昨日，贵金属先抑后扬，且银价的反弹更具弹性。伦敦金收于1825.49，涨幅0.50%；伦敦银收于20.882，涨幅1.24%；受汇率因素的影响，内盘贵金属仍然横盘震荡整理，黄金T+D晚盘收盘上涨0.4%报415.0元/克，白银T+D晚盘收盘上涨1.15%报4906.0元/千克。美元指数和10年国债收益率于近期高位横向震荡整理，前者收于104.869，涨幅0.23%，后者收于3.92。最新公布的黄金SPDRETF持仓为915.3吨，较前一交易日减少2.31吨，白银SLVETF持仓为14886.56吨，较前一交易日减少80.07吨。
　　数据方面，美国2月谘商会消费者预期指数69.7，前值77.8，预期指数已远低于80——该水平通常预示着明年将发生经济衰退；消费者信心指数102.9，预期108.5，前值107.1，为连续第二个月下降；芝加哥PMI 43.6，预期45，前值44.3；12月S&P/CS20座大城市房价指数年率4.65%，预期5.8%，前值6.77%。昨日披露的数据整体来上说指向美国经济降温，或令一直致力于寻找美国通胀回落迹象的市场参与者松了一口气，数据公布后，贵金属价格断线拉升，“美CME联储观察”也表明美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率较前日上升，为76.7%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为23.3%；累计加息50个基点的概率为73.4%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为25.6%。
　　欧洲方面，法国CPI数据同比上涨7.2%，创下历史新高，西班牙CPI数据上涨6.1%。这使得市场对于3月欧元区仍会采取大幅加息的预期再度增强，进一步巩固了欧洲央行3月份加息50个基点的计划，可能会对美元的强势带来一定抑制。
　　

研究报告全文：大宗商品研究所贵金属研发报告贵金属日报2023年3月1日美国市场数据不及预期贵金属小幅上涨研究员王颖颖第一部分行情回顾与分析期货从业证号F3039600昨日贵金属先抑后扬且银价的反弹更具弹性伦敦金收于182549涨幅投资咨询从业证号Z0014913021-65789219050伦敦银收于20882涨幅124受汇率因素的影响内盘贵金属仍然横wangyingyingqh1chinastockc盘震荡整理黄金TD晚盘收盘上涨04报4150元克白银TD晚盘收盘上涨omcn115报49060元千克美元指数和10年国债收益率于近期高位横向震荡整理近期逻辑前者收于104869涨幅023后者收于392最新公布的黄金SPDRETF持仓美联储2月加息落地符合预期为9153吨较前一交易日减少231吨白银SLVETF持仓为1488656吨较加息25个基点美联储鹰派态度有所缓和但近期靓丽的美国经济前一交易日减少8007吨数据表明通胀或有持续的风险这将使得美联储和市场重新评估未来数据方面美国2月谘商会消费者预期指数697前值778预期指数已远的加息和美国经济走向低于80该水平通常预示着明年将发生经济衰退消费者信心指数1029预期1085前值1071为连续第二个月下降芝加哥PMI436预期45前值443市场关注1俄乌问题12月SPCS20座大城市房价指数年率465预期58前值677昨日披露2美联储政策预期的数据整体来上说指向美国经济降温或令一直致力于寻找美国通胀回落迹象的市场参与者松了一口气数据公布后贵金属价格断线拉升美联储观察也重要事件CME2245美国2月Markit制造业PMI表明美联储3月加息25个基点至475-500区间的概率较前日上升为767终值加息50个基点至500-525区间的概率为233累计加息50个基点的概率为2300美国2月ISM制造业PMI734累计加息75个基点至525-550区间的概率为256欧洲方面法国CPI数据同比上涨72创下历史新高西班牙CPI数据上涨61这使得市场对于3月欧元区仍会采取大幅加息的预期再度增强进一步巩固了欧洲央行3月份加息50个基点的计划可能会对美元的强势带来一定抑制17大宗商品研究所贵金属研发报告第二部分今日观点总体来说美国具有韧性的经济基本面在过去的1个月中压制了贵金属价格的走势但近两日新公布的数据或指向美国经济将有所降温如果确实如此贵金属上方的压力将有所缓解当然这还需要更多时间和数据的佐证以上观点仅供参考不作为入市依据27大宗商品研究所贵金属研发报告第三部分数据参考1内外盘期货与美元走势图1黄金与美元走势图2白银与美元走势1204601207000115440115650060001104201105500105400105500010038010045009536095400035009034090300085320852500803008020002020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02美元指数SHFE黄金美元指数SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货2内外盘期货走势图3内外盘黄金走势图4内外盘白银走势22004603573002100440630020004203053001900400254300180038033001700360201600340230015150032013001400300103002020-042021-122022-082022-102022-122020-022020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102022-022022-042022-062023-022020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-022022-042022-062022-082022-102022-122023-02COMEX黄金SHFE黄金COMEX白银SHFE白银资料来源同花顺iFinD银河期货3期现走势图5黄金期现走势图6白银期现走势44015730035013420680030011400630025093805800200736053001505340480010033204300501300-138000280-33300-50260-52800-100黄金期现价差SHFE黄金黄金TD白银期现价差SHFE白银白银TD资料来源同花顺iFinD银河期货37大宗商品研究所贵金属研发报告4金银比图7上期所金银比图8comex金银比130120110110100100909080807070606050502020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01上期所金银比comex金银比资料来源同花顺iFinD银河期货5ETF持仓图9SPDR黄金ETF持仓图10SLV白银ETF持仓资料来源同花顺iFinD银河期货6期货持仓量图9黄金期货持仓量图10白银期货持仓量3700005001220000730032000010200006300450530027000082000022000043004006200001700003300420000120000230035022000070000130020000300200003002020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-022020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02期货持仓量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货持仓量总计白银期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货7期货库存47大宗商品研究所贵金属研发报告图11沪金库存图12沪银库存6000500350000073005000300000063004504000250000053003000400200000043002000150000033003501000100000023000300500000130003002020-022021-022022-022023-022020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02期货库存黄金总计期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货8成交量图13沪金成交量图14沪银成交量62000050035000007300520000300000063004504200002500000530032000040020000004300220000150000033003501200001000000230020000300500000130003002020-022021-022022-022023-022020-022020-052020-082020-112021-022021-052021-082021-112022-022022-052022-082022-112023-02期货成交量总计黄金期货收盘价活跃成交量黄金期货库存白银总计期货收盘价活跃成交量白银资料来源同花顺iFinD银河期货9TD数据图15黄金td递延费图16白银td递延费1100-1-1空付多多付空空付多多付空资料来源同花顺iFinD银河期货57大宗商品研究所贵金属研发报告图17黄金td交收量图18白银td交收量2600050100045100021000401000351000160003010002510001100020100015100060001010005100010001000上海黄金交收量金AuTD上海黄金交收量银AgTD资料来源同花顺iFinD银河期货10国债收益率与盈亏平衡通胀率图19美国国债收益率图20盈亏平衡通胀率450200450400180350160400300140120350250100200080300150060250100040050020200000000150美国国债收益率10年美国国债收益率10年美国国债收益率通胀指数国债TIPS10年资料来源同花顺iFinD银河期货67大宗商品研究所贵金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC财源国际中心A座31层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼网址wwwyhqhcomcn邮箱wanyijingqhchinastockcomcn电话400-886-779977