复杂度。将CPO的试错成本转移到板中连接器和端口的MPO上。简而言之，通过增加连接来降低布线复杂度和出错的成本。
　　海外AIGC/ChatGPT持续扩散，带宽密度有望大幅上行。在未来算力/带宽高增的背景下，以及CPO的新方案拉动下，MPO的用量有望大幅提升，在设备内部重要性也逐步提高。
　　投资建议：建议重点关注国内MPO核心厂商以及新解决方案提供商：太辰光300570、天孚通信300394、长飞光纤601869、CORNING、Molex等。
　　风险提示：新材料新技术方案进度不及预期，AI等高算力增长不及预期

研究报告全文：证券研究报告行业点评2023年02月28日通信MPO有望适配CPO解决布线痛点AI大背景下未来基于功耗考虑CPO方案渗透率有望逐步提升CPO方增持首次案通过光电耦合共封装在插槽或上加上液冷板降温控制功耗有望PCB成为AI高算力下高能效比方案行业走势但CPO在降低功耗的同时也有一些隐患主要是光电共封装后光引擎焊接在同一插槽上不可更换如果光纤或者光引擎出现损坏可能会影响整个通信沪深300CPO交换ASIC基板对交换机生产的总体成本会产生负面影响16是光纤连接器主要用途是用以实现光纤的接续会直接影响光MPOMPO0传输系统的可靠性等各项性能数据中心的内部光学连接需要借助光模块和光纤连接器来实现-16从CPO方案后的变化看MPO的变化CPO交换机内部带来的变化一个是-32光纤数量增多一个是交换机内部布线复杂度提升一个512T的交换机按2022-022022-062022-102023-02单口100G来估算将达到512通道对应1024根光纤对应如果是16芯的MPO需要64根对应64个端口作者光纤和MPO用量提升后同时又由于CPO方案拉近了光引擎和ASIC的距离来降低线上损耗就导致光纤布线要从原来的机箱外部延伸到内部接到光分析师宋嘉吉引擎等于额外增加了光引擎到交换机机箱前面板的布线内部光纤路由复执业证书编号S0680519010002杂程度提高邮箱songjiajigszqcom分析师黄瀚中间板板载光互连或成布线解决方案降低CPO出错成本因为CPO下执业证书编号S0680519050002每个光引擎到面板距离不同导致尾纤长度有差异且布线复杂易损坏光纤邮箱huanghangszqcom影响整机考虑在光引擎和端口面板间增加板中连接器固定尾纤长度降相关研究低布线复杂度将CPO的试错成本转移到板中连接器和端口的MPO上简而言之通过增加连接来降低布线复杂度和出错的成本1通信AIGC下再看东数西算2023-02-262通信英伟达财报聚焦AI算力不容忽视的生产海外AIGCChatGPT持续扩散带宽密度有望大幅上行在未来算力带宽力工具变革2023-02-24高增的背景下以及CPO的新方案拉动下MPO的用量有望大幅提升在3通信AIGC运营商的黄金时代2023-02-20设备内部重要性也逐步提高投资建议建议重点关注国内MPO核心厂商以及新解决方案提供商太辰光300570天孚通信300394长飞光纤601869CORNINGMolex等风险提示新材料新技术方案进度不及预期AI等高算力增长不及预期请仔细阅读本报告末页声明2023年02月28日免责声明国盛证券有限责任公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告中的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可能会随时调整在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的资料工具意见信息及推测只提供给客户作参考之用不构成任何投资法律会计或税务的最终操作建议本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行财务顾问和金融产品等各种金融服务本报告版权归国盛证券有限责任公司所有未经事先本公司书面授权任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制任何机构或个人如引用刊发本报告需注明出处为国盛证券研究所且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改分析师声明本报告署名分析师在此声明我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法结论不受任何第三方的授意或影响我们所得报酬的任何部分无论是在过去现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系投资评级说明投资建议的评级标准评级说明评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价或行业买入相对同期基准指数涨幅在15以上指数相对同期基准指数的相对市场表现其中A股市增持相对同期基准指数涨幅在515之间股票评级场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针持有相对同期基准指数涨幅在-55之间对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的减持相对同期基准指数跌幅在5以上为基准香港市场以摩根士丹利中国指数为基准美股增持相对同期基准指数涨幅在10以上市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准中性相对同期基准指数涨幅在-1010之行业评级间减持相对同期基准指数跌幅在10以上国盛证券研究所北京上海地址北京市西城区平安里西大街26号楼3层地址上海市浦明路868号保利One561号楼10层邮编100032邮编200120传真010-57671718电话021-38124100邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcom南昌深圳地址南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦地址深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼邮编330038邮编518033传真0791-86281485邮箱gsresearchgszqcom邮箱gsresearchgszqcomP2请仔细阅读本报告末页声明