策略摘要
　　建议逢低做多，本周EB价格震荡小涨，开工率大幅下降，港口库存下跌，下游开工恢复不温不火，但EB供应减量开始兑现，预计3月进入去库周期，故建议逢低做多；上游纯苯开工率上升，港口库存上升，下游开工率降低，但4月亚洲检修高峰，美汽油补库预期仍在，纯苯加工费预计持续坚挺。
　　核心观点
　　市场分析
　　上游方面：本周国内纯苯开工率76.6%（+0.7%），开工率上升，供应压力增加。本周纯苯价格偏强震荡，但现实基本面偏弱。本周纯苯现货进口窗口关闭。纯苯FOB美湾-CFR中国价差有所减少。
　　纯苯港口库存25.8万吨（+0.1万吨），港口库存小幅上升，考虑到近期提货能力，预期下周港口库存上升。本周纯苯现货-3月纸货价差-110元（-80元）。纯苯加工费本周206美元/吨（-34美元/吨），加工费持续减少。
　　国内纯苯下游综合开工率72.1（-2.6%），下游开工率降低，下周预计小幅下降。
　　中游方面：本周EB基差为-27元/吨（-12元/吨），基差有所走弱；本周EB价格震荡小涨，周期内原油和成本震荡，对EB未形成有效影响。
　　本周EB开工率68%（-4.91%），开工率大幅下降，供应压力减小；本周EB生产利润147元/吨（+67元/吨），加工费有所反弹，但仍处于亏损阶段。
　　本周EB现货进口窗口仍关闭。苯乙烯FOB美湾-CFR中国价差有所减少。
　　本周EB港口库存21.8万吨（-0.2万吨），本周EB生产企业库存13.3万吨（-3.2万吨），库存下跌，3月EB检修兑现，预计进入去库周期。
　　下游方面：本周PS开工率63.82%（+1.25%），企业成品库存9.6万吨（-0.18万吨），本周PS价格稳中小涨，市场及企业走货有阶段性好转；
　　本周ABS开工率98%（+2.1%），企业成品库存15.8万吨（+0.25万吨），本周ABS价格全线下跌，市场成交乏力；
　　本周EPS开工率51.68%（+3.18%），企业成品库存3.12万吨（+0.08万吨），本周EPS价格小幅上涨，场内商谈气氛一般。
　　下游PS产量或继续提高，EPS或增长存难度，需求整体继续缓慢恢复。
　　新增产能：从2023年2月开始，淄博峻辰50万吨装置万吨/年苯乙烯装置计入总产能。从2023年3月开始，广东石化80万吨装置万吨/年苯乙烯装置计入总产能。
　　策略
　　（1）建议逢低做多，本周EB价格震荡小涨，开工率大幅下降，港口库存下跌，下游开工恢复不温不火，但EB供应减量开始兑现，预计3月进入去库周期，故建议逢低做多；上游纯苯开工率上升，港口库存上升，下游开工率降低，但4月亚洲检修高峰，美汽油补库预期仍在，纯苯加工费预计持续坚挺。
　　（2）跨期套利：观望。
　　风险
　　原油价格波动；美汽油夏季补库力度

研究报告全文：期货研究报告EB周报2023-02-26EB预期3月进入去库周期研究院能源化工组策略摘要研究员建议逢低做多本周EB价格震荡小涨开工率大幅下降港口库存下跌下游开工恢潘翔复不温不火但EB供应减量开始兑现预计3月进入去库周期故建议逢低做多上0755-82767160游纯苯开工率上升港口库存上升下游开工率降低但4月亚洲检修高峰美汽油panxianghtfccom补库预期仍在纯苯加工费预计持续坚挺从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188核心观点梁宗泰市场分析020-83901031liangzongtaihtfccom上游方面本周国内纯苯开工率76607开工率上升供应压力增加本周从业资格号F3056198纯苯价格偏强震荡但现实基本面偏弱本周纯苯现货进口窗口关闭纯苯FOB美湾投资咨询号Z0015616-CFR中国价差有所减少陈莉纯苯港口库存258万吨01万吨港口库存小幅上升考虑到近期提货能力预020-83901030期下周港口库存上升本周纯苯现货-3月纸货价差-110元-80元纯苯加工费本clhtfccom周206美元吨-34美元吨加工费持续减少从业资格号F0233775国内纯苯下游综合开工率721-26下游开工率降低下周预计小幅下降投资咨询号Z0000421康远宁中游方面本周EB基差为-27元吨-12元吨基差有所走弱本周EB价格震荡0755-23991175小涨周期内原油和成本震荡对EB未形成有效影响kangyuanninghtfccom本周EB开工率68-491开工率大幅下降供应压力减小本周EB生产利润-从业资格号F3049404147元吨67元吨加工费有所反弹但仍处于亏损阶段投资咨询号Z0015842投资咨询业务资格本周EB现货进口窗口仍关闭苯乙烯FOB美湾-CFR中国价差有所减少证监许可20111289号本周EB港口库存218万吨-02万吨本周EB生产企业库存133万吨-32万吨库存下跌3月EB检修兑现预计进入去库周期下游方面本周PS开工率6382125企业成品库存96万吨-018万吨本周PS价格稳中小涨市场及企业走货有阶段性好转本周ABS开工率9821企业成品库存158万吨025万吨本周ABS价格全线下跌市场成交乏力本周EPS开工率5168318企业成品库存312万吨008万吨本周EPS价格小幅上涨场内商谈气氛一般请仔细阅读本报告最后一页的免责声明EB周报丨20230226下游PS产量或继续提高EPS或增长存难度需求整体继续缓慢恢复新增产能从2023年2月开始淄博峻辰50万吨装置万吨年苯乙烯装置计入总产能从2023年3月开始广东石化80万吨装置万吨年苯乙烯装置计入总产能策略1建议逢低做多本周EB价格震荡小涨开工率大幅下降港口库存下跌下游开工恢复不温不火但EB供应减量开始兑现预计3月进入去库周期故建议逢低做多上游纯苯开工率上升港口库存上升下游开工率降低但4月亚洲检修高峰美汽油补库预期仍在纯苯加工费预计持续坚挺2跨期套利观望风险原油价格波动美汽油夏季补库力度请仔细阅读本报告最后一页的免责声明EB周报丨20230226目录策略摘要1核心观点1苯乙烯国内基本面情况5苯乙烯进口利润及国际价差6纯苯国内基本面情况6苯乙烯下游情况9图表图1EB主力合约基差单位元吨5图2华东苯乙烯非一体化生产利润单位元吨5图3苯乙烯华东港口库存单位万吨5图4苯乙烯开工率单位5图5苯乙烯生产企业库存单位万吨5图6苯乙烯现货进口利润单位元吨6图7苯乙烯FOB美湾-CFR中国单位美元吨6图8苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨6图9华东纯苯现货-M2纸货价差单位元吨6图10纯苯-石脑油价差单位美元吨6图11纯苯开工率单位7图12纯苯华东港口库存单位万吨7图13纯苯进口利润现货单位元吨7图14纯苯FOB美湾-CFR中国单位美元吨7图15纯苯FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨7图16纯苯下游加权开工率单位8图17酚酮开工率单位8图18己内酰胺开工率单位8图19己二酸开工率单位8图20苯胺开工率单位8图21苯乙烯五大下游开工率单位9图22ABS开工率单位9图23EPS开工率单位9图24PS开工率单位9图25UPR开工率单位9图26丁苯开工率单位9图27ABS样本企业库存单位万吨10图28ABS生产利润单位元吨10图29PS样本企业库存单位万吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明311EB周报丨20230226图30PS生产利润单位元吨10图31EPS样本企业库存单位万吨10图32EPS生产利润单位元吨10请仔细阅读本报告最后一页的免责声明411EB周报丨20230226苯乙烯国内基本面情况图1EB主力合约基差单位元吨图2华东苯乙烯非一体化生产利润单位元吨年年年年年年2000202320222021200020232022202115001500100010005005000-5000-1000-500-1500月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图3苯乙烯华东港口库存单位万吨图4苯乙烯开工率单位年年年2520232022202190202320222021208580157510705650601月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图5苯乙烯生产企业库存单位万吨年年年20202320222021181614121081月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明511EB周报丨20230226苯乙烯进口利润及国际价差图6苯乙烯现货进口利润单位元吨图7苯乙烯FOB美湾-CFR中国单位美元吨年年年年年年2023202220211000202320222021100080060050040020000-500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图8苯乙烯FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨年年年1400202320222021120010008006004002000-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院纯苯国内基本面情况图9华东纯苯现货-M2纸货价差单位元吨图10纯苯-石脑油价差单位美元吨年年年年02023800202320222021-50700600-100500-150400-200300-250200-300100-3500月月月月月月月月月月月月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月123456789101112数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明611EB周报丨20230226图11纯苯开工率单位图12纯苯华东港口库存单位万吨年年年年年年9020232022202130202320222021852520801575107056501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图13纯苯进口利润现货单位元吨年年年150020232022202110005000-500-1000-15001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院图14纯苯FOB美湾-CFR中国单位美元吨图15纯苯FOB鹿特丹-CFR中国单位美元吨年年年年年年1000202320222021100020232022202180080060060040040020020000-200-200-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明711EB周报丨20230226图16纯苯下游加权开工率单位年年年90202320222021858075706560551月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院图17酚酮开工率单位图18己内酰胺开工率单位年年年年年年10520232022202195202320222021958585757565655555454535351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图19己二酸开工率单位图20苯胺开工率单位年年年年年年852023202220219520232022202175857565655555454535351月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明811EB周报丨20230226苯乙烯下游情况图21苯乙烯五大下游开工率单位图22ABS开工率单位年年年年年年85202320222021110202320222021751009065805570456035501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图23EPS开工率单位图24PS开工率单位年年年年年年802023202220219020232022202170608050704030602050100401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图25UPR开工率单位图26丁苯开工率单位年年年年年年502023202220219020232022202140803070206010500401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明911EB周报丨20230226图27ABS样本企业库存单位万吨图28ABS生产利润单位元吨252023年2022年2021年75002023年2022年2021年550020350015150010-50051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图29PS样本企业库存单位万吨图30PS生产利润单位元吨年年年年年年132023202220212000202320222021111500910007500503-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图31EPS样本企业库存单位万吨图32EPS生产利润单位元吨年年年年年年420232022202120002023202220213150032100025001010-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明1011EB周报丨20230226免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom