周观点：根据百年建筑统计，截止到2月22日，全国施工企业开复工率为86.1%，环比提升9.6个pct，较去年同期（按农历算）提升5.7个pct，全国工程项目劳务到位率83.9%，环比提升15.7个pct，同比提升2.8个pct，同时房建复工率快速提升，根据wind统计的18城二手房成交数据，23年以来，18城二手房成交面积累计同比增长41.5%，多地二手房成交火热，行业淡季即将过去迎来“小阳春”，地产政策与基本面的博弈或随着下游复工加速走向基本面驱动的阶段。建议关注低预期的水泥板块，随着下游复工复产加速，水泥出货环比提升，价格迎来上涨，由于水泥市场预期较低，短期随着价格上涨迎来修复行情，重点关注上峰水泥、华新水泥、海螺水泥；其次，随着二手房成交复苏，装修建材零售端快速回暖，短期建议关注零售占比业务较高的兔宝宝、伟星新材、蒙娜丽莎、三棵树、北新建材等，中期来看，随着地产销售回暖以及企业出货环比改善，消费建材有望进入盈利业绩及估值双升阶段，消费建材集中度提升趋势依旧确定，消费建材龙头随着基本面的回暖仍极具配置价值，建议关注东方雨虹、科顺股份、青鸟消防等；最后关注竣工端的浮法玻璃，当前行业仍处于亏损状态，冷修线持续增加，供给收缩使得价格向下空间有限；而从需求端来看，元宵节后下游复工复产加速，地产仍处于地产竣工大周期，同时在“保交楼”的大背景下，竣工需求有支撑，预计“两会”结束后下游需求将迎来释放，开春玻璃仍有望开启新一轮涨价潮，建议重点关注旗滨集团、信义玻璃；
　　玻璃：浮法玻璃价格小幅下跌，需求修复预期仍在。由于周内下游需求恢复仍显缓慢，价格支撑不足，沙河地区厂家价格略有松动，根据卓创资讯国内浮法玻璃均价1749.74元/吨，较上周均价下跌9.41元/吨，跌幅0.53%。我们仍然看好上半年玻璃行情：供给侧来看，全行业亏损状态下，冷修线持续增加，上半年当前个别产线存冷修预期，根据卓创资讯，月内个别产线有放水可能，冷修持续增加下，2023年玻璃供需有望重回紧平衡状态；需求侧来看，中下游开工进一步提升，后期终端工程启动有望支撑加工厂订单转好；宏观层面来看，地产竣工需求韧性依旧，18-21年地产销售面积均超17亿平，随着竣工周期到来以及“保交楼”持续推进，23年竣工端仍有支撑，开春价格或迎来新一轮上涨。同时，玻璃龙头企业产业链延伸渐露端倪，成长性业务占比逐步提升，逐步平滑周期波动。建议重点关注旗滨集团（公司成本优势明显，开春涨价，业绩弹性十足；23年光伏玻璃陆续投产，带来新的增量；电子玻璃渐入佳境，维持高增长）；信义玻璃（港股原片龙头），金晶科技（玻璃纯碱一体化，钙钛矿TCO玻璃引领者）。
　　消费建材：板块趋势已向上，回调则提供配置时机。本周科顺股份披露业绩快报，受沥青等原材料采购高点和疫情/下游需求下滑影响，22Q4以工程项目为主要下游需求的消费建材企业尚未迎来经营拐点。受市场对于板块估值分歧影响，本周多家龙头企业股价回调，然而我们认为，随着22H1行业基本面逐步修复，消费建材企业仍具业绩弹性。根据百年建筑数据显示，本周天气影响较小区域项目复工率和劳务到位率均有大幅上升，消费建材企业出货或于2月底迎来实质性恢复，而考虑到年后多地二手房成交回暖，二手房需求逐步向新房销售传导，销售好转叠加“三支箭”效应，影响中长期项目开工的开发商资金情况同样有望在上半年迎来实质性好转，行业需求或企稳回升，消费建材企业也将进入基本面稳步修复的阶段。我们认为，受二手房销售率先反弹影响，23Q1竣工环节C端消费建材出货情况或将继续优于施工环节B端企业，建议关注贯穿施工周期且有行业提标催化的防水材料龙头（关注东方雨虹、科顺股份），零售渠道转型的涂料龙头（三棵树），C端销售稳定增长的板材龙头（兔宝宝）、B端+C端均衡发展的瓷砖小龙头（蒙娜丽莎)，市占率快速提升的消防龙头（青鸟消防）﹔其次是经营质量优异的管材龙头（伟星新材），受益竣工周期的石膏板龙头（北新建材）。
　　玻纤：一季度为传统淡季，二季度有望进入修复期。当前玻纤价格仍处于底部区间，2021Q4国内电子纱价格率先下调，主要由于供给的增加叠加需求端支撑持续乏力。而当前行业供需矛盾仍较为突出，23年1月库存约75万吨，库存高位而需求乏力，价格的修复需关注下游需求回暖进度。我们认为，2023年玻纤供需两端有望好转，周期上行期有望展现顺周期特性。供给端，2023年行业新增产能有限，部分企业冷修技改导致产能阶段性下降；需求端，风电22年招标量大增，下半年新增装机有望发力，建筑基建领域伴随房企供给端政策和“保交楼”政策推进落地，房企项目资金压力有望缓解，竣工端存向好预期。我们认为，2023年顺周期的玻纤需求或迎复苏，而国内新增产能有限，供需有望重回紧平衡，二季度有望迎来新一轮景气周期，建议关注当前低估值的玻纤龙头（建议关注中国巨石、中材科技、长海股份）。
　　水泥：南方需求修复快于北方，需求驱动下南方局部价格上涨。供给端来看，整体错峰生产比例