投资组合：腾讯控股、快手、百度集团-SW、美团、网易-S、恺英网络、三七互娱、分众传媒等。
　　投资主题：游戏，AIGC & ChatGPT，平台经济互联网恒生科技，长视频，广告等。
　　受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、新东方在线、BOSS直聘-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司等；A股主要有芒果超媒、分众传媒、兆讯传媒、风语筑、中国电影、万达电影、视觉中国、吉比特、汤姆猫、冰川网络、东方时尚、中文在线、昆仑万维、万兴科技、姚记科技、力盛体育等。
　　投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的结构加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复，而当前估值处于特别低位2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。
　　复旦大学“类ChatGPT”模型“MOSS”发布，国产大模型研究进一步深化。2月20日，复旦大学发布了类ChatGPT模型“MOSS”，并面向大众公开邀请内测。MOSS和ChatGPT的区别在于，一是MOSS的参数数量比ChatGPT少得多；二是MOSS通过与人类和其他AI模型交谈来学习，而ChatGPT是基于人类反馈的强化学习（RLHF）进行训练；三是MOSS将是开源的，以促进未来的研究，但ChatGPT不一定。目前MOSS仍有一定局限性。一是，由于训练数据中的多语言语料库有限，MOSS执行在理解和生成英语以外的语言文本方面很差；二是，由于模型相对较小，包含的知识不够全面，所以可能回答包含误导性或错误信息。三是，有时MOSS以迂回的方式回复问题，甚至无法遵循指令；四是，MOSS可能会因为提问而产生不道德或有害的回复。
　　科技部将把人工智能作为战略性新兴产业，国产模型研发与应用获大力支持。2月24日上午，科技部高新技术司司长陈家昌表示，下一步，科技部将把人工智能作为战略性新兴产业，作为新增长引擎，继续给予大力支持。一是推动构建开放协同的人工智能创新体系，加快基础理论研究和重大技术攻关。二是推动人工智能与经济社会深度融合，在重大应用场景中锤炼技术，升级迭代，培育市场。三是推动建立人工智能安全可控的治理体系。四是全方位推动人工智能开放合作。科技部部长王志刚补充表示，ChatGPT本身是一个大模型，就是大数据、大算力、强算法。确实在自然语言理解、自然语言处理等方面有进步的地方，同时，在算法、数据、算力上推进了有效结合。我们国家对于任何一个新的技术，包括AI技术出来以后，在伦理方面都采取了一些相应的措施，对科学技术发展趋利避害，让“利”更好地发挥出来。在AIGC和ChatGPT方面，我们建议持续关注技术发展和应用情况，把握技术催化和商业化落地带来的投资机会：1）具备AIGC和ChatGPT的技术探索和应用的公司：百度集团-SW、商汤-W、万兴科技、拓尔思等；2）具有海量内容素材且具有AIGC探索布局的，图片/文字/音乐/视频内容及平台公司腾讯控股，阅文集团、美图公司、视觉中国、中文在线、汉仪股份、昆仑万维、汤姆猫、天娱数科、风语筑等。
　　风险提示：疫情反复、技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。
　　
　　

研究报告全文：TableMain证券研究报告行业周报传媒2023年02月26日传媒传媒互联网行业周报国产类优于大市维持ChatGPT模型MOSS发布证券分析师人工智能将作为战略性新兴产业马笑TableSummary资格编号S0120522100002投资要点邮箱maxiaoteboncomcn投资组合腾讯控股快手百度集团-SW美团网易-S恺英网络三七互娱研究助理分众传媒等刘文轩投资主题游戏AIGCChatGPT平台经济互联网恒生科技长视频广告等邮箱liuwxteboncomcn受益标的港股海外公司阿里巴巴-SW京东集团-SW拼多多爱奇艺移卡阅文集团美图公司哔哩哔哩-W新东方在线BOSS直聘-W猫眼娱乐泡市场表现泡玛特云音乐祖龙娱乐中手游心动公司等A股主要有芒果超媒分众传沪深300媒兆讯传媒风语筑中国电影万达电影视觉中国吉比特汤姆猫冰川5网络东方时尚中文在线昆仑万维万兴科技姚记科技力盛体育等0-5投资建议扩大内需关注文体娱乐互联网新消费平台经济强调引领发展创造就业-10-15和国际竞争我们认为行业的结构加配机会已现良机基于以下三点理由1预-20计今年基本面逐步修复而当前估值处于特别低位和赛道成长预-242022-022022-062022-102ARVRAIGC-29期非常明显当下正是布局时机3政策支持数字经济文化产业和平台经济发展扩大内需战略规划纲要强调文化体育互联网社会服务共享经济新个体经济领域对于促进消费发展的重要性结合二十大关于繁荣文化产业网络强相关研究国数字强国的表述以及中央经济会议支持平台经济在引领发展创造就业和国际竞争中发挥作用看好未来发展1百度集团-SW9888HK22Q4复旦大学类ChatGPT模型MOSS发布国产大模型研究进一步深化2月业绩点评收入利润均略超预期AI日复旦大学发布了类模型并面向大众公开邀请内测技术厚积薄发文心一言未来可期20ChatGPTMOSS和的区别在于一是的参数数量比少得多二2023223MOSSChatGPTMOSSChatGPT2传媒互联网行业周报2022游戏是MOSS通过与人类和其他AI模型交谈来学习而ChatGPT是基于人类反馈的产业报告展望复苏国产大模型有望强化学习RLHF进行训练三是MOSS将是开源的以促进未来的研究但迎来蓬勃发展2023219ChatGPT不一定目前MOSS仍有一定局限性一是由于训练数据中的多语言3AIGC专题二ChatGPT更懂人语料库有限MOSS执行在理解和生成英语以外的语言文本方面很差二是由于类的叙事2023214模型相对较小包含的知识不够全面所以可能回答包含误导性或错误信息三是4传媒互联网行业周报新一批游有时MOSS以迂回的方式回复问题甚至无法遵循指令四是MOSS可能会因戏版号迎产业年会国内科技龙头入为提问而产生不道德或有害的回复局AIGC或迎来爆发式增长科技部将把人工智能作为战略性新兴产业国产模型研发与应用获大力支持2月202321224日上午科技部高新技术司司长陈家昌表示下一步科技部将把人工智能作5AIGC专题一探析AIGC的技为战略性新兴产业作为新增长引擎继续给予大力支持一是推动构建开放协同的人工智能创新体系加快基础理论研究和重大技术攻关二是推动人工智能与经术发展和应用2023210济社会深度融合在重大应用场景中锤炼技术升级迭代培育市场三是推动建立人工智能安全可控的治理体系四是全方位推动人工智能开放合作科技部部长王志刚补充表示ChatGPT本身是一个大模型就是大数据大算力强算法确实在自然语言理解自然语言处理等方面有进步的地方同时在算法数据算力上推进了有效结合我们国家对于任何一个新的技术包括AI技术出来以后在伦理方面都采取了一些相应的措施对科学技术发展趋利避害让利更好地发挥出来在AIGC和ChatGPT方面我们建议持续关注技术发展和应用情况把握技术催化和商业化落地带来的投资机会1具备AIGC和ChatGPT的技术探索和应用的公司百度集团-SW商汤-W万兴科技拓尔思等2具有海量内容素材且具有AIGC探索布局的图片文字音乐视频内容及平台公司腾讯控股阅文集团美图公司视觉中国中文在线汉仪股份昆仑万维汤姆猫天娱数科风语筑等风险提示疫情反复技术发展不及预期商誉风险监管政策变化等请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒内容目录1核心观点投资策略及股票组合411本周重点推荐及组合建议412重点事件点评4121复旦大学类ChatGPT模型MOSS发布国产大模型研究进一步深化4122科技部将把人工智能作为战略性新兴产业国产模型研发与应用获大力支持513核心公司观点及投资逻辑62市场行情分析及数据跟踪821行业一周市场回顾822行业估值水平923重点公告回顾1024公告行业动态回顾1125一级市场投资动态1226并购重组股权激励及回购1327游戏市场高频跟踪1528新游跟踪163风险提示16217请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒图表目录图1MOSS具备对话生成能力5图2MOSS具备代码理解和生成能力5图3传媒板块与创业板沪深300上证指数比较9图4传媒各子板块周涨跌幅比较9图5传媒行业PE近五年变化10图6传媒行业PB近五年变化10图7申万传媒指数与上证综指走势比较10图8过去一年游戏市场国内iOS渠道周度流水15图9过去一年游戏市场境外iOSGooglePlay渠道周度流水15图10过去一年腾讯国内iOS渠道周度流水16图11过去一年腾讯境外iOSGooglePlay渠道周度流水16图12过去一年网易国内iOS渠道周度流水16图13过去一年网易境外iOSGooglePlay渠道周度流水16表1部分人工智能相关政策梳理5表2重点公司盈利预测8表3传媒板块上周涨跌幅前十个股9表4近12个月并购重组进展情况统计13表5近6个月股权激励统计13表62023年公司回购梳理13表7近期上线重点新游跟踪16317请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒1核心观点投资策略及股票组合11本周重点推荐及组合建议投资组合腾讯控股快手百度集团-SW美团网易-S恺英网络三七互娱分众传媒等投资主题游戏AIGCChatGPT平台经济互联网恒生科技长视频广告等受益标的港股海外公司阿里巴巴-SW京东集团-SW拼多多爱奇艺移卡阅文集团美图公司哔哩哔哩-W新东方在线BOSS直聘-W猫眼娱乐泡泡玛特云音乐祖龙娱乐中手游心动公司等A股主要有芒果超媒分众传媒兆讯传媒风语筑中国电影万达电影视觉中国吉比特汤姆猫冰川网络东方时尚中文在线昆仑万维万兴科技姚记科技力盛体育等投资建议我们认为行业的结构加配机会已现良机基于以下三点理由1预计今年基本面逐步修复而当前估值处于特别低位2ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显当下正是布局时机3政策支持数字经济文化产业和平台经济发展扩大内需战略规划纲要强调文化体育互联网社会服务共享经济新个体经济领域对于促进消费发展的重要性结合二十大关于繁荣文化产业网络强国数字强国的表述以及中央经济会议支持平台经济在引领发展创造就业和国际竞争中发挥作用看好未来发展12重点事件点评121复旦大学类ChatGPT模型MOSS发布国产大模型研究进一步深化2月20日复旦大学发布了类ChatGPT模型MOSS并面向大众公开邀请内测MOSS能够按照用户的指示执行各种自然语言任务包括问答生成文本总结文本生成代码等MOSS还能够挑战不正确的提问并且拒绝不适当的请求MOSS的设计宗旨是有用Helpful诚实Honest和无害Harmless有用即尽量帮助人们完成语言任务以提高生产力诚实即生成真实的答案无害即遵守人类伦理道德不产生有偏见或可能有害的反应MOSS和ChatGPT的区别在于一是MOSS的参数数量比ChatGPT少得多二是MOSS通过与人类和其他AI模型交谈来学习而ChatGPT是基于人类反馈的强化学习RLHF进行训练三是MOSS将是开源的以促进未来的研究但ChatGPT不一定目前MOSS仍有一定局限性一是由于训练数据中的多语言语料库有限MOSS执行在理解和生成英语以外的语言文本方面很差目前团队正在改进其中文语言能力二是由于模型相对较小MOSS包含的知识不够全面所以回答可能包含误导性或错误信息三是有时MOSS以迂回的方式回复问题甚至无法遵循指令团队正在积极改进它的指令遵循能力四是MOSS可能会因为提问而产生不道德或有害的回复用户可以通过单击不喜欢来帮助减轻此类行为417请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒图1MOSS具备对话生成能力图2MOSS具备代码理解和生成能力资料来源MOSS德邦研究所资料来源MOSS德邦研究所122科技部将把人工智能作为战略性新兴产业国产模型研发与应用获大力支持2月24日上午国新办举行权威部门话开局系列主题新闻发布会科学技术部相关负责人介绍深入实施创新驱动发展战略加快建设科技强国有关情况科技部高新技术司司长陈家昌表示下一步科技部将把人工智能作为战略性新兴产业作为新增长引擎继续给予大力支持一是推动构建开放协同的人工智能创新体系加快基础理论研究和重大技术攻关二是推动人工智能与经济社会深度融合在重大应用场景中锤炼技术升级迭代培育市场三是推动建立人工智能安全可控的治理体系四是全方位推动人工智能开放合作科技部部长王志刚补充表示ChatGPT本身是一个大模型就是大数据大算力强算法确实在自然语言理解自然语言处理等方面有进步的地方同时在算法数据算力上推进了有效结合我们国家对于任何一个新的技术包括AI技术出来以后在伦理方面都采取了一些相应的措施对科学技术发展趋利避害让利更好地发挥出来来源央视新闻表1部分人工智能相关政策梳理发文日期发文部门标题2022-08-12中华人民共和国科学技术部科技部关于支持建设新一代人工智能示范应用场景的通知关于印发关于加快场景创新以人工智能高水平应用促进经济高质量发展2022-07-29中华人民共和国科学技术部等六部门的指导意见的通知2021-09-25中华人民共和国科学技术部新一代人工智能伦理规范2020-07-27中国国家标准化管理委员会等五部门关于印发国家新一代人工智能标准体系建设指南的通知2019-08-29中华人民共和国科学技术部关于印发国家新一代人工智能创新发展试验区建设工作指引的通知2019-08-01中华人民共和国科学技术部关于印发国家新一代人工智能开放创新平台建设工作指引的通知2017-07-08中华人民共和国中央人民政府国务院关于印发新一代人工智能发展规划的通知国发201735号2016-05-18国家发展改革委科技部工业和信息化部中央网信办互联网人工智能三年行动实施方案资料来源Wind中国政府网国务院工信部科技部等德邦研究所近年来我国制定了一系列政策支持人工智能的发展技术发展有望促进生产效率提升并进一步创造新的消费和需求有利于文娱内容和互联网行业在AIGC和ChatGPT方面我们建议持续关注技术发展和应用情况把握技术催化和商业化落地带来的投资机会1具备AIGC和ChatGPT的技术探索和应用的公司百度集团-SW商汤-W万兴科技拓尔思等2具有海量内容素材且具有AIGC探索布局的图片文字音乐视频内容及平台公司腾讯控股阅文集团美图公司视觉中国中文在线汉仪股份昆仑万维汤姆猫天娱数科风语筑等517请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒13核心公司观点及投资逻辑腾讯控股四条主线驱动2023年业绩回升长期看好逻辑不变我们基于下述理由看好公司2023年的业绩回升1国内宏观经济基本面进入修复周期盘活存量业务2游戏行业监管压力趋弱国内外Pipeline储备有望相继兑现3视频号变现提速贡献增量4降本增效的成果在23年上半年仍然会有显著的贡献维持前期观点认为各条业务线边际修复趋势依旧长期增长逻辑没有改变竞争壁垒没有显著削弱预计22-24年实现收入553063527159亿元同比增长下滑-11513实现Non-GAAP口径下归母净利润116615111743亿元同比增长下滑-63015美团-W三季度业绩超预期关注四季度疫情影响的边际变化22Q3收入端符合预期利润端较大幅度超预期展望四季度外卖业务在疫情期间展现良好韧性到店酒旅和精准防疫能力提升强相关是典型的疫后复苏标的此外抖音本地生活版块与美团提供差异化的价值虽然明年大举进攻的态势仍将持续我们仍然认为影响相对可控22Q3实现营业收入626亿元同比增长28Non-IFRS口径下净利润353亿元同比扭亏为盈我们预计20222023年分别实现营业收入21782890亿元同比增长2233网易-S一次性因素至短期业绩波动核心竞争力不改产品储备丰富四季度公司受一次性确认若干代理游戏的版权费用影响利润端低于彭博一致预期本季度游戏业务收入增速下滑主要源于所处产品周期的位置不同所导致的高基数但公司5月在国内市场上线的派对游戏蛋仔派对于四季度取得了爆发式的增长并成为网易游戏有史以来DAU最高的产品意味着公司再一次成功完成品类拓展打开新增长空间的同时验证了公司基于自身游戏内容生产运营机制形成爆款佳作的能力和因此形成的核心竞争力展望未来公司当前Pipeline中储备有逆水寒手游大话西游归来超凡先锋巅峰极速永劫无间手游等大中体量产品并将在海外上线哈利波特魔法觉醒整体而言国内待上线产品基本已经获发版号上线进度更多取决于自身测试调优进展确定性较强预计2023-2025年公司整体实现收入103111391237亿元同比增长7109其中在线游戏业务实现收入722794858亿元同比增长510823年收入增速下滑主要为剔除代理暴雪产品收入所致预计实现Non-GAAP口径下归母净利润237265287亿元同比增长4129哔哩哔哩-W游戏研发聚焦与用户增长目标切换或驱动亏损率收窄三季度收入端符合预期亏损幅度同比环比均有改善且改善幅度好于彭博一致预期短期而言游戏研发的方向聚焦或意味着对部分产品研发团队的优化可能会产生一次性的费用造成GAAP口径下利润率的短期波动但随着后续调整完成在本年度合并工作室所带来的研发费用高基数下后续研发费用或同比下降与上述的销售费用率下降收入增长复苏带来的经营杠杆释放共同构成明年亏损率收窄的动力根据双重主要上市转换完成后的入通规则我们预计公司有望于2023年3月被纳入港股通22Q3公司实现营业收入58亿元同比增长11我们预计20222023年公司实现营业收入219277亿元同比增长1326百度集团-SW22Q4收入利润均略超预期AI技术厚积薄发文心一言未来可期22Q4收入端利润端均略超我们及彭博的一致预期且利润端超预期幅度较收入端更大主要反映了公司四季度更为积极的费用控制研发费用下降幅度大于预期核心分部广告业务的同比小幅度下滑反映了四季度国内疫情反复带来的冲击展望未来随着疫情冲击的消弭经济活动逐步恢复正常在线营销业务一季度大概率环比改善在线营销业务有望成为AIGC技术落地场景之一一方面公司将于3月份推出大语言模型文心一言并接入搜索场景有望成为互联网的新入口进而优化百度APP百度网页端等的用户体验提升用户数量与参与度增加广告库存另一方面AIGC技术有望于广告物料的生产上落地提升转化率更高的视频形式广告的占比提升流量价值推动CPM增长非在线营销业务收入增速环比放缓主要反映了疫情对云服务业务交付确收的影响也反映了公司主动聚焦高利润率业务优化了部分低利润率的收入展望未来短期而言首先疫情影响的消弭同样也会为云服务的收入增速环比回暖做出正617请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒面贡献其次全栈AI能力是公司云业务的差异化随着后续文心一言等产品的上线通过API等形式输出AI能力有望带来正向的收入贡献并强化AI云服务的用户教育带来行业性的需求端扩张而在更长期的视角下随着产品与服务的标准化自身运营效率的提升利润率持续改善带来远期OPM预期的上修仍然可以期待自动驾驶业务稳步发展Robotaxi订单量维持快速增长四季度实现56万单同比增长162总订单量于23年1月超过200万单22年12月30日获北京市车内无人自动驾驶测试许可政策端许可与商业模式跑正更进一步预计2023-2025年集团整体实现收入137715111632亿元同比增长11108其中百度核心分部实现收入107111801283亿元同比增长12109预计核心分部实现Non-GAAP口径下营业利润236264293亿元同比增长131211心动公司产品储备静待释放TapTap用户规模有望持续扩张公司Pipeline中储备的T3国服火炬之光国服铃兰之剑心动小镇有望于22年末至23年相继于海外国内市场上线TapTap平台国内用户空间广阔且实现路径清晰在新游相继上线TapPlay云玩等功能逐步完成的趋势下我们认为其用户规模有望持续扩张22H1公司实现营业收入16亿元归母净亏损34亿元我们预计其20222023年分别实现营业收入3346亿元同比增长2140实现归母净亏损-77-12亿元云音乐商业化稳步扩张减亏幅度超预期22年收入端表现基本符合我们之前的预期减亏幅度超过我们的预期并且实现了正向经营性现金流入付费率增长是在线音乐服务业务主要的增长引擎主要由内容端供给侧扩张所驱动展望未来我们认为这一过程仍将持续并推动付费率的进一步上行此外我们认为公司有望后续持续受益于内容差异化带来的用户增长这一过程主要由独立音乐人自制音乐内容驱动社交娱乐服务维持高速增长展望未来我们认为基于音乐的直播形式与在线音乐平台的强契合度仍将驱动社交娱乐业务的付费用户数扩张但高位的ARPPU仍有被稀释的压力预计2023-2024年公司实现营业收入108128亿元同比增长2019ARD口径实现Non-IFRS口径下归母净利润2871亿元对应利润率2655快手-W高质量用户增长亏损率同比大幅度收窄三季度实现收入231亿元略超彭博一致预期营业亏损261亿元对于opm-11本季度公司在销售费用投入显著优化的情况下实现了高质量的用户增长MAU同比增长9达到626亿DAU同比增长13到363亿拉新促活ROI显著提升电商生态体系供需侧建设维持正轨外循环广告承压但部分被内循环广告的增量所抵消内容端持续丰富下直播业务稳健增长预计20222023年实现营业收入9241073亿元同比增长1416分众传媒2023年有望迎来基本面的强复苏占据线下广告市场中最优质的垂类赛道电梯院线映前且通过对高线城市核心点位的高渗透率形成竞争壁垒当前尚处于存量点位的梳理期间且疫情导致的宏观经济波动导致其并不具有很强的提价能力公司内生alpha较弱业绩主要受宏观经济beta的影响2023年宏观经济修复下公司有望走向业绩端的强修复预计22-24年公司实现归母净利润284863亿元同比下滑54增长7131保守给予公司2023年目标市值1202亿元对应目标价832我们认为当前的预期差主要在于需求端修复后的公司提价能力修复的多寡有望随着后续业绩修复的兑现而逐渐被市场定价带来24年EPS的上修和股价上涨的动力恺英网络历史问题出清主业战略聚焦前瞻布局VR随着第一大股东变更为现任董事长公司治理进一步理顺前期诉讼问题也已经落地公司历史问题基本出清2021-2022年H1公司业绩也呈强劲修复当前公司Pipeline中产品储备丰富其中山海浮梦录新倚天屠龙记两款自研产品均已经获得版号并分别完成了篝火测试和付费测试有望年内上线此外斗罗大陆IP产品等后续上线也有望带来业绩增长此外公司在2016年1月即对上海乐相科技即大朋VR进行了投资当前持有762的股权并且于2022年初与VR游戏厂商幻世科技共同成立了VR游戏团队上海臣旎网络科技有限公司目前已717请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒有一款动作竞技类VR游戏在研发中我们看好未来VR的发展给公司带来的成长机会22Q3公司实现营业收入82亿元归母净利润29亿元我们略微调整预期至2022-2024年实现营业收入384860亿元同比增长612724实现归母净利润105144180亿元同比增长813825表2重点公司盈利预测子行业证券代码股票名称市值亿元ROEEPSPEPBTTM2022E2023E2024ETTM2022E2023E2024E002624SZ完美世界2773590520851011192736167814121198297002555SZ三七互娱50426691541331581851477170814371228434603444SH吉比特262320617741945231926912057187615731356746游戏300418SZ昆仑万维260149000709911513329515221519181654217300031SZ宝通科技6210540410481221433641315412341050154002517SZ恺英网络19016930460490650801926180613621106437002878SZ元隆雅图4113190950960790941944192223361965402002027SZ分众传媒92132990260190330442443335819331450552电商与营销002727SZ南极电商20414011401662002392442206317121433287300785SZ值得买4410080770941391884332352523971770251300413SZ芒果超媒61112460971081311513370302825002158327300182SZ捷成股份1356470180270320372953194116061397186002292SZ奥飞娱乐78-1287-023001010016-23244327953123241230视频影视动300251SZ光线传媒225-326-026004031039-29491826224771989252漫300133SZ华策影视1016030200250290342675214518271578150600977SH中国电影228213-001-006052061-92709-2160823721997207002739SZ万达电影294119-033-040052067-4102-338126102003350603533SH掌阅科技8159400904105706720094453332452735315互联网000681SZ视觉中国108469012019028036130678055557142823180700HK腾讯控股293432977185110881239148117072840249420864003690HK美团-W7313-2108-177-117119340-6881-1015899873495590京东集团-9618HK4896-18007027651981323087571630401940237SWPDDO拼多多72981148-005566677922261810202852062587029999HK网易-S356319004886196196951781176417641571346百度集团-海外港股公9888HK31915192732736608104292425617601434145SW司1024HK快手-W201113583-424-353-178072-1128-1324-262564915099626HK哔哩哔哩-W601-4634-1752-2013-1311-761-765-734-1126-19403740772HK阅文集团30911440980821371723027372522311780170IQO爱奇艺481-8543-113002015028-35660-25405134308178417772400HK心动公司106-3755-192-158-024065-1111-1399-921134015121896HK猫眼娱乐904720120100390556585800420321451107资料来源Wind德邦研究所注带为已覆盖标的采用德邦预期其余为wind一致预期市值截止2023年2月24日爱奇艺2022年报已披露2022EPS为稀释每股EPS2市场行情分析及数据跟踪21行业一周市场回顾上周2月20日-2月24日传媒行业指数SW跌幅为-097沪深300涨幅为066创业板指跌幅为-083上证综指涨幅为134传媒指数相较创业板指数下跌-014各传媒子板块中媒体涨幅048广告营销跌幅-183文化娱乐下跌-068互联网媒体跌幅-268表2A股传媒行业指数SW及一周涨跌幅变化对比时间SW传媒Wind媒体中信传媒创业板沪深300上证综指817请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒20232203282303211282452062023221-133-064-131-0440260492023222-106-071-100-073-090-0472023223-172-155-173023-008-0112023224-006-029002-116-104-062一周涨跌幅-097-093-087-083066134资料来源Wind德邦研究所图3传媒板块与创业板沪深300上证指数比较图4传媒各子板块周涨跌幅比较13421048110660媒体广告营销文化娱乐互联网媒体1-10-1-068SW传媒Wind媒体中信传媒创业板沪深300上证综指-2-1-2-183-1-087-083-3-097-093-268-2-3资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所注各子版块口径均为WI表3传媒板块上周涨跌幅前十个股涨幅前十跌幅前十600136SHST明诚1565002168SZ惠程科技-1109600070SH浙江富润942002425SZ凯撒文化-1080603556SH海兴电力712002354SZ天娱数科-1020600633SH浙数文化635603000SH人民网-810300533SZ冰川网络595000676SZ智度股份-715603888SH新华网521600880SH博瑞传播-640600576SH祥源文旅517300336SZST新文-612601928SH凤凰传媒495002502SZ鼎龙文化-611300113SZ顺网科技474002878SZ元隆雅图-565603398SH沐邦高科447300518SZ盛讯达-501资料来源Wind德邦研究所22行业估值水平传媒行业指数SW最新PE为3493高于近五年平均水平最新PB为212低于近五年平均水平整体估值处于历史低位917请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒图5传媒行业PE近五年变化图6传媒行业PB近五年变化704060近五年均值近五年均值352335032253040253020201510100502018-02-142019-02-142020-02-142021-02-142022-02-142023-02-14002018-02-142019-02-142020-02-142021-02-142022-02-142023-02-14传媒申万市盈率传媒申万市净率资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图7申万传媒指数与上证综指走势比较70006000500040003000200010000传媒申万上证指数资料来源Wind德邦研究所23重点公告回顾2月20日1光线传媒2020年6月4日至2023年2月17日公司通过集中竞价方式出售持有的天娱数科全部股票成交均价为人民币635元股成交金额为人民币575201万元截至目前公司及光线影业不再持有天娱数科的股票2盛讯达本次持股5以上股东陈湧锐先生所持部分股份解除冻结约为其持有股份的3938目前公司的日常运行和生产经营活动一切正常未受到相关冻结事项的影响不存在持股5以上股东非经营性资金占用违规担保等侵害上市公司利益的情形2月21日1天舟文化股东董事袁雄贵先生已通过大宗交易集中竞价等方式减持公司股份110026万股占公司总股本的132减持后合计持股比例为6202旗天科技自2022年12月13日至2022年12月15日期间公司持股5以上股东上海圳远企业管理合伙企业有限合伙通过集中竞价方式减持公司股份1930300股占公司总股本的029自2023年2月1日至2023年2月21日期间上海圳远通过大宗交易方式减持公司股份6960000股占公司总股本的106合计减持公司股份8890300股占公司总股本的1352月22日1017请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒1百度集团-SW公司2022年四季度总收入33077亿元同比基本持平环比增长165归属百度的净利润为4953亿元同比增长1892月23日1阿里巴巴2022年第四季度收入为人民币247756亿元同比增长2归母净利润为人民币46815亿元净利润为人民币45746亿元同比增长138或人民币26522亿元2网易根据2022年未经审计的财务业绩第四季度的净收入为人民币254亿元同比增加40归母净利润为人民币40亿元2022年全年度净收入为人民币965亿元2021年为人民币876亿元2022年归母净利润为203亿元2021年为人民币169亿元2月24日1神州泰岳发布2022年业绩快报公告公司在2022年实现归母净利润548亿元同比增加4254扣非净利润473亿元同比增长48442新媒股份发布2022年业绩快报公告公司在2022年实现归母净利润693亿元同比增加199扣非净利润672亿元同比增长7383流金岁月发布2022年业绩快报公告公司在2022年实现归母净利润2041万元同比减少-7312扣非净利润750亿元同比减少-880924公告行业动态回顾2月20日12023年2月AzureOpenAI嵌入到万科风险预警平台可利用GPT-3模型从大量舆情投诉突发事件数据中提取特征并充分利用微软Azure云服务能力将数据传输到模型中在对投诉数据进行分类打标等自动化处理后模型会整合判断结果由平台实时呈现相关事件并预警通过公众号消息进行及时的上传下达微软科技公众号2从复旦大学自然语言处理实验室获悉国内第一个对话式大型语言模型MOSS已由邱锡鹏教授团队发布至公开平台邀公众参与内测MOSS研发项目得到了上海人工智能实验室的有力支持后期这项工作将通过开源方式和业界社区分享复旦发展研究院2月21日1迪士尼正式宣布阿凡达2票房超过泰坦尼克号成为影史第三截止2月19日阿凡达2全球票房累计2244亿美元泰坦尼克号全球票房累计2243亿鲸平台2月22日1快手2023增量效应磁力大会召开聚焦释放商业新增量全面提效两大方向探索生意的确定性增长路径并率先推出全店ROI新型经营理念格隆汇2百度CEO李彦宏称通过将文心ERNIE整合到百度服务中用户粘性将会增加与海外开发的模型相比文心一言更适合中国市场新的文心一言功能会吸引新用户和广告商增加收入证券之星2月23日1117请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒1爱奇艺发布截至2022年12月31日未经审计的第四季度和全年财报全年总营收290亿元同比下降5基于非美国通用会计准则财务指标以下简称non-GAAP的运营利润为22亿元运营利润率7连续四个季度运营盈利实现年初制定的全年non-GAAP运营层面盈亏平衡目标每日经济新闻2快手2022年第三季度财报数据显示快手平均日活跃用户突破363亿同比增长1342023年快手小游戏日活跃用户峰值超过1000万快手原生小游戏的完播率比行业平均高2倍以上新京报2月24日1AMC院线从2月24日开始实施AMC观影线分区售票计划即根据不同座位出售不同价格电影票以提供观众多元化座位选择满足他们的观影偏好第一财经22月22日MetaMedia超媒体控股集团旗下杂志InStyle优家画报宣布推出全球第一个ChatGPT主编Beatrice这位主编就是根据谷爱凌与王羽佳人格魅力特征塑造的InStyle女性的化身代表自信自由自律的女性鲸平台3科技部高新技术司司长陈家昌在新闻发布会上表示下一步科技部将把人工智能作为战略性新兴产业作为新增长引擎继续给予大力支持中国网25一级市场投资动态表3本周一级市场投融资动态获投时间获投资公司所属领域轮次投资金额投资者2023224Strive教育种子轮130万美元领投YCombinatorSomaCapitalGoodwaterCapital2023224牛客网教育B轮5000万美元财务顾问义柏资本红杉资本中国顺为资本等2023224丹顶鹤留学教育天使轮近千万人民币领投倾山资本2023224杰森动漫文娱传媒种子轮未披露领投哔哩哔哩bilibiliDaoCloud道客2023224企业服务战略投资近亿人民币电科投资云2023224悦快闪充企业服务战略投资未披露飞毛腿2023224CyberSmart企业服务B轮1280万美元IQCapitalSeedcampOxx等2023224探知图灵企业服务A轮数百万人民币领投鲁尔蒙德2023223HouseofMath教育A轮410万欧元领投MariusSteensSteenco2023223理途旅游旅游天使轮1500万美元BitgasCapital2023223Willowmore企业服务A轮未披露SeedsCapitalGreenwillowCapitalManagement2023223Entitle企业服务种子轮1500万美元GlilotCapitalPartnersKmehinVenturesElronVentures2023223Vitally企业服务B轮3000万美元Next47AndreessenHorowitz-a16zNewViewCapital等2023223Finch企业服务B轮4000万美元GeneralCatalystPartnersMenloVenturesQEDInvestors等2023223HireLogic企业服务A轮600万美元未披露2023223LaborWorx企业服务战略投资420万美元未披露领投SamarthyaInvestmentAdvisors领投NVSWealthManagers领2023223GetWork企业服务A轮7亿卢比投ArthaVentureFund等2023222AdmitKard教育A轮600万美元领投GSVVentures2023222NxtWave教育战略投资3300万美元领投GreaterPacificCapitalOriosVenturePartners2023222中冠智享文娱传媒A轮2800万人民币国亿私募基金Scrut领投MassMutualVenturesLightspeedVenturePartners光速全球2023222企业服务天使轮750万美元AutomationEndiyaPartners2023222CarbonMaps企业服务种子轮400万欧元领投BreegaCapital领投SamaipataVentures2023222法伴云企业服务天使轮1500万人民币华瓴创投领投PearsonVenturesExportDevelopmentCanadaRealVentures2023222Plumio企业服务战略投资600万美元等2023222Puzzle企业服务A轮1500万美元GeneralCatalystPartnersXYZVenturesFelicisVentures等2023222冰鲸科技企业服务Pre-A轮数千万人民币财务顾问MinervaCapital领投云时资本奇绩创坛1217请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒2023222猿巨人体育运动A轮千万级人民币北京众合兴业资产管理有限公司2023222PreVu3D元宇宙A轮1000万美元领投CycleCapitalBrightsparkVenturesDesjardinsCapital2023221Highbeam企业服务战略投资1000万美元TriplePointCapital2023221memQ企业服务种子轮200万美元QuantonationExpositionVenturesGeorgeShultz2023221海瑞思企业服务A轮数千万人民币财务顾问枳子科技2023221瑞利声学企业服务A轮近亿人民币财务顾问云悦资本创东方投资春山资本2023221Getahead企业服务种子轮138万美元领投PipelineCapital2023221囍大人说媒社交网络战略投资1000万人民币领投树帜投资2023221Quell体育运动A轮1000万美元领投腾讯投资KhoslaVenturesHeartcoreCapital等Universityof2023220教育战略投资100万美元HealthFoundationofSouthFloridaMiami2023220Superplastic文娱传媒A轮2000万美元领投Amazon亚马逊GalaxyDigitalAnimocaBrands等2023220雪慧科技企业服务天使轮未披露隐山资本拓锋投资东方富海等2023220中旦宝企业服务种子轮500万人民币未披露2023220TurboX企业服务Pre-A轮未披露信益资本2023220极熵数据企业服务B轮近亿人民币新尚资本三川科技2023220企业服务B轮未披露领投紫金科创facebox2023220之音Zevok社交网络Pre-A轮3000万美元未披露资料来源IT桔子德邦研究所26并购重组股权激励及回购表4近12个月并购重组进展情况统计证券代码证券简称首次公告日实施进度交易标的300052SZ中青宝2022111停牌广州宝云信息科技有限公司100股权603103SH横店影视202276终止上海星轶约70的股权300280SZ紫天科技202267董事会预案深圳豌豆尖尖网络技术有限公司100股权资料来源Wind德邦研究所表5近6个月股权激励统计期权初始行权价格授代码名称草案公告日方案进度激励标的物激励总数万股万份占总股本比例予价格元股300781SZ因赛集团20221227董事会预案股票期权5004551303002517SZ恺英网络20221022股东大会通过股票期权1971092486002878SZ元隆雅图20221019实施股票期权4451991365300336SZST新文2022915董事会预案第二类限制性股票120931500162300315SZ掌趣科技202296董事会预案第一类限制性股票2571093132300299SZ富春股份2022816实施股票期权2000289610300494SZ盛天网络202278实施第二类限制性股票88032704002174SZ游族网络2022615实施股票期权2112230911资料来源Wind德邦研究所表62023年公司回购梳理证券代码股票名称回购计划及实施情况2022年10月22日公司拟采取集中竞价交易的方式以不超过人民币700元股含本数回购公司部分社会公众股份300133SZ华策影视截至2023年1月16日公司首次通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份1825400股占公司总股本010最高成交价为539元股最低成交价为536元股成交总金额为9807589元不含交易费用2022年4月12日公司拟回购社会公众股份回购资金总额不低于15亿元不超过3亿元截至2022年11月30日公司累计回购股份4756万股占公司总股本052已使用资金总额68517002291SZ遥望科技万元截至2023年1月31日公司累计回购股份4756万股占公司总股本052已使用资金68517万元1317请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒2022年11月16日公司拟回购股份用于股权激励和员工持股计划回购股份价格不超过58元人民币300860SZ锋尚文化股回购总金额不低于5000万元且不超过10000万元人民币截至2022年12月31日公司尚未开始回购股份2022年11月11日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币3-6亿元回购价格不超过人民币23元股回购期限12个月2022年11月16日公司首次通过股票回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份可购股份数量为002555SZ三七互娱1763732股占公司目前总股本的008其中最高成交价为1694元股最低成交价为1674元股支付总金额为2971708060元不含交易费用截至2022年11月30日公司累计回购股份1764万股占总股本008成交总金额29717万元截至2023年1月31日公司累计回购股份496万股占公司总股本022成交总金额8309万元2022年3月16日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币3-6亿元回购价格不超过15元股回购期限12个月截至2022年10月31日公司累计回购205128万股占总股本101成交总金额为17亿元002558SZ巨人网络截至2022年11月30日公司累计回购股份24313万股占总股本12成交总金额为2亿元截至2022年12月31日公司累计回购股份2556万股占总股本1275成交总金额为2111万元累计回购公司股份4962434股占公司目前总股本的0222022年3月1日公司披露拟回购公司股份回购数量233345-46669万股回购价格不超过1941元股回购期限12个月603729SH龙韵股份截至2022年10月31日公司累计回购1783万股占总股本019成交总金额为22061万元截至2023年1月31日公司已通过集中竞价交易方式回购股份724万股已支付总金额9997万元2022年3月2日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币5-10亿元回购价格不超过10元股回购期限12个月002602SZ世纪华通截至2022年12月31日公司已累计回购128万股占总股本002成交总金额为5732万元12月31日公司终止回购公司股份2022年10月22日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币4-8亿元回购价格不超过7元股002027SZ分众传媒回购期限12个月截至2022年12月31日公司尚未开始回购股份2022年10月25日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币08-12亿元回购价格不超过7元300133SZ华策影视股回购期限12个月截至2022年12月31日公司尚未开始回购股份2022年4月28日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币075-15亿元回购价格不超过185元股回购期限12个月截至2022年10月31日公司累计回购36335万股占总股本052成交总金额为419289万元300113SZ顺网科技截至2022年11月30日公司累计回购股份363万股约占公司股本052成交总金额41929万元截至2022年12月31日公司累计回购股份420万股占公司总股本061成交总金额48026万元截至2023年1月31日公司累计回购股份530万股占公司总股本076成交总金额59992万元2022年2月12日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币2-3亿元回购价格不超过20元股回购期限12个月002174SZ游族网络截至2022年10月31日公司累计回购1370万股占总股本15成交总金额为16亿元截至2023年1月31日公司累计回购1370万股占公司总股本15成交总金额16亿元2022年5月10日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币15-3亿元回购价格不超过25元002291SZ星期六股回购期限12个月截至2022年10月31日公司累计回购362万股占总股本04成交总金额为499287万元2022年9月24日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币1-2亿元回购价格不超过1152元002517SZ恺英网络股回购期限12个月截至2022年10月31日公司累计回购316156万股占总股本147成交总金额为2亿元2022年3月25日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币075-15亿元回购价格不超过13元300251SZ光线传媒股回购期限12个月截至2022年10月12日公司累计回购197276万股占总股本067成交总金额为15亿元2021年8月31日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币3-5亿元回购价格不超过20元股002624SZ完美世界回购期限12个月截至2022年8月23日公司累计回购214041万股占总股本11成交总金额为305亿元2021年8月4日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币05-1亿元回购价格不超过1334元002425SZ凯撒文化股回购期限12个月截至2022年7月12日公司累计回购86276万股占总股本09成交总金额为500883万元2022年1月27日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币03-06亿元回购价格不超过9元002599SZ盛通股份股回购期限12个月截至2022年7月7日公司累计回购59651万股占总股本111成交总金额为300128万元2021年10月30日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币03-05亿元回购价格不超过42元股回购期限12个月000892SZ欢瑞世纪截至2022年10月28日公司累计回购10116700股占总股本10313成交总金额为339956万元不含交易费用回购方案实施完毕2021年10月14日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币2-4亿元回购价格不超过78元600229SH城市传媒股回购期限12个月截至2022年7月7日公司累计回购413882万股占总股本589成交总金额为286亿元2022年3月18日公司披露拟发行公司债回购公司股份回购资金总额人民币08-16亿元回购价格不601900SH南方传媒超过12元股回购期限3个月截至2022年7月5日公司累计回购139065万股占总股本155成交总金额为105亿元2021年4月29日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币075-15亿元回购价格不超过19元300113SZ顺网科技股回购期限12个月截至2022年4月26日公司累计回购61699万股占总股本088成交总金额为800124万元1417请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒2021年9月24日公司披露拟回购公司股份回购资金总额人民币1-15亿元回购价格不超过7元股300133SZ华策影视回购期限6个月截至2022年1月14日公司累计回购15743万股占总股本083成交总金额为1亿元2021年11月18日公司披露拟回购最多2亿美元的美国存托股回购期限12个月2518HK汽车之家-S2022年11月3日公司披露回购期限延长12个月2022年3月28日公司披露拟回购公司股份回购总股数最多1800万股回购期限3个月2022年6月30日公司披露拟回购公司股份回购总股数最多811863万股回购期限4个月9990HK祖龙娱乐2022年9月30日公司披露拟回购公司股份回购资金总额最多13亿港元回购期限至下届股东周年大会结束期间本年内截至11月3日公司累计回购85384万股决议通过以来回购总数占总股本1052022年8月19日公司披露拟回购公司股份回购资金总额最多人民币7亿元回购期限12个月0772HK阅文集团本年内截至11月3日公司累计回购86812万股决议通过以来回购总数占总股本0852022年4月27日公司披露拟回购最多14亿股股份9992HK泡泡玛特本年内截至10月31日公司累计回购247724万股决议通过以来回购总数占总股本17711月1日至12月30日公司累计回购52096万股决议通过以来回购总故事占总股本037722022年3月22日公司披露拟回购公司股份回购资金总额最多100亿港元1810HK小米集团-W本年内截至10月28日公司累计回购133亿股决议通过以来回购总数占总股本05310月29日至12月29日公司累计回购1600万股占总股本0060302HK中手游本年内截至10月28日公司累计回购15378万股决议通过以来回购总数占总股本056本年内截至10月14日公司累计回购6039万股决议通过以来回购总数占总股本06310月14日至11月25日公司回购股票749万股决议通过以来回购总数占总股本0013470700HK腾讯控股11月28日-12月9日公司回购股票89386万股决议通过以来回购总数占总股本00103012月10日至12月30日公司回购股票1303万股决议通过以来回购总数占总股本0024482021年8月30日公司披露拟回购公司股份回购资金总额最多10亿港元3888HK金山软件本年内截至10月12日公司累计回购119032万股决议通过以来回购总数占总股本0872022年9月8日公司披露拟回购公司股份回购数目不超过于2022年6月30日已发行股份总数的10回购期限至下列最早者i本公司下届股东週年大会结束时ii本公司组织章程细则及任何适用法例3738HK阜博集团规定本公司下届股东週年大会举行期限届满时及iii本公司股东于股东大会上通过普通决议案撤销或修订决议案所给予授权之日9898HK微博-SW2022年3月31日公司披露拟回购最多5亿美元的美国存托股回购期限12个月2022年3月22日公司披露将股份回购计划总额从150亿美元上调至250亿美元回购期限2年9988HK阿里巴巴-SW截至2022年3月18日公司累计回购5620万股美国存托股成交总金额为92亿美元9626HK哔哩哔哩-W2022年3月3日公司披露拟回购最多5亿美元的美国存托股回购期限24个月资料来源Wind德邦研究所27游戏市场高频跟踪图8过去一年游戏市场国内iOS渠道周度流水图9过去一年游戏市场境外iOSGooglePlay渠道周度流水250012000100002000800015006000100040002000500--境外iOSGooglePlay渠道流水百万元大陆iOS渠道流水百万元线性大陆iOS渠道流水百万元线性境外iOSGooglePlay渠道流水百万元资料来源SensorTower德邦研究所资料来源SensorTower德邦研究所1517请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒图10过去一年腾讯国内iOS渠道周度流水图11过去一年腾讯境外iOSGooglePlay渠道周度流水12006001000500400800300600200400100200--腾讯境外iOSGooglePlay渠道流水百万元腾讯国内iOS渠道流水百万元线性腾讯国内iOS渠道流水百万元线性腾讯境外iOSGooglePlay渠道流水百万元资料来源SensorTower德邦研究所资料来源SensorTower德邦研究所注包含SupercellRiot以及其他腾讯第一方发行的产品图12过去一年网易国内iOS渠道周度流水图13过去一年网易境外iOSGooglePlay渠道周度流水35010090300802507060200504015030100201050--网易境外iOSGooglePlay渠道流水百万元网易国内iOS渠道流水百万元线性网易国内iOS渠道流水百万元线性网易境外iOSGooglePlay渠道流水百万元资料来源SensorTower德邦研究所资料来源SensorTower德邦研究所28新游跟踪表7近期上线重点新游跟踪产品名称发行商品类时间事件版号黎明觉醒生机腾讯RPG202331iOS上线有武林外传完美世界RPG202332Steam上线有原始征途-巨人正版原汁原味巨人网络RPG2023317iOS上线有大话西游归来网易CCG2023321iOS上线有桃源深处有人家腾讯SIM2023323iOS上线有以闪亮之名祖龙娱乐收集2023324iOS上线有我叫MT经典再现NextjoyGamesCoRPG2023329iOS上线有LostEraImmortalLegend易幻RPG2023411iOS上线无资料来源玩匠七麦国家新闻出版署德邦研究所3风险提示疫情反复技术发展不及预期商誉风险监管政策变化等1617请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业周报传媒信息披露分析师与研究助理简介马笑华中科技大学硕士2022年加入德邦证券传媒互联网海外首席分析师行业全覆盖5年多二级研究经验2年产业战略投资咨询经验曾任新时代证券TMT组长传媒计算机首席分析师此前担任过管理咨询顾问战略研究员投资经理等岗位2018年东方财富百佳分析师传媒团队第一名2020年wind金牌分析师刘文轩2021年加入德邦证券研究所传媒互联网组分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明投资评级说明1Table投资评级的比较和评级标准RatingDescription类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表买入相对强于市场表现20以上现为比较标准报告发布日后6个股票投资评增持相对强于市场表现520月内的公司股价或行业指数的级中性相对市场表现在-55之间波动涨跌幅相对同期市场基准指数的涨减持相对弱于市场表现5以下跌幅2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上A股市场以上证综指或深证成指为基行业投资评中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间准香港市场以恒生指数为基准美级国市场以标普500或纳斯达克综合指弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平10以下数为基准法律声明本报告仅供德邦证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下德邦证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经德邦证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络德邦证券研究所并获得许可并需注明出处为德邦证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可德邦证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务1717请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明