量化市场跟踪
　　大类因子表现：本周全市场股票池中，动量因子和盈利因子表现较好，获取正收益（0.35%、0.35%），市场表现为动量效应；流动性因子和残差波动率因子获取负收益（-0.20%、-0.45%）；其余风格因子表现一般。
　　单因子表现：沪深300股票池中，本周表现较好的因子有市盈率因子(2.04%)、市销率TTM倒数(2.01%)、市净率因子(1.69%)。表现较差的因子有总资产毛利率TTM(-1.27%)、单季度营业收入同比增长率(-1.45%)、早盘后收益因子(-1.52%)。
　　中证500股票池中，本周表现较好的因子有市盈率TTM倒数(1.66%)、市盈率因子(1.25%)、20日成交量的标准差(0.95%)。表现较差的因子有对数市值因子(-0.85%)、总资产增长率(-1.24%)、3月反转(-1.43%)。
　　流动性1500股票池中，本周表现较好的因子有市盈率因子(0.74%)、市盈率TTM倒数(0.70%)、20日成交金额的标准差(0.46%)。表现较差的因子有EPTTM分位点(-0.99%)、3月反转(-1.00%)、毛利率TTM(-1.16%)。
　　因子行业内表现：本周，基本面因子在各行业总体表现不一，在煤炭行业表现突出。估值类因子在多数行业正收益明显。残差波动率因子和流动性因子在多数行业负收益明显。市值风格上，休闲服务、美容护理和电子小市值效应明显；煤炭、家用电器和通信行业大市值效应明显。
　　PB-ROE-50组合跟踪：本周PB-ROE-50组合在中证800股票池中超额收益明显。中证500股票池中获得超额收益0.09%，中证800股票池中超额收益0.63%，全市场股票池中获得超额收益-0.12%。
　　机构调研跟踪：本周机构调研活动累计447场。沪市、深市和北证上市公司累计被调研65次、381次和1次。从中信一级行业来看，本周电力设备及新能源、机械和医药行业被调研次数最多。从个股来看，本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为汇川技术（235家）、苏文电能（234家）、汤姆猫（214家）、德龙激光（173家）和丽珠集团（172家）。
　　机构调研组合跟踪：本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略超额收益出现回撤。公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-0.66%，私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益-0.45%。
　　风险分析：报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。

研究报告全文：2023年2月26日总量研究盈利因子表现良好市场动量效应显著量化组合跟踪周报20230226要点作者量化市场跟踪分析师祁嫣然大类因子表现本周全市场股票池中动量因子和盈利因子表现较好获取正执业证书编号S0930521070001收益035035市场表现为动量效应流动性因子和残差波动率因子010-56513031qiyanranebscncom获取负收益-020-045其余风格因子表现一般单因子表现沪深300股票池中本周表现较好的因子有市盈率因子204市销率TTM倒数201市净率因子169表现较差的因子有总资产毛利率TTM-127单季度营业收入同比增长率-145早盘后收益因子-152中证500股票池中本周表现较好的因子有市盈率TTM倒数166市盈率因子12520日成交量的标准差095表现较差的因子有对数市值因子-085总资产增长率-1243月反转-143流动性1500股票池中本周表现较好的因子有市盈率因子074市盈率TTM倒数07020日成交金额的标准差046表现较差的因子有EPTTM分位点-0993月反转-100毛利率TTM-116因子行业内表现本周基本面因子在各行业总体表现不一在煤炭行业表现突出估值类因子在多数行业正收益明显残差波动率因子和流动性因子在多数行业负收益明显市值风格上休闲服务美容护理和电子小市值效应明显煤炭家用电器和通信行业大市值效应明显PB-ROE-50组合跟踪本周PB-ROE-50组合在中证800股票池中超额收益明显中证500股票池中获得超额收益009中证800股票池中超额收益063全市场股票池中获得超额收益-012机构调研跟踪本周机构调研活动累计447场沪市深市和北证上市公司累计被调研65次381次和1次从中信一级行业来看本周电力设备及新能源机械和医药行业被调研次数最多从个股来看本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为汇川技术235家苏文电能234家汤姆猫214家德龙激光173家和丽珠集团172家机构调研组合跟踪本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略超额收益出现回撤公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-066私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益-045风险分析报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告金融工程目录1因子表现跟踪411单因子表现412大类因子表现713行业内因子表现82组合跟踪921PB-ROE-50组合表现922机构调研跟踪9221总量维度9222组合表现113风险提示12敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告金融工程图目录图1沪深300股票池因子表现4图2中证500股票池因子表现5图3流动性1500股票池因子表现6图4风格因子表现7图5行业内因子表现8图6PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线9图7沪市深市和北证上市公司被调研次数10图8不同市值范围股票被调研次数10图9各类型调研活动占比10图10各类型机构投资者调研次数占比10图11本周中信一级行业被调研次数10图12机构调研组合超额净值曲线11表目录表1PB-ROE-50业绩表现9表2本周最受机构关注前10大个股11表3机构调研组合业绩表现11敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告金融工程1因子表现跟踪11单因子表现下图展示了本周因子在沪深300中证500和流动性1500股票池中的表现收益为剔除行业与市值影响后多头组合相对于基准指数的超额收益沪深300股票池中本周表现较好的因子有市盈率因子204市销率TTM倒数201市净率因子169表现较差的因子有总资产毛利率TTM-127单季度营业收入同比增长率-145早盘后收益因子-152图1沪深300股票池因子表现最近1个最近1年最近10年因子名称因子方向最近1周最近1年最近10年月净值曲线净值曲线市盈率因子正向2046637555932市销率TTM倒数正向20182311734547市净率因子正向169768926670920日大单涨幅正向136220442168820日小单涨幅剔除动量负向120300147221663对数市值因子负向116342458-2888市盈率TTM倒数正向11342482113049换手率相对波动率负向10751310823299ROE稳定性正向102251546163920日成交量的标准差负向0891031343652ROA稳定性正向0861761069256820日大单涨幅剔除动量正向0851981166307520日平均换手率负向08462314551229早盘收益因子正向071517-0421780920日小单涨幅负向0652637251082820日成交金额的标准差负向062421136921455日成交量的标准差负向061003329438520日成交金额的移动平均值负向0565311198-1274成交量的20日指数移动平均负向0530523038236日成交金额的标准差负向0513647187290成交量的5日指数移动平均负向03602328217865日平均换手率负向03037013485303净利润断层正向030202577310060日平均换手率负向02946417512088经营现金流比率正向028107-089402单季度ROE正向025071-54651996日成交金额的移动平均值负向0104571024865单季度EPS正向009-289-3586032单季度营业利润同比增长率正向008-234-8764668ROIC增强因子正向008-030-7288679单季度ROA同比正向007-130-13314265单季度净利润同比增长率正向-004-190-10282339动量弹簧因子正向-007064-86713327单季度ROE同比正向-017-113-14816350标准化预期外盈利正向-031-081-1516104911月反转负向-0320264083043标准化预期外收入正向-040-205-6056078单季度总资产毛利率正向-045-0254303625净利润率TTM正向-056-092463-1196单季度ROA正向-058-135-1736545日反转负向-058-07174210209营业利润率TTM正向-068-130223-1052总资产增长率正向-080-0283632229EPTTM分位点正向-08906610626249毛利率TTM正向-090-00930916343月反转负向-10028214546872总资产毛利率TTM正向-127-048372338单季度营业收入同比增长率正向-145-307-12024400早盘后收益因子负向-152024-60819168资料来源Wind光大证券研究所统计截至20230224敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告金融工程中证500股票池中本周表现较好的因子有市盈率TTM倒数166市盈率因子12520日成交量的标准差095表现较差的因子有对数市值因子-085总资产增长率-1243月反转-143图2中证500股票池因子表现最近1年最近10年因子名称因子方向最近1周最近1个月最近1年最近10年净值曲线净值曲线市盈率TTM倒数正向1662354487119市盈率因子正向125293948340220日成交量的标准差负向09500783813446早盘收益因子正向078196677669220日小单涨幅剔除动量负向063136111322475市净率因子正向06323922483955日成交量的标准差负向059-008115313604单季度ROA同比正向036-188-43419138成交量的20日指数移动平均负向029-07195512424成交量的5日指数移动平均负向027-08493714237单季度总资产毛利率正向026-05213591138820日小单涨幅负向018034102010984市销率TTM倒数正向01823410058342单季度ROA正向017-194-46812877单季度ROE同比正向011-271-04920698单季度ROE正向004-360-54212141单季度EPS正向003-24514613643单季度营业收入同比增长率正向002-3674125098净利润断层正向0000244775951营业利润率TTM正向-001-1391592415经营现金流比率正向-002-0746334606标准化预期外收入正向-009-108109517528总资产毛利率TTM正向-009-10112365784ROE稳定性正向-0130413448251ROIC增强因子正向-013-15171227701净利润率TTM正向-014-129-1468386日成交金额的移动平均值负向-015-00358776485日平均换手率负向-016261128115491换手率相对波动率负向-01717475012410毛利率TTM正向-0192701036160320日大单涨幅剔除动量正向-02902610271518420日平均换手率负向-038213681929120日成交金额的标准差负向-038-092160106516日成交金额的标准差负向-04203958712544标准化预期外盈利正向-044-290-0523411820日大单涨幅正向-044-016125916633单季度营业利润同比增长率正向-050-1841087167早盘后收益因子负向-051-154-17115724ROA稳定性正向-0510441779824单季度净利润同比增长率正向-054-218147905620日成交金额的移动平均值负向-061-05922055705日反转负向-064-028451520860日平均换手率负向-0751351216265动量弹簧因子正向-076-15319115552EPTTM分位点正向-079-253-603137711月反转负向-082-049-1734354对数市值因子负向-085-045284-1467总资产增长率正向-124-429-23125023月反转负向-143-175-0977835资料来源Wind光大证券研究所统计截至20230224敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告金融工程流动性1500股票池中本周表现较好的因子有市盈率因子074市盈率TTM倒数07020日成交金额的标准差046表现较差的因子有EPTTM分位点-0993月反转-100毛利率TTM-116图3流动性1500股票池因子表现最近1年最近10年因子名称因子方向最近1周最近1个月最近1年最近10年净值曲线净值曲线市盈率因子正向0741460181278市盈率TTM倒数正向070-014007338420日成交金额的标准差负向046110128925805换手率相对波动率负向040-129-338818120日成交金额的移动平均值负向04020712221228860日平均换手率负向038-078-366430020日平均换手率负向037005-39935865日成交量的标准差负向034-1571321145320日成交量的标准差负向031-20015410974市净率因子正向0311553375324市销率TTM倒数正向02511438443995日平均换手率负向021-023-5795776成交量的5日指数移动平均负向016-2351905003成交量的20日指数移动平均负向011-226069401520日小单涨幅剔除动量负向010-273841344446日成交金额的移动平均值负向0011179571325620日大单涨幅正向-001-321-0759171净利润断层正向-003-154-9972123单季度ROE正向-005-351-7363426早盘收益因子正向-006129146963720日小单涨幅负向-011-25225211874经营现金流比率正向-012-271-548777ROE稳定性正向-015-189-29319776日成交金额的标准差负向-01800078623021ROA稳定性正向-023-189-2783036标准化预期外收入正向-031-385-4517669单季度总资产毛利率正向-032-145-6164456单季度ROA正向-036-334-69942601月反转负向-039-101039119475日反转负向-040-250-6756468动量弹簧因子正向-041-151-51115754标准化预期外盈利正向-044-367-73315972单季度EPS正向-048-486-722564720日大单涨幅剔除动量正向-050-352-0319253ROIC增强因子正向-056-229-44912524单季度ROE同比正向-067-356-9884168单季度ROA同比正向-073-370-8755254净利润率TTM正向-078-310-1153-2317单季度营业收入同比增长率正向-081-566-8492033总资产毛利率TTM正向-084-132-790-700单季度净利润同比增长率正向-085-356-8914624单季度营业利润同比增长率正向-088-343-10963438早盘后收益因子负向-090-252-87513892营业利润率TTM正向-093-337-1344-2841对数市值因子负向-093039-3471498总资产增长率正向-098-443-775220EPTTM分位点正向-099-201-105563923月反转负向-100-11978613932毛利率TTM正向-116-201-860610资料来源Wind光大证券研究所统计截至20230224敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告金融工程12大类因子表现本周全市场股票池中动量因子和盈利因子表现较好获取正收益035035市场表现为动量效应流动性因子和残差波动率因子获取负收益-020-045其余风格因子表现一般图4风格因子表现资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230220-20230224敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告金融工程13行业内因子表现本周基本面因子在各行业总体表现不一在煤炭行业表现突出估值类因子在多数行业正收益明显残差波动率因子和流动性因子在多数行业负收益明显市值风格上休闲服务美容护理和电子小市值效应明显煤炭家用电器和通信行业大市值效应明显图5行业内因子表现净资产增净利润增每股净资每股经营残差波动5日动量1月动量BPEP成长流动性对数市值长率长率产利润TTM率国防军工-032-028030023-009001028005-007-067-011-008家用电器011-018-013-053232214-023109111-057-049148公用事业018039-046-028004057-011057003-014-015-012通信042-038-003-065122119099125113-084009098农林牧渔019-095-043-015068047051039-043-019035-024食品饮料-062-025-115-059-019-042084000-053-030005-048计算机050003-098-123006074091092-008-095-065062有色金属-031-041-032019-004012056032-059-037-017-025机械设备-009042-023-014048042078066004-070-067-040煤炭286171146-012228321059329190213165285美容护理-083-071-057-151-021-021086163-078-099-082-067环保027061002-039025021029053024-006-012-007交通运输057-030-018-051050103081098034-060-072-004建筑材料014-042-095-133081045030043016-036-038050银行047070-116-011031023121-056040085032-038石油石化019063-063-123-018026-013039044045043022纺织服装076000133078077098015123061-064-025066房地产086032-059-044091096108102082-029-031034传媒067039-121-154099087053095038-042-074042商业贸易051-012015-012036060074101-004-084-070046综合-106-036143257-143-022-146-037081078120004汽车-047-041101084017053022088-013-034-039-033轻工制造031005112023199117043142054-028-042073建筑装饰077015-047-010094128001107082-012016079电子-074-005-007001-004-027082022-031-024024-063非银金融-040101-058-044029028-092-006-029034038022化工019004-052-067-007040026059026-061-053016休闲服务027093-070-189048-001057007-015-123-109-098医药生物014-002-092-058059046040044-003-143-140-020电气设备004-004-034-025010039033031021019038003钢铁001-071038024080004242015-044-041-047042资料来源Wind光大证券研究所注采用申万一级行业分类统计区间为20230220-20230224敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告金融工程2组合跟踪21PB-ROE-50组合表现本周PB-ROE-50组合在中证800股票池中超额收益明显中证500股票池中获得超额收益009中证800股票池中超额收益063全市场股票池中获得超额收益-012表1PB-ROE-50业绩表现本周超越基准收益率今年以来超额收益率本周绝对收益率今年以来绝对收益率中证500009-132175680中证800063-058154513全市场-012212089946资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230103-20230224图6PB-ROE-50组合样本外超额净值曲线资料来源Wind光大证券研究所注回测区间为20210104-2023022422机构调研跟踪本章仅统计有机构投资者参与的调研考虑到调研日期与公告日期存在滞后关系为保证机构调研信息的及时性本章仅以最近7日内已公告的机构调研事件为样本简称为本周221总量维度本周20230218-20230224下同机构调研活动累计447场从三地上市公司被调研次数来看沪市上市公司累计被调研65次深市上市公司累计被调研381次北证上市公司累计被调研1次从被调研股票市值来看市值小于等于100亿100亿至200亿200亿至500亿以及大于500亿的上市公司累计被调研228次110次74次和35次从调研类型来看特定对象调研和其他为本周主要调研类型占比分别为78和11从机构类型来看投资公司基金公司和证券公司的调研次数占比依次为1032和43敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告金融工程图7沪市深市和北证上市公司被调研次数图8不同市值范围股票被调研次数资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230218-20230224资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230218-20230224图9各类型调研活动占比图10各类型机构投资者调研次数占比资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230218-20230224资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230218-20230224从中信一级行业来看本周电力设备及新能源机械和医药行业被调研次数较多本周涨跌幅依次为102196和-089非银行金融房地产和石油石化行业被调研次数较少本周涨跌幅依次为148086和168图11本周中信一级行业被调研次数资料来源Wind光大证券研究所注统计区间为20230218-20230224未出现一级行业表示未有公司被调研敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告金融工程从个股来看本周受到机构关注程度最高的前5大个股依次为汇川技术235家苏文电能234家汤姆猫214家德龙激光173家和丽珠集团172家表2本周最受机构关注前10大个股中信一级行本周涨跌幅股票代码股票简称调研机构家数上市日期上市板块总市值亿元业电力设备及300124SZ汇川技术2352010928创业板194335286新能源电力设备及300982SZ苏文电能2342021427创业板123972192新能源300459SZ汤姆猫2142015515创业板16770传媒310688170SH德龙激光1732022429科创板5954机械021000513SZ丽珠集团17219931028主板32698医药239301029SZ怡合达1282021723创业板28908机械018688700SH东威科技1252021615科创板17147机械337301058SZ中粮科工121202199创业板7822建筑228600200SH江苏吴中118199941主板6418医药337002158SZ汉钟精机1052007817主板14887机械-276资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230218-20230224注调研机构家数与实际调研机构家数存在误差总市值以上市公司发布公告时为准222组合表现本周公募调研选股策略和私募调研跟踪策略超额收益出现回撤公募调研选股策略相对中证800获得超额收益-066私募调研跟踪策略相对中证800获得超额收益-045表3机构调研组合业绩表现本周超越基准收益率今年以来超额收益率本周绝对收益率今年以来绝对收益率公募调研选股-0669030251526私募调研跟踪-045-062046506资料来源Wind光大证券研究所统计区间为20230103-20230224图12机构调研组合超额净值曲线资料来源Wind光大证券研究所注回测区间为20210104-20230224敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告金融工程3风险提示报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告