本报告导读：
　　政策规划超预期，数字中国将成重要顶层设计；数字基础设施覆盖各网络层级，重点关注光通信领域的技术创新。
　　摘要：
　　投资建议：中共中央、国务院印发了《数字中国建设整体布局规划》，政策规划超预期，关注规划下的两大领域：数字基建和数字资源。一、数字基建层面网络、算力层面有望深度受益。关注主设备、光纤光缆、光模块、配套设备、IDC等产业，数字基建方向推荐中兴通讯、光迅科技、光库科技、仕佳光子、天孚通信、长飞光纤、亨通光电、中天科技等。二、数据资源层面，年初以来各级政策对数据要素的推进加速已见端倪，当前更加细化的技术落地正在展开。其中对于数据采集、确权是首要工作，运营商将在此占据极为重要的主导位置。数据资源方向推荐中国移动、中国电信、中国联通。
　　政策规划超预期，数字中国将成重要顶层设计。本次规划将中国数字化上升至很高的决策层级。规划认定数字化为国家的核心竞争力，建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。加快数字中国建设，对全面建设社会主义现代化国家、全面推进中华民族伟大复兴具有重要意义和深远影响。本次政策立意较高，通信行业历来建设节奏、投资进度具备较大的政策参考性，文件对整体规划框架分成了两大部分，一个是数字基础设施，一个是数据资源体系，
　　数字基础设施覆盖各网络层级，重点关注光通信领域的技术创新。规划中重点提及要构筑自立自强的数字技术创新体系，要求健全关键核心技术攻关的新型举国体制。在光通信领域，虽然在设备、模块等领域国内厂商份额已经高，但在较为前沿的通信技术领域如骨干城域网传输、数据中心大带宽互联、核心高速光芯片等领域当前仍需重点突破，相关技术创新有望在较高的政策设计层级影响下持续的催化落地。数据中心领域，AI、HPC（高性能计算）应用的出现，带动800G高速率光模块上量；光纤宽带领域，FTTR（光纤到房间）、50GPON有望持续推进；城域骨干领域，相干、波分技术有望成为大带宽长距离传输的重要方案；核心光芯片领域，高速激光器芯片有望突破到50G/100G，拉近与海外厂商的差距；高速调制器领域，薄膜铌酸锂方案有望构筑一条全国产的产业链：衬底、芯片到器件，有较为广阔的应用前景。
　　催化剂：具体政策陆续出台；技术创新持续推进；
　　风险提示：后续政策不及预期，行业资本开支减缓。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo通信设备及服务TableMainInfoTableTitle评级TableInvest20230227上次评级增持政策规划超预期数字中国构筑现代化引擎TablesubIndustry细分行业评级行事件点评设备增持业王彦龙分析师黎明聪研究助理更010-839397750755-23976500wangyanlonggtjascomlimingconggtjascom新证书编号S0880519100003S0880121080014本报告导读政策规划超预期数字中国将成重要顶层设计数字基础设施覆盖各网络相关报告TableDocReport层级重点关注光通信领域的技术创新通信设备及服务关注光电盛会技术创新摘要卫星通信迎催化20230226TableSummary投资建议中共中央国务院印发了数字中国建设整体布局规划通信设备及服务电网信息化高景气持续政策规划超预期关注规划下的两大领域数字基建和数字资源一关注投资落地和业绩兑现数字基建层面网络算力层面有望深度受益关注主设备光纤光缆20230223光模块配套设备IDC等产业数字基建方向推荐中兴通讯光迅通信设备及服务电信启动FTTR集采千兆光网产业再提速科技光库科技仕佳光子天孚通信长飞光纤亨通光电中天20230219科技等二数据资源层面年初以来各级政策对数据要素的推进加通信设备及服务流量爆发时代瑰宝光速已见端倪当前更加细化的技术落地正在展开其中对于数据采集芯片高成长赛道确权是首要工作运营商将在此占据极为重要的主导位置数据资源20230217通信设备及服务光通信创新迎配置窗口证方向推荐中国移动中国电信中国联通相干大容量传输被低估20230212券政策规划超预期数字中国将成重要顶层设计本次规划将中国数研字化上升至很高的决策层级规划认定数字化为国家的核心竞争力究建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎是构筑国家竞争新优势的有力支撑加快数字中国建设对全面建设社会主义现报代化国家全面推进中华民族伟大复兴具有重要意义和深远影响本告次政策立意较高通信行业历来建设节奏投资进度具备较大的政策参考性文件对整体规划框架分成了两大部分一个是数字基础设施一个是数据资源体系数字基础设施覆盖各网络层级重点关注光通信领域的技术创新规划中重点提及要构筑自立自强的数字技术创新体系要求健全关键核心技术攻关的新型举国体制在光通信领域虽然在设备模块等领域国内厂商份额已经高但在较为前沿的通信技术领域如骨干城域网传输数据中心大带宽互联核心高速光芯片等领域当前仍需重点突破相关技术创新有望在较高的政策设计层级影响下持续的催化落地数据中心领域AIHPC高性能计算应用的出现带动800G高速率光模块上量光纤宽带领域FTTR光纤到房间50GPON有望持续推进城域骨干领域相干波分技术有望成为大带宽长距离传输的重要方案核心光芯片领域高速激光器芯片有望突破到50G100G拉近与海外厂商的差距高速调制器领域薄膜铌酸锂方案有望构筑一条全国产的产业链衬底芯片到器件有较为广阔的应用前景催化剂具体政策陆续出台技术创新持续推进风险提示后续政策不及预期行业资本开支减缓请务必阅读正文之后的免责条款部分行业更新目录1事件点评32投资建议43核心标的及盈利预测5请务必阅读正文之后的免责条款部分2of6行业更新1事件点评事件总括2023年2月27日中共中央国务院印发了数字中国建设整体布局规划并要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实我们认为本次政策层面大超预期与通信领域相关的数字基础设施建设有望深度受益解读观点如下政策解读一十四五目标和长期目标对数字经济和数据要素均提出核心要求本次规划将中国数字化上升至很高的决策层级本次规划认定数字化为国家的核心竞争力以及对中华民族伟大复兴有重要意义并且提出了2025年和2035年的愿景和目标本次规划对整体框架分成了两大部分一个是数字基础设施一个是数据资源体系合并成为两大基础在硬资源和设施的基础上将推动数字技术与经济正在文化社会生态文明建设五位一体深度融合并且强化数字技术创新体系和数字安全屏障两大能力表1关于2025年和2035年核心表述2025年2035年基本形成横向打通纵向贯通协调有力的一体化推进格局数字中国建设取得重要进展数字基础设施高效联通数据资源规模和质量加快提升数据要素到2035年数字化发展水平进入世界前列数字中价值有效释放数字经济发展质量效益大幅增强政国建设取得重大成就数字中国建设体系化布局更务数字化智能化水平明显提升数字文化建设跃上新加科学完备经济政治文化社会生态文明台阶数字社会精准化普惠化便捷化取得显著成效建设各领域数字化发展更加协调充分有力支撑全数字生态文明建设取得积极进展数字技术创新实现面建设社会主义现代化国家重大突破应用创新全球领先数字安全保障能力全面提升数字治理体系更加完善数字领域国际合作打开新局面数据来源中共中央国务院政策解读二核心数字基础设施覆盖所有网络层级其中针对数字基础设施建设其相关政策覆盖5G网络千兆光网固网接入侧数据中心算力基础设施以及匹配的城域网络和骨干网络我们认为通信行业整体受益图1通信网络层级应用场景为无线网络固定宽带数据中心城域骨干网请务必阅读正文之后的免责条款部分3of6行业更新数据来源国泰君安证券研究表2通信领域各网络层级政策基本实现全覆盖具体举措网络层级规划内容打通数字基础设施大动脉全光接入网络加快5G网络与千兆光网协同建设深入推进IPv6规模部署和应用推进移动物联网全面发展大力推进北斗规模应用城域网络骨干网络系统优化算力基础设施布局促进东西部算力数据中心高效互补和协同联动引导通用数据中心超算中心智能计算中心边缘数据中心等合理梯次布局数据来源中共中央国务院政策解读三强化数字中国关键能力重点关注光通信领域的技术创新规划中重点提及要构筑自立自强的数字技术创新体系要求健全关键核心技术攻关的新型举国体制在光通信领域虽然在设备模块等领域国内市场份额还很高但在较为前言的通信技术领域如骨干城域网传输数据中心大带宽互联核心高速光芯片等领域当前仍需重点突破相关技术创新有望在较高的政策设计层级持续的催化落地表3关于2025年和2035年核心表述光通信领域技术创新和落地逻辑数据中心HPCAI带动800G高速率光模块上量10GPON升级渗透率快速提升光纤宽带2023年FTTR光纤到房间各地提出发展指标超过230万50GPON有望2023年看到部分推进东数西算边缘数据中心数据中心边缘数据中心互联带动DCI市场快速发展骨干城域互联相干技术有望下沉到数据中心互联市场50G以上高速率激光器芯片有望实现突破薄膜铌酸锂调制器芯片有望开核心光芯片辟国产自主可控的高速调制路径数据来源国泰君安证券研究2投资建议梳理本次规划数字基建网络算力和数据资源等是数字中国建设的根基以下方向推荐选股思路数字基建层面1网络一是要求加快5G网络与千兆光网建设这是当前通信底网基础尤其千兆光网我们认为建设和升级节奏将超预期对10GPON50GPON相关终端模块芯片产业拉动明显二是要求推进移动物联网和北斗规模应用相关模块及终端渗透率抬升预期或加强2算力系统优化算力基础设施布局促进东西部算力高效互补和协同引导通用IDC超算中心边缘数据中心等合理梯次布局关注主设备光纤光缆光模块配套设备IDC等产业数字基建方向推荐中兴通讯光迅科技光库科技仕佳光子天孚通信长飞光纤亨通光电中天科技等数据资源层面规划要求畅通数据资源大循环加快建立数据产权制度开展数据资产计价研究建立数据要素分配机制年初以来各级政策对数据要素的推进加速已见端倪当前更加细化的技术落地正在展开其请务必阅读正文之后的免责条款部分4of6行业更新中对于数据采集确权是首要工作运营商将在此占据极为重要的主导位置数据资源方向推荐中国移动中国电信中国联通3核心标的及盈利预测表4核心标的盈利预测公司简称代码股价元EPSPE投资评级2月27日2021A2022E2023E2021A2022E2023E长飞光纤601869SH3576093158221382522631618增持中天科技600522SH16180050931263208817401284增持亨通光电600487SH1473058084113253017541304增持中兴通讯000063SZ3129144184221217517011416增持中国联通600050SH509020024027256721211885增持新易盛300502SZ3090131192179236716091726增持光迅科技002281SZ2186081094106269023262062增持光库科技300620SZ4290080082115538152323730增持炬光科技688167SH121870751442021617984636033增持仕佳光子688313SH11370110230321039949433553增持天孚通信300394SZ4020078108147515337222735增持光环新网300383SZ994047052061213719121630增持广和通300638SZ2105064086117331224481799增持和而泰002402SZ1611059060081271326851989增持铖昌科技001270SZ14300143158218999590516560增持数据港603881SH2980034034045883087656622增持力合微688589SH3962042085154944346612573增持奥飞数据300738SZ1257021058088600721671428增持拓邦股份002139SZ1205045048072270825101674增持朗特智能300916SZ4518147215304307121011486增持宝信软件600845SH4966091112142546744343497增持威胜信息688100SH2940068081111430536302649增持星网锐捷002396SZ2258091119148247218971526增持中国联通H0762HK4940470510581051968851增持中国移动H0941HK5209544601624958867834增持中国电信H0728HK346028031035122111041003增持数据来源国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分5of6行业更新本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对同中性相对沪深300指数涨幅介于-55期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深行业投资评级中性基本与沪深300指数持平300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广场深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分6of6