事件驱动策略是指对事件进行深入的分析和挖掘，通过充分把握交易时机获取超额收益的交易策略。不同事件对股票市场造成的冲击的幅度和持续时间不尽相同；即使是同一个事件，随着时间的推移，其发生的频率、有效性也在不断的发生变化，因此对于事件驱动策略进行持续的跟踪是十分必要的。为了方便投资者对事件驱动策略效果进行跟踪，招商证券定量与基金评价团队推出事件驱动策略系列报告，敬请关注！
　　总体来看，2022年每周发生的上调评级事件数目略少于2021年同期水平。从今年前七周事件数目来看，今年上调评级事件数量与去年同期水平基本持平。同时，从图2-5中可以看出，2022年在事件后当天以及事件后3天的收益非常显著。从今年前七周的情况来看，该事件依然表现抢眼，值得投资者关注。
　　上周（2023/2/18-2023/2/24）共有8家卖方机构发布了上调上市公司投资评级的报告。该事件驱动策略表现持续突出，报告发布日平均绝对收益3.37%，平均超额收益2.59%；报告发布后3日平均绝对收益5.31%，平均超额收益4.05%。
　　总体来看，2022年每周发生的股权激励事件略少于2021年同期水平。从今年前七周事件数目来看，今年前七周事件数目少于前两年同期水平。同时，2022年在事件后当天以及事件后3天的收益非常显著。从今年前七周的情况来看，该事件依然表现抢眼，值得投资者关注。
　　上周（2023/2/18-2023/2/24）共有14家上市公司发布股权激励公告。该事件驱动策略表现持续突出，公告日平均绝对收益2.86%，平均超额收益2.50%。
　　风险提示：本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析，当市场环境变化时，存在模型失效风险。
　　

研究报告全文：证券研究报告金融工程2023年2月28日上调评级事件表现强势定期报告事件驱动策略周报20230218事件驱动策略是指对事件进行深入的分析和挖掘通过充分把握交易时机获取超额收益的交易策略不同事件对股票市场造成的冲击的幅度和持续时间不尽相同即使是同一个事件随着时间的推移其发生的频率有效性也在不断的发生变化因此对于事件驱动策略进行持续的跟踪是十分必要的为了方便投资者对事件驱动策略效果进行跟踪招商证券定量与基金评价团队推出事件驱动策略系列报告敬请关注总体来看2022年每周发生的上调评级事件数目略少于2021年同期水平从今年前七周事件数目来看今年上调评级事件数量与去年同期水平基本持平同时从图2-5中可以看出2022年在事件后当天以及事件后3天的收益非常显著从今年前七周的情况来看该事件依然表现抢眼值得投资者关注上周2023218-2023224共有8家卖方机构发布了上调上市公司投资评级的报告该事件驱动策略表现持续突出报告发布日平均绝对收益337平均超额收益259报告发布后3日平均绝对收益531平均超额收益405总体来看2022年每周发生的股权激励事件略少于2021年同期水平从今年前七周事件数目来看今年前七周事件数目少于前两年同期水平同时2022年在事件后当天以及事件后3天的收益非常显著从今年前七周的情况来看该事件依然表现抢眼值得投资者关注上周2023218-2023224共有14家上市公司发布股权激励公告该事件驱动策略表现持续突出公告日平均绝对收益286平均超额收益250风险提示本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析当市场环境变化时存在模型失效风险任瞳S1090519080004rentongcmschinacomcn麦元勋S1090519090003maiyuanxuncmschinacomcn杨航S1090523010004yanghang4cmschinacomcn敬请阅读末页的重要说明金融工程正文目录一引言3二事件策略表现321上调评级事件322股权激励事件7三附录事件历史回测1031上调评级事件10敬请阅读末页的重要说明2金融工程一引言事件驱动策略是指对事件进行深入的分析和挖掘通过充分把握交易时机获取超额收益的交易策略经过学者和投资者不断的研究和探索目前已经挖掘出各种不同的事件驱动策略但是我们同样发现不同事件对股票市场造成的冲击的幅度和持续时间不尽相同即使是同一个事件随着时间的推移其发生的频率有效性也在不断的发生变化因此对于事件驱动策略进行持续的跟踪是十分必要的为了方便投资者对事件驱动策略效果进行跟踪招商证券定量与基金评价团队推出事件驱动策略系列报告我们将以周为单位在每一期的报告中筛选出近期发生频率较高有效性较好的事件对其基本信息有效性等进行展示分析敬请关注图1事件驱动策略跟踪库资料来源招商证券注此图仅展示部分事件驱动策略我们将根据市场及政策变化进行不定时更新二事件策略表现21上调评级事件总体来看2022年每周发生的上调评级事件数目略少于2021年同期水平从今年前七周事件数目来看今年上调评级事件数量与去年同期水平基本持平同时从图2-5中可以看出2022年在事件后当天以及事件后3天的收益非常显著从今年前七周的情况来看该事件依然表现抢眼值得投资者关注敬请阅读末页的重要说明3金融工程图2每周发生的上调评级事件数量803570306025502040153010201050013579111315171921232527293133353739414345474951202320222021资料来源Wind招商证券图32023年上调评级事件当日平均绝对收益005180170004160003150140002130001120011013579111315171921232527293133353739414345474951100-001090-0020802023绝对收益2022绝对收益2022累积绝对收益资料来源Wind招商证券注以周为单位统计每周上调评级发布日当日的股票绝对收益将股票绝对收益进行平均得到本周事件的绝对收益进一步再计算今年以来该事件的累计绝对收益敬请阅读末页的重要说明4金融工程图42023年上调评级事件当日平均超额收益005180170004160003150002140001130120013579111315171921232527293133353739414345474951110-001100-002090-0030802023超额收益2022超额收益2022累积超额收益资料来源Wind招商证券注以周为单位统计每周上调评级发布日当日股票相对于其所在中信一级行业指数的超额收益将股票超额收益进行平均得到本周事件的超额收益进一步再计算今年以来该事件的累计超额收益图52023年上调评级事件后3日平均绝对收益01033000828000600423000218000013579111315171921232527293133353739414345474951-002130-004-0060802023绝对收益2022绝对收益2022累积绝对收益资料来源Wind招商证券注以周为单位统计每周上调评级发布日后3日的股票绝对收益将股票绝对收益进行平均得到本周事件的绝对收益进一步再计算今年以来该事件的累计绝对收益敬请阅读末页的重要说明5金融工程图62023年上调评级事件后3日平均超额收益00833000628000423000200018013579111315171921232527293133353739414345474951-002130-004-0060802023超额收益2022超额收益2022累积超额收益资料来源Wind招商证券注以周为单位统计每周上调评级发布日后3日股票相对于其所在中信一级行业指数的超额收益将股票超额收益进行平均得到本周事件的超额收益进一步再计算今年以来该事件的累计超额收益上周2023218-2023224共有8家卖方机构发布了上调上市公司投资评级的报告该事件驱动策略表现持续突出报告发布日平均绝对收益337平均超额收益259报告发布后3日平均绝对收益531平均超额收益405具体事件相关信息如下表所示表12023218-2023224上调评级事件信息代码股票简称发布机构发布日中信一级行业公告日绝对收益公告日超额收益603208SH江山欧派天风证券2023220轻工制造517228601528SH瑞丰银行申万宏源2023220491000425SZ徐工机械安信证券2023221机械564531300515SZ三德科技中信建投2023221电子元器件906912600266SH城建发展华泰证券2023221房地产044-027001323SZ慕思股份天风证券2023222254603579SH荣泰健康中信证券2023223家电000-079603208SH江山欧派天风国际2023223轻工制造-079-013资料来源Wind招商证券注此表仅供参考不构成具体投资建议具体个股请以招商各行业研究推荐为准敬请阅读末页的重要说明6金融工程22股权激励事件总体来看2022年每周发生的股权激励事件略少于2021年同期水平从今年前七周事件数目来看今年前七周事件数目少于前两年同期水平图7每周发生的股权激励事件数量503545304035253020251520151010550013579111315171921232527293133353739414345474951202320222021资料来源Wind招商证券图82023年股权激励事件当日平均绝对收益60022050020040018030016020014010012000013579111315171921232527293133353739414345474951-100100-2000802023绝对收益2022绝对收益2022累积绝对收益资料来源Wind招商证券注以周为单位统计每周股权激励公告日当日的股票绝对收益将股票绝对收益进行平均得到本周事件的绝对收益进一步再计算今年以来该事件的累计绝对收益敬请阅读末页的重要说明7金融工程图92023年股权激励事件当日平均超额收益60026050024022040020030018020016010014000013579111315171921232527293133353739414345474951120-100100-2000802023超额收益2022超额收益2022累积超额收益资料来源Wind招商证券注以周为单位统计每周股权激励公告日当日股票相对于其所在中信一级行业指数的超额收益将股票超额收益进行平均得到本周事件的超额收益进一步再计算今年以来该事件的累计超额收益图102023年股权激励事件后3日平均绝对收益100026080024060022040020020018000016013579111315171921232527293133353739414345474951-200140-400120-600100-8000802023绝对收益2022绝对收益2022累积绝对收益资料来源Wind招商证券注以周为单位统计每周股权激励公告日后3日的股票绝对收益将股票绝对收益进行平均得到本周事件的绝对收益进一步再计算今年以来该事件的累计绝对收益敬请阅读末页的重要说明8金融工程图112023年股权激励事件后3日平均超额收益80033070060028050040023030020018010000013579111315171921232527293133353739414345474951-100130-200-3000802023超额收益2022超额收益2022累积超额收益资料来源Wind招商证券注以周为单位统计每周股权激励公告日后3日股票相对于其所在中信一级行业指数的超额收益将股票超额收益进行平均得到本周事件的超额收益进一步再计算今年以来该事件的累计超额收益上周2023218-2023224共有14家上市公司发布股权激励董事会预案公告该事件驱动策略表现持续突出公告日平均绝对收益286平均超额收益250具体事件相关信息如下表所示表22023218-2023224股权激励事件信息代码股票简称公告日中信一级行业公告日绝对收益公告日超额收益300966SZ共同药业2023218医药-176-268688368SH晶丰明源2023218电子-111-256000425SZ徐工机械2023220机械995796688023SH安恒信息2023220计算机094-179300112SZ万讯自控2023220机械066-133301121SZ紫建电子2023221电子-222-216300490SZ华自科技2023222电力设备及新能源11661238688337SH普源精电2023222机械502506300839SZ博汇股份2023222石油石化597656688053SH思科瑞2023223电子435447688159SH有方科技2023223通信-053094001308SZ康冠科技2023224家电002122688400SH凌云光2023224电子061107603518SH锦泓集团2023224纺织服装644593资料来源Wind招商证券注此表仅供参考不构成具体投资建议具体个股请以招商各行业研究推荐为准敬请阅读末页的重要说明9金融工程三附录事件历史回测31上调评级事件近几年随着金融市场的发展机构投资者在市场所占的比重不断增加而卖方分析师作为沟通机构投资者与上市公司之间的桥梁通过自己的研究帮助机构投资者做出投资决策其在市场中的话语权也在不断提升上调评级事件指的是卖方分析师基于自身对上市公司的调研分析对之前对该公司的投资评级进行更新上调对上市公司的投资评级根据我们的测算2018年以来以事件发生当天为第0天计算事件后60天的累计绝对收益与超额收益我们发现该事件能在事件发生后5天带来较为显著的超额收益图122018年以来上调评级事件后累积收益超额收益绝对收益8765432100246810121416182022242628303234363840424446485052545658资料来源Wind招商证券表3上调评级事件平均收益率统计分组样本量事件当天事件后5天事件后20天事件后40天事件后60天绝对收益1333243835237084604超额收益121275323418501资料来源Wind招商证券风险提示本报告模型及结论全部基于对历史数据的分析当市场环境变化时存在模型失效风险敬请阅读末页的重要说明10金融工程分析师承诺负责本研究报告的每一位证券分析师在此申明本报告清晰准确地反映了分析师本人的研究观点本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也将不会与本报告中的具体推荐或观点直接或间接相关任瞳研究发展中心执行董事定量研究和基金评价团队负责人管理学硕士18年证券研究经验2010年2015年至2018年2020年新财富最佳分析师金融工程方向在量化选股择时基金研究以及衍生品投资方面有深入独到的见解麦元勋定量研究资深分析师金融学博士10年量化策略研究开发经验2015年至2018年2020年新财富最佳分析师金融工程方向主要从事量化因子选股策略事件驱动策略和基金评价等方向的研究开发杨航马里兰大学公园分校数量金融硕士厦门大学金融工程学士2021年1月加入招商证券研究发展中心评级说明报告中所涉及的投资评级采用相对评级体系基于报告发布日后6-12个月内公司股价或行业指数相对同期当地市场基准指数的市场表现预期其中A股市场以沪深300指数为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以标普500指数为基准具体标准如下股票评级强烈推荐预期公司股价涨幅超越基准指数20以上增持预期公司股价涨幅超越基准指数5-20之间中性预期公司股价变动幅度相对基准指数介于5之间减持预期公司股价表现弱于基准指数5以上行业评级推荐行业基本面向好预期行业指数超越基准指数中性行业基本面稳定预期行业指数跟随基准指数回避行业基本面转弱预期行业指数弱于基准指数重要声明本报告由招商证券股份有限公司以下简称本公司编制本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告基于合法取得的信息但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同报告中的内容和意见仅供参考并不构成对所述证券买卖的出价在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议除法律或规则规定必须承担的责任外本公司及其雇员不对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失负任何责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突本报告版权归本公司所有本公司保留所有权利未经本公司事先书面许可任何机构和个人均不得以任何形式翻版复制引用或转载否则本公司将保留随时追究其法律责任的权利敬请阅读末页的重要说明11