1)上游:印尼总统宣布自2023年6月禁止出口铝土矿，中国港口铝土矿到港量较上周增加，生产利润丰厚促国内铝土矿山积极复工复产但矿石交易以月麽小长单为主﹔虽然美国铝业旗下西澳大利亚州kwinana氧化铝精炼厂〈已建成219万吨产能〉因天然气供应短缺而将生产量削减约3O%且预计受限产能为65.7万吨，重庆博赛万州氧化铝厂因天然气供应不足而焙烧产能受限，滨州因重污染天气或限制儆化铝厂焙烧生产而存减产预期，但是随着鲁北化工二期(100万吨》、鲁渝博创二期扩建(120万吨》、广西田东锦鑫二期(120万吨)、河北文丰氢氧化铝项目第三条生产线1月底投产或2月释放产量(120万吨，四条生产线共486万吨/年）、国电投务川氧化铝复产106万吨、贵州广铝氧化铝复产36方吨，尸投北海计划新建4万吨氧化铝产能且项目一期2o0万吨威于2024年投产，南山铝业在印尼200万吨氧化铝项目等氧化铝新投产能开始生产放量，下游电解铝厂除执行长单外对氧化铝现货采购积极性不佳，或使2月氧化铝供需缺口收窄甚至转松﹔废铝拆解商与般户及商贩出货意愿下降而供给偏紧，再生铝厂逐步复工促采购需求增加但畏高难采，汽车与机电等淆费偏弼致压铸订单不足，现货成交清淡﹔虽然贵州因低温限电数58万吨正运行《已建成163万吨〉电解铝产能到3月或恢复至9O万吨、四川《107万吨电解铝产能到3月或恢复75%）、广西（推出电解铝产能复产顼励措施)、内票古《白音华项目或于3月运行20万吨电解铝产能》、贵州(贵州元柰新建电解铝产能第一阶段已投产2万吨/年》、甘肃中瑞(19.2万吨电解铝产能或于3月满产运行〉等新建或停产产能因理论生产利润为正（理论加权完全成本略低于17300元/吨)而积极投复产，但是云南正常运行电解铝产能520万吨因缺水缺电致正在运行电解铝产能降为4o0万吨后仍可能再降67-8O万吨且减停产电解铝产能或于2023年5-6月车水期恢复，南山铝业拟对外转让33.6万吨电解铝产能指标自已向贵州华仁转让10万吨和贵州兴仁转让13.6万吨，或使中国2月电解铝供需偏紧﹔沪伦铝价比值高于近五年平均值，进口窗口打开或增大中国电解铝进口量，使中国保税区电解铝库存量较上周减少﹔中国主要消费地铝锭出库量较上周增加，中国电解铝社会库存量较上周增加，伦金所电解铝库存量较昨日减少，上期所电解铝库存量较昨日减少﹔以上说明临近月底部分持货商下调价格积极出货致现货供给充裕，下漪消费恢复缓慢致国内电解铝社会库存量仍未见下降拐点
　　2）下游:部分铝厂减少外供铝水而增加铸锭量及部分铝棒厂关停，叠加对铝棒需求量最高的建筑型材在手订单明显回暖、部分铝棒厂因资金压力和业务转型而关停且涉及每月3万吨左右产量，使中国主要消费地铝棒出库量较上周增加，中国各地区铝榛库存量较上周减少﹔随着铝加工企业复工复产且“金三银四”传统消费旺季即将来临，使中国铝卞游行业龙头企业产能开工率较上周升高，其中铝板带<2月中下旬至3月上旬铝板带及其下游企业将陆续进入传统消费旺季，客户询单与下单积极性明显增加促使铝板带龙头企业绀续提升产能开工率〉、铝箔（传统消费旺季3月即P将来临，食品包装与耐用品消费等板块铝箔需求量逐步增加，促部分铝箔龙头企业生产节奏加紧甚至接近漓负徜状态〉产能开工率较上周升高﹔铝线缆《国网订单暂未大量招标且或于3月中旬好转，使部分线续企业谨低补入后期订单原料》、铝型材《房地产等建筑业逐步复工促新增订单好于去年同期，光伏挤压型材企业产能开工率较高甚至满产，但汽车型材处于消费淡季而订单一般)、原生铝合金（需求订单无明显增长，龙头企业保持现有产能开工状态，且普遍对3月传统消费旺季缺少信心）、再生铝合金（压铸企业反馈订单环比减少，致再生铝厂订单增量有限，原材料流通紧张亦增大再生铝广原料采购压力》﹔以上说明传统消费旺季渐近支撺国内电解铝下游需求逐步回暖但仍荡于去年同期，部分已签长单的贸易商交易较为活跃促现货成交有所好转。
　　因此，预计沪铝价格或下跌空间渐趋有限，关注17800-18200附近支挥位及18900-1910o附近压力位，建议投资者前期空单谨慎持有。
　　

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