家电企业近期新品跟踪
　　石头科技：2月24日公司发布品分子筛洗烘一体机H1，此为公司首次拓展的清洁电器外的新品类，创新采用分子筛技术，配合自研的双循环风路系统、可实现低温烘干（无主动热源参与），可更好保护衣物的纤维特性。具体来看，分子筛低温烘干：自研分子筛转盘模组，由分子筛层层叠加，极大提高吸水能力。烘干及还原风路：筒内衣物的潮湿空气，进入分子筛转盘吸附除湿后，变为干燥温热的气流，回到筒内，烘干衣物；吸湿后的分子筛进行水分脱附，恢复分子筛吸湿性能。
　　清洁电器新品：石头科技推出扫地机新品G10SPure系列（G10SPure首发价3999元，G10SPure智能上下水版首发价4599元）将于3月初正式发售（目前预售中）。G10SPure系列对高能基站升级（原先标配：自动洗拖布+自动集尘+自动抑菌+基站自清洁+自动补水，选配热风烘干+自动上下水），从选配自动烘干拖布升级至标配自动烘干拖布+烘干基站；主机维度扫地机吸力提升至5500Pa，擦地功能新增擦地方向编辑（可根据地板朝向实现南北或东西清扫），进一步完善公司的产品价位带。
　　科沃斯：发布扫地机新品T20 PRO，首发价4199元，将于3月1日开启预售。该产品系科沃斯品牌首款热水洗扫拖产品，55℃热水净洗可快速溶解顽固污渍；9mm拖布抬升，遇到拖布自动抬升，可避免弄湿地毯/脏抹布再拖地；基站方面可实现自动集尘、自动清洗拖布、自动补水、自动热风烘干、银离子除菌等，另外可选配自动上下水模块（含自动添加清洁液功能），进一步解放双手。
　　行情数据
　　本周家电板块周涨幅+3.6%，其中白电/黑电/小家电/厨电板块分别+4.3%/+3.4%/+4.9%/+6.4%。原材料价格方面，LME铜、LME铝、塑料、钢材价格环比分别-0.7%、-1.2%、+1.2%、+1.7%。
　　投资建议
　　国内防疫举措优化调整带动线下客流量持续恢复，消费者信心得到提振，预期国内市场家电类消费亦将提振，尤其是线下门店占比较高、安装属性较强的品类。另外近期地产政策有所放松，尽管基本面缓和仍需时间，但市场预期已有所提升。
　　建议把握多条主线：1）疫后线下客流+消费信心修复相关消费，建议关注线下占比较高、新高层出任有望带来新变化的九阳股份；观影需求如期复苏、影院业务有望改善+车载业务放量的光峰科技；积极推进精品化升级，内部降本增效，22Q4经营确定性较强的小熊电器；扫地机景气度有望回升，线下布局持续获效，23Q2有望迎来拐点，建议关注科沃斯+石头科技；及渗透率较低的新兴品类投影仪龙头极米科技。2）地产修复场景，主要系厨电和白电品类，建议关注白电龙头海尔智能+美的集团，及有望受益地产回暖的厨电龙头火星人、亿田智能、老板电器。3）公司治理优化，盈利能力持续修复，业绩有望向上改善的海信家电、海信视像。
　　风险提示：原材料价格上涨风险，需求不及预期风险，疫情反复风险，汇率波动影响，芯片缺货涨价风险。
　　

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业周报家用电器2023年02月26日家用电器新品跟踪石头首推分子筛洗烘一体机优于大市维持龙头发布扫地机新品23W8周观点证券分析师TableSummary投资要点谢丽媛家电企业近期新品跟踪资格编号S0120523010001石头科技2月24日公司发布品分子筛洗烘一体机H1此为公司首次拓展的清洁电邮箱xielyteboncomcn器外的新品类创新采用分子筛技术配合自研的双循环风路系统可实现低温烘贺虹萍干无主动热源参与可更好保护衣物的纤维特性具体来看分子筛低温烘资格编号S0120523020003干自研分子筛转盘模组由分子筛层层叠加极大提高吸水能力烘干及还原风邮箱hehpteboncomcn路筒内衣物的潮湿空气进入分子筛转盘吸附除湿后变为干燥温热的气流回邓颖到筒内烘干衣物吸湿后的分子筛进行水分脱附恢复分子筛吸湿性能资格编号S0120523020001清洁电器新品石头科技推出扫地机新品G10SPure系列G10SPure首发价3999邮箱dengyingteboncomcn元G10SPure智能上下水版首发价4599元将于3月初正式发售目前预售中G10SPure系列对高能基站升级原先标配自动洗拖布自动集尘自动抑研究助理菌基站自清洁自动补水选配热风烘干自动上下水从选配自动烘干拖布升级至标配自动烘干拖布烘干基站主机维度扫地机吸力提升至5500Pa擦地功能新增擦地方向编辑可根据地板朝向实现南北或东西清扫进一步完善公司的产品价位带市场表现沪深300科沃斯发布扫地机新品T20PRO首发价4199元将于3月1日开启预售该50产品系科沃斯品牌首款热水洗扫拖产品55热水净洗可快速溶解顽固污渍9mm-5拖布抬升遇到拖布自动抬升可避免弄湿地毯脏抹布再拖地基站方面可实现自-10动集尘自动清洗拖布自动补水自动热风烘干银离子除菌等另外可选配自-15-20动上下水模块含自动添加清洁液功能进一步解放双手-242022-022022-062022-10-29行情数据本周家电板块周涨幅36其中白电黑电小家电厨电板块分别相关研究43344964原材料价格方面LME铜LME铝塑料钢材1荣泰健康603579SH深价格环比分别-07-121217度探讨按摩椅消费者教育拐点2023224投资建议2商品房交易有望回暖关注地产后周期2023219国内防疫举措优化调整带动线下客流量持续恢复消费者信心得到提振预期国内3新品跟踪火星人推出蒸烤料市场家电类消费亦将提振尤其是线下门店占比较高安装属性较强的品类另外理集成灶石头科技发布幻石计近期地产政策有所放松尽管基本面缓和仍需时间但市场预期已有所提升划20232124家电行业2023年度投资策略-几建议把握多条主线1疫后线下客流消费信心修复相关消费建议关注线下占比大关键问题的季度推演测算与机会较高新高层出任有望带来新变化的九阳股份观影需求如期复苏影院业务有望盘点202326改善车载业务放量的光峰科技积极推进精品化升级内部降本增效22Q4经营512月产业在线点评整体小幅确定性较强的小熊电器扫地机景气度有望回升线下布局持续获效23Q2有望迎承压期待需求修复202325来拐点建议关注科沃斯石头科技及渗透率较低的新兴品类投影仪龙头极米科技2地产修复场景主要系厨电和白电品类建议关注白电龙头海尔智能美的集团及有望受益地产回暖的厨电龙头火星人亿田智能老板电器3公司治理优化盈利能力持续修复业绩有望向上改善的海信家电海信视像风险提示原材料价格上涨风险需求不及预期风险疫情反复风险汇率波动影响芯片缺货涨价风险请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报家用电器内容目录1新品跟踪石头首推分子筛洗烘一体机龙头发布扫地机新品42周度投资观点53行情数据54各板块跟踪65行业新闻86上游跟踪861原材料价格海运走势862房地产数据跟踪107风险提示11212请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报家用电器图表目录图1石头科技分子筛烘干技术4图2石头科技发布新品洗烘一体机H14图3石头科技推出扫地机新品G10SPure系列4图4石头科技G10SPure系列基站功能升级4图5科沃斯扫地机新品T20PRO可实55热净洗5图6科沃斯扫地机新品T20PRO基站功能5图7家电指数周涨跌幅5图8家电指数年走势5图9家电重点公司估值6图10白电板块公司销售数据跟踪7图11小家电板块公司销售数据跟踪7图12厨电板块公司销售数据跟踪7图13黑电板块公司销售数据跟踪8图14铜铝价格走势美元吨8图15塑料价格走势元吨8图16钢材价格走势1994年4月1009图17人民币汇率9图18海运运价及港口情况跟踪9图19累计商品房销售面积亿平方米10图20当月商品房销售面积亿平方米10图21累计房屋竣工面积亿平方米10图22当月房屋竣工面积亿平方米10图23累计房屋新开工面积亿平方米10图24当月房屋新开工面积亿平方米10图25累计房屋施工面积亿平方米11图2630大中城市成交面积万平方米11312请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报家用电器1新品跟踪石头首推分子筛洗烘一体机龙头发布扫地机新品石头科技2月24日公司发布品分子筛洗烘一体机H1此为公司首次拓展的清洁电器外的新品类创新采用分子筛技术配合自研的双循环风路系统可实现低温烘干无主动热源参与可更好保护衣物的纤维特性具体来看分子筛低温烘干自研分子筛转盘模组由分子筛层层叠加极大提高吸水能力烘干及还原风路筒内衣物的潮湿空气进入分子筛转盘吸附除湿后变为干燥温热的气流回到筒内烘干衣物吸湿后的分子筛进行水分脱附恢复分子筛吸湿性能得益于分子筛低温烘干技术H1实现低温柔烘且通过低温烘干护衣羊毛烘真丝烘认证且可实现毛絮自过滤自冲洗自动过滤毛絮自动冲洗过滤网APP控制一键切换洗烘一体机12kg洗7kg烘另外配合RR洗烘算法可实现精准控温自动感应衣物重量智能投放洗衣液和柔顺剂搭载空气洗等在内的智能洗烘程序及自洁自烘图1石头科技分子筛烘干技术图2石头科技发布新品洗烘一体机H1资料来源石头科技roborock微信公众号德邦研究所资料来源石头科技roborock微信公众号德邦研究所龙头发布清洁电器新品石头科技推出扫地机新品G10SPure系列G10SPure首发价3999元G10SPure智能上下水版首发价4599元将于3月初正式发售目前预售中G10SPure系列对高能基站升级原先标配自动洗拖布自动集尘自动抑菌基站自清洁自动补水选配热风烘干自动上下水从选配自动烘干拖布升级至标配自动烘干拖布烘干基站主机维度扫地机吸力提升至5500Pa擦地功能新增擦地方向编辑可根据地板朝向实现南北或东西清扫进一步完善公司的产品价位带图3石头科技推出扫地机新品G10SPure系列图4石头科技G10SPure系列基站功能升级资料来源天猫石头电器旗舰店德邦研究所资料来源天猫石头电器旗舰店德邦研究所科沃斯发布扫地机新品T20PRO首发价4199元将于3月1日开启预售该产品系科沃斯品牌首款热水洗扫拖产品55热水净洗可快速溶解顽固污渍412请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报家用电器9mm拖布抬升遇到拖布自动抬升可避免弄湿地毯脏抹布再拖地基站方面可实现自动集尘自动清洗拖布自动补水自动热风烘干银离子除菌等另外可选配自动上下水模块含自动添加清洁液功能进一步解放双手图5科沃斯扫地机新品T20PRO可实55热净洗图6科沃斯扫地机新品T20PRO基站功能资料来源科沃斯天猫旗舰店德邦研究所备注自动上下水自动添加清资料来源科沃斯天猫旗舰店德邦研究所洁液需选配购买2周度投资观点国内防疫举措优化调整带动线下客流量持续恢复消费者信心得到提振预期国内市场家电类消费亦将提振尤其是线下门店占比较高安装属性较强的品类另外近期地产政策有所放松尽管基本面缓和仍需时间但市场预期已有所提升建议把握多条主线1疫后线下客流消费信心修复相关消费建议关注线下占比较高新高层出任有望带来新变化的九阳股份积极推进精品化升级内部降本增效Q4经营确定性较强的小熊电器扫地机景气度有望回升线下布局持续获效23Q2有望迎来拐点建议关注科沃斯石头科技及渗透率较低的新兴品类投影仪龙头极米科技2地产修复场景主要系厨电和白电品类建议关注白电龙头海尔智能美的集团及有望受益地产回暖的厨电龙头火星人亿田智能老板电器浙江美大帅丰电器3公司治理优化盈利能力持续修复业绩有望向上改善的海信家电海信视像3行情数据本周家电板块周涨幅36其中白电黑电小家电厨电板块分别43344964原材料价格方面LME铜LME铝塑料钢材价格环比分别-07-121217图7家电指数周涨跌幅图8家电指数年走势64494310沪深300家电白电小家电黑电厨电363450-50704-10-15-20-25沪中创家白黑小厨-30小业-08深300电电电家电-35板板电指指-40指数数221222223224225226227228229221022112212231232数资料来源wind德邦研究所资料来源wind德邦研究所512请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报家用电器图9家电重点公司估值市值周涨年初至今涨归母净利润亿元归母净利润增速PEBVPSPB公司亿元跌幅跌幅21A22E23E24E21A22E23E24E21A22E23E24E美的集团3707312328573037338137365611111312111019927白格力电器2059761312306261528813148413109987717022电海尔智家25072385130715281764202347171515191614129727海信家电2598644397132162191-38362318272016148223老板电器29674122133185211240-20391414221614129931火星人134663123834455537-83023363930243692厨浙江美大90582616657667422-141613141614122948电亿田智能5614512421232935461124202724191612043帅丰电器36313232522273127-1022161516131110119华帝股份545314421475358-49126121026111094116苏泊尔458100144194194217242501211242421199063九阳股份1491717575708393-21-61813202118164840小熊电器11711824828283540-34022164141342913855新宝股份1698222579111126142-29411313211513128325北鼎股份34-07157110509118-568225317139312148小极米科技146272534849576680116163030262242649家电科沃斯53055270201174211258214-1422222630252110291石头科技3451344871401261531832-1021202527231998138飞科电器36530243649812114505323205737302577109莱克电气17738100509510712153881313351917156150倍轻松33558909-10111530-211208373630229159荣泰健康372183152418252922-2541171621151312721黑海信视像21063185114170196223-5491514181211912912电创维数字181211314289110134101112422432017145230资料来源wind一致预期德邦研究所注极米科技倍轻松北鼎股份荣泰健康采用德邦预测收盘日202302244各板块跟踪1月W1-W5行业回顾多品类线上实现正增长集成灶线上增速转正大家电板块W5空冰洗线下暂有承压销额分别同比-31-51-44W1销额分别同比-41-36-45厨热板块燃气灶线上降幅缩窄W5线上销额同比-23W1销额同比-27集成灶和燃气热水器线上增速提振明显销额增速由负转正W5线上销额分别同比1716W1销额分别同比-62-29燃气热水器线下同样修复明显降幅显著缩窄W5线下销额同比-2W1销额同比-33洗碗机线下和线上均明显改善W5销额分别同比-1-6W1销额分别同比-35-16小家电板块清洁电器和豆浆机线下降幅缩窄W5销额分别同比-20-38W1销额同比-26-45豆浆机线上由负转正W5销额同比24W1销额同比-25电水壶线上持续增长W5和W1销额同比均4612请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报家用电器图10白电板块公司销售数据跟踪线下线上品牌品类22Q423Q1截至W522Q423Q1截至W5销额均价销额均价销额均价销额均价海尔冰箱-328-34471-12-5洗衣机-423-45-2-5-7-24-18空调-332-4813221-3洗碗机352071322553615卡萨帝洗碗机-180-34-7美的冰箱-451-330511011洗衣机-6033-5711-21-9-12-6空调-4312-461089-196清洁电器-2671819-218-31-4小天鹅洗衣机-401-38-89-63-13格力空调-376-45512584资料来源奥维云网德邦研究所注22年12月23年1月数据为周度累计均价单位为元图11小家电板块公司销售数据跟踪线下线上品牌品类22Q423Q1截至W522Q423Q1截至W5销额均价销额均价销额均价销额均价九阳豆浆机-69-13-55-20-31-9-66-6料理机-54-6-45-13-26-12-39-18电压力锅-4113-3014-2712-205煎烤机-425-396125-23-8苏泊尔电压力锅-302-306-16-21豆浆机-46-8-25-12-193-354料理机-33-9-44-1-51-18-4油烟机29-8-1清洁电器-566-55-1-22-1-325煎烤机-371-3702-1-19-8小熊料理机-54-4-162011-1910豆浆机120-17-40-7-57-10煎烤机547-1-2-16-18-3摩飞料理机-41-6-119-180-280科沃斯清洁电器-1112-139-113-259石头科技清洁电器98-42-1莱克清洁电器-463-29-18资料来源奥维云网德邦研究所注22年12月23年1月数据为周度累计均价单位为元图12厨电板块公司销售数据跟踪线下线上品牌品类22Q423Q1截至W522Q423Q1截至W5销额均价销额均价销额均价销额均价油烟机-362-500-25-393老板洗碗机-1113-46826-8-2-5油烟机-55-2-51-2154-27-4华帝洗碗机-53-10-50-9火星人集成灶-352-52-822-57-1美大集成灶-22-7-26-5-22-10-7313亿田集成灶-51-24-26-4904-86-19资料来源奥维云网德邦研究所注22年12月23年1月数据为周度累计均价单位为元712请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报家用电器图13黑电板块公司销售数据跟踪线下线上品牌品类22Q423Q1截至W522Q423Q1截至W5销额均价销额均价销额均价销额均价海信彩电-375-411-3-5-26-10小米彩电-52-23-54-15-36-29-41-28TCL彩电-336-39-1359-66创维彩电-42-8-43-12-15-20-35-11长虹彩电-32-7-23-16-26-15-37-7资料来源奥维云网德邦研究所注22年12月23年1月数据为周度累计均价单位为元5行业新闻苏宁易购北区召开四重补贴乐享消费苏宁易购春季家电家装补贴风暴新闻发布会会议启动对北京天津河北河南山西黑龙江吉林辽宁内蒙九省89城的家电家装补贴活动预计全年发放20亿消费补贴拉动消费超200亿苏宁易购具体将与政府工厂银行等通过政府消费券家电下乡以旧换新绿色智能家电消费补贴分期免息满减满返大额红包券免费局改免费设计老旧空调排雷行动十项免费检测保养等35项举措落地各类主题鲜明的促消费活动为消费者送上丰富多彩的购物体验中国家电网中国工业和信息化部等七部门2月23日对外发布智能检测装备产业发展行动计划20232025年提出到2025年智能检测技术基本满足用户领域制造工艺需求核心零部件专用软件和整机装备供给能力显著提升重点领域智能检测装备示范带动和规模应用成效明显产业生态初步形成基本满足智能制造发展需求产业在线6上游跟踪61原材料价格海运走势图14铜铝价格走势美元吨图15塑料价格走势元吨LME铜现货结算价左轴LME铝现货结算价右轴DCE塑料结算价12000450010500400010000350095008000300085002500600075002000650040001500100055002000500450000350019-0719-0119-0419-1020-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-0120-0119-0119-0419-0719-1020-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-01资料来源wind德邦研究所资料来源wind德邦研究所812请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报家用电器图16钢材价格走势1994年4月100图17人民币汇率钢材综合价格指数1994年4月100740即期汇率美元兑人民币20018072016070014068012066010080640606204060020580019-0319-0519-0719-0919-1120-0120-0320-0520-0720-0920-1121-0121-0321-0521-0721-0921-1122-0122-0322-0522-0722-0922-1123-0119-01资料来源wind德邦研究所资料来源wind德邦研究所图18海运运价及港口情况跟踪资料来源wind洛杉矶港TheSignal平台德邦研究所912请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报家用电器62房地产数据跟踪图19累计商品房销售面积亿平方米图20当月商品房销售面积亿平方米累计值累计同比当月值当月同比201203012018100100162580801460206012401040201582060100420-2005240-4006000-6019-1019-0219-0419-0619-0819-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1219-1019-0419-0619-0819-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1219-02资料来源wind德邦研究所资料来源wind德邦研究所图21累计房屋竣工面积亿平方米图22当月房屋竣工面积亿平方米累计值累计同比当月值当月同比12503580401030603082540202020610150041010-2022005-4003000-6022-0622-1019-0219-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0822-1221-0419-0219-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-12资料来源wind德邦研究所资料来源wind德邦研究所图23累计房屋新开工面积亿平方米图24当月房屋新开工面积亿平方米累计值累计同比当月值当月同比25803080602025604040201520201510001020-2050540-4006000-6019-1220-0219-0219-0419-0619-0819-1020-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1221-0419-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0620-0820-1020-1221-0221-0621-0821-1021-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1219-02资料来源wind德邦研究所资料来源wind德邦研究所1012请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报家用电器图25累计房屋施工面积亿平方米图2630大中城市成交面积万平方米累计值累计同比30大中城市一线城市二线城市三线城市120156001001050080540060300040200520100010019-0220-0621-1019-0419-0619-0819-1019-1220-0220-0420-0820-1020-1221-0221-0421-0621-0821-1222-0222-0422-0622-0822-1022-1220-0120-0719-0119-0419-0719-1020-0420-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-0722-1023-01资料来源wind德邦研究所资料来源wind德邦研究所7风险提示原材料价格上涨风险若原材料持续涨价家电企业的毛利率会出现显著下滑进而影响企业的盈利能力需求不及预期风险如果消费整体疲软终端需求不及预期将会对企业业绩造成较大压力疫情反复风险国内外疫情反复如果海外疫情持续恶化企业出口业务将有承压汇率波动影响汇率波动超预期将对企业最终业绩产生较大的非经营性影响芯片缺货涨价风险芯片紧缺将影响下游终端出货制约企业盈利能力1112请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报家用电器信息披露分析师与研究助理简介谢丽媛家电行业首席分析师复旦大学金融硕士中央财经大学经济学学士2017年新财富入围团队成员20172018年金牛奖团队成员曾在天风证券和华安证券分别担任家电行业研究员和新消费行业负责人见解独到的新生代新消费研究员擅长通过历史复盘产业验证等多方面为市场提供真正的增量价值分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准级美国市场以标普500或纳斯达克综合弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下指数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信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