【宏观经济】宏观经济分析要守住专业底线*徐高。宏观经济分析的门槛看起来很低，其实相当高。看上去，人人似乎都能对宏观经济发表看法，而且普通人对宏观经济观点的辨别力也有限，但没有受过严格经济学训练、缺乏研究素养的人其实很难胜任这项工作。研究是研究者与研究对象之间的桥梁，其结论需要符合研究对象自身的运动规律，不是想给什么结论就能给什么结论的。而观点表达则不受什么约束，一个人想说什么都可以。专业研究人员用研究说话，而外行则只是在表达观点，尽管其表达观点的方式有时可能伪装成研究的形式。经济研究的专业人士要守住自己的底线，用研究说话，有理有据。如果打着专业的旗号而信口开河，会伤害所有专业人士的声誉。
　　【宏观经济】1月外汇市场分析报告*管涛刘立品。1月份，在岸市场驱动人民币兑美元汇率继续走强，最高升至6.70附近。境内外汇仍然保持供大于求格局，外资参与境内股票市场热情高涨。

研究报告全文：证券研究报告晨会聚焦2023年2月17日2月金股组合股票代码股票名称中银晨会聚焦600529SH山东药玻-20230217002352SZ顺丰控股重点关注000301SZ东方盛虹300073SZ当升科技宏观经济宏观经济分析要守住专业底线徐高宏观经济分析的门槛看301155SZ海力风电起来很低其实相当高看上去人人似乎都能对宏观经济发表看法而且603985SH恒润股份普通人对宏观经济观点的辨别力也有限但没有受过严格经济学训练缺乏300151SZ昌红科技300623SZ捷捷微电研究素养的人其实很难胜任这项工作研究是研究者与研究对象之间的桥300413SZ芒果超媒梁其结论需要符合研究对象自身的运动规律不是想给什么结论就能给什002230SZ科大讯飞么结论的而观点表达则不受什么约束一个人想说什么都可以专业研究人员用研究说话而外行则只是在表达观点尽管其表达观点的方式有时可能伪装成研究的形式经济研究的专业人士要守住自己的底线用研究说话市场指数有理有据如果打着专业的旗号而信口开河会伤害所有专业人士的声誉指数名称收盘价涨跌月外汇市场分析报告管涛刘立品月份在岸市场驱动上证综指324903096宏观经济11深证成指1190740130人民币兑美元汇率继续走强最高升至670附近境内外汇仍然保持供大于沪深300409349073求格局外资参与境内股票市场热情高涨中小100782421119创业板指251250136行业表现申万一级指数名称涨跌指数名称涨跌食品饮料034有色金属275银行011电子252商贸零售049机械设备243传媒053国防军工217通信055电力设备215资料来源万得中银证券中银国际证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格产品组证券分析师王军862120328310junwangshbocichinacom证券投资咨询业务证书编号S1300511070001重点关注宏观经济宏观经济分析要守住专业底线徐高宏观经济分析的门槛看起来很低其实相当高看上去人人似乎都能对宏观经济发表看法而且普通人对宏观经济观点的辨别力也有限但没有受过严格经济学训练缺乏研究素养的人其实很难胜任这项工作研究是研究者与研究对象之间的桥梁其结论需要符合研究对象自身的运动规律不是想给什么结论就能给什么结论的而观点表达则不受什么约束一个人想说什么都可以专业研究人员用研究说话而外行则只是在表达观点尽管其表达观点的方式有时可能伪装成研究的形式经济研究的专业人士要守住自己的底线用研究说话有理有据如果打着专业的旗号而信口开河会伤害所有专业人士的声誉宏观经济1月外汇市场分析报告在岸市场驱动汇市开门红外资回流势头强劲管涛刘立品1月份在岸市场驱动人民币兑美元汇率继续走强最高升至670附近境内外汇仍然保持供大于求格局外资参与境内股票市场热情高涨开年人民币汇率继续走强在主要货币中表现强势在岸市场驱动人民币升值态势延续截至2023年1月末人民币最高升至670附近较2022年11月初低点回调了8以上1月份三大人民币汇率指数继续反弹境内外汇保持供大于求格局结汇潮说法被证伪银行结售汇仍为顺差不过即期结售汇顺差降幅明显主要贡献来自货物贸易面对人民币大幅升值冲击市场主体购汇动机明显强于结汇意愿外资参与境内股票市场热情高涨净买入规模创新高中国经济向好预期叠加全球风险偏好改善促使证券投资项下跨境资金继续维持净流入1月份证券投资项下涉外收付款顺差明显扩大结售汇顺差创历史新高外资净买入境内股票同样为历史新高市场以防范人民币升值风险为主减轻了升值的财务冲击远期结汇履约占比连续两个月高于购汇履约占比远期结汇对冲比率明显大于购汇对冲比率表明人民币汇率自2022年11月初转为升值之后市场随即转为防范人民币升值风险风险提示地缘政治局势发展超预期海外主要央行货币紧缩超预期国内经济复苏不如预期2023年2月17日中银晨会聚焦-202302172中银证券研究部首席经济学家电新研究团队徐高S1300519050002gaoxubocichinacom李可伦S1300518070001kelunlibocichinacom全球首席经济学家武佳雄S1300121070028jiaxiongwubocichinacom管涛S1300520100001taoguanbocichinacom许怡然S1300122030006yiranxubocichinacom宏观研究团队李扬S1300121080041yanglibocichinacom朱启兵S1300516090001qibingzhubocichinacom李天帅S1300122080057tianshuailibocichinacom张晓娇S1300514010002xiaojiaozhangbocichinacom机械研究团队刘立品S1300521080001lipinliubocichinacom陶波S1300520060002botaobocichinacom付万丛S1300522030001wancongfubocichinacom叶善庭S1300121040025shantingyebocichinacom陈琦S1300521110003qichenbocichinacom化工研究团队孙德基S1300522030002dejisunbocichinacom余嫄嫄S1300517050002yuanyuanyubocichinacom周亚齐S1300522090002yaqizhoubocichinacom徐中良S1300122050006zhongliangxubocichinacom固收研究团队医药研究团队肖成哲S1300520060005chengzhexiaobocichinacom邓周宇S1300517050001zhouyudengbocichinacom张鹏S1300520090001pengzhangbjbocichinacom食品饮料研究团队邹坤S1300521070004kunzoubocichinacom汤玮亮S1300517040002weiliangtangbocichinacom策略研究团队邓天娇S1300519080002tianjiaodengbocichinacom王君S1300519060003junwangbocichinacom家电研究团队徐沛东S1300518020001peidongxubocichinacom郝帅S1300521030002shuaihaobocichinacom郭晓希S1300521110001xiaoxiguobocichinacom社会服务团队徐亚S1300521070003yaxubocichinacom李小民S1300522090001xiaominlibocichinacom高天然S1300522100001tianrangaobocichinacom宋环翔S1300122070014huanxiangsongbocichinacom金融工程纺服轻工团队郭策S1300522080002ceguobocichinacom郝帅S1300521030002shuaihaobocichinacom李腾S1300522080001tenglibocichinacom丁凡S1300521090001fandingbocichinacom陈亮S1300122090029liangchenbocichinacom杨雨钦S1300121080061yuqinyangbocichinacom银行研究团队计算机研究团队林媛媛S1300521060001yuanyuanlinbocichinacom杨思睿S1300518090001siruiyangbocichinacom丁黄石S1300122030036huangshidingbocichinacom王晓莲S1300121080038xiaolianwangbocichinacom非银金融研究团队刘桐彤S1300122030039tongtongliubocichinacom林媛媛S1300521060001yuanyuanlinbocichinacom电子研究团队张天愉S1300521100002tianyuzhangbocichinacom苏凌遥S1300522080003lingyaosubocichinacom建筑建材研究团队通信研究团队陈浩武S1300520090006haowuchenbocichinacom庄宇S1300520060004yuzhuangbocichinacom林祁桢S1300121080012qizhenlinbocichinacom吕然S1300521050001ranlvbocichinacom杨逸菲S1300122030023yifeiyangbocichinacom交通运输汽车研究团队王靖添S1300522030004jingtianwangbocichinacom朱朋S1300517060001pengzhubocichinacom刘国强S1300122070018guoqiangliu01bocichinacom传媒研究团队地产研究团队卢翌S1300522010001yi1lubocichinacom夏亦丰S1300521070005yifengxiabocichinacom许佳璐S1300521110002jialuxubocichinacom2023年2月17日中银晨会聚焦-202302173披露声明本报告准确表述了证券分析师的个人观点该证券分析师声明本人未在公司内外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务没有担任本报告评论的上市公司的董事监事或高级管理人员也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益中银国际证券股份有限公司同时声明将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报告有关情况如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的请慎重使用所获得的研究报告以防止被误导中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任评级体系说明以报告发布日后公司股价行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准公司投资评级买入预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数20以上增持预计该公司股价在未来6-12个月内超越基准指数10-20中性预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数变动幅度在-10-10之间减持预计该公司股价在未来6-12个月内相对基准指数跌幅在10以上未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级行业投资评级强于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现强于基准指数中性预计该行业指数在未来6-12个月内表现基本与基准指数持平弱于大市预计该行业指数在未来6-12个月内表现弱于基准指数未有评级因无法获取必要的资料或者其他原因未能给出明确的投资评级沪深市场基准指数为沪深300指数新三板市场基准指数为三板成指或三板做市指数香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数2023年2月17日中银晨会聚焦-202302174风险提示及免责声明中银国际证券股份有限公司本报告由中银国际证券股份有限公司证券分析师撰写并向特定客户发布中国上海浦东本报告发布的特定客户包括1基金保险QFIIQDII等能够充分理解证券研银城中路200号究报告具备专业信息处理能力的中银国际证券股份有限公司的机构客户2中中银大厦39楼银国际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队其可参考使用本报告中银国邮编际证券股份有限公司的证券投资顾问服务团队可能以本报告为基础整合形成证券200121投资顾问服务建议或产品提供给接受其证券投资顾问服务的客户电话862168604866中银国际证券股份有限公司不以任何方式或渠道向除上述特定客户外的公司个人传真862158883554客户提供本报告中银国际证券股份有限公司的个人客户从任何外部渠道获得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