【原油价格板块】截止2023年2月23日，布伦特原油、WTI原油、俄罗斯EPSO原油、俄罗斯Urals原油价格分别为82.21、75.39、67.67、57.53美元/桶，近一个月主要油品涨跌幅分别为：布伦特原油（-6.78%）、WTI原油（-7.63%）、俄罗斯ESPO（-9.70%）、俄罗斯Urals（-15.94%）。2023年年初至今不同油品涨跌幅分别为：布伦特原油（+0.13%）、WTI原油（-2.00%）、俄罗斯ESPO（-6.70%）、俄罗斯Urals（-10.17%）。
　　【原油库存板块】根据2023年2月报，IEA、EIA和OPEC统计2022年全球原油库存变化分别为+0.00、+56.82、+26.89万桶/日，较2023年1月统计分别-20.00、+3.78、-6.77万桶/日，三大机构预测2022年库存变化平均为+27.90万桶/日，较2023年1月预测均值-7.66万桶/日；预测2023年全球原油库存变化分别为-60.00、+61.75、-43.93万桶/日，较2023年1月预测分别+0.00、+0.33、-34.95万桶/日，三大机构预测2023年库存变化平均为-14.06万桶/日，较2023年1月预测均值-11.54万桶/日。对于2023Q1，IEA、EIA和OPEC预测全球原油库存或将分别+80.00、+101.17、-29.82万桶/日，三大机构预测库存平均+50.45万桶/日。考虑2023年2月欧盟对俄罗斯的油品制裁落实、OPEC从2022年11月持续至2023年12月的减产、美国原油产量增速有限，三大机构均预测2023年全球原油供给增长有限。对于需求端，IEA和OPEC认为2023下半年全球原油需求仍保持强劲增长，EIA则认为2023年全球原油需求很可能受经济衰退影响而增长缓慢，对于中国经济恢复预期较为谨慎。因此，IEA和OPEC预期2023年全球原油为去库存趋势，EIA则认为2023年全球原油或将出现累库。
　　【原油供给板块】IEA、EIA、OPEC在2023年2月报中对2022全球原油供给统计量分别为10000.00、9994.37、9982.22万桶/日，较2021年原油供给分别+470.00、+428.45、+451.48万桶/日，相较2023年1月报统计量分别-10.00、-2.68、-6.77万桶/日；对2023年原油供给预测量分别为10130.00、10109.54、10143.00万桶/日，较2022年原油供给分别+130.00、+115.16、+160.78万桶/日，相较2023年1月预测量分别+20.00、-0.52、-25.13万桶/日。考虑西方制裁对俄罗斯产量影响小于此前预期，IEA上调2023年原油供给预期。而OPEC则认为美国页岩油产量及俄罗斯地缘政治发展存在不确定性，下调2023年原油供给预期。具体来看，2023年2月IEA、EIA和OPEC预测2023Q1全球原油供给或将分别为10090.00、10069.95、10096.00万桶/日，相较2023年1月预测量分别+10.00、-16.75、+20.08万桶/日。
　　【原油需求板块】IEA、EIA、OPEC三大机构在2023年2月报中对2022全球原油需求统计量分别为10000.00、9937.56、9955.34万桶/日，较2021年原油需求分别+230.00、+221.33、+254.39万桶/日，相较2023年1月预测量分别+10.00、-6.46、+0.00万桶/日；对2023年原油需求预测量分别为10190.00、10047.78、10186.93万桶/日，较2022年原油需求分别+190.00、+110.22、+231.59万桶/日，相较2023年1月预测量分别+20.00、-0.85、+9.82万桶/日。IEA和OPEC上调2023年全球原油需求预测，主要对以中国为代表的非OECD国家需求复苏持乐观态度。具体来看，IEA、EIA和OPEC预测2023Q1全球原油需求或将分别为10010、9968.78和10125.82万桶/日，相较2023年1月预测量分别+50.00、-90.92、+22.00万桶/日。
　　相关上市公司：中国海油/中国海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中国石油/中国石油股份（601857.SH/0857.HK）、中国石化/中国石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服（601808.SH）等。
　　风险因素：（1）地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）OPEC+联盟修改石油供应计划的风险。（4）美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险。（5）美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险。（6）新能源加大替代传统石油需求的风险。（7）全球2050净零排放政策调整的风险。
　　

研究报告全文：TableTitle证券研究报告原油月报IEA和OPEC上调2023年全球原油需求预期行业研究数据专题TableReportDate02023年2月25日本期内容提要TableStockAndRankTableReportType石油加工行业TableSummary原油价格板块截止2023年2月23日布伦特原油WTI原油俄罗斯EPSO原油俄罗斯Urals原油价格分别为8221TableA左前明uthor能源行业首席分析师753967675753美元桶近一个月主要油品涨跌幅分别为执业编号S1500518070001布伦特原油-678WTI原油-763俄罗斯ESPO-联系电话010-83326712970俄罗斯Urals-15942023年年初至今不同油品涨跌邮箱zuoqianmingcindasccom幅分别为布伦特原油013WTI原油-200俄罗斯ESPO-670俄罗斯Urals-1017胡晓艺石化行业研究助理原油库存板块根据2023年2月报IEAEIA和OPEC统计邮箱huxiaoyicindasccom2022年全球原油库存变化分别为00056822689万桶日较2023年1月统计分别-2000378-677万桶日三大机构预测2022年库存变化平均为2790万桶日较2023年1月预测均值-766万桶日预测2023年全球原油库存变化分别为-60006175-4393万桶日较2023年1月预测分别000033-3495万桶日三大机构预测2023年库存变化平均为-1406万桶日较2023年1月预测均值-1154万桶日对于2023Q1IEAEIA和OPEC预测全球原油库存或将分别800010117-2982万桶日三大机构预测库存平均5045万桶日考虑2023年2月欧盟对俄罗斯的油品制裁落实OPEC从2022年11月持续至2023年12月的减产美国原油产量增速有限三大机构均预测2023年全球原油供给增长有限对于需求端IEA和OPEC认为2023下半年全球原油需求仍保持强劲增长EIA则认为2023年全球原油需求很可能受经济衰退影响而增长缓慢对于中国经济恢复预期较为谨慎因此IEA和OPEC预期2023年全球原油为去库存趋势EIA则认为2023年全球原油或将出现累库原油供给板块IEAEIAOPEC在2023年2月报中对2022全球原油供给统计量分别为1000000999437998222万桶日较2021年原油供给分别470004284545148万桶日相较2023年1月报统计量分别-1000-268-677万桶日对2023年原油供给预测量分别为101300010109541014300万桶日较2022年原油供给分别130001151616078万桶日相较2023年1月预测量分别2000-052-2513万桶日考虑西方制裁对俄罗斯产量影响小于此前预期IEA上调2023年原油供给预期而OPEC则认为美国页岩油产量及俄罗斯地缘政治发展存在不确定性下调2023年原油供给预期具体来看2023年2月IEAEIA和OPEC预测2023Q1全球原油供给或将分别为信达证券股份有限公司100900010069951009600万桶日相较2023年1月预测量CINDASECURITIESCOLTD分别1000-16752008万桶日北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编100031原油需求板块IEAEIAOPEC三大机构在2023年2月报中对2022全球原油需求统计量分别为1000000993756995534万桶日较2021年原油需求分别230002213325439万桶日相较2023年1月预测量分别1000-646000万桶日对2023年原油需求预测量分别为101900010047781018693万桶日较2022年原油需求分别190001102223159万桶日相较2023年1月预测量分别2000-085982万桶日IEA和OPEC上调2023年全球原油需求预测主要对以中国为代表的非OECD国家需求复苏持乐观态度具体来看IEAEIA和OPEC预测2023Q1全球原油需求或将分别为10010996878和1012582万桶日相较2023年1月预测量分别5000-90922200万桶日相关上市公司中国海油中国海洋石油600938SH0883HK中国石油中国石油股份601857SH0857HK中国石化中国石油化工股份600028SH0386HK中海油服601808SH等风险因素1地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰2宏观经济增速严重下滑导致需求端严重不振3OPEC联盟修改石油供应计划的风险4美国解除对伊朗制裁伊朗原油快速回归市场的风险5美国对页岩油生产环保融资等政策调整的风险6新能源加大替代传统石油需求的风险7全球2050净零排放政策调整的风险请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom2目录原油价格回顾5全球原油库存6全球原油供给8全球原油供给总览8全球主要区域原油供给情况9全球原油需求18全球原油需求总览18全球主要区域原油需求情况19全球不同原油产品需求情况21风险因素22表目录表1不同原油品种价格变化5图目录图1布伦特WTI俄罗斯EPSO俄罗斯Urals原油价格变化走势图美元桶5图2美元指数与WTI原油价格点美元桶5图3铜价与WTI原油价格美元吨美元桶5图4美国原油总库存万桶6图5美国战略储备原油库存万桶6图6美国商业原油库存万桶6图7美国库欣地区原油库存万桶6图8欧洲商业原油库存万桶6图9OECD商业原油库存万桶6图10202302IEA对全球原油供需及库存变化预测万桶日万桶日7图11202302EIA对全球原油供需及库存变化预测万桶日万桶日7图12202302OPEC对全球原油供需及库存变化预测万桶日万桶日7图13202302三大机构对全球原油供需及库存变化预测均值万桶日万桶日7图14202302三大机构对全球原油年度供给预测量万桶日8图15202302三大机构对全球原油年度供给预测同比增量万桶日8图16202302三大机构对全球原油季度供给预测量万桶日8图17202302三大机构对全球原油季度供给预测同比增量万桶日8图18202302IEA对全球原油季度供给预测较202301调整万桶日8图19202302EIA对全球原油季度供给预测较202301调整万桶日8图20202302OPEC对全球原油季度供给预测较202301调整万桶日9图212010-202301全球各地区钻机数量台9图222010-202301全球原油钻机数量占比9图23202302IEA对2022年全球原油供给增量预测万桶日9图24202302IEA对2023年全球原油供给增量预测万桶日9图25202302EIA对2022年全球原油供给预测增量万桶日10图26202302EIA对2023年全球原油供给预测增量万桶日10图27202302OPEC对2022年全球原油供给预测增量万桶日10图28202302OPEC对2023年全球原油供给预测增量万桶日10图29OPEC-13国产量万桶日11图30OPEC-10国原油产量万桶日11图31伊朗利比亚委内瑞拉产量万桶日11图32202301OPEC-10实际产量与目标产量之差万桶日11图33202301非OPEC实际产量与目标产量之差万桶日11图34OPEC-10目标产量与实际产量万桶日12图35非OPEC目标产量与实际产量万桶日12图36OPEC-10减产执行率12图37安哥拉刚果赤道几内亚尼日利亚和阿尔及利亚减产执行率12图38伊拉克阿联酋沙特和科威特减产执行率12图39加蓬减产执行率12图40非OPEC国家总体减产执行率13请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom3图41阿塞拜疆哈萨克斯坦阿曼和俄罗斯减产执行率13图42OPEC产能产量及剩余产能万桶日万桶日13图43202212IEA对OPEC剩余产能测算万桶日13图44OPEC-13产能产量及剩余产能万桶日万桶日13图45非OPEC国家产能产量及剩余产能万桶日万桶日13图46沙特产能产量及剩余产能万桶日万桶日14图47伊朗产能产量及剩余产能万桶日万桶日14图48俄罗斯原油产能产量万桶日万桶日14图49俄罗斯原油和成品油出口量万桶日14图50俄罗斯对西方东方和其他地区原油出口量万桶日15图51俄罗斯对世界不同地区石油出口量万桶日15图52美国原油产量万桶日15图53美国原油产量万桶日15图54美国7大页岩油产区原油产量及占比万桶日16图55美国7大页岩油产区原油产量万桶日16图56美国原油产量结构及预期万桶天16图57美国原油产量同比变化万桶天16图58美国原油钻机数和油价走势台美元桶16图59美国压裂车队数和油价走势部美元桶16图60美国七大页岩油产区总钻机数量和单井原油产量台桶日17图61美国Permian产区钻机数量和单井原油产量台桶日17图62美国页岩油库存井和总完井率口17图63美国Permian地区页岩油库存井和完井率口17图64202302三大机构对全球原油年度需求预测量万桶日18图65202302三大机构对全球原油年度需求预测同比增量万桶日18图66202302三大机构对全球原油季度需求预测量万桶日18图67202302三大机构对全球原油季度需求预测同比增量万桶日18图68202302IEA对全球原油季度需求预测较202301调整万桶日18图69202302EIA对全球原油季度需求预测较202301调整万桶日18图7020232OPEC对全球原油季度需求预测较202301调整万桶日19图71IEAEIAOPEC对2019-2023年OECD国家原油需求及预测季度数据万桶日19图72IEAEIAOPEC对2019-2023年OECD国家原油需求及预测季度同比增量数据万桶日19图73IEAEIAOPEC对2019-2023年非OECD国家原油需求及预测季度数据万桶日20图74IEAEIAOPEC对2019-2023年非OECD国家原油需求及预测季度同比增量数据万桶日20图75IEAEIAOPEC对2019-2023年中国原油需求及预测季度数据万桶日20图76IEAEIAOPEC对2019-2023年中国原油需求及预测季度同比增量数据万桶日20图77202302IEA统计2022年全球原油分地区需求增量万桶日21图78202302IEA预测2023全球原油分地区需求增量万桶日21图79202302EIA统计2022年全球原油分地区需求增量万桶日21图80202302EIA预测2023年全球原油分地区需求增量万桶日21图81202302OPEC统计2022年全球原油分地区需求增量万桶日21图82202302OPEC预测2023年全球原油分地区需求增量万桶日21图83202302IEA统计2022年全球原油分产品需求增量万桶日22图84202302IEA预测2023全球原油分产品需求增量万桶日22图85202301IEA统计2022年中国原油分产品需求增量万桶日22图86202301IEA预测2023中国原油分产品需求增量万桶日22请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom4原油价格回顾截止2023年2月23日布伦特原油WTI原油俄罗斯EPSO原油俄罗斯Urals原油价格分别为8221753967675753美元桶近一个月主要油品涨跌幅分别为布伦特原油-678WTI原油-763俄罗斯ESPO-970俄罗斯Urals-15942023年年初至今不同油品涨跌幅分别为布伦特原油013WTI原油-200俄罗斯ESPO-670俄罗斯Urals-1017表1不同原油品种价格变化原油品种日期对应价格近1月涨跌幅近3月涨跌幅近1年涨跌幅年初至今涨跌幅布伦特原油20232238221-678-375-1511013WTI原油20232237539-763-327-1814-200俄罗斯ESPO20232236767-970-1188-2996-67020232235753-1594-713-3802-1017俄罗斯Urals资料来源万得信达证券研发中心图1布伦特WTI俄罗斯EPSO俄罗斯Urals原油价格变化走势图美元桶资料来源万得信达证券研发中心2023年2月23日美元指数为10461点近一月内上涨253LME铜现货结算价为906000美元吨近一月内下降300图2美元指数与WTI原油价格点美元桶图3铜价与WTI原油价格美元吨美元桶资料来源万得信达证券研发中心资料来源万得信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom5全球原油库存截至2023年1月27日美国原油总库存为824267万桶较2022年12月底增加31241万桶环比上升394美国战略储备原油库存为371579万桶较2022年12月底减少801万桶环比下降022原油商业库存为452688万桶较2022年12月底增加32042万桶环比上升762其中库欣地区原油库存为38009万桶较2022年12月底增加12739万桶环比上升50412022年12月欧洲商业原油库存为43270万桶较11月减少320万桶环比减少0732022年12月OECD商业原油库存为134400万桶较11月增加500万桶环比增加037图4美国原油总库存万桶图5美国战略储备原油库存万桶资料来源万得信达证券研发中心注原油总库存指商业原油库资料来源万得信达证券研发中心注数据截至2023年2月10存战略原油库存数据截至2023年2月10日日图6美国商业原油库存万桶图7美国库欣地区原油库存万桶资料来源万得信达证券研发中心注数据截至2023年2月10资料来源万得信达证券研发中心注数据截至2023年2月10日日图8欧洲商业原油库存万桶图9OECD商业原油库存万桶资料来源OPEC信达证券研发中心注欧洲地区指EU-14英资料来源OPEC信达证券研发中心数据截至2022年12月国挪威数据截至2022年12月请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom6根据2023年2月报IEAEIA和OPEC统计2022年全球原油库存变化分别为00056822689万桶日较2023年1月统计分别-2000378-677万桶日三大机构预测2022年库存变化平均为2790万桶日较2023年1月预测均值-766万桶日预测2023年全球原油库存变化分别为-60006175-4393万桶日较2023年1月预测分别000033-3495万桶日三大机构预测2023年库存变化平均为-1406万桶日较2023年1月预测均值-1154万桶日对于2023Q1IEAEIA和OPEC预测全球原油库存或将分别800010117-2982万桶日三大机构预测库存平均5045万桶日考虑2023年2月欧盟对俄罗斯的油品制裁落实OPEC从2022年11月持续至2023年12月的减产美国原油产量增速有限三大机构均预测2023年全球原油供给增长有限对于需求端IEA和OPEC认为2023下半年全球原油需求仍保持强劲增长EIA则认为2023年全球原油需求很可能受经济衰退影响而增长缓慢对于中国经济恢复预期较为谨慎因此IEA和OPEC预期2023年全球原油为去库存趋势EIA则认为2023年全球原油或将出现累库图10202302IEA对全球原油供需及库存变化预测万桶图11202302EIA对全球原油供需及库存变化预测万桶日万日万桶日桶日资料来源IEA信达证券研发中心资料来源EIA信达证券研发中心图12202302OPEC对全球原油供需及库存变化预测万桶日图13202302三大机构对全球原油供需及库存变化预测均值万桶日万桶日万桶日资料来源OPEC信达证券研发中心资料来源IEAEIAOPEC信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom7全球原油供给全球原油供给总览IEAEIAOPEC在2023年2月报中对2022全球原油供给统计量分别为1000000999437998222万桶日较2021年原油供给分别470004284545148万桶日相较2023年1月报统计量分别-1000-268-677万桶日对2023年原油供给预测量分别为101300010109541014300万桶日较2022年原油供给分别130001151616078万桶日相较2023年1月预测量分别2000-052-2513万桶日考虑西方制裁对俄罗斯产量影响小于此前预期IEA上调2023年原油供给预期而OPEC则认为美国页岩油产量及俄罗斯地缘政治发展存在不确定性下调2023年原油供给预期具体来看2023年2月IEAEIA和OPEC预测2023Q1全球原油供给或将分别为100900010069951009600万桶日相较2023年1月预测量分别1000-16752008万桶日图14202302三大机构对全球原油年度供给预测量万桶图15202302三大机构对全球原油年度供给预测同比增量万日桶日资料来源EIAOPECIEA信达证券研发中心资料来源EIAOPECIEA信达证券研发中心图16202302三大机构对全球原油季度供给预测量万桶图17202302三大机构对全球原油季度供给预测同比增量万日桶日资料来源EIAOPECIEA信达证券研发中心资料来源EIAOPECIEA信达证券研发中心图18202302IEA对全球原油季度供给预测较202301调整图19202302EIA对全球原油季度供给预测较202301调整万桶日万桶日资料来源IEA信达证券研发中心资料来源EIA信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom8图20202302OPEC对全球原油季度供给预测较202301调整万桶日资料来源OPEC信达证券研发中心钻机板块2023年1月全球钻机总数为1899台较2022年12月增加了65台其中增量主要来自于加拿大71台亚太7台欧洲2台减量主要来自美国-7台中东-5台拉美-3台图212010-202301全球各地区钻机数量台图222010-202301全球原油钻机数量占比资料来源贝克休斯信达证券研发中心资料来源贝克休斯信达证券研发中心全球主要区域原油供给情况1三大机构分地区原油供给增量预测分区域看IEA在2023年2月报表示2022年全球原油供给增量主要集中在OPEC美国为代表的美洲OECD地区和巴西圭亚那所在的美洲非OECD地区等IEA预计到2023年全球原油供给增量集中在欧美OECD南美洲OPEC等地区而受欧盟禁运和价格上限影响前苏联地区原油供给出现大幅下降图23202302IEA对2022年全球原油供给增量预测万桶图24202302IEA对2023年全球原油供给增量预测万桶日日资料来源IEA信达证券研发中心资料来源IEA信达证券研发中心EIA在2023年2月报中表示2022年全球原油供给增量主要集中在OPEC和美国EIA预计2023年全球原油供给请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom9增量集中在美国等美洲OECD国家以及以巴西圭亚那为代表的非OECD国家而受欧盟禁运和价格上限影响前苏联地区原油供给出现大幅下降图25202302EIA对2022年全球原油供给预测增量万桶图26202302EIA对2023年全球原油供给预测增量万桶日日资料来源EIA信达证券研发中心资料来源EIA信达证券研发中心OPEC在2023年2月报中表示2022年全球原油供给增量主要集中在OPEC美洲OECD拉美地区等OPEC预计2023年全球原油供给增量仍主要集中以美国为代表的美洲OECD地区而受欧盟禁运和价格上限影响2023年俄罗斯原油供给出现大幅下降图27202302OPEC对2022年全球原油供给预测增量万桶图28202302OPEC对2023年全球原油供给预测增量万日桶日资料来源OPEC信达证券研发中心资料来源OPEC信达证券研发中心2OPEC产量方面2023年1月OPEC继续执行减产计划OPEC-10国总产量为24485万桶日环比减少55万桶日产量下降主要来自沙特和伊拉克两国原油产量分别为10319044240万桶日较2022年12月分别下降15646万桶日2022年12月OPEC-10实际产量较目标水平低93万桶日主要为安哥拉和尼日利亚实际产量距目标差异较大对于未参与减产的伊朗利比亚和委内瑞拉三个国家在2023年1月的原油产量分别为25571148686万桶日环比-22-11-20万桶日对于OPEC联盟中的非OPEC国家2023年1月原油产量为1523万桶日环比下降12万桶日产量下降主要来自俄罗斯其原油产量下降4万桶日至977万桶日2023年1月非OPEC国家实际产量较目标产量低121万桶日除哈萨克斯坦和阿曼外非OPEC国家均未达到产量目标其中俄罗斯实际产量与目标产量差距最大达71万桶日请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom10图29OPEC-13国产量万桶日资料来源万得信达证券研发中心注截至2023年1月图30OPEC-10国原油产量万桶日图31伊朗利比亚委内瑞拉产量万桶日资料来源万得信达证券研发中心注截至2023年1月资料来源万得信达证券研发中心注截至2023年1月图32202301OPEC-10实际产量与目标产量之差万桶日图33202301非OPEC实际产量与目标产量之差万桶日资料来源OPEC信达证券研发中心资料来源OPEC信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom11图34OPEC-10目标产量与实际产量万桶日图35非OPEC目标产量与实际产量万桶日资料来源OPEC信达证券研发中心资料来源IEA信达证券研发中心产量目标完成情况2020年初受新冠疫情冲击国际油价暴跌为稳定原油市场2020年5月OPEC正式执行减产协议油价企稳回升随着疫情逐步缓解原油需求逐步复苏2021年3月起OPEC开始执行增产以使成员国原油生产恢复到疫情前水平增产计划在2022年8月结束根据原油市场情况2022年9月OPEC决议在8月产量目标基础上继续增产10万桶日2022年10月OPEC决议在9月产量目标基础上减产10万桶日2022年11月OPEC决议在8月产量目标基础上大规模减产200万桶日减产计划执行至2023年12月2023年1月OPEC-10国减产执行率为13881环比上升150pct其中安哥拉刚果赤道几内亚尼日利亚4国减产执行率仍远超100实际产量远低于产量目标增产能力已达瓶颈科威特沙特阿联酋伊拉克阿尔及利亚5国的减产执行情况较好实际产量与目标产量基本一致加蓬几乎未遵守OPEC制定的产量计划图36OPEC-10减产执行率图37安哥拉刚果赤道几内亚尼日利亚和阿尔及利亚减产执行率资料来源OPEC信达证券研发中心注高于100表示超额完资料来源OPEC信达证券研发中心注高于100表示超额成减产目标或未达到增产目标低于100表示未完成减产目标或超额完成减产目标或未达到增产目标低于100表示未完成减产目标或完成增产目标数据截至2023年1月超额完成增产目标数据截至2023年1月图38伊拉克阿联酋沙特和科威特减产执行率图39加蓬减产执行率资料来源OPEC信达证券研发中心注高于100表示超额完资料来源OPEC信达证券研发中心注高于100表示超额成减产目标或未达到增产目标低于100表示未完成减产目标或超完成减产目标或未达到增产目标低于100表示未完成减产目标或额完成增产目标数据截至2023年1月超额完成增产目标数据截至2023年1月2023年1月非OPEC国家合计减产执行率为19837环比上升976pct202101-202210期间除阿曼能较好请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom12遵循减产增产计划外其他国家在进入2022年后的减产执行率大幅提升其实际产量明显小于目标产量202211后随着产量目标下调非OPEC国家减产执行率下降但仍明显高于100俄罗斯拥有少量剩余产能但受俄乌冲突影响较难进一步释放2022年11月哈萨克斯坦卡沙干油田复产导致其实际产量超出目标产量但同时其剩余产能也几乎用尽阿塞拜疆及其他国家剩余产能不足增产能力受限非OPEC国家并非不愿意遵守计划而是没有能力进一步增产并且非OPEC国家总产能过去两年持续下降图40非OPEC国家总体减产执行率图41阿塞拜疆哈萨克斯坦阿曼和俄罗斯减产执行率资料来源OPECIEA信达证券研发中心注高于100表示资料来源OPECIEA信达证券研发中心注高于100表示超额完成减产目标或未达到增产目标低于100表示未完成减产目标超额完成减产目标或未达到增产目标低于100表示未完成减产目或超额完成增产目标数据截至2023年1月标或超额完成增产目标数据截至2023年1月根据IEA2023年2月报披露数据2023年1月OPEC合计剩余产能为531万桶日环比增加13万桶日其中OPEC-13国剩余产能为464万桶日主要集中在沙特阿联酋和伊朗三国剩余产能分别为18187117万桶日非OPEC国家剩余产能为67万桶日主要集中在俄罗斯其剩余产能为43万桶日图42OPEC产能产量及剩余产能万桶日万桶日图43202212IEA对OPEC剩余产能测算万桶日资料来源IEA信达证券研发中心资料来源IEA信达证券研发中心图44OPEC-13产能产量及剩余产能万桶日万桶图45非OPEC国家产能产量及剩余产能万桶日万桶日日资料来源IEA信达证券研发中心资料来源IEA信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom13图46沙特产能产量及剩余产能万桶日万桶日图47伊朗产能产量及剩余产能万桶日万桶日资料来源IEA信达证券研发中心资料来源IEA信达证券研发中心3俄罗斯产量方面2023年1月俄罗斯原油产量为977万桶日环比减少4万桶日原油剩余产能为43万桶日环比增加4万桶日出口方面2023年1月俄罗斯石油原油和成品油出口总量为820万桶日环比增加30万桶日其中俄罗斯原油出口量为510万桶日环比增加30万桶日成品油出口量为310万桶日环比持平图48俄罗斯原油产能产量万桶日万桶日图49俄罗斯原油和成品油出口量万桶日资料来源IEA信达证券研发中心资料来源IEA信达证券研发中心贸易流向方面2023年1月俄罗斯对西方国家石油原油石油产品出口数量为180万桶日环比减少80万桶日主要为欧盟禁运俄罗斯石油影响对东方国家石油原油石油产品出口数量为390万桶日环比增加20万桶日对其他地区未知目的地的出口量为250万桶日环比增加90万桶日2023年1月俄罗斯对欧盟原油出口数量为60万桶日环比减少40万桶日同比减少180万桶日2023年1月俄罗斯对中国原油出口数量为230万桶日环比增加40万桶日同比增加50万桶日2023年1月俄罗斯对印度原油出口数量为160万桶日环比减少10万桶日同比增加150万桶日请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom14图50俄罗斯对西方东方和其他地区原油出口量万桶日图51俄罗斯对世界不同地区石油出口量万桶日资料来源IEA信达证券研发中心注东方国家包括中国印度和资料来源IEA信达证券研发中心OECD亚洲成员国西方国家包括欧盟英国美国土耳其4美国产量方面2023年1月美国原油产量平均1220万桶日较2022年12月增加125万桶日其中七大页岩油产区总产量为920万桶日环比增长9万桶日Permian地区页岩油产量为562万桶日环比增长3万桶日EIA在2023年2月报中统计2022年美国原油产量为11895万桶日较2021年增加652万桶日较2023年1月预测上调35万桶日预计2023年美国原油产量为12487万桶日较2022年增加592万桶日较2023年1月预测上调80万桶日钻采方面2023年1月美国活跃钻机数平均为616台较2022年12月平均减少6台美国压裂车队数量平均为260部较2022年12月减少11部2023年1月美国七大页岩油产区钻机总数为693台环比减少1台单井原油产量为935桶日环比下降3桶日其中Permain地区钻机总数为352台环比增加2台单井原油产量1062桶日环比持平库存井方面2023年1月美国库存井DUC数量为4671口环比增加42口总完井率为9582环比下降071pct其中Permian地区库存井数量为1083口环比增加4口地区完井率为9908环比下降068pct图52美国原油产量万桶日图53美国原油产量万桶日资料来源EIA信达证券研发中心注截至20230210资料来源EIA信达证券研发中心注截至20230210请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom15图54美国7大页岩油产区原油产量及占比万桶日图55美国7大页岩油产区原油产量万桶日资料来源EIA信达证券研发中心注截至202301资料来源EIA信达证券研发中心注截至202301图56美国原油产量结构及预期万桶天图57美国原油产量同比变化万桶天资料来源EIA信达证券研发中心注2023-2024年产量预期为资料来源EIA信达证券研发中心注2023-2024年产量预期为EIA2023年2月报公布数据EIA2023年2月报公布数据图58美国原油钻机数和油价走势台美元桶图59美国压裂车队数和油价走势部美元桶资料来源贝克休斯万得信达证券研发中心注截至20230210资料来源万得信达证券研发中心注截至20230210请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom16图60美国七大页岩油产区总钻机数量和单井原油产量台桶图61美国Permian产区钻机数量和单井原油产量台桶日日资料来源EIA信达证券研发中心注截至202301资料来源EIA信达证券研发中心注截至202301图62美国页岩油库存井和总完井率口图63美国Permian地区页岩油库存井和完井率口资料来源EIA信达证券研发中心注截至202301资料来源EIA信达证券研发中心注截至202301请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom17全球原油需求全球原油需求总览IEAEIAOPEC三大机构在2023年2月报中对2022全球原油需求统计量分别为1000000993756995534万桶日较2021年原油需求分别230002213325439万桶日相较2023年1月预测量分别1000-646000万桶日对2023年原油需求预测量分别为101900010047781018693万桶日较2022年原油需求分别190001102223159万桶日相较2023年1月预测量分别2000-085982万桶日IEA和OPEC上调2023年全球原油需求预测主要对以中国为代表的非OECD国家需求复苏持乐观态度具体来看IEAEIA和OPEC预测2023Q1全球原油需求或将分别为10010996878和1012582万桶日相较2023年1月预测量分别5000-90922200万桶日图64202302三大机构对全球原油年度需求预测量万桶图65202302三大机构对全球原油年度需求预测同比增量日万桶日资料来源EIAOPECIEA信达证券研发中心资料来源EIAOPECIEA信达证券研发中心图66202302三大机构对全球原油季度需求预测量万桶图67202302三大机构对全球原油季度需求预测同比增量万日桶日资料来源EIAOPECIEA信达证券研发中心资料来源EIAOPECIEA信达证券研发中心图68202302IEA对全球原油季度需求预测较202301调整图69202302EIA对全球原油季度需求预测较202301调整万桶日万桶日资料来源IEA信达证券研发中心资料来源EIA信达证券研发中心请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom18图7020232OPEC对全球原油季度需求预测较202301调整万桶日资料来源OPEC信达证券研发中心全球主要区域原油需求情况受市场经济衰退预期影响IEAEIA和OPEC预计2023年OECD国家原油需求前低后高尚未恢复至2019年疫情前水平对于2023年原油需求展望IEAEIA和OPEC三机构均表明已将世界银行IMF等国际组织下调GDP增速考虑在内市场经济衰退预期也在2023年的OECD国家原油需求预测中反映出来IEAEIA和OPEC2023年2月报预期2023年OECD国家需求分别同比390-268351万桶日至463864567846464万桶日较2022年原油需求增量1146108013610万桶日分别下降75613471010万桶日与2019年疫情前水平仍有差距图71IEAEIAOPEC对2019-2023年OECD国家原油需图72IEAEIAOPEC对2019-2023年OECD国家原油需求及预测季度数据万桶日求及预测季度同比增量数据万桶日资料来源EIAIEAOPEC信达证券研发中心注2022和2023资料来源EIAIEAOPEC信达证券研发中心注2022和年预测数据均采用IEAEIA和OPEC20232月报公布数据2023年预测数据均采用IEAEIA和OPEC20232月报公布数据据IEAEIA和OPEC预计2023年非OECD国家需求预期仍保持增长态势或将超过2019年疫情前水平据IEAEIA和OPEC2023年2月报预期2023年非OECD国家原油需求分别156513731963万桶日至555245480355398万桶日较2022年原油需求增量11597521283万桶日分别增加406620680万桶日有望超过2019年疫情前需求水平请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom19图73IEAEIAOPEC对2019-2023年非OECD国家原油图74IEAEIAOPEC对2019-2023年非OECD国家原油需求及预测季度数据万桶日需求及预测季度同比增量数据万桶日资料来源EIAIEAOPEC信达证券研发中心注2022和2023资料来源EIAIEAOPEC信达证券研发中心注2022和年预测数据均采用IEAEIA和OPEC20232月报公布数据2023年预测数据均采用IEAEIA和OPEC20232月报公布数据IEAEIA和OPEC预计2023年中国疫情防控政策优化调整或将领涨非OECD国家据IEAEIA和OPEC2023年2月报预期2023年中国原油需求分别893721593万桶日至159021584415400万桶日分别占非OECD国家总需求增量的570652523019较2022年原油需求增量-415-146-130万桶日分别增加1308867723万桶日为2023年贡献大额原油需求增量图75IEAEIAOPEC对2019-2023年中国原油需求及预图76IEAEIAOPEC对2019-2023年中国原油需求及预测季度数据万桶日测季度同比增量数据万桶日资料来源EIAIEAOPEC信达证券研发中心注2022和2023资料来源EIAIEAOPEC信达证券研发中心注2022和年预测数据均采用IEAEIA和OPEC20232月报公布数据2023年预测数据均采用IEAEIA和OPEC20232月报公布数据具体分地区来看IEAEIA和OPEC认为美国欧洲成为2022年全球原油需求增量贡献主力根据IEAEIA和OPEC三大机构发布的2023年2月报2022年随着海外疫情影响进一步减弱欧美航空煤油需求明显复苏而中国受2022年疫情影响其原油需求出现下滑IEAEIA和OPEC预计以中国印度为代表的非OECD国家成为2023年全球原油需求增量贡献主力IEAEIA和OPEC三机构在2023年2月预计2023年OECD国家原油需求增长将较为疲软主要考虑过去美联储加息和能源价格高企下引发的宏观经济走弱而2023年非OECD国家原油需求将保持较大幅度的增长中国或将领涨2023年原油需求主要考虑中国疫情防控政策优化调整请阅读最后一页免责声明及信息披露httpwwwcindasccom20