本周专题：重卡的景气拐点到了吗？1）当下行业的周期定位如何？新一轮复苏周期的起点。重卡具有强周期属性，复盘来看销量主要受到基/地产等投资和供给侧政策因素影响，2022M6以来销量降幅持续收窄，行业迎来新一轮复苏周期。2）这一轮周期有何不同？保有量增速放缓，非更新需求膨胀式高增时代结束。15年以来重卡保有量增速整体高于公路货运增速，以公路货运周转量/重卡保有量作为衡量单车运力的代理指标，2022年其增速降幅显著小于公路货运周转增速，表明保有量将进入常态化增长阶段。3）销量反转的支撑点在哪里？一是更新需求将成为主要支撑。2022年11月以来政策密集发布加快国四标准的淘汰，需求有望在23-25年进一步释放，经测算23/24/25年更新量达63万/68万/94万，CAGR达22%。二是需求下游压制因素加快解除。目前地产销售、竣工均有所好转，基建投资有望得到持续刺激；2023M1物流运价指数有所抬升，疫情管控放开，货运物流有望加速恢复。4)电动化渗透的天花板有多高？按产品和使用场景分类，中短期电动化渗透率可达37%，具有较大想象空间；换电重卡已跑出经济性，当下主要矛盾在于换电站设施配套供需错位。
　　本周事记：1）数据跟踪：2.13-2.19狭义乘用车日均零售3.7万辆（环/同比+11%/-14%）；日均批发4.6万辆（环比/同比+46%/-19%）。2）重要动态：吉利品牌中高端新能源系列——吉利银河发布，瞄定15-30万元区间新能源汽车市场，其中E系列采用“纯电”架构，覆盖A级到D级纯电；L系列采用“电混”架构，覆盖A0级到B级电混；多地地补政策持续出台，重庆个人置换新能源乘用将补贴1000—3000元；萧山汽车消费将补贴在2000-20000元。
　　本周展望：商用车涨幅持续居前，看好当前板块周期底部复苏趋势；预计2月乘用车零售销量135.0万辆（环/同比+4%/+7%），新能源零售销量40万辆(环/同比+20%/+47%），消费信心有所回升。建议关注具有强产品周期和混动产品布局的车企表现以及特斯拉宏图第三章内容。
　　风险提示：销量不及预期；新能源渗透不及预期；

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号研究所工业组单击此处编辑母版标题样式重卡的景气拐点到了吗郑非凡从业资格号F030884152023年2月26日投资咨询号Z0016667重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任核心观点本周专题重卡的景气拐点到了吗1当下行业的周期定位如何新一轮复苏周期的起点重卡具有强周期属性复盘来看销量主要受到基地产等投资和供给侧政策因素影响2022M6以来销量降幅持续收窄行业迎来新一轮复苏周期2这一轮周期有何不同保有量增速放缓非更新需求膨胀式高增时代结束15年以来重卡保有量增速整体高于公路货运增速以公路货运周转量重卡保有量作为衡量单车运力的代理指标2022年其增速降幅显著小于公路货运周转增速表明保有量将进入常态化增长阶段3销量反转的支撑点在哪里一是更新需求将成为主要支撑2022年11月以来政策密集发布加快国四标准的淘汰需求有望在23-25年进一步释放经测算232425年更新量达63万68万94万CAGR达22二是需求下游压制因素加快解除目前地产销售竣工均有所好转基建投资有望得到持续刺激2023M1物流运价指数有所抬升疫情管控放开货运物流有望加速恢复4电动化渗透的天花板有多高按产品和使用场景分类中短期电动化渗透率可达37具有较大想象空间换电重卡已跑出经济性当下主要矛盾在于换电站设施配套供需错位本周事记1数据跟踪213-219狭义乘用车日均零售37万辆环同比11-14日均批发46万辆环比同比46-192重要动态吉利品牌中高端新能源系列吉利银河发布瞄定15-30万元区间新能源汽车市场其中E系列采用纯电架构覆盖A级到D级纯电L系列采用电混架构覆盖A0级到B级电混多地地补政策持续出台重庆个人置换新能源乘用将补贴10003000元萧山汽车消费将补贴在2000-20000元本周展望商用车涨幅持续居前看好当前板块周期底部复苏趋势预计2月乘用车零售销量1350万辆环同比47新能源零售销量40万辆环同比2047消费信心有所回升建议关注具有强产品周期和混动产品布局的车企表现以及特斯拉宏图第三章内容风险提示销量不及预期新能源渗透不及预期重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将资料来源中信期货研究所本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任目录一本周专题重卡的景气拐点到了吗二本周事记一行情回顾二跟踪数据三行业动态重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任2周期定位站在新一轮复苏周期的起点重卡行业分析框架重卡是生产资料与宏观经济景气具有密切关系复盘重卡销量变化其大致经历了5轮完整的周期主要受到基建地产等投资需求和供给侧改革政策等因素影响2022M6以来重卡销量降幅持续收窄在宏观经济复苏及需求压制因素逐渐出清的预期下重卡行业迎来新一轮复苏周期本轮周期已实现探底回升重卡具有强周期特征基建固定资产投资额累计同比地产固定投资额累计同比重卡销量累计同比250M2季度同比重卡销量同比GDP现价当季同比右301008020025601502040100152005010-2020年超载治05-40透支需求出清且理217禁20077起国二禁四万亿刺激下基建投15年起禁售国三17年起禁售国四且超载售国五国-500-60售国三抢装且资高涨带动重卡销量13-14年需求前治理16年销量快速上六抢装且基-80透支08-09需求快速提升后见顶回落置升18-19年需求前置建投资高增-100-5200602200802201002201202201402201602201802202002202202200603200903201203201503201803202103重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源Wind中信期货研究所3这一轮周期有何不同保有量增速放缓非更新需求驱动总量膨胀式高增时代结束1复盘拆解过去几轮周期的驱动因素一是受公路货运基地投资等需求下游拉动如2009-2010在四万亿政策刺激下重卡保有量呈现爆发式增长同比5725二是受供给侧结构改革影响排放政策带动重卡报废量上升治超政策导致单车运力下降带动吨位变化如2004年公路治理超载导致重卡保有量超常增长同比102020年国三车集中提前淘汰且治超常态化导致需求集中释放同比102当下2015年后重卡保有量增速整体高于公路货运增速且以公路货运周转量重卡保有量作为衡量单车运力的代理指标2022年其增速降幅显著小于公路货运周转增速表明整体运力缺口已基本填补保有量增速或进入常态化增长阶段注22年重卡保有量为根据销量调整后的预测值下同排放标准实施时间治超政策下单车运力降幅显著下降15年后重卡保有量增速高于货运增速GB1589-2004限重T重型货车保有量增速排放标准全面上牌实施分类型实施时间公路货运周转量增速GB1589-2016限重T16060重型汽油车20107160单车运力降幅右0单车载货周转量增速右14050国三200971重型燃气车200871-55012040-10重型柴油车2008711003040重型汽油车201371-1580206010国四201371重型燃气车20111130-20-25400重型柴油车2013712020-10-30国五201771重型柴油车201771100-20-35燃气车201971-20-30国六A201971重型车2021710-40-40-40国六B2023712轴3轴4轴5轴6轴200312200712201112201512201912重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行资料来源Wind中信期货研究所某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任4销量反转的支撑点在哪里更新需求或将成为销量回暖主要支撑重卡批发销量更新量投资增量出口重卡销量与GDP和工业增加值具有正相关关系整体上销量经济总量比重底部逐渐上移预计23年下行空间有限2022年11月以来政策密集发布加快国四标准的淘汰由于国四标准是2013年全面实施考虑到重卡的平均生命周期为8年更新需求有望在23-25年进一步释放重卡排放标准实施呈现逐渐爬坡的状态因此假设678年前销售的重卡当年更新率分别为603010预计232425年更新量为63万68万94万CAGR将达22整体看重卡销量底部存在支撑政策密集加快淘汰国四车辆23-25年更新量CAGR有望达22日期部门主要内容辆亿元万辆重卡销量GDP实际更新量理论更新量620223北京加快国四营运柴油车淘汰100重卡销量工业增加值20224陕西关中地区推动国四柴油车淘汰58020229浙江引导提前淘汰柴油车淘汰更新4202210上海加快淘汰国四及以下排放车辆603鼓励采用新能源及国六车辆推202211四部委等动大气防治重点区域淘汰国四及402以下车辆新能源和国六货车保有量占比超202211十五部委1过40促进国四淘汰更新20有色金属和建材加快淘汰国四及202211工信部等0以下车辆大气防治重点区域淘汰国四及以0200512200812201112201412201712202012202211三部委等下车辆20152016201720182019202020212022202320242025重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源Wind工信部等中信期货研究所5销量反转的支撑点在哪里工程重卡与地产等投资呈正相关螺纹钢表观消费量环比持续上升需求下游有所回暖压制因重型非完整车辆累计同比地产固定投资完成额设备累计同比右万吨250道路运输固定投资完成额累计同比右30素加快解除工程重卡与地5002019202020212022202320020450产基建等投资呈显著正相关15040010350100物流重卡与货物周转量呈显030050250-10著正相关目前地产销售0200-20竣工均有所好转积极财政-50150-100-30100政策下基建投资有望得到持201305201505201705201905202105W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52续刺激实物工作量表明开物流重卡与货物周转呈正相关2023M1物流运价指数回升半挂牵引车销量累计同比中国公路物流运价指数250公路货物周转量累计同比右80公路货运周转量同比右工端稳步推进2023M1物106402003060104流运价指数有所抬升疫情150201021010040管控放开货运物流有望加1000502098-10-20速恢复0960-30-5094-40-100-2092-50201305201505201705201905202105201901202001202101202201202301重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行资料来源Wind中信期货研究所某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任6结构亮点出口有望持续贡献增量出口有望持续贡献增量出口逆势增长有望持续贡献增量2021年以来万辆出口量表现亮眼部分对冲了国内销量下滑我国20出口量YOY右1001880重卡出口近六成到一带一路国家目前疫后各国基161460建等投资加快一带一路新签合同额同比逐渐回暖121040820有望持续为出口提供增量国内头部企业陆续拓展640国际版图本土重卡品牌国际竞争力进一步凸显20-20201520162017201820192020202120222023E2024E2025E2022年一带一路新签合同额累计同比-33头部企业国际化版图150对外承包工程新签合同额一带一路沿线国家累计同比100500-50-100重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分201503201603201703201803201903202003202103202203析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源Wind中国重汽官网中信期货研究所7结构亮点电动化进入发展元年22年渗透率突破42023M1新能源重卡渗透率达3电动重卡各产品分类电动化进入发展元年2022万辆载货车自卸车专用车拖头车年新能源重卡实现销量3万30新能源重卡销量电动化渗透率4010035902580辆同比141渗透率30207025460突破电动重卡几乎是152050154010纯电但从补能方式看换30100520202205电重卡是当下主流1000000年换电重卡实现销量12万2020202120222023M12019202020212022台同比272占比持电动重卡以纯电为主纯电补能方式以换电为主20辆换电重卡销量占比右续提升目前行业电动化尚14000601012000处于早期渗透阶段不断有501000040新玩家加入格局尚不稳固800030600089204000200010纯电动燃料电池甲醇混合动力00202020212022重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行资料来源电车资源科尔尼咨询中信期货研究所某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任8结构亮点电动渗透率的天花板有多高换电重卡经济性显著远期渗透率或有瓶颈中短期快速放量仍可期待按电动燃油氢燃料换电充电产品和使用场景分类中短期电动化渗透率可达37购车成本万元4504609001300购置税万元45000000具有较大想象空间从具体产业发展来看一是重卡初始购置成本万元4954609001300折旧年限年80808080购置的首要因素是经济性经测算目前换电重卡单公年折旧额万元6258113163年运营里程万公里130130130130里运营成本性价比优势凸显二是充换电基础设施是年能源费用万元291176176319换电池服务费用万元00200000大规模应用的重要基石但换电站利用率到30才能年过路费万元260260260260年维保费用万元60405060达到盈亏平衡点因此设施配套供需错位是当前主要全生命周期成本万元5385426447846408的矛盾点每公里运行成本元52414662按产品-场景分类潜在渗透率可达37换电站利用率到30达到盈亏平衡点产品类型使用场景销量占比载货特点应用领域电动化潜力长途运输24长距离高负重物流低牵引车中途运输10中距离高负重煤低短途运输6短距离低负重采矿中长途运输11中距离高负重港口物流等低自卸车中途运输10短距离低负重港口等低短途运输3短距离低负重建筑中公路重型运输4短距离高负重中普通重型运输6短距离高负重低载货车煤矿建筑等公路非重型运输7短距离低负重高普通非重型运输7短距离低负重高环卫清理2短距离低负重环卫中重危货物运输2短距离高负重能化低专用车重型建筑作业7短距离高负重建筑高重型特种运作1短距离高负重能化建筑高重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源科尔尼咨询中信期货研究所9行情启动配置具备风险收益比重卡行业格局稳定行情启动配置具备风险收益比截至2023224年后重卡板块累计涨幅达26需求压制因素逐渐90CR3CR585释放预计23年重卡销量为81万辆同比208075行业有望实现周期底部向上估值上看板块调整70充分2022年头部企业估值水平下探至历史周期底6560部水平配置已具备一定的风险收益比555020122013201420152016201720182019202020212022年后重卡板块涨幅明显2009年至今头部企业估值水平200卡车中信涨跌幅重卡当月同比2月为预估PBAVE1STD-1STD61505100450302-501-1000200612200812201012201212201412201612201812202012202212200901201101201301201501201701201901202101202301重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源Wind中信期货研究所10目录一本周专题重卡的景气拐点到了吗二本周事记一行情回顾二跟踪数据三行业动态重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任11行情回顾商用车涨幅居前本周板块表现强势商用车涨幅居前2023220-2023224汽车中信上涨147跑赢沪深300指数081pct其中乘用车汽零商用车二轮车汽车服务分别061160387096159车市回归常态化商用车底部复苏景气迎拐点下周特斯拉投资者日将公布第三篇章内容板块周度涨跌情况本周涨幅前十公司本周跌幅前十公司5周涨跌幅70周度涨幅0460-5350-10240-15130-20020-25-110-2-300-3-35周度跌幅-4-40重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源Wind中信期货研究所12目录一本周专题重卡的景气拐点到了吗二本周事记一行情回顾二跟踪数据三行业动态重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任13周度本周批零分别环比4611本周全钢胎开工率环比13pct商用车本周半钢胎开工率环比19pct乘用车213-219狭义乘用车日均零全钢胎开工率半钢胎开工率售37万辆环同比11-190202020212022202380202020212022202380704日均批发46万辆7060605050环比同比46-194040302月车市环境复杂本周钢302020胎开工率环比小幅提升目101000前碳酸锂前期的供需错配价W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W52格明显回落利于车企改善2月第3周213-219批发万辆2月第3周213-219零售万辆万辆万辆盈利压力1020212022202382021202220238664422001-5日6-12日13-19日20-28日2月1-5日6-12日13-19日20-28日2月重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行资料来源Wind乘联会中信期货研究所某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任14周度本周商品原材料环比上升电池原料价格环比下降本周钢材价格指数环比17本周铝材指数环比08本周橡胶指数环比15180201920202021元吨201920202021元吨20192020202120222023202220232400020222023160001702200015000160140002000015013000140180001200013016000110001400012010000110120009000100100008000W1W4W7W10W13W16W19W22W25W28W31W34W37W40W43W46W49W1W5W9W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49W1W5W9W13W17W21W25W29W33W37W41W45W49W53本周电芯价格环比下降本周三元前驱体和三元材料环比下降本周碳酸锂和电解液环比下降价格前驱体三元前驱体523元瓦时万吨万元吨价格前驱体三元前驱体622碳酸锂电池级氢氧化锂10三元磷酸铁锂价格三元材料111动力国产4060电解液磷酸铁锂093508500730062540052030041503200210015100000202105202109202201202205202209202301202105202109202201202205202209202301201704201804201904202004202104202204重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行资料来源Wind中信期货研究所某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任15月度1月乘用车销量短暂承压插混增速亮眼2023M1乘用车零售环同比-40-3823M1新能源乘用车零售环同比-48-62023M1乘用车市场批发145万辆狭义乘用车零售销量万辆新能源车零售销量2502019202020212022202370201920202021万辆环同比-35-332022202360200乘用车零售129万辆环同50150比-40-38新能源零4010030售332万辆环同比-48-205062023M1新能源零售1000渗透率257同比9pctM1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M122023M1纯电零售21万辆23M1年纯电插混零售同比-2252分级别新能源渗透率纯电零售插混零售万辆纯电零售同比右插混零售同比右A0级别渗透率A级别渗透率环同比-53-22插50200B级别渗透率C级别渗透率9045整体渗透率150混零售12万辆环同比-40803510070603652305025502004015-50301020-1005100-1500201806201906202006202106202206201701201802201903202004202105202206重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行资料来源乘联会Wind中信期货研究所某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任16月度1月商用车仍处于低位运行2023M1客车销量环同比-60-312023M1货车销量环同比-33-492023M1年客车销量21万辆20公路旅客周转量累计同比8080房屋新开工面积累计同比100销量商用车客车累计同比右销量商用车货车累计同比右环同比-60-31货10806060060车销量159万辆环同比-4040-1040202033-492023M1新能-2020-30000-40-20源商用车销量15万辆环-20-20-50-40-40-40同比-7324渗透率-60-60-60-70-60201301201501201701201901202101202301达84受地产及疫情影响2013012015012017012019012021012023012022年商用车在探底阶段2023M1新能源商用车环同比-73242023M1新能源商用车渗透率达84万辆新能源商用车销量商用车新能源渗透率批发口径随着疫情放开和地产扶持政720202021202220232520202021202220236策逐渐落地商用车有望实205现底部反转41531025100M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行资料来源中汽协Wind中信期货研究所某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任17月度1月二手车交易遇冷等待新政落地2023M1二手车交易量同比-162023M1二手车平均交易价同比-122023M1二手车交易125万辆万辆二手车交易量万元二手车交易平均价格同比-16其中二手乘1802020202120222023752020202120222023160用车交易101万辆同比-140701206515二手商用车交易241008060万辆同比-18交易均604055价为6万元同比-12200502023年二手车新政将全面落M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12地执行交易结构主体将由2023M1二手乘用车交易量同比-152023M1二手商用车交易量同比-18万辆二手乘用车交易量万辆二手商用车交易量个人交易为主转变为企业经140202020212022202340202020212022202312035营为主二手车市场有望逐301002580步回暖206015401020500M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行资料来源Wind中信期货研究所某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任18月度出口延续良好态势2023M1乘用车出口同比362023M1乘用车出口25万辆同比36新能万辆乘用车出口源乘用车出口8万辆同比46商用车出口530202020212022202325万辆同比82022年汽车出口量前十国家20中阿联酋和墨西哥同比表现较强新能源前三主要15出口地为比利时英国和菲律宾1050M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M122023M1新能源乘用车出口同比462023M1商用车出口同比8万辆新能源乘用车出口万辆商用车出口1272020202120222023202020212022202310658463422100M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12M1M2M3M4M5M6M7M8M9M10M11M12重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容旨在对期货市场及其相关性进行比较论证列举解释期货品种相关特性及潜在风险不涉及对其行业或上市公司的相关推荐不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明在任何情况下任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为中信期货不承担任何责任资料来源中汽协中信期货研究所19