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　　【食品饮料】今世缘邓天娇汤玮亮。2023年公司百亿目标信心坚定，首季开门红有望顺利达成。根据公司最新情况，我们预计22至24年公司EPS分别为1.94、2.39、3.01元/股，同比分别增20.1%、23.0%、25.8%，维持买入评级。
　　

研究报告全文：证券研究报告晨会聚焦2023年2月24日2月金股组合股票代码股票名称中银晨会聚焦600529SH山东药玻-20230224002352SZ顺丰控股重点关注000301SZ东方盛虹300073SZ当升科技食品饮料今世缘邓天娇汤玮亮2023年公司百亿目标信心坚定首301155SZ海力风电季开门红有望顺利达成根据公司最新情况我们预计22至24年公司EPS603985SH恒润股份分别为194239301元股同比分别增201230258维持买300151SZ昌红科技入评级300623SZ捷捷微电300413SZ芒果超媒002230SZ科大讯飞市场指数指数名称收盘价涨跌上证综指328748011深证成指1188430013沪深300410365008中小100777926007创业板指245748023行业表现申万一级指数名称涨跌指数名称涨跌电力设备113计算机240家用电器087传媒173煤炭067通信139石油石化046美容护理113纺织服饰045食品饮料088资料来源万得中银证券中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格产品组证券分析师王军862120328310junwangshbocichinacom证券投资咨询业务证书编号S1300511070001重点关注食品饮料今世缘宴席及商务需求回补首季有望开门红邓天娇汤玮亮2023年公司百亿目标信心坚定首季开门红有望顺利达成根据公司最新情况我们预计22至24年公司EPS分别为194239301元股同比分别增201230258维持买入评级支撑评级的要点2023年百亿目标信心坚定首季开门红有望顺利达成1根据酒业家新闻公司董事长在近日召开的2023年工作大会上表示瞄准百亿目标乘势而上誓夺首季开门红传递了公司完成任务的坚定信心222年12月受疫情影响消费场景受损导致销量损失1月份以来产品动销明显改善不过由于春节时间较短我们判断春节需求整体小幅增长根据1月底的投资者交流纪要预计今年元月整体情况不如去年去年是2月份过年元月是满额出货基数较高但去年2月中旬以后货运不通今年2-3月份情况会好转很多补货可能会比较快宴席市场会快速复苏3考虑到春节后将迎来一波宴席及商务需求回补叠加公司当前库存良性预计公司1季度开门红目标可顺利达成公司产品战略明晰四开仍为基本盘V3历经调整2023年有望迎来放量12022年国缘四开成功换新当前批价为430元批价表现稳定环月基本持平国缘四开为公司第一规模大单品省内销售氛围较好我们判断2023年收入增速将快于公司平均增速2V系列当前占比较小预计2023年增速领先其他产品其中V3是主要的增长点2022年受疫情扰动及渠道策略影响V3批价略有波动公司经过去年下半年的控货及对渠道体系的调整当前批价站稳600元以上随着V系列品牌势能的不断提升我们判断V3有望迎来放量期3今世缘品牌精简产品线培育亿元大单品但考虑到公司整体产品结构提升及品牌力培育我们判断公司会根据自身发展节奏控制投放2023年省内继续结构升级和市占率提升省外资源聚焦华东有望在低基数上较快增长1公司在淮安南京达到较高的市占率其他地方占有率与这两个地方相比都还有很大的空间2公司现在省外市场进行资源聚焦挑选原来一些重点省份里面市场基础好的重点市场重点聚焦到地级市在当中优选10个重点考核重点经营资源重点倾斜预计2023年重点市场将实现突破3省外市场中华东市场之前表现较好包括上海浙江安徽但是华东地区22年受疫情影响较大预计23年在低基数的基础上将较快增长估值江苏市场容量较大从市占率来看公司在省内仍有较大的提升空间从产品生命周期来看在四开基础盘的支撑下以及公司对V系列品牌的不断培育V系实现放量确定性较高公司新管理层上任后积极改革理顺内部机制股权激励落地十四五目标有望顺利实现根据最新行业环境变化预计22至24年公司EPS分别为194239301元股同比分别增201230258维持买入评级评级面临的主要风险省内受竞品挤压消费复苏不及预期未能顺利完成目标规划2023年2月24日中银晨会聚焦-202302242中银证券研究部首席经济学家电新研究团队徐高S1300519050002gaoxubocichinacom李可伦S1300518070001kelunlibocichinacom全球首席经济学家武佳雄S1300121070028jiaxiongwubocichinacom管涛S1300520100001taoguanbocichinacom许怡然S1300122030006yiranxubocichinacom宏观研究团队李扬S1300121080041yanglibocichinacom朱启兵S1300516090001qibingzhubocichinacom李天帅S1300122080057tianshuailibocichinacom张晓娇S1300514010002xiaojiaozhangbocichinacom机械研究团队刘立品S1300521080001lipinliubocichinacom陶波S1300520060002botaobocichinacom付万丛S1300522030001wancongfubocichinacom叶善庭S1300121040025shantingyebocichinacom陈琦S1300521110003qichenbocichinacom化工研究团队孙德基S1300522030002dejisunbocichinacom余嫄嫄S1300517050002yuanyuanyubocichinacom周亚齐S1300522090002yaqizhoubocichinacom徐中良S1300122050006zhongliangxubocichinacom固收研究团队医药研究团队肖成哲S1300520060005chengzhexiaobocichinacom邓周宇S1300517050001zhouyudengbocichinacom张鹏S1300520090001pengzhangbjbocichinacom食品饮料研究团队邹坤S1300521070004kunzoubocichinacom汤玮亮S1300517040002weiliangtangbocichinacom策略研究团队邓天娇S1300519080002tianjiaodengbocichinacom王君S1300519060003junwangbocichinacom家电研究团队徐沛东S1300518020001peidongxubocichinacom郝帅S1300521030002shuaihaobocichinacom郭晓希S1300521110001xiaoxiguobocichinacom社会服务团队徐亚S1300521070003yaxubocichinacom李小民S1300522090001xiaominlibocichinacom高天然S1300522100001tianrangaobocichinacom宋环翔S1300122070014huanxiangsongbocichinacom金融工程纺服轻工团队郭策S1300522080002ceguobocichinacom郝帅S1300521030002shuaihaobocichinacom李腾S1300522080001tenglibocichinacom丁凡S1300521090001fandingbocichinacom陈亮S1300122090029liangchenbocichinacom杨雨钦S1300121080061yuqinyangbocichinacom银行研究团队计算机研究团队林媛媛S1300521060001yuanyuanlinbocichinacom杨思睿S1300518090001siruiyangbocichinacom丁黄石S1300122030036huangshidingbocichinacom王晓莲S1300121080038xiaolianwangbocichinacom非银金融研究团队刘桐彤S1300122030039tongtongliubocichinacom林媛媛S1300521060001yuanyuanlinbocichinacom电子研究团队张天愉S1300521100002tianyuzhangbocichinacom苏凌遥S1300522080003lingyaosubocichinacom建筑建材研究团队通信研究团队陈浩武S1300520090006haowuchenbocichinacom庄宇S1300520060004yuzhuangbocichinacom林祁桢S1300121080012qizhenlinbocichinacom吕然S1300521050001ranlvbocichinacom杨逸菲S1300122030023yifeiyangbocichinacom交通运输汽车研究团队王靖添S1300522030004jingtianwangbocichinacom朱朋S1300517060001pengzhubocichinacom刘国强S1300122070018guoqiangliu01bocichinacom传媒研究团队地产研究团队卢翌S1300522010001yi1lubocichinacom夏亦丰S1300521070005yifengxiabocichinacom许佳璐S1300521110002jialuxubocichinacom2023年2月24日中银晨会聚焦-202302243披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券股份有限公司同时声明将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的请慎重使用所获得的研究报告以防止被误导中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明以报告发布日后公司股价行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准公司投资评级买入预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20以上增持预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10-20中性预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10-10之间减持预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10以上未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级行业投资评级强于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数中性预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平弱于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级沪深市场基准指数为沪深300指数新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数2023年2月24日中银晨会聚焦-202302244风险提示及免责声明中银国际证券股份有限公司本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布中国上海浦东本报告发布的特定客户包括1基金保险QFIIQDII等能够充分理解证券研银城中路200号究报告具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户2中中银大厦39楼银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队其可参考使用本报告中银国邮编际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础整合形成证券200121投资顾问服务建议或产品提供给接受其证券投资顾问服务的客户电话862168604866中银国际证券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